Grupo San José (GSJ) ha presentado unos resultados del primer semestre de 2026 bastante sólidos. La compañía facturó 893 millones de euros, un 18% más que en el mismo periodo del año anterior, con un EBITDA de 49,8 millones (+26,8%) y un beneficio neto de 23,4 millones, que sube un 34,5%. El margen de EBITDA se situó en el 5,6%, mejorando ligeramente. La construcción sigue siendo el grueso del negocio (casi el 92% de las ventas) y el mercado nacional aporta alrededor del 81% de los ingresos, aunque el internacional creció con fuerza.
Uno de los puntos más positivos es el balance y la cartera. Cierran el semestre con una posición neta de caja positiva de 526,5 millones de euros y una cartera de pedidos récord de 4.074 millones (+12,2%), con buen ritmo de adjudicaciones en vivienda (Plan VIVE), hoteles, residencias de estudiantes y proyectos residenciales tanto en España como en Chile. La generación de caja y la disciplina financiera dan cierta tranquilidad en un sector que suele ser intensivo en capital circulante.
Por el lado negativo, los márgenes siguen siendo los típicos de la construcción, ajustados y sensibles a la inflación de costes y a la competencia en las licitaciones. La dependencia del mercado español y de la evolución de la obra pública y residencial hace que el valor sea cíclico. Además, aunque la cartera crece, convertirla en beneficios a buen ritmo y sin sorpresas de ejecución no siempre es sencillo en este negocio.
En resumen, Grupo San José muestra una evolución positiva en resultados, caja y backlog, lo que le permite cotizar con cierta solidez alrededor de los 8 euros. Es una constructora medianita con gestión prudente y exposición a vivienda e infraestructuras, pero sin grandes catalizadores transformadores a corto plazo. Para perfiles que busquen exposición al sector de la construcción español con un balance saneado, puede tener sentido dentro de una cartera diversificada, aunque la rentabilidad y el crecimiento seguirán muy ligados al ciclo económico y a la capacidad de seguir adjudicándose obra de calidad.
