Blog Enrique Roca - Erre

Estamos ante momento decisivos para saber si la bolsa por fin baja, todo ello provocado porque del dicho al hecho hay un trecho, y las promesas del señor Trump de que iba a solucionar todos los problemas del mundo parece ser que se tropiezan con la realidad.

Estamos más cerca de que la reserva federal suba tipos de interés, y cuando lo hace hay una contracción en el 90% de los casos de los múltiplos, en teoría la bolsa debe bajar. Pienso que las bolsas están excesivamente caras, pero como decía Keynes el mercado puede permanecer irracional más tiempo que nosotros.

La semana pasada estuvo marcada por la comparecencia de Donald Trump que el mercado tomó con bastante optimismo. Se confirma el gasto en infraestructuras y quedamos a la espera del desarrollo del plan de rebaja fiscal. Subida generalizada de las bolsas europeas motivadas por el optimismo en EEUU y la subida de los bancos, como consecuencia del informe positivo del Bundesbank.

Esta es la evolución en febrero de la cartera del I trimestre.  Tener en cuenta que la compra del Black Rock Gold Mines que hicimos a mitad de mes no esta incorporado. lo que mermaría algo el resultado.

Evolución de la cartera del I en el trimestre. Como vemos, va bastante bien, así que me planteo si no es hora de ser más prudentes ya que los indicadores técnicos (volatilidad, ratios puts/calls, indicadores de sentimientos) me sugieren una corrección de cierta envergadura los próximos meses, aunque es difícil determinar el momento.

Donald Trump señala que en pocas semanas conoceremos el plan de rebaja fiscal que está preparando para empresas y particulares. También quiere eliminar algunas regulaciones y cambiar infraestructuras de EEUU, lo que animó a los bancos y constructoras. En cuanto a resultados empresariales, en EEUU se han publicado ya más del 70% con un balance bastante positivo, pues la subida del BPA se

El PIB de Estados Unidos creció un 1,9% en el cuarto trimestre del 2016, frente al 2,2% que estaba previsto. El Banco de Japón mantiene intacta la política monetaria y sube las previsiones para el PIB del 1% al 1,4%. La economía doméstica está mejorando aunque el BoJ advierte de que las políticas proteccionistas de Trump pueden ser un peligro

Hemos empezado el año igual que terminamos el anterior, con un trasvase de fondos desde renta fija a renta variable. Después de la espectacular subida del mes de diciembre, el mercado está sobrecomprado. Esto significa que, en el corto plazo, la relación riesgo/recompensa no invita a incrementar posiciones en bolsa

Como cada trimestre, analizamos las rentabilidades obtenidas por cada fondo que compone la cartera propuesta de Enrique Roca para el tercer trimestre de 2016.

Como novedad para este año, vamos a actualizar más frecuentemente la cartera, con la posibilidad de hacer cambios mensuales si lo estimamos conveniente en los fondos que menos pesan y además la vamos a hacer respetando los coeficientes para constituir un fondo de fondos

Hemos publicado los resultados de la cartera correspondiente al tercer trimestre, que bate claramente tanto al Eurostoxx 50 como al Ibex 35. La cartera lleva una rentabilidad de más del 5% en lo que llevamos de año, lo cual no está nada mal sabiendo que se trata de una cartera de carácter moderado (con un 20-25% de liquidez).

Hay cierto crecimiento, las materias primas parecen haberse estabiliado, pero los mercados estás caros según mi punto de vista. La volatilidad volverá, maxime cuando los temas políticos como las elecciones norteamericanas y el referéndum de Italia están a la vuelta de la esquina y aún no se sabe como Reino Unido saldrá de la Unión Europea,

Como cada trimestre, analizamos las rentabilidades obtenidas por cada fondo que compone la cartera propuesta para el tercer trimestre de 2016.

La volatilidad de los mercados hace que la mejor opción sea estar quieto a medio plazo, por lo tanto, hay una cosa que podemos tener clara: los rebotes son para vender. Septiembre y Octubre son tradicionalmente bajistas y pensamos que este año lo va a volver a ser.

Este fin de semana, hemos podido leer en la prensa que la dirección del mercado va camino de la casa blanca, es decir, los candidatos decidirán a corto plazo qué es lo que va a hacer el mercado. Invertir al son de las encuestas normalmente da malos resultados, ya que éstas aciertan como una escopeta de feria.