Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Tienes un ETF de empresas relacionadas con el agua. Ishares Global Water. Tiene buena pinta. 

el sector de la distribución comercial es una verdadera basura, un sector supercompetitivo.
 Los Carrefoures y similares tienen un margen de beneficios de un 3-4% sobre ventas, Mercadona, con todo lo que es, un poco más, y creo que en España, la mejor en márgenes es alguna de las que está concentrada en Madrid y alrededores (Ahorramas o Hiber, creo) con un 6% aproximadamente. En cuando te descuídas y tomas un par de malas decisiones, te pasa lo que a Día.
En su momento, aparte de Tesco, creo que en Bestinver se metieron en unas cuantas más cadenas inglesas(Sainsburys, Morrison, creo recordar) y la tesis se basaba en que el valor del inmobiliario cubría gran parte del valor bursátil. el típico "me llevo gratis"... Pero llegaron los alemanes con Aldi y Lidl y pusieron patas arriba el sector: a bajar precios y perder cuota. Y el inmobiliario sin venderse....
Es la misma tesis que hasta hace poco comentaban los que invertían en Sears: que si los inmuebles y los derechos de leasing valían mucho. Al final, sin Sears en el centro comercial, no valen nada.
Es un sector en que la mayoría han salido quemados, veía estos días justamente una entrevista con Bill Ackman de hace unos años, estaba invertido en JCPenney, que finalmente ha quebrado, y en su momento ya perdió un porrón de dinero.

Una conferencia antigua de Peter Lynch, resume su filosofía genialmente. Esta versión la han colgado recientemente, no sé si estaría circulando ya de hace tiempo:
https://www.youtube.com/watch?v=Gg2CBL6LDNc

es verdad, ahora lo recuerdo...también en esa época no había IFRS 16, y Tesco, Sainsbury, etc...inflaban los datos descaradamente ..q manía tienen los "value" con los retailers ....azValor también se metió hace poco en EuroCash ("la Carrefour Polaca", decían), y han salido por patas, igual q Magallanes con Carrefour...

off-topic: Cameco en PRE +4,5%. A ver si este breakout es el bueno después de un bear market de 10 años...

 https://seekingalpha.com/article/4394470-teekay-corp-promising-bet-for-2021 

Los ingresos operativos consolidados fueron de $ 396,52 millones en el tercer trimestre, un 6,9% menos que en el mismo trimestre del año anterior y un 17,9% secuencialmente.El flujo de efectivo libre anual (TTM) de TK Corp. es de $ 992.04 millones con un flujo de efectivo libre consolidado del tercer trimestre de $ 112.80 millones.El momento de acumular es ahora. 

También tienes este : First Trust Water Etf

 ETF | FIRST TRUST | Ticker: FIW | US33733B1008

El mejor en rentabilidad de los disponibles en R4

¿alguien ha echado un vistazo a AGM (Affiliated Managers Group), que entró en la cartera de Cobas en Q2, creo, y luego han aumentado porcentaje?
la tenía apuntada de hace tiempo, de leer sobre ella en cartas de hedge funds americanos, y aprovechando un artículo en Seeking Alpha, la he mirado un poco....
toma participaciones en gestoras de fondos de inversión, tanto de los típicos para inversores minoristas,  como hedge funds  (algunos muy conocidos, como Tweedy Browne o AQR), y de private equity.   

 Es como si compraran un porcentaje de Cobas, AZValor,etc. Al menos está en el "círculo de competencia" de Cobas.
Parece que les pone algún servicio de ventas/distribución y la parte de cumplimiento regulatorio.
Se llevan un porcentaje de los ingresos brutos (comisiones) de las gestoras, descontando en algunos casos ciertos gastos, imagino para evitar que los socios/gestores se queden todo con sus sueldos y bonos.

Contabilidad difícil de entender, ya que mezclan participadas por consolidación con otras por puesta en equivalencia.
Al ser gestión activa, los activos totales de las participadas en caída, y además con menor porcentaje de comisiones...
Tienen una deuda neta de algo más de $1.000 millones, y con compromisos adicionales de comprar unos 900 millones a los socios/gestores de sus participaciones. Así a vuelapluma, generan algo más de 500 millones de flujo de caja ajustando por lo que reciben de dividendos donde son minoristas y lo que pagan a los minoritarios donde tienen el control , con lo que andan entre 2-4 veces la deuda, según se contemple el concepto de las compras comprometidas.
Vamos, una típica inversión de Cobas: negocio que no se sabe hacia dónde va, no se cumple lo de que no tienen deuda... Lleva 5-6 años languideciendo.
La suerte es que ha subido bastante en las últimas semanas, entiendo que al "calor" de la subida de las acciones "value" que benefician a las gestoras participadas, y Cobas debe de ir con una ganancia del 30-50% en la inversión, al haber entrado después de la caída de marzo:

No es UCITS. Así que es probable que no piedas contratarlo.