Grupo San Jose (GSJ)

Los resultados son no sólo buenos, espectaculares. Los mejores de toda su historia.
Lleva años creciendo mucho, entorno al 20% anual, duplicando balance cada 4-5 años.
Ahora acelera , con mejores márgenes, lo que hará que sea  más del doble en 3 años.

Salud financiera inigualable, no existe otra cotizada con tanta caja neta respecto a su capitalización
Y todo esto, siendo impresionante, no es más que una parte de su valor. Porque es su valor oculto en activos como el 10% de Madrid Nuevo Norte donde va aflorar beneficios a lo bestia en próximas años.

Lo mismo da lo que suba, yo, igual que los dueños, no vendo.
Aquí va a pasar algo parecido a Elecnor, estoy convencido.

Tu error consiste en compar los resultados del primer semestre de este año con los del primer semestre de 2025. Todo eso ya está descontado por el mercado desde hace meses. Lo que procede es mirar hacia delante y para eso debes comparar los resultados estancos del segundo trimestre/2026 frente a los del primer trimestre/2026. Ya verás como cambia toda la película. Hazlo así y luego me cuentas.

Jajaja, menudo argumento penoso. Compara la evolución trimestral desde 2019 y verás un sólido valor del negocio superior a 6 veces EBITDA (por crecimiento + márgenes). Le añades la caja neta ( sin provisiones) y los activos (MNN, Argentina, Paraguay, terrenos, inmuebles,etc) y es imposible valorarla en menos de 1.500 MM, Mucocho más de 23 € por acción 

 

Grupo San José obtuvo un beneficio neto de 23,4 millones de euros en los seis primeros meses de 2026, lo que supone un incremento del 34,5% respecto al mismo período del año anterior, al tiempo que disparó un 26,8% su resultado bruto de explotación (Ebitda), hasta los 49,8 millones de euros.

Según su cuenta de resultados, los ingresos de la constructora española alcanzaron los 893 millones de euros en esos seis meses, con un avance del 18% frente al año pasado, procediendo el 81% de esta cifra del mercado nacional (719,2 millones) y el resto (173,9 millones) del mercado internacional.

Los ingresos en el área de construcción, su principal negocio, ascendieron a 820 millones de euros, con un Ebitda de 38 millones de euros y un resultado antes de impuestos de 23,4 millones de euros en esta división.

Respecto a las otras líneas de actividad del grupo, el negocio de Concesiones y Servicios facturó 44,3 millones de euros, un 16,8% más, con un Ebitda de 2,1 millones.

Por su parte, la división de Energía registró unas ventas de 5,7 millones de euros (+2,3%) y un Ebitda de 1,5 millones, mientras que el área Inmobiliaria aportó 4,6 millones de euros de cifra de negocio (+51,3%), procedentes en mayor parte de la entrega de viviendas en Perú y la gestión patrimonial en Argentina.

La cartera contratada de proyectos a 30 de junio de 2026 se situaba en 4.074 millones de euros, lo que representa un aumento del 12,2% respecto del cierre de 2025. La parte correspondiente a la actividad de construcción alcanzaba los 3.213 millones de euros, representando un 79% del total de la cartera del grupo.

En el plano financiero, la compañía cerró el semestre con una posición neta de tesorería positiva de 526,5 millones de euros, lo que supone un incremento del 4,5%, así como con 664,6 millones de euros en efectivo y activos líquidos equivalentes 

Lo penoso es conducir mirando el retrovisor como tú haces, en vez de mirar hacia delante. Te la vas a pegar sin verla venir.
Y encima hablas de márgenes, cuando el sector constructor (y GSJ en particular) no pasa de un ridículo 3-4% de beneficio sobre ventas. O GSJ se mete a concesiones, como ACS, Ferrovial... o jamás pagaré un PER superior a 12 por GSJ.

Actualizo valoración:

Buenas tardes 
David, si nos puedes dar tu opinión por favor, llevo varios años siguiéndote, es un placer.
Gracias 

Si, te la puedes pegar, pero si vas pendiente del retrovisor, lo que es seguro es que por el culo es  mas difícil que te la metan. Tu, al parecer no tienes acciones, o si?. Ya sabemos que los margenes en construcción son bajos no nos descubres nada. cuéntanos algo que sea novedoso.