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Blog El ciclo del mercado
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Francisco Salvador
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Todas las temáticas Macroeconomía Bolsa Tipos de interés Sp500 Bancos centrales Reserva federal (fed) Inteligencia artificial Inflación Sentimiento de mercado Nasdaq
El LEI lleva 50 meses en rojo y sin recesión
Cincuenta meses en negativo, la racha más larga desde 1980, y ninguna recesión. Por qué no leo la economía real con un solo indicador y qué me enseñó el invierno de 2026, cuando mis series estuvieron a una pieza de confirmar. Los gráficos, en FGA Macro.
Francisco Salvador
13 oct
6 min lectura
El IPC de septiembre: casi todo es gasolina, pero hay una décima que vigilo
Hoy, fuera de la lectura semanal, una nota rápida sobre el IPC de EE. UU. de septiembre. El titular asusta, pero lo que me interesa está debajo.En muy resumido: el IPC general ha subido un 3,7% en septiembre (se esperaba un 3,6%; en agosto fue un 3,4%). El subyacente marca un 2,6% y lleva todo el...
Francisco Salvador
14 oct
2 min lectura
La peor sesión desde abril de 2025 y el detector de daño en su mejor lectura desde 2018: lectura del ciclo, 8-nov-2026
El S&P 500 cae un 4,4% en un día, el empleo acerca a la Fed a subir en diciembre y el detector de daño sube por cuarta semana, a su mejor lectura desde 2018. Una capa gira; el régimen necesita dos. Muelle comprimido, sin cambio. La fecha que importa: viernes 13.
Francisco Salvador
8 nov
3 min lectura
Una capa ha cruzado la línea y el régimen no cambia: por qué. Lectura del ciclo a 18 de octubre de 2026
Los chips caen un 10% y la acción mediana sube. Mi media de fondo del ánimo cruza a negativo por primera vez desde abril. Una capa cambia de terreno; la regla pide dos. Qué miro el viernes 23.
Francisco Salvador
18 oct
8 min lectura
2
Bono en máximos de 2002 y bolsa al alza con los defensivos: lectura del ciclo a 11 de octubre de 2026
El bono a 10 años vuelve a máximos de 2002 y la bolsa sube con energía, alimentación y eléctricas. Lectura del ciclo en cuatro capas a 11 de octubre: el detector de daño mejora, el ánimo de fondo se adelgaza y el régimen sigue en muelle comprimido.
Francisco Salvador
11 oct
6 min lectura
1
Me di tres fechas para cambiar de opinión y ya han pasado las tres. Lectura del ciclo a 11 de octubre de 2026
Hace una semana me puse tres fechas para cambiar de opinión: ISM de servicios, actas de la Fed y mi detector de daño. Han pasado las tres y el régimen no cambia. Lo nuevo: el S&P 500 en su cierre más alto y el ánimo de fondo, enfriándose por quinta semana.
Francisco Salvador
11 oct
8 min lectura
2
El peor dato de empleo del año y un detector de daño que mejora: lectura del ciclo a 4 de octubre de 2026
Estados Unidos crea 29.000 empleos, el dato más flojo del año, y el bono toca máximos de 2002. A la vez, el detector de daño estructural mejora por segunda semana y marca su mejor lectura desde 2018. Las cuatro capas, por qué no cambia el régimen y qué lo cambiaría, con fecha.
Francisco Salvador
4 oct
7 min lectura
El particular y el gestor por fin coinciden: los dos con miedo. Por qué eso, solo, no me cambia el régimen
El particular (AAII) marcó su lectura más pesimista en 16 meses y los gestores de BofA suben liquidez al 3,9 %. Por primera vez en meses, las dos multitudes coinciden. Por qué eso solo no cambia el régimen, y qué dato del 2 de octubre sí lo haría.
Francisco Salvador
28 sep
5 min lectura
1
Cuando el bono asusta y el detector de daño respira: lectura del ciclo a 27 de septiembre de 2026
El bono americano a diez años toca su nivel más alto desde 2007 y, a la vez, nuestro detector de daño mejora tras dos semanas de deterioro. Lectura de las cuatro capas del ciclo a 27 de septiembre de 2026: régimen en muelle comprimido, sin cambio.
Francisco Salvador
27 sep
6 min lectura
4
Francisco Salvador
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Rankiano desde hace 2 meses

Fundador de FGA Research & Advisory (Madrid, 2006), investigación macro para inversores institucionales, y asesor senior de análisis macro en Miraltabank. 33 años estudiando el ciclo de mercado. Autor del FGA Warning Signal y del método de cuatro capas (ciclo, multitud, liquidez y macro adelantada), publicado como working paper con DOI. Escribo sobre régimen de mercado, no sobre señales de compra ni de venta. Más en fgaresearch.com y macro.fgaresearch.com.

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Francisco Salvador · FGA Research & Advisory · Información, no recomendación

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Francisco Salvador, FGA Research, en el Congreso EFPA

El ciclo del mercado. Cada semana, una lectura fechada del régimen de mercado leída en cuatro capas: crédito, sentimiento, liquidez de la Fed y macro. En qué fase estamos, qué capa lo sostiene y qué lo cambiaría. Sin señales de compra ni de venta.

Francisco Salvador. Analista macro independiente, fundador de FGA Research & Advisory (Madrid, 2006) y asesor senior de análisis macro en Miraltabank. 33 años estudiando el ciclo.

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LinkedIn · Francisco Salvador X · @FSalvador_fga FGA Macro · Newsletter semanal (ES/EN) fgaresearch.com

La casa del método: investigación macro independiente para inversores institucionales desde 2006. Ahí están el FGA Warning Signal, las cuatro capas y el working paper con DOI que evalúa el sistema sobre 33 años de mercado. También mi ORCID.

Contenido divulgativo. Información, no recomendación.