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13/12/19 00:31
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Solo nos faltaba viendo el gafe de Teekay que justo cuando empiece a reconocerse el valor en el mercado allá por el Q4 2020 empiece la estampida. Este tipo de acciones son las que más precisión tendré en el timing porque tienes que esperar a coger el premio justo cuando el coche está ya llegando al barranco...
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13/12/19 00:08
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Trump tiene que cuadrar tres frentes: trade war, elecciones 2020 y FED. Parece lógico pensar que irá avanzando en el acuerdo para ir soltando caramelitos cada varios meses y dar sustain a los mercados hasta la victoria electoral pudiendo vender en la campaña que US está fuerte y que todo va bien gracias a sus políticas. Eso lo tiene “de su mano” podriamos decir, con todas las reservas por el carácter chino marca de la casa de decir sí y sonreír y luego hacer lo contrario o simplemente no pactar si ven posibilidades de que la victoria de Trump no sea clara por mil factores que pueden influir, en sus filas y en las demócratas. El control de la inflación ya es más difícil. La economía está drogada por unos bajos tipos que han visto como no se ha producido un sobrecalentamiento gracias creo yo a la energía entre otros factores. Un círculo vicioso de empresas del Shale oil no rentables que no pagan apenas por la deuda y que inundan el mercado de petróleo y gas dando energía barata a US y distorsionando la inflación que se produciría sin duda si no existiese el fracking. Todo esto sostiene un mercado insostenible pero 2020 ya puede ser el límite. Las empresas productoras de energía de bajo rango inmersas en esta locura ven sus márgenes raquíticos por la sobre oferta y empiezan a cerrar pozos. El impairment de Chevron de ayer es algo que da que pensar (y está no es una empresa de mierda). Total. Escenario a plantear como pueden plantearse otros: el mercado va perdiendo sustain inevitablemente. Se acaban las noticias del trade deal, llegan las elecciones, llega la inflación y la FED no puede subir tipos porque este sí que es el mayor apoyo de los mercados. Comienzan a bajar los mercados y en 2021 llega la recesión. El mercado sigue bajando a saco. De cuanto será el petardazo? Quién lo sabe. Yo creo que ahora puede entrar dinero en los mercados, pero el smart money no va a quedarse mucho tiempo. 
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11/12/19 00:50
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
A mi de CEIX me preocupa la deuda en un escenario de colapso donde haya que estar con un margen operativo mínimo un periodo de pon 3 o 4 quarters y que el resultado financiero te machaque el beneficio o que te refinancies de pena. El balance a mi personalmente me deja intranquilo. Mucha gente mira earnings pero los bancos miran mucho balance, y la relación cash flow deuda. Si CEIX pagase mucho en dividendos pues los buybacks serían muy potentes porque gastas menos caja, pero creo que no estamos en esa tesitura. Si reduces mucho las acciones tienes más EPS pero si en algún momento todos tienen que estar a perdidas una temporada también tienes más EPS negativo y más deuda neta per share. La mina que está abriendo ahora bajará el coste a medio plazo, pero ahora es un extra de capex importante con los precios de venta por los suelos. Yo la he mirado mucho pero no he entrado. A lo mejor no la he mirado con buenos ojos. De todas formas ya no entro, voy de carbón servido. Ahora estoy mirando en otros caladeros. Mi objetivo es pillar empresas muy buenas y muy caras con productos fantásticos en la mente de su consumidor que se puedan pillar baratas cuando baje la marea. Y solté una fortuna en aapl para meterme en shipping, petróleo y coal. Menos mal que antes le hice un 4-bagger pero hoy miro la pantalla y podía haber sido un 5-bagger. Y veo mi cartera americana y pone -10%, y eso comprando de Puta madre (o eso quiero pensar).Si fuera Paco diría, cartera con potencial de 250%. Perdón, si fuera cliente de Paco este me diría...
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11/12/19 00:03
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Un aspecto que ahora va a ser importante para las mineras que queden es donde están las minas y donde las térmicas que van quedando. En la EIA hay un mapa interactivo interesante para el que quiera echarle un vistazo. No se que coño están haciendo en cada uno de los complejos de Murray en este periodo de reestructuración pero la salida de este asunto va a ser crucial para reequilibrar la oferta de thermal en US a nivel interno, al menos en la zona este que es la que yo sigo. Por otra parte comentar lo de Texas. La red ya tuvo un problema gordo en un pico de demanda un día de poco viento hace unos meses. Si se repiten estos colapsos energéticos puntuales a ver qué hacen los políticos, porque ellos solo quieren una cosa sobre todas las demás, salvar su culo.  Con esto no quiero decir que soy pro Coal porque no es así, pero quiero recalcar que estamos en una transición energética que tiene extremos irracionales, como ha pasado siempre en la historia. Si este invierno entran un par de olas polares fuertes en usa a ver qué hace el gas, pero bueno, está claro que mientras el fracking no ralentice seguirá la tendencia. Por último un mini comentario sobre el análisis de CEIX que han publicado en SeekingAlpha y que le eché un vistazo ayer. Que es productor de bajo coste está claro. Que hay otros en el mismo nivel también es un hecho. Que es de los últimos que quedaría hasta la extinción de la industria me parece una afirmación errónea de bulto. Si te lees los 10k no solo de Consol lo ves. Y ojito con la deuda que arrastra y la que va aflorando de cuando en cuando. Y que es el mejor management del sector es algo que leo en repetidas ocasiones pero aún no he conseguido que me expliquen por qué. Con esto no quiero decir nada y por supuesto el que la tenga en cartera que le vaya bien (Sobre todo Az por la cuenta que le trae. Otro boquete gordo en el casco puede hundir la nave). 
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03/12/19 15:38
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Todos los productores que destinaban una parte importante de la producción a exportación están fucked por lo menos tres quarters. Me refiero a los que tienen todas sus minas en US. Thermal y met. Cuando se acabe el circo de Greta y se relaje el progresismo político quizás haya alguna oportunidad. Ahora solo puedes confiar en quiebras masivas y la supervivencia de los campeones nacionales de bajo coste, y con poca deuda, y que no tengan grandes inversiones a medio hacer. Y si es posible que estén algo diversificados. Cuando ARLP cerró una mina hace tres semanas que tenía para exportar... poned las barbas a remojar. Lucas Pipes sigue poniendo EPS a las grandes mineras de traca para FY2020 y FY2021. Que tío. Bastante tiene con que acierte lo que va a pasar en 6 meses... pero hay que escribir, que para eso le pagan. Conociendo un poco el carácter del hdp de Paul Singer (con todo el cariño) me gustaría saber cual es su estrategia con Peabody. Algo tiene en mente. Singer siempre gana, por las buenas o por las malas. 
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02/12/19 23:11
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Hoy he vuelto a entrar a $10,00. Tengo que ponerme una nota en la nevera que diga: no compres más carbón cojones!Si yo fuera Joe (que es mucho decir) suspendía el dividendo y me lo gastaba en buy Backs. A estos precios cada quarter te quitas el 5%. Lucas Pipe marca un EPS de 1,06 para FY2020. A mi ese número solo me encaja con la quiebra simultanea del 50% de los productores de thermal Coal US. Lo cual a su vez haría que ese número subiera ya que ARLP es del otro 50%. 
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29/11/19 15:51
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No se que remuneraciones sueles ver en estas empresas y en general en empresas americanas. Pero lo de 200k, no sé, una cosa el la anécdota del sueldo de warren en Berkshire y otra lo normal. Vamos, que un USA un ingeniero bueno o un abogado casi de autónomos ganan eso y más...La capitalización sueldo en sectores como este no correlacionan bien. Peabody hace unos años capitalizaba 20B. Mira ahora. Arlp eran 2B hace cuatro días...Que más da, cada uno con sus criterios. El caso es ganar dinero
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28/11/19 22:48
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Así es. Si inviertes como empresa o como particular cada cosa tiene su juego. En el caso de ser particular que entiendo que es una gran parte de este foro hay que rellenar la casilla de la declaración de las retenciones en extranjero para suavizar el tema, aparte del w8bn, etc. También hay juego si combinas en cartera con otras acciones extranjeras que no te retienen nada en origen o muy poco.  Pero vamos, de entrada la mitad se queda en retenciones. Hasta que haces la declaración lo que pillas es la mitad en cash
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28/11/19 22:39
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Joe no va a vender. Es un hombre hecho a sí mismo de Kentucky. Pero ya lleva dos años invirtiendo en oil and gas para no tener todos los huevos en la misma cesta. El porcentaje es pequeño respecto al carbón pero todo grano hace granero. Ahora el tema está en que Mr. Market dice que no va a poder pagar el dividendo. Lucas Pipe que es uno de los chicos aventajados de wall street del sector da un EPS Para 2020 creo que de $1,60 aprox.. El dividendo son $2,20 casi. Así está el tema. El mercado natural de arlp en su zona específica de usa de thermal tiene dos operadores principales, ellos y Murray. Murray sigue operando pero todos sabemos que una restructuración de es tamaño será larga y dolorosa. Eso puede favorecer a ARLP. Está el asunto interesante. Ya veremos si Joe sale victorioso con su estrategia y consigue que el mercado le financie a buen precio manteniendo este dividendo o se verá obligado a recortar. Por otro lado tenemos el calentamiento global y los demócratas y la declaración de hoy en Bruselas de emergencia climática. Tener hoy una parte de la cartera curiosa con exposición al carbón es como ser del Atleti y confiar en Joe Craft Cholo Simeone. Ya no quiero pensar en las empresas de carbón que no tienen un entrenador estrella y minas de bajo coste...
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28/11/19 15:13
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Estoy bastante de acuerdo con Jack en esos puntos. De hecho de vez en cuando uso casi todos esos criterios en mis búsquedas de joyitas. Dicho esto tengo un ejemplo que cumple todos los parámetros y no va bien. ARLP. Además de todos esos factores tiene uno adicional. Joe duerme en la misma cama con la delegada de usa en la onu. Vamos, que encima tiene una información de primera. Pero..., si estás en carbón estás Toasted. Solo espero que 77 años sean un handicap para M. Bloomberg de cara a sus votantes porque con la gentuza y oportunistas que hay ahora mismo en las filas demócratas les pega una pasada por la derecha que les quita las pegatinas. Como este señor llegue a La Casa Blanca las inversiones en carbón van a estar fucked
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20/11/19 23:48
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
No soy analista ni gestor de fondos profesional y por lo tanto no me considero experto ni mucho menos, vaya eso por delante. Tengo otros negocios que me quitan la mayor parte del tiempo. Bueno, mi humilde opinión.La mejor ARLPLuego BTULuego CEIX (AZvalor pensarán que soy gilipollas, pero lo justo)ARCH por tamaño, posición de mercado y balance a lo mejor la pongo tb por encima de CEIX, si, sin duda.EQT no es comparable ni peer de estas compañías. 
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20/11/19 22:11
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
No viene en el 10k, solo te dicen que Paul Singer y otros entraron en agosto en un acuerdo para recompra de un súper paquete de acciones.Ya me pareció a mi tb raro porque normalmente tienen obligación de indicar los accionistas que superan el 5% creo. Total, en morningstar lo puedes ver. Paul Singer tiene el 28%. (Elliott management)Susquehanna el 22%Contrarían capital management el 8%Vanguard  el 7%Black Rock el 5%Solo estos tienen el 70%. Lo demás muy repartido Por cierto, ayer dije que Elliott había soltado la mitad porque en una noticia hablaban de que casi había bajado a la mitad su % en la cartera. Era una fula. He mirado el 13F de Elliott y sigue con las mismas acciones. Ya me extrañaba a mi que se saliera de esa gran apuesta este tío. Habrá bajado la ponderación en la cartera, pero la posición es la misma. Y compró la mayoría a $18. Estará contento...
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19/11/19 22:46
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Ahora no tiene nada que ver. Muy buenas minas aunque le sobran algunas. Mucha caja y poca deuda. Ha lastrado mucho la pasta que cuesta recuperar una súper mina de met en Australia North Goonyella por una auto combustión y parece que la reapertura tarda y cuesta más de lo esperado. Eso si, le han sacado al seguro el maximo 125M si no recuerdo mal.Tiene bastante ingeniería fiscal y no es tan simple y fiable como arlp pero chico, a caballo regalado no hay que mirarle todas las caries.La verdad es que voy de carbón servido y siempre me gusta estar diversificado, pero es que voy barriendo sectores y mirando empresas y luego ves por ejemplo hoy BTU y se te ponen los dientes largos. 
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19/11/19 21:58
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Por cierto, Elliot Management soltó en el Q3 la mitad del paquetazo que tenía en BTU, que si mal no recuerdo lo había comprado sobre $18. Y esos si que tienen información a punta pala, pero a lo mejor les pierde la paciencia por el coste oportunidad o yo que sé. Yo puedo esperar años tranquilamente viéndola caer... o subir.
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19/11/19 21:48
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Empresas USA basic materials de energía yo creo que hay que elegir mucho y solo las que tienen un balance muy bueno y cuyos cash flows permitan cubrir el negocio sobradamente. A ser posible si dan dividendo que el payout sea inferior al 80%. Llevo escaneando estas industrias un tiempo mirando bastante el midstream de gas. Total, que hoy en un arrebato he comprado BTU a 8,76, jjj. Es un precio insultante para esta empresa y su posición mundial. No obstante no sueño con hacerle un x3 tal y como está el patio, pero un x2 lo veo posible.Más vale lo malo conocido que lo bueno por conocer
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