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mallow dijo...

"La verdad es que estoy decantando por técnico porque no tengo las herramientas para hacerlo por fundamentales en este momento (no se leer balances, ni valorar activos, apenas si entiendo como va el PER y poco mas. Por otro lado, el técnico me parece un poco mas asequible... Mi meta esta en invertir a largo plazo, pero sin las herramientas necesarias, me da palo. Para descartar rápidamente empresas por fundamentales (ese 20% malísimo del que hablas), qué parámetros me conviene mirar??"

Bueno, bueno, bueno... con lo que me gusta hacer artículos para novatos, y me lo has puesto a huevo, mallow!!

En realidad, para elegir bien sí hace falta currárselo... pero si sólo quieres descartar la "morralla", eso está al alcance de cualquiera!! Bastará con repasar mínimamente tres factores: el sector, los beneficios y la popularidad.

Análisis del sector

Es algo muy simple: en el 2000 había que huir de las puntocoms, y en el 2007 de las inmobiliarias... aunque para ser exactos, debería haber dicho 1999 y 2006, en donde ya estaba claro que estaban en auténtica burbuja (el último duro, que lo gane otro).

¿Y cómo sé que están en burbuja? Pues porque han subido muchísimo, han cogido mucho más peso dentro del Ibex (el aumento de ponderación en el Ibex suele dar la medida inversa de lo interesante que es), han subido muchísimo los PERs, y se dan OPVs (y también OPAs) a porrillo... aunque en realidad, no hace falta estudiar la ponderación del Ibex para saber si es burbuja: basta con usar el sentido común, suele ser "vox populi" desde bastante antes de que estalle.

Pero aparte de lo que es descartar burbujas, también hay sectores mejores y peores; por ejemplo:

  • En España, constructoras e inmobiliarias han subido mucho... luego el riesgo es mayor, y el beneficio, limitado.

  • La TV se enfrenta a aumento de competencia entre ellas (nuevos canales, TDT), pero sobre todo, internet le quita tiempo de ocio.

  • Los chinos son los que mueven el cotarro, así que conviene buscar sectores a los que favorezca el boom chino (mineras, petroleras).

  • La sanidad se favorece tanto del envejecimiento de la población en países desarrollados como de las mejores condiciones económicas de los países en desarrollo (de nuevo China).

Y sólo con eso, ya tenemos un primer boceto... aunque no valdrá de mucho hasta que veamos el precio, puede que un mal sector sea interesante si está lo suficientemente barato, y viceversa.

Beneficios de la empresa

Aquí no podemos seguir una norma a rajatabla; una startup en pérdidas puede ser un estupendo negocio (google, en sus inicios), y una empresa agonizante puede tener un PER aparentemente bajo (española del zinc, decían que tenía un PER 3, y unos meses después a suspensión de pagos).

Pero para encontrar buenas empresas en pérdidas hace falta estudiarse mucho la empresa, así que lo mejor para alguien sin mucha idea es descartarlas directamente. Y también conviene olvidarse de empresas con PERs estratosféricos, en donde se descuenta que todo va a salir excelente, por lo que difícilmente podrán hacerlo mejor de lo esperado, y lo normal es que defrauden y caigan.

Y una vez aplicado este filtrado, si se tiene poca idea es mejor no insistir con el PER; no conviene decir que "una empresa con PER 20 es mejor que otra con PER 10" sin haberlas analizado a fondo. Eso sí, podemos combinar PER + sector, y si encontramos PERs bajos en sectores interesantes, mejor que si son PERs relativamente altos en sectores poco atractivos.

Popularidad

Esto que voy a decir sonará raro, pero es absolutamente real: Los mercados funcionan de forma que se equivoque el mayor número de personas. ¿Por qué? Pues porque cuando todo el mundo es alcista, y todo el mundo ya ha comprado... no queda dinero nuevo que meter, así que no puede sino caer. Y además, unas pocas manos fuertes se encargan de acentuar este "efecto natural", haciendo creer que vamos cuando en realidad venimos, y viceversa... probablemente, en mi próximo artículo hablaré de lo que en realidad ha pasado en Astroc, y verás a qué me refiero!!

Pero aceptando que es así... conviene evitar los valores muy populares, aquellos de los que más se habla en los foros, que son un eficaz indicador de sentimiento contrario. Por ejemplo, casi todos los de análisis fundamental (y también muchos analistas técnicos) coincidimos en que el bodrio más malo de la bolsa española es Jazztel... pues me voy a ver los foros de invertia más concurridos, y ¡voilá!

  • Astroc: 1884 mensajes (también es porque está de actualidad, claro)
  • Jazztel: 1826 mensajes (en circunstancias normales sería el campeón claro). Y ni 10 que valgan la pena ser leídos...
  • Avanzit: 1229 mensajes
  • El resto, menos de la mitad.

Y en otros foros, igual... esto lo escribía yo justo esta tarde:

"El Santander, la empresa más grande del país, protagonista directo e indirecto de varias OPAs, compras, operaciones corporativas y noticias de todo tipo...

Jazztel, un chicharro que ni va ni viene, que hace siglos que no protagoniza una noticia, sólo rumores que nunca se cumplen y ampliaciones de capital (que en Jazztel ya no son noticia)...

¿De cual creéis que se habla más en Rankia recientemente? Me voy al buscador, y...

Jazztel: 253 páginas (216 mensajes del foro de bolsa, y sólo 15 entradas en la sección de noticias)
Santander: 165 páginas (54 noticias, y sólo 37 mensajes del foro de bolsa)

Y lo más sorprendente es que esto no sea sorprendente... todos lo hubiéramos adivinado, ¿verdad?

¿Que tiene Jazztel que, cual flautista de Hamelín, hechiza a los novatos para que la sigan? Por técnico, un desastre; por fundamentales, mucho peor... y todos ahí!!!"

Pues ahí tienes otro indicador, el tercero y último, de valores a evitar; con este, puedes filtrar a Jazztel, a Avanzit y a Astroc... ésas, ni mirarlas!!

Y con esto acaba el capítulo primero del análisis fundamental. Evitar el peor sector, los menores beneficios (o pérdidas) y los de mayor popularidad.

Claro, que si tu filosofía es de inversor, y tus conocimientos son limitados... ¿por qué no pones tu dinero en manos de Bestinver, que son los mejores

En fin, mallow, espero haberte sido útil...

PD: ¡Urgente, que se me olvidaba!! Los derivados, ni mirarlos. Ni warrants, ni cuentas cuatriplica, ni CFDs, ni turbowarrants, ni futuros, ni opciones...

s2

  1. #27
    04/04/15 14:13

    Excelente artículo, no me había acordado de comentarlo.
    Lo de la popularidad sigue vigente. lo he comentado hoy en el foro d bolsa. Aunque ahora es con las del MAB y con MTS, ABG, MDF ...
    https://www.rankia.com/foros/bolsa/temas/2736137-huir-empresas-populares

    Y finalmente el "índice de polaridad" NO falló con Gowex

  2. en respuesta a motifers
    #26
    27/05/14 12:27

    Hombre, llamándose el post "capítulo primero", se trata de dar unas reglas generales para evitar las meteduras de pata más comunes. Y francamente, no creo que Gowex sea una inversión apropiada para alguien que va por el capítulo primero... es igual que lo de la diversificación, uno puede ser partidario de concentrarse en valores buenos, pero sólo cuando tienes una razonable certeza de ser bueno eligiendo valores; para empezar siempre se recomienda diversificacion. Luego, según vayas sabiendo más cosas, sabrás cuándo romper las reglas; pero eso ya exige más conocimientos.

    s2

  3. en respuesta a Fernan2
    #25
    25/05/14 00:46

    Perdon por escribir aqui Fernand2 ha que este blog lleva años escrito.
    Respecto a no entrar en empresas demasiado populares, fijate Gowex una burrada de hilo y con muy buenos fundamentales. Sera una exepcion supongo.
    Un saludo y gracias por ayudar a todos.

  4. #24
    28/05/11 13:48

    Bueno, yo lo que digo, que tanto análisis y demás, ¿para qué? No están para eso las recomendaciones de las casas de análisis, tipo Facset y demás? que mirarán con lupa a todas las empresas?, los análisis de los bancos, recomendaciones de compras por parte de sociedades tipo inversis, ahorro corporación, etc?
    Pues eso en realidad es el trabajo que ya esas empresas lo hacen por tí, tendrías que elegir las primeras recomendaciones, teniendo en cuenta el per, rentabilidad por dividendo y que esté en las primeras posiciones de recomendación y ya está o no?
    Saludos

  5. #23
    Anonimo
    17/09/09 19:22

    Me encanta que este blog esté en wikipedia

    Juan Manuel

  6. #22
    17/06/09 18:28

    Más que para especular o para trasladar el resultado al precio de la acción, yo lo usaría para mantenerme alejado de las que tengan excesiva repercusión mediática... claro que hablo pensando en inversión a largo plazo; a corto plazo, no creo que sea aprovechable.

    s2

  7. #21
    17/06/09 02:57

    Lo de crear un indicador de "impacto mediatico" para las empresas no está mal... pero debe ser complicadísimo no sólo el hecho de indexar la información de manera fiable sino el hecho de trasladar el resultado al precio de la acción...

    capítulo segundo, please!!

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