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El ratio PER, del inglés Price to Earnings, es un indicador muy utilizado por los inversores en la bolsa de valores. Consiste en dividir el precio por acción entre el beneficio por acción de una empresa determinada.

Este ratio financiero nos permite saber en cuánto tiempo se puede recuperar la inversión efectuada al adquirir una acción.

Por ejemplo, un resultado de 11 significa que, si se mantienen a futuro los beneficios esperados para este año, en 11 años el inversor recuperará lo que desembolsó por comprar la acción de la compañía en cuestión.

Visto de otro modo, el ratio PER refleja cuántas veces la utilidad del negocio está incluida en la cotización de la firma. Así, un ratio de 9, por ejemplo, significa que el precio por acción equivale a nueve veces el beneficio.

El ratio PER es una pieza importante dentro del análisis fundamental, es decir, aquel que intenta determinar el precio teórico de una acción con base en las variables que afectan su valor.

Cálculo del PER


Como señalamos previamente, el ratio PER se calcula dividiendo el precio por acción entre el beneficio por acción. Sin embargo, también obtendremos el mismo resultado si dividimos la capitalización bursátil entre el beneficio neto.

Recordemos que el precio por acción es igual a la capitalización bursátil entre el número de acciones y que el beneficio por acción es igual al beneficio neto entre el número de acciones.

Es decir, tenemos lo siguiente:



Vale precisar que, para calcular el beneficio por acción, se puede usar la cifra disponible del último periodo. Sin embargo, podríamos acabar con dos datos que no pertenecen al mismo periodo. Esto es, un precio por acción del año 2020, por ejemplo, y un beneficio por acción correspondiente al 2019.

Para solucionar este problema, se trabaja con el beneficio esperado para la compañía. Tomando como referencia el ejemplo anterior, si estamos en julio del 2020, tratamos de estimar el beneficio por acción para el cierre de ese año. Esto, en lugar de emplear el beneficio obtenido el año anterior.



Análisis del PER


El análisis del ratio PER depende de diversos aspectos, como el sector al que pertenece la compañía, es decir, debe hacerse una comparación con sus pares. Además, es importante saber el promedio histórico de la propia empresa.

Otro punto relevante es detectar si el mercado está pasando por un momento determinado en el cual cierto tipo de acciones está siendo sobrevalorado por los inversores. Por ejemplo, puede ser que las empresas tecnológicas estén viviendo un auge y, al ser más valoradas, también su precio sube y, en consecuencia, su ratio PER. 

Además, cuando una compañía está en crecimiento, suele mostrar un ratio PER alto. Esto, a diferencia de una compañía consolidada.

Con todo, se suele tomar como referencia el valor de 15, por ser el histórico de la bolsa de Estados Unidos. Entonces, usando ese umbral, cuando el PER es muy alto, se puede entender que la acción está sobrevalorada en su cotización (Recordemos que el precio está en el numerador).

Si el ratio, en cambio, es bajo, por ejemplo, inferior a 10, la acción podría estar infravalorada, es decir, barata. Pero, como hemos explicado, todo dependerá del contexto en el que se desarrolla la compañía y sus propias circunstancias.

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PER, GuillermoWestreicher, 01 de enero del '23, Rankia.com

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