El high-frequency trading (HFT) es un tipo de trading que se realiza en los mercados financieros utilizando potentes ordenadores y algoritmos de forma automatizada. Su principal virtud la velocidad de procesamiento, permitiendo realizar operaciones que duran fracciones de segundo.
Su objetivo pasa pues por captar en muy corto plazo, una fracción de centavo en cada operación. Los HFT usan poco apalancamiento (leverage) y tampoco acumulan posiciones. Como mucho, las mantienen de un día al otro.
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Cuando hablamos de HFT, estamos hablando de volatilidad y de correlación global de los mercados. La última estimación de volumen de negocio prevé que,
las transacciones en las bolsas realizado por HFT en Estados Unidos supone alrededor del 65% de las operaciones, mientras que en Europa es menor (en torno al 40%).
¿Cómo funciona un HFT?
El funcionamiento de un HFT se basa en ordenadores que compran y venden acciones a una velocidad de vértigo. En algunos mercados como el Nasdaq, permiten a algunos traders ver la pila de órdenes 30 milesegundos antes que de mostrarla al resto. Esto les permite sacar ventaja al conocer cual será la mayor demanda inmediata. Con cada operación con HFT se ganan centavos, pero esta operación se realiza millones de veces al día. En la siguiente imagen podemos ver una de las estrategias usadas por las empresas de HFT:
Otro ejemplo de prácticas realizadas por las empresas que utilizan HFT sería el siguiente:
Imaginemos un activo que cotiza en Bolsas diferentes (NYSE,
Tourquoise y ChiX). Cuando a ChiX le llega una orden que se ejecuta a un precio (y se queda incompleta), los algoritmos de HFT intuyen que se acabará completando dicha orden en otra plataforma como Turquoise y/o NYSE. Es en ese momento donde
el HFT "se mete por medio" anticipándose a comprar las acciones en otra plataforma y poniendo una orden de venta justo antes de que llegue la orden inicial, que comprará irremediablemente al precio que le haya ofertado el HFT. El HFT se lelva una diferencia mínima.
Los HTF tienen la potencia necesaria para recibir la orden cuando llega al ChiX y trasmitirlas a los otros mercados, dando contrapartida a la orden fuerte de compra o venta que saben que llegará.
Para evitar salir perjudicados de esta operativa, los grandes inversores intentan programar sus sistemas para que su órdenes lleguen en el mismo momento a todos los mercados, evitando así que los HFT puedan beneficiarse de la latencia de las órdenes.
Se supone que los HFT sólo tienen la información de la orden cuando esta llega a un mercado, si no estarían incurriendo en una práctica ilegal llamada "front running".
Algunas de las estratégias más seguidas a la hora de operar con HFT son las siguientes:
- Técnica de saturación: consiste en que una serie de empresas (HFT) detectan que el mercado va a recibir una orden de compra de acciones por parte de un inversor, entonces envían una avalancha de órdenes para comprar las acciones a un determinado precio y luego poder venderlas unos centimos por encima antes de que la orden inicial de un inversor se ejecute. De esta forma, sólo los que operen más rápido podrán aprovechar esta diferencia de precios. Es decir, se adelantan a las órdenes del mercado y se las colocan a un precio ligeramente superior.
- Técnica de interferencias: consiste en enviar una orden y en el mismo milisegundo eliminar esta orden. De esta manera, se marea a la Bolsa con órdenes que en muy pocas ocasiones son ejecutadas. Esta estrategia tiene como objetivo inducir a error a los intervinientes.
- Técnica del engaño: consiste en fingir que vas a comprar acciones, lanzando órdenes de mercado, pero la intención final es la de vender ( y viceversa).
Diferencia entre latencia y velocidad
La velocidad se mide en espacio/tiempo, mientras que la latencia es el tiempo que pasa desde que se trasmite la orden hasta que esta se ejecuta. La latencia tiene en cuenta los "semáforos", los diferentes intermediarios por los que pasa la orden hasta llegar a su destino. Leer más
