Parece pasó lo peor, empiezan a recuperar terreno en las cuentas, este año parece la deuda producida por comprar Jafra se reducirá notablemente...
Resultados financieros consolidados del Grupo
La utilidad neta consolidada del 4T2022 aumentó 48.0% a Ps. 3,229.3M desde Ps. 2,182.1M en el 4T2021, atribuida principalmente a la inclusión de los resultados de Jafra México y Jafra USA durante 2022, que durante el trimestre representaron 47% y 10% de los ingresos netos consolidados, respectivamente. Los ingresos netos comparables, que solo incluyen los ingresos netos de Betterware, disminuyeron un 37,1% interanual principalmente debido a una base promedio de asociados y distribuidores más baja, parcialmente compensada por un pedido de asociados promedio más alto.
Para el año, los ingresos netos consolidados aumentaron 14.5% a Ps. 11,499.2M desde Ps. 10,039.7M en 2021. Este aumento se explica por la adquisición de Jafra, completada en abril de 2022. Los ingresos netos comparables disminuyeron un 36,9% debido a un menor promedio de asociados y distribuidores activos y menores tasas de actividad.
El margen bruto consolidado para el 4T2022 se expandió 1,605 pb a 69.7%, en comparación con 53.7% en el 4T2021. La expansión del margen se explica principalmente por la inclusión de los resultados de Jafra México y Jafra USA durante 2022, que tienen un perfil de margen bruto más alto que Betterware, con 80.7% y 76.1%, respectivamente, junto con una expansión del margen de 233 puntos básicos en Betterware debido a los aumentos de precios de los productos, la normalización de los precios de los fletes internacionales y los menores precios de las materias primas.
Para el año, el margen bruto consolidado se expandió 1,198 pb debido a la inclusión de Jafra México y Jafra USA a nuestros resultados y una expansión del margen de 186 puntos básicos en Betterware.
El EBITDA consolidado para el 4T2022 aumentó 53.6% a Ps. 566.3M desde Ps. 368.8M en el 4T2021, atribuido en gran medida a la inclusión de los resultados de Jafra México y Jafra USA durante 2022, que durante el trimestre representaron Ps. 333.4M y Ps. 19.6M, respectivamente, y parcialmente compensados por una disminución en el EBITDA de Betterware. El EBITDA comparable para el 4T2022 disminuyó 42.2%.
El margen EBITDA consolidado para el trimestre se expandió 64 puntos básicos explicado principalmente por un margen EBITDA superior al esperado en Jafra México y una contribución positiva al EBITDA de Jafra USA, parcialmente compensada por una contracción del margen de 138 puntos básicos en Betterware debido a un menor apalancamiento operativo.
Para el año, el EBITDA consolidado disminuyó 19.4% a Ps. 2,213.0M desde Ps. 2,746.8M en 2021, principalmente debido a un menor apalancamiento operativo en Betterware, lo que llevó a una contracción del margen EBITDA consolidado de 812 pbs. El margen EBITDA comparable para el año se contrajo 509 puntos básicos explicado principalmente por un menor apalancamiento operativo, parcialmente compensado por la expansión del margen bruto y la reducción de los costos operativos fijos para alinearse con nuestro nivel actual de ventas en Betterware.
La utilidad neta consolidada para el 4T2022 aumentó 9.1% a Ps. 209.3M desde Ps. 191.8M en el 4T2021, explicado esencialmente por la inclusión de Jafra México y Jafra USA a nuestros resultados, parcialmente compensada por un menor apalancamiento operativo en Betterware y un aumento de 590% en los gastos por intereses debido a la adquisición de Jafra completada en abril de 2022, junto con mayores tasas de interés en México . La utilidad por acción (EPS) del 4T2022 fue de Ps. 5.62, en comparación con Ps. 5.14 en el 4T2021.
En el ejercicio, la utilidad neta consolidada disminuyó 59.3% a Ps. 735.1M desde Ps. 1,804.6M en 2021, explicada principalmente por un menor apalancamiento operativo y un incremento de 617% en los gastos por intereses debido a la adquisición de Jafra, junto con mayores tasas de interés en México. El EPS para 2022 fue de Ps. 19.73, comparado con Ps. 48.81 en el 4T2021.
El flujo de efectivo consolidado de las operaciones para el 4T2022 mejoró significativamente a Ps. 910.5M, desde Ps. 277.3M en el 4T2021, debido a la gestión eficiente del inventario, junto con ahorros de costos y gastos relacionados con la reestructuración corporativa para alinearse con el nuevo nivel de ventas en Betterware, y la inclusión de las operaciones de Jafra en nuestros resultados. Sobre una base comparable, el flujo de efectivo de las operaciones aumentó 144.3% a Ps. 677.5M en el trimestre.
Para el año, el flujo de efectivo de las operaciones disminuyó 13.6% a Ps. 1,266.0M desde Ps. 1,465.6M en 2021, principalmente debido a un menor apalancamiento operativo en Betterware, compensado principalmente por la inclusión de las operaciones de Jafra a nuestros resultados. Sobre una base comparable, el flujo de efectivo de las operaciones disminuyó 31.6% a Ps. 1,003.0M en el año.
El CAPEX consolidado para el 4T2022 disminuyó 46.4% a Ps. 31.6M desde Ps. 58.9M en el 4T2021, explicado por menores requerimientos de inversión tras la finalización del centro de distribución de Betterware durante 2021 y bajos requerimientos de inversión en Jafra debido a la capacidad instalada actual. Sobre una base comparable, el CAPEX de Betterware disminuyó 89.9% interanual a Ps. 5.9M.
Para el año, el CAPEX consolidado disminuyó 60.5% a Ps. 153.6M desde Ps. 389.2M en 2021, debido principalmente al enfoque en la integración de las operaciones de Jafra en nuestra compañía y la racionalización de los gastos de capital en Betterware, adaptándonos a nuestro nivel actual de ingresos después del período de normalización 2021-2022. Sobre una base comparable, el CAPEX de Betterware disminuyó 71.3% interanual a Ps. 111.5M.
El flujo de efectivo libre (flujo de efectivo de operaciones menos CAPEX) para el 4T2022 mejoró significativamente a Ps. 878.9M desde Ps. 218.4M en el 4T2021. Y para el año, el flujo de efectivo libre aumentó 3.4% a Ps. 1,112.5M desde Ps. 1,076.4M en 2021, impulsado por la inclusión de Jafra México y parcialmente compensado por las operaciones de Jafra USA.
En el futuro, estimamos que nuestro CAPEX anual debe ser aproximadamente el 1% de los ingresos netos debido a la importante capacidad instalada, lo que proporciona nuestro crecimiento sin inversión. A medida que nuestras operaciones se normalicen e integremos la adquisición, esperamos que nuestro flujo de caja libre sea de aproximadamente 50% -60% del EBITDA a largo plazo.
