Las enormes construcciones de almacenamiento flotante de petróleo a principios de este año se convirtieron en una de las principales causas de la caída del precio del petróleo cuando la pandemia acabó con la demanda. Luego, cuando la OPEP + comenzó a recortar la producción y los países comenzaron a salir de los bloqueos, los inventarios de almacenamiento flotante comenzaron a disminuir, lo que elevó los precios. Ahora, están aumentando de nuevo, pero esta vez, son los inventarios de combustible.
La principal de materias primas Trafigura contrató recientemente al menos cinco transportistas de crudo muy grandes, cada uno capaz de transportar hasta 2 millones de barriles de petróleo o combustibles, según un informe de Reuters que citó datos de envío y fuentes comerciales no identificadas. Algunos de estos también eran de nueva construcción. Lo más probable es que se utilicen para almacenar gasoil y diesel, según el informe, ya que los inventarios de estos dos combustibles eran particularmente altos. Y los compañeros de Trafigura también están reservando camiones cisterna.
No es solo diesel y gasoil. Todas las existencias de combustible destilado son un problema. En los Estados Unidos, las refinerías han estado luchando con el aumento de los inventarios de destilados durante semanas, ya que los viajes aéreos siguen estando severamente restringidos, la demanda de combustible para aviones está en la zanja y no hay lugares alternativos para el producto petrolero. Las refinerías han estado aumentando su producción de gasolina, pero la demanda de gasolina también ha tardado en recuperarse y los inventarios también se mantienen por encima del promedio de cinco años a pesar de varias fuertes caídas.
La tendencia es ciertamente preocupante para quienes confían en un repunte del precio del petróleo impulsado por la recuperación de la demanda de combustible, que es prácticamente todos los que producen combustibles. Se esperaba que la demanda se recuperara de manera más o menos consistente después de los bloqueos que excluyeron una segunda ola de infecciones. Pero si bien algunos países han experimentado lo que parecen dos oleadas distintas de infecciones por Covid-19, para otros, incluido el mayor consumidor de petróleo del mundo, Estados Unidos, ha sido una oleada única pero prolongada. La incertidumbre sobre casi todo, desde el empleo hasta el desarrollo de vacunas, sigue siendo amplia, y esto está afectando la demanda de petróleo.
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Normalmente, los comerciantes comienzan a acumular petróleo, o productos derivados del petróleo, cuando los precios son bajos pero se espera que aumenten en el futuro. Hay un grado decente de certeza de que los precios subirán porque así es como funcionan las cosas en el petróleo. Todo esto ya es pasado. A principios de este año, las construcciones de almacenamiento eran tan abundantes que algunos comenzaron a
preocuparse de que el mundo se quedara sin espacio de almacenamiento. Los precios se desplomaron. Ahora, los comerciantes solo pueden esperar que los precios mejoren en el futuro y no sufrirán pérdidas por el almacenamiento de combustibles.
"Cada vez es más claro que los fundamentos del mercado no están mejorando tan rápido como se esperaba, particularmente en el lado de la demanda", dijo Martijn Rats de Morgan Stanley en una nota reciente, citada por Reuters. Agregó que a pesar de una caída estable en las existencias de petróleo crudo y combustibles, estas se mantienen en máximos históricos, particularmente en el caso de los combustibles, que, según Rats, se mantuvieron en niveles “obstinadamente” altos.
Lo que esto sugiere es que las refinerías reiniciaron la compra de crudo a principios de este año en previsión de un repunte en la demanda de combustibles. Este repunte, sin embargo, nunca llegó a suceder, y ahora las refinerías y los comerciantes de materias primas están estancadas con millones de barriles de combustibles que no pueden vender. Lo que empeora las cosas es que los últimos datos sobre la demanda de petróleo, particularmente de China, no son nada alentadores. A principios de este mes, Aramco de Arabia Saudita dio una desagradable sorpresa a los mercados petroleros al
anunciar que estaba recortando drásticamente los precios oficiales de venta del petróleo. Los recortes afectarían a los clientes de Asia, EE. UU. Y el noroeste de Europa. Mientras tanto, ha aumentado la preocupación de que China se haya llenado de petróleo barato y su ola de compras, que ayudó a que los precios se mantuvieran estables durante el verano, estuviera llegando a su fin.
Cuando uno de los principales productores de petróleo del mundo, que hasta ahora se ha mostrado bastante optimista sobre el futuro de la demanda de petróleo, rebaja sus precios, lo dice todo. En todas las declaraciones públicas, el liderazgo de Aramco ha confiado en que la demanda de petróleo se estaba recuperando bien, a punto de alcanzar los niveles anteriores a la crisis más temprano que tarde. La compañía incluso elevó sus precios para los compradores asiáticos a principios de este año, impulsando los índices de referencia. Ahora, está reduciendo los precios. Agregue a esto las noticias de China y el panorama se vuelve más sombrío.
Los economistas han estado hablando de escenarios de recuperación en forma de L, en forma de V y en forma de W para la economía estadounidense y mundial. El mercado del petróleo parece estar estancado en una especie de recuperación que no se ajusta a ninguna letra.
Por Irina Slav para Oilprice.com
Saludos.
