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Lo dijo Buffett hace mucho: Sé avaricioso cuando otros son temerosos, y sé temeroso cuando otros son avariciosos. Y en Valencia decimos: "els diners i els collons, per a les ocasions". Y creo que ya toca... 

Mi discurso hasta ahora ha sido diferente: ir comprando, pero sin prisa, porque no se sabe hasta dónde llegará. Pero hemos llegado a niveles de una irracionalidad muy alta, donde se ha caído sin sentido, con múltiplos de risa en muchas empresas, como si el coronavirus no se fuera a terminar nunca, siendo que probablemente Italia está ya cerca de lo peor, y los demás ya son conscientes de lo que se viene y va a haber poca sorpresa negativa al respecto. Y cuando el mercado está tan irracional, es fácil que aún baje más... pero el riesgo de estar en liquidez y perderse la subida también es cada vez más importante; es cierto que la liquidez reduce el riesgo... a corto plazo, pero no es menos cierto que estar en liquidez durante las subidas es la principal razón de que los inversores obtengan rentabilidades inferiores a las de los índices, o a las de los fondos en los que invierten.

Así que ya he ido de caza. AerCap, Amadeus, Disney, IAG, MTY Food y Repsol han entrado en mi cartera... todas acciones muy castigadas y con potencial de subir mucho cuando se pase el miedo, como veis me va el picante. Algunas compradas a mejores precios, otras compradas antes de hora... pero aunque la foto de mi cartera es muy roja, confío en que a final de año acabará resultando un año de los buenos, gracias a estas compras.

Y si la bolsa sigue bajando... estoy sin liquidez (excepto el dinero que es para mis cosas y no para invertir), pero aún haré algo para aprovechar las caídas: lo que tengo en el fondo B&H renta fija lo pasaré al de acciones, y probablemente vendería las acciones menos castigadas (Amazon primero, Apple después) para meterlo en otras con más potencial. Apalancarme ni de coña, y menos con lo irracional que está el mercado, pero con subir la beta de la cartera no tengo problema.

Pero las compras son sólo la mitad de la jugada... para ganarle, además de comprar, hay que aguantarlas. A ver cómo llevo la tentación de vender para hacer alguna operación a corto plazo... más allá de lo dicho en el párrafo anterior (para incrementar la beta en caso de caídas), mi intención es no vender nada en mucho tiempo; a ver si lo consigo!

  1. en respuesta a Paforos
    #80
    Bacalo

    Meliá publica en sus cuentas el EBITDAR (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones y ALQUILERES) y el EBITDA.
    Lo puedes entonces sacar con una simple diferencia.
    de los últimos resultados publicados: 12M 2019: 228,5-208,1

  2. #79
    Covid 19

    Estoy de acuerdo con tu visión. Yo estoy comprado al 100% desde el Lunes 16 de Marzo a primera hora de la mañana con una cantidad importante. Creo que ese día se pudo hacer un suelo de largo en torno a 6000 puntos IBEX. Verdadero pánico bursátil y sangre en los mercados. Ese día volvió a haber un crash de dos dígitos viniendo de otro aún peor la semana anterior. Estos niveles de derribo son más o menos similares a los tocados en Marzo de 2009 y Julio de 2012, cuando casi quiebra el mercado financiero mundial y el euro respectivamente. La situación actual no me parece tan grave como en aquellos entonces, por mucho que nunca haya habido precedentes de parón total mundial, y que los políticos nos estén diciendo que estamos en la peor situación desde la Segunda Guerra Mundial. Quizás este crash se parece más al de 1987, por verticalidad y patrón de precio
    Pienso que la sobre-reacción a la baja es más fruto de la incertidumbre ante un enemigo desconocido e invisible. El mercado ahora mismo ya descuenta recesión en 2020 con recuperación inmediata en 2021. Vamos a ver déficits y endeudamiento de economía de guerra pero en este caso el conflicto contra el enemigo común (SARS-CoV-2) será mucho más pasajero.
    Quizás para otoño 2020 ya haya una vacuna relativamente eficiente, si bien no la definitiva, ya que hay una carrera contra-reloj de la humanidad para encontrarla, y éso no hay que subestimarlo. Ello ayudará amortiguar la segunda oleada vírica que nos sobre-vendrá en octubre-noviembre, junto a los tratamientos experimentales anti-retrovirales que ya habrá por entonces y las medidas de protección inter-personales que vamos a tener que adoptar.
    Por último, el sistema bancario está muy saneado tras las intervenciones de los Bancos Centrales desde 2008, lo que va a ayudar muchísimo a la recuperación del tejido productivo. Esta vez han actuado con extrema celeridad y contundencia.
    Saludos

    3 recomendaciones
  3. en respuesta a Pabsanmez
    #78
    Fernan2

    Pues sí, la deudea de Aercap sería excesiva en muchas empresas, pero es que es un negocio que funciona así... y tienes los aviones para responder por esa deuda. De hecho, su elevada volatilidad estos días es precisamente por ese apalancamiento operativo que comentas, que hace que sea de más riesgo que otras empresas pero también tiene mayor potencial comprándola cuando ha sido muy castigada, que es el motivo por el que la elegí y el motivo por el que la compré la última.

    Respecto a empresas con cierto nivel de PER, hay que valorar no sólo el nivel de crecimiento, sino también la seguridad que tienen. Empresas como Amadeus o Disney operan prácticamente sin competencia, por lo que eso siempre va a hacer que estén a múltiplos más altos que p.ej. ACS, con un nivel de crecimiento similar. Y luego están diversas circunstancias que pueden afectar mucho, como empresas cíclicas, etc... te dejo un par de enlaces que aunque son antiguos seguro que te gustarán, porque siguen plenamente vigentes:

    https://www.rankia.com/blog/fernan2/364538-per-casos-especiales-ciclicas-extraordinarios-crecimiento
    https://www.rankia.com/blog/fernan2/364325-per-40-sos-cuetara-zardoya-otis

  4. en respuesta a Fernan2
    #77
    Pabsanmez

    Buenas noches!

    He oido Alejando Estebaranz sobre Aercap y sin duda alguna tiene un PER muy bajo, pero me extraña que este valor sea tan popular cuando tiene una deuda de 29.486.131, unos ingresos totales de 4.682.266 (y netos de 1.145.694) O sea su deuda es 29 veces los ingresos netos que tiene, o 7 veces sus ingresos totales antes de deducir gastos ¿No es una deuda muy alta para que esta compañía os parezca atractiva?, Veo que también has recomendado IAG, Por ejemplo IAG me parece que tiene unas cuentas muchísimo mejores que las de esta compañía, pero para no meter todo en IAG por que no dar prioridad a una compañía como Delta en vez de a Aercap?

    ¿Cuál suele ser el crecimiento anual de una empresa que tiene un PER 14? O sea que % de crecimiento anual tiene que tener una empresa para que decidas pagar un PER 17 (como es el caso de Amadeus o Disney)? (Llevo 3 semanas dia y noche estudiando bolsa y leyendo pero como he empezado en estas "rebajas" no se cual suele ser el crecimiento medio de una empresa para saber cuando renta mas pagar mas de un PER 14) :) Cuando miras el crecimiento sueles mirar los ingresos totales, los ingresos antes de impuestos o el EBITDA?

    Muchísimas gracias!! :), y muchas gracias por el articulo! :), espero participar mucho en el foro y de ser ayuda a la gente según vaya teniendo mas conocimientos y experiencia :D

  5. en respuesta a Vayapordios
    #76
    Fernan2

    Difícil de saber... no ha pasado nunca. Lo más parecido que podría traer fue la nacionalización de YPF en Argentina (el gobierno argentino tuvo que pagarle bastante a Repsol) y lo del Popular (de entrada se robó a los accionistas, pero los jueces están volviendo las cosas a donde toca).

    En cualquier otra empresa, lo que se haría es emisiones de deuda y/o ampliaciones de capital, si hiciera falta (que está por ver). Pero esto sería más un tema político que económico, así que a saber...

  6. en respuesta a Fernan2
    #75
    Vayapordios

    No, no es una cuestion de miedo. Para mí la cuestión es si tiene sentido invertir en una empresa de la que ya se habla que se pueda nacionalizar, y mi duda iba en caso de cómo podría afectar. Esto es, si yo compro una acción de una empresa X, y el gobierno de turno la nacionaliza, ¿qué sucede a los accionistas? Por ahí iba mi pregunta, no sé si se perdería todo lo invertido.

  7. en respuesta a Noctis
    #74
    Fernan2

    Si es una inversión a largo plazo, la comisión tampoco es tan importante... la 3 está bien.

  8. #73
    Noctis

    Aprovechando el post del blog de Fernan2 pregunto que haríais vosotros en mi situación:

    Tengo 5000€ en liquidez y llevo toda esta semana pensando que acciones debería comprar. Desgraciadamente no es mucho dinero pues la mayoría del dinero estaba ya metido en acciones. A este precio he visto dos acciones que me gustan mucho y se adaptan bien a mi manera de invertir, que es B&H básicamente.

    Las acciones son Enagas y ACS:

    Enagas: Ya la tenia en cartera a un precio de 24,26€/acc. A día de hoy cotiza sobre 18€
    ACS: Nada en cartera y hoy cotiza a 16,06€/acc.

    Tengo 3 opciones:

    Meto 5000€ a ACS
    Meto 5000€ a Enagas
    Meto 2500€ a ambas.

    Uso el broker Clicktrade, son 8€ de comisión por operación. Yo estoy pensando en la 3º opción aunque cueste más comisiones. A ver si entre vuestras opiniones me ayudáis a tomar una decisión aceptable.

    Un saludo

  9. en respuesta a Vayapordios
    #72
    Fernan2

    El que Boris Johnson haga "algo" podrá afectar... el "cómo" puede afectar no se puede saber hasta que no se sepa qué "algo" hace. Pero ten en cuenta de quién hablamos... no es precisamente un comunista.

    Respecto a lo de Citi... eso no afecta. Como mucho, significará que Citi quiere comprar y está intentando bajar el precio.

    De todos modos, mi consejo es que no compres IAG. Con la volatilidad actual, sólo se debe invertir cuando se esté muy convencido, y claramente no es tu caso. Si las compras, a la primera caída fuerte (que las habrá) no podrás dormir bien, y a la segunda, malvenderás en mínimos y palmando.

  10. #71
    Vayapordios

    ¿Y esta noticia? ¿Cómo puede afectar Fernan2? ¿Se puede quedar el accionista sin un duro? Yo iba a entrar en IAG y al leer esto ....

    https://www.expansion.com/empresas/transporte/2020/03/22/5e77d522468aebff5b8b4643.html

    O ésta otra:

    https://www.bolsamania.com/noticias/empresas/citi-ceba-aerolineas-europeas-rebaja-60-precio-objetivo-iag--7399951.html

    Un saludo

  11. en respuesta a Hispanoa
    #70
    Manolo058

    Si pones dividendos, descuenta inflación, coste fiscal, de oportunidad, comisiones,.. y verás el negocio.
    Por cierto, es muy recomendable leer el blog de Steelman, por tener una opinión distinta.

  12. en respuesta a Riovero
  13. en respuesta a Fernan2
    #68
    Nebe

    Aercap estaba a 62, bajo a 15 y ahora esta por 25, no es hora de vender, sino de comprar.

    1 recomendaciones
  14. en respuesta a M Galan
    #67
    Fernan2

    Para mí, los actuales son precios de comprar... pero es verdad que da "cague" comprar después de una subida tan vertical como la de Aercap, yo les estoy sacando un 50% en una semana y ni siquiera pillé mínimos!

  15. #66
    M Galan

    Yo también estaba pensando en entrar en Aercap, Air Lease y Disney pero he llegado tarde y se han disparado sus valores. Crees que es buen momento aún así para entrar o debería esperar a algún rebote?

  16. en respuesta a Loin1
    #65
    Fernan2

    En Alemania tiene muy poca liquidez, yo prefiero comprarla en Canadá. En todo caso, te ahorrarías el cambio de divisa, pero el riesgo moneda no, porque es obvio que van a ir a la par en ambas bolsa pero ajustando por divisa, de forma que si el CAD baja frente al euro, la cotización en CADs subirá más (o bajará menos) que la cotización en euros.

    1 recomendaciones
  17. #64
    Loin1

    Hola.
    A ver si alguien me puede ayudar.
    Estoy a punto de comprar MTY FOOD y en DeGiro me aparece la acción de Canadá en CAD y otra de Francfort en Euros.
    ¿Cual es más recomendable?
    He pensado que si la compro en Euros me ahorro el cambio divisa. Y el riesgo moneda igual también, aunque es posible que la cotización se irá adaptando al tipo de cambio, estando entonces expuesto de igual manera al riesgo de tipo cambio.
    Gracias.

  18. en respuesta a Hokuto
    #63
    Magar

    Eso que te he puesto era para acciones España.
    Luego he leido que operabas acciones USA, asi que en tu caso claramente te conviene una Limitada.

  19. en respuesta a Magar
    #62
    Hokuto

    Muchas gracias. Si, el tema de las comisiones es a considerar, aunque me preocupaba mas que pasa con la horquilla si la hago a mercado con esta volatilidad

  20. en respuesta a Reyalto
    #61
    Paforos

    Tengo algunas acciones de Meliá compradas hace unos días. Y aunque he dedicado cierto tiempo, no he logrado encontrar un lugar donde se encuentren desagregados los valores correspondientes a cuánto están comprometidos a pagar por arrendamiento (que es un coste fijo) de hoteles arrendados. Que tras haber leído en Internet "historia antigua" sobre contratos renegociados hace algunos años, concluyo que tiene algunos todavía con contratos antiguos que no son precisamente baratos. Si tienes que pagar alquiler de un hotel, y está cerrado durante meses... Es bueno tener idea de cuánto hay que pagar por esos alquileres, porque es dinero perdido. Tambien me parece muy relevante saber existe base legal para alegar fuerza mayor y dejar de pagar el alquiler durante las semanas de cierre por coronavirus. Alguno tiene contacto con la oficina del inversor de Melia para preguntarlo? En mi broker mis acciones NO SON nominativas.
    Si alguno ha obtenido esa información, se agredece inmenso nos la comparta.

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