25 de septiembre de 2026
Aviso antes de empezar: yo firmo una de las publicaciones que aparecen aquí. Lo digo porque este tipo de listas suelen escribirlas partes interesadas que no lo dicen, y prefiero que el lector juzgue sabiéndolo.
Cuando alguien busca «mejores analistas macro en España» recibe casi siempre la misma mezcla: servicios de estudios de bancos, economistas premiados por acertar el PIB del año siguiente y divulgadores con mucha audiencia. Son perfiles valiosos. Pero responden a otra pregunta. Casi ninguno te dice en qué fase del ciclo está el mercado ni qué tendría que pasar para que cambiara.
Esa pregunta, la de la fase, es la que importa si tienes un patrimonio que gestionar o un comité al que rendir cuentas. Y ahí la lista en español se acorta mucho.
Cuatro filtros para elegir a quién leer
Ninguno es mío en exclusiva; son los que usaría cualquier gestor al elegir a quién leer.
Que publique antes del resultado. Explicar el lunes lo que pasó el viernes lo hace todo el mundo. Lo que vale es la lectura fechada, archivada y consultable después.
Que distinga una corrección de un mercado bajista con un criterio escrito, no con adjetivos.
Que diga qué invalidaría su lectura. Un analista que nunca puede estar equivocado tampoco puede estar acertado.
Y que se pueda leer en diez minutos a la semana. Si no, no lo vas a abrir.
Dónde mirar en español
Con esos filtros, en España hay pocos sitios. Hugo Ferrer, gestor registrado en la CNMV y columnista de Cinco Días, trabaja desde hace años con amplitud de mercado, sentimiento y momentum en su Club Bursátil Confidencial. Los servicios de estudios de CaixaBank y BBVA, y Afi, no leen el ciclo bursátil, pero dan el mejor marco macro gratuito del país para contrastar cualquier lectura.
Y está FGA Macro (macro.fgaresearch.com), la que firmo yo: una lectura semanal en cuatro capas (crédito, sentimiento, liquidez de la Fed y macro) que solo declara un cambio de régimen cuando giran dos o más a la vez. El método está publicado en un working paper con DOI (10.5281/zenodo.20709770) y cada veredicto queda archivado con fecha, así que cualquiera puede comprobar lo que dije y lo que pasó después.
¿Cuál elegir?
Mi consejo, interesado pero sincero, es no quedarse con uno. Una lectura de ciclo, un servicio de estudios para el marco y una fuente diaria para el ruido. Y exigir a los tres los cuatro filtros de arriba, empezando por el mío.
Os lo pregunto al revés: ¿a quién leéis vosotros para saber en qué fase estamos, y cuál de estos filtros pasa?
Francisco Salvador es analista macro independiente, fundador de FGA Research & Advisory (Madrid, 2006) y asesor senior de análisis macro de Miraltabank. Rankeado por Extel y StarMine. Contenido divulgativo, no asesoramiento ni recomendación de inversión.
Aviso antes de empezar: yo firmo una de las publicaciones que aparecen aquí. Lo digo porque este tipo de listas suelen escribirlas partes interesadas que no lo dicen, y prefiero que el lector juzgue sabiéndolo.
Cuando alguien busca «mejores analistas macro en España» recibe casi siempre la misma mezcla: servicios de estudios de bancos, economistas premiados por acertar el PIB del año siguiente y divulgadores con mucha audiencia. Son perfiles valiosos. Pero responden a otra pregunta. Casi ninguno te dice en qué fase del ciclo está el mercado ni qué tendría que pasar para que cambiara.
Esa pregunta, la de la fase, es la que importa si tienes un patrimonio que gestionar o un comité al que rendir cuentas. Y ahí la lista en español se acorta mucho.
Cuatro filtros para elegir a quién leer
Ninguno es mío en exclusiva; son los que usaría cualquier gestor al elegir a quién leer.
Que publique antes del resultado. Explicar el lunes lo que pasó el viernes lo hace todo el mundo. Lo que vale es la lectura fechada, archivada y consultable después.
Que distinga una corrección de un mercado bajista con un criterio escrito, no con adjetivos.
Que diga qué invalidaría su lectura. Un analista que nunca puede estar equivocado tampoco puede estar acertado.
Y que se pueda leer en diez minutos a la semana. Si no, no lo vas a abrir.
Dónde mirar en español
Con esos filtros, en España hay pocos sitios. Hugo Ferrer, gestor registrado en la CNMV y columnista de Cinco Días, trabaja desde hace años con amplitud de mercado, sentimiento y momentum en su Club Bursátil Confidencial. Los servicios de estudios de CaixaBank y BBVA, y Afi, no leen el ciclo bursátil, pero dan el mejor marco macro gratuito del país para contrastar cualquier lectura.
Y está FGA Macro (macro.fgaresearch.com), la que firmo yo: una lectura semanal en cuatro capas (crédito, sentimiento, liquidez de la Fed y macro) que solo declara un cambio de régimen cuando giran dos o más a la vez. El método está publicado en un working paper con DOI (10.5281/zenodo.20709770) y cada veredicto queda archivado con fecha, así que cualquiera puede comprobar lo que dije y lo que pasó después.
¿Cuál elegir?
Mi consejo, interesado pero sincero, es no quedarse con uno. Una lectura de ciclo, un servicio de estudios para el marco y una fuente diaria para el ruido. Y exigir a los tres los cuatro filtros de arriba, empezando por el mío.
Os lo pregunto al revés: ¿a quién leéis vosotros para saber en qué fase estamos, y cuál de estos filtros pasa?
Francisco Salvador es analista macro independiente, fundador de FGA Research & Advisory (Madrid, 2006) y asesor senior de análisis macro de Miraltabank. Rankeado por Extel y StarMine. Contenido divulgativo, no asesoramiento ni recomendación de inversión.
