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Blog Ecos solares. Apuntes de energía y economía.

Transición energética mundial en marcha: hacen falta fondos de inversión contra el cambio climático de verdad


Ni un solo artículo científico revisado por pares publicado en los últimos veinticinco años contradice esta hipótesis: todo ecosistema de la Tierra está en declive, ¡absolutamente todos los sistemas de soporte vital de la tierra están en declive!

Ray Anderson, presidente de Interface Inc.

 

Una frase que no me gusta demasiado cuando se habla de cambio climático, debido a las posibilidades de generar un interminable bronco debate en los negacionistas, dice:

Si no existiera el cambio climático, habría que inventarlo. Las medidas que se toman contra el aumento de las emisiones de gases de efecto invernadero son rentables a largo plazo tanto para la economía como para la salud y el medio ambiente, por lo que luchar contra el dióxido de carbono resulta ser un buen negocio a la larga.   Leer más

Ante lo que va a ir saliendo a la luz sobre Abengoa, vayámonos preparando para escuchar excusas malas

Si se molestan en repasar mis cuatro artículos anteriores sobre Abengoa, verán que se va clavando con precisión casi milimétrica la evolución futura de la compañía.

Esto no ocurre porque yo sea un semidios o un experto analista financiero-contable, sino porque un buen día, harto de perder dinero en chicharros infumables como Gowex, decidí ponerme de una vez a estudiar contabilidad y finanzas en serio, no sin esfuerzo. Este post reconociendo mi estupidez supina tratando de especular con un valor como Gowex, una empresa que en el fondo no entendía (ni yo ni nadie) es uno de los más valorados de Rankia y también aquel al que le tengo más cariño, pues me ha enseñado muchísimo al haber sido capaz de doblegarme a mí mismo a un nivel tal que mi orgullo fue arrasado por completo. Ese post sobre Gowex es mi particular recordatorio del Memento Mori, que espero nunca desaparezca de mi conciencia.   Leer más

Mi interpretación personal de lo que pasará con Abengoa - Análisis de las cuentas 3T2015

Antes de destripar las cuentas pobremente presentadas en un simulacro de auditoría que no se cree ni el propio auditor, voy a dar rienda suelta a mi ira. Perdonadme el tono ácido, pero tengo que contar lo que tengo que contar, estoy enfurecido.

 

[Advertencia: todos los hechos discutidos aquí, salvando la literalidad de las cuentas y mis experiencias personales, son presuntas, y no pueden constituir materia de acusación por perjurio por tratarse de meras hipótesis vertidas en el ejercicio de la libertad de expresión que la Constitución Española me reconoce.]

 

Cuando vivía en Sevilla realicé hasta cinco entrevistas con expectativas de entrar a trabajar en Abengoa. En la primera fui rechazado por falta de experiencia, pero en las otras cuatro fui yo quien se negó a participar en el proceso de selección. En dos de esas negativas pesaron las condiciones laborales tremendamente exigentes, pero en las otras dos simplemente no me gustaban los planes de negocio, no creía en ellos, y de eso hace ya años. En una ocasión le pregunté a la trabajadora de recursos humanos que me estaba evaluando que a que hora se salía de la oficina y me respondió que a las 18h. Le repetí la pregunta, pero esta vez con la coletilla "pero dime la verdad, anda". La buena mujer cerró la puerta del despacho, se hundió en el sillón y sin atreverse a mirarme a los ojos me dijo: "Raro es el día que salgo antes de las nueve de la noche, la verdad es que estoy harta de no ver apenas a mis críos por estar aquí encerrada sin hacer nada, aparentando trabajar por alguna extraña razón".    Leer más

Por qué creo que Estados Unidos está en pleno techo de mercado

Voy a intentar desgranar las razones por las que creo que la bolsa americana podría no ir mucho más lejos en un futuro.

 

1. Hay un techo porque, efectivamente, ese techo existe (por ahora)

Semejante perogrullada se entiende perfectamente en cuanto echamos un vistazo a la evolución del principal índice americano durante los últimos doce meses, el gráfico no miente. Existe una cota superior (en color violeta) que el S&P 500 no supera desde hace meses, algo a los que no nos tiene acostumbrados.

 

 

El techo de mercado, situado en las inmediaciones del 2150 del S&P 500, es aún más visible si nos remontamos a los últimos tres años.

 

 

2. Los beneficios empresariales están decayendo desde hace varios ejercicios

Según este gráfico de Bloomberg el ritmo de aumento de los beneficios del índice S&P 500 empezó a descender hace cinco ejercicios, pero desde hace dos, es decir, desde principios de verano, los beneficios están en franco retroceso. Se espera además que la tendencia continue en el cuarto trimestre de este año.   Leer más

Graphenano, ¿y si...?

Me pregunta el forero Pesudo que me parece la empresa Graphenano, si es un bluf que va a empezar a fabricar superbaterías hechas de grafeno.

Vaya por delante que entiendo muy poco sobre grafeno. Sé lo que todos, que es el material "eterna promesa" para almacenar electricidad, sabemos que sus cualidades son extraordinarias y no sólo en ese campo. Sin embargo, parece que cuesta dar con el proceso industrial que produzca grafeno en masa, esa es la clave.

Es posible que los hermanos Martínez Rovira lo hayan conseguido, no lo sé, pero eso dicen. ¿Será verdad?

 

Míralos, tienen una cara que no son precisamente chavalines de Sillicon Valley, más bien alguien diría que tienen cara de catetillos y todo ahí con su barriguilla y el sol haciéndoles guiñar los ojos de murciano, ¿verdad?   Leer más

Atentos al próximo cisne negro en energía: Exxon y sus hermanas mintiendo como bellacas

Todos tenemos fresco el escándalo de Volkswagen debido a las mentiras vertidas por la compañía. La empresa de automoción más respetada, grande y poderosa del mundo ha perdido su reputación, la credibilidad, la confianza de los clientes y un buen porcentaje de ventas presente y futuro. Los más de 640.000 empleados de una de las compañías que más exporta de Alemania tienen motivos para estar preocupados. Un auténtico desastre empresarial por culpa de la mentira del que aún sólo hemos visto el comienzo.

Y sin embargo, el próximo pseudocisne negro que protagonizará Exxon va a ser de tal magnitud que lo de Volkswagen va a parecer un petardillo al lado de la mascletá que se va a formar. Bastará con que un ex-directivo arrepentido confiese o que la fiscalía de Nueva York encuentre unos emails comprometidos para que se líe a lo grande. Ya sabéis que la mentira es imperdonable en ese país. 

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Solar City (SCTY) cotiza por debajo de su valor contable

A pesar de que su nombre induce a confusión, lo primero que hay que aclarar es que Solar City NO es una empresa de energía solar al uso. Para entender el modelo de negocio de la empresa, y que viene perfectamente definido en la wikipedia...

SolarCity es un proveedor estadounidense de servicios de energía [...]. Entre sus principales servicios, la empresa diseña, financia e instala sistemas de energía solar (incluyendo el alquiler de placas solares), realiza auditorías de eficiencia energética y modernizaciones y construcción de estaciones de carga para vehículos eléctricos, que utilizan electricidad renovable

 

..hay que pararse a pensar en la definición de empresa de servicios energéticos, conocidas en EE.UU. por su acrónimo en inglés, ESCo, Energy Services Company, y como ESE en España. La Asociación Nacional de Empresas de Servicios Energéticos de España, ANESE, lo deja muy claro en su propia web gracias precisamente a una Directiva europea, aunque el concepto de ESE es global:   Leer más

Resultados 3Q2015 Ali Baba (BABA): tener razón y todo lo contrario

En el artículo que escribí hace pocos días sobre esta empresa,  Que esperar el próximo 27 de octubre de los resultados de Ali Baba (BABA), predije que el resultado de de este trimestre sería decepcionante frente a lo esperado por el mercado. Aparentemente, mi pronóstico ha sido errado, pues la propia empresa asegura que el beneficio ha crecido a un ritmo mayor del que yo esperaba, hasta el punto de que ha batido mis expectativas y también las del consenso del mercado.

Ali Baba ha publicado unos beneficios por acción para este trimestre de 1,40 $ o Non-GAAP de 0,57 $. Son estos últimos los que suelen ser tenidos en cuenta por la mayoría de los analistas, justo lo que no debería ser, pero en fin. Yo esperaba que fueran incluso menores que el consenso según nasdaq.com de 0,23 $. Visto así, pues simplemente me habré equivocado y será que he minusvalorado la capacidad de la compañía de sacar partido de la vibrante economía china.   Leer más

Santander, más mala pinta que los pollos de Simago

Quizás nunca fue verdad. A lo mejor se trataba solamente de una de tantas exageraciones del saber popular recogidas por maestros del humor sevillanos como Pepe da Rosa (padre), El Perejil o Paco Gandía. Después de todo, el Valle del Guadalquivir es proclive a toda suerte de excesos partiendo de leves reminiscencias. Vamos, lo que es la guasa. Un pollo pasado de fecha, o unos ojos tristes que le comenta la Mari al marío, un Paco Gandía por la tele deslizando el chascarrillo en medio del chiste de los garbanzos y... ¡chas!  Nunca más será posible evitar acordarte de unos pollos (que jamás viste) cuando das con una situación que sabes que muy probablemente no va a terminar bien.

 

Y justo eso es lo que me ocurre cuando me acuerdo de la cotización del Santander, no puedo evitarlo. Ya no se trata sólo de saber que estamos ante un banco con un riesgo tremendo por la situación en Iberoamérica, capaz por sí solo de desencadenar un cisne negro en el ibex. O que ha confirmado que es capaz de maltratar a sus accionistas como nadie y aún así le siguen "queriendo". Tampoco voy a descubrir la pólvora por decir que a principios de 2008 la entidad cántabra sumaba 6.254 millones de títulos, con una capitalización de 92.500 millones, mientras que ahora tiene 14.316 millones de títulos y capitaliza 66.286 millones. Es decir, Santander tiene un 129% más de acciones mientras que capitaliza un  28% menos desde entonces. A todo esto, su beneficio se ha reducido un 35%. Es decir, el beneficio por acción (BPA) se ha dividido por cuatro en tan sólo siete años.   Leer más

Que esperar el próximo 27 de octubre de los resultados de Ali Baba (BABA)

... y los cuarenta ladrones.

Ali Baba (BABA) no me gusta como inversión. Eso está más que claro e influye claramente en el sesgo a la hora de acometer la redacción de este post. Creo que la OPV gigantesca que promocionaron a bombo y platillo fue el mayor robo legal organizado que se recuerda en la historia de Wall Street y muchos inversores van a lamentar, de hecho ya lo están lamentando, haberse metido en ese fregado. El comprar una empresa shell de la que no son verdaderos dueños, sino meros tenedores del derecho de recibir un dividendo que no llega. Muchos accionistas americanos no saben donde están poniendo los cuartos sus mutual funds.

En su día vi claramente que la cotización había hecho máximos poco después de la OPV, ha perdido un 38% desde entonces, y diseñé una estrategia bajista con opciones que no funcionó por el timing elegido, aunque todo lo demás que dije en aquel post sigue vigente (la paciencia es una virtud que no crece en las esquinas, tengo que ir cultivándola). Desde ese 6 de febrero BABA ha perdido en torno a un 20% adicional... y gracias a un rebote que ha ocurrido hace poco, seguramente por expectativas de mejora en la economía china que yo no comparto. El famoso crecimiento del PIB chino que no hay Dios que se crea, vaya.   Leer más

El lenguaje gráfico de un Nasdaq inflamado

Hoy traigo un análisis que ha necesitado de miles de horas de computación avanzada, amén de un equipo de expertos muy sesudos buceando entre millones de datos. 

Todo empezó cuando me dio por plantearme un spread, totalmente sin sentido, entre un índice general de la bolsa de los Estados Unidos, tal que el S&P 500 (.INX, en amarillo) o el DJI (.DJI, en azul) y otro que recogiera, digamos, un mayor dinamismo en su economía. La elección inmediata para mí, dada mi incultura financiera supina, es el Nasdaq composite (.IXIC, en rojo) o bien el Nasdaq 100.

En efecto, compruebo con satisfacción, como sospechaba gracias a mis elevadas dotes cognitivas y una gran cantidad de dinero destinada al tema (desconecto ya el modo "ironic", que se hace pesadito), que el Nasdaq composite ha mejorado en nada menos que casi 18 puntos el comportamiento del DJI durante los últimos dos años.   Leer más

Autor del blog

  • Solrac

    Apuntes de energía y economía con el afán de ayudar a democratizar el mundo de la energía. Especulación con derivados del VIX, opciones. Transición energética en marcha... @Solrac_Solar

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