![El gráfico semanal: El triple 'efecto Powell']( "El gráfico semanal: El triple 'efecto Powell'")
El gráfico semanal: El triple 'efecto Powell'
Si la semana anterior Walmart había encendido los “espíritus animales” de los inversores, al reflejar la buena salud de los consumidores americanos, esta semana ha sido la Fed la encargada de levantar los ánimos.
![Un Powell casi bíblico acerca más al S&P a los máximos históricos]( "Un Powell casi bíblico acerca más al S&P a los máximos históricos")
Un Powell casi bíblico acerca más al S&P a los máximos históricos
Agosto empezó con el pinchazo del “yen trade”, que se tradujo en el mini crash del lunes 5 al deshacerse precipitadamente las posiciones de inversión financiadas en yenes, y parece estar terminando con la formación incipiente de lo que podríamos llamar el “dólar trade”.
![Se afianzan las expectativas de bajadas de tipos por parte de la Fed y del BCE para septiembre]( "Se afianzan las expectativas de bajadas de tipos por parte de la Fed y del BCE para septiembre")
Se afianzan las expectativas de bajadas de tipos por parte de la Fed y del BCE para septiembre
La semana entrante contaremos con referencias macro importantes. En Estados Unidos seguiremos con las encuestas adelantadas de agosto, con el Conference Board, situación actual y expectativas, y el índice manufacturero de Richmond.
![El gráfico semanal: Walmart enciende de nuevo los 'espíritus animales']( "El gráfico semanal: Walmart enciende de nuevo los 'espíritus animales'")
El gráfico semanal: Walmart enciende de nuevo los 'espíritus animales'
La preocupación del mercado con el apalancamiento en yenes y su posible reversión se ha desvanecido esta semana, al menos transitoriamente. El Nikkei ha subido un 8,7% en la semana.
![Resultados y datos 'macro' reviven el S&P 6.000 a la espera de Jackson Hole]( "Resultados y datos 'macro' reviven el S&P 6.000 a la espera de Jackson Hole")
Resultados y datos 'macro' reviven el S&P 6.000 a la espera de Jackson Hole
La expectativa general, de una suave corrección de las Bolsas provocada por la continuidad en el proceso de desapalancamiento de las inversiones financiadas en yenes (yen trade) no solo no se ha cumplido, sino que lo que realmente ha pasado ha sido todo lo contrario.
![Los mercados y el lado bueno de las cosas]( "Los mercados y el lado bueno de las cosas")
Los mercados y el lado bueno de las cosas
De cara a la próxima semana, el foco de atención se centrará en la reunión de banqueros centrales en Jackson Hole (22-24 de agosto), en la que el mercado tratará de telegrafiar el mensaje de Jerome Powell. No obstante, en tanto que las decisiones sobre tipos continuarán a la expectativa de los...
![El gráfico semanal: El 'yen trade' y el Nikkei, más allá del Banco de Japón]( "El gráfico semanal: El 'yen trade' y el Nikkei, más allá del Banco de Japón")
El gráfico semanal: El 'yen trade' y el Nikkei, más allá del Banco de Japón
La banca europea, a la que dedicábamos nuestra sección el pasado lunes, ha logrado salvar la semana con una ligera subida del 0,4% del índice sectorial de banca del Eurostoxx, pero la brusca caída del mercado el lunes 5 de agosto, que afectó también a varios bancos europeos importantes, que ya...
![¿Qué hay detrás del 'yen trade'? Una visión alternativa de la caída de las Bolsas]( "¿Qué hay detrás del 'yen trade'? Una visión alternativa de la caída de las Bolsas")
¿Qué hay detrás del 'yen trade'? Una visión alternativa de la caída de las Bolsas
La rotación del dinero desde las tecnológicas hacia valores más tradicionales y el llamado “Trump trade” hacia valores que se supone podrían ser favorecidos por una eventual, aunque ya no tan evidente, victoria de Trump en las elecciones de noviembre, han dominado la evolución de las Bolsas estas...
![Semana de volatilidad al son de los datos macroeconómicos]( "Semana de volatilidad al son de los datos macroeconómicos")
Semana de volatilidad al son de los datos macroeconómicos
La próxima semana contaremos con datos macroeconómicos relevantes. En Estados Unidos, tendremos las primeras encuestas adelantadas correspondientes al mes de agosto, encuesta manufacturera de NY (-6e vs -6,6 anterior), panorama de negocios de la Fed de Filadelfia (11e vs 13,9 anterior), así como...
![Volatilidad extrema en el S&P500: ¿oportunidad de compra?]( "Volatilidad extrema en el S&P500: ¿oportunidad de compra?")
Volatilidad extrema en el S&P500: ¿oportunidad de compra?
Estaba ahí, pese a haberla olvidado, tras la buena racha de los índices americanos, que desde octubre de 2023 acumulaban casi un 40% sin sobresaltos. La volatilidad ha hecho acto de presencia en las bolsas por la puerta grande y el índice de volatilidad del S&P500, el VIX, ha registrado lecturas...
![El gráfico semanal: ¿Qué le pasa a la banca europea?]( "El gráfico semanal: ¿Qué le pasa a la banca europea?")
El gráfico semanal: ¿Qué le pasa a la banca europea?
La semana pasada comparábamos 3M, cuyos buenos resultados habían catapultado al alza el valor nada más y nada menos que un 22% en una sola sesión, y Tesla, que había bajado un 8% en la semana al decepcionar sus resultados. Ambos valores han caído esta semana, pero 3M menos, solo un 1,5%, mientras...
![¿Qué ha pasado en los últimos años con un inversor que ha comprado S&P500 con un VIX alcanzando niveles de 65 como hoy?]( "¿Qué ha pasado en los últimos años con un inversor que ha comprado S&P500 con un VIX alcanzando niveles de 65 como hoy?")
¿Qué ha pasado en los últimos años con un inversor que ha comprado S&P500 con un VIX alcanzando niveles de 65 como hoy?
¿Qué ha pasado en los últimos años con un inversor que ha comprado S&P500 con un VIX alcanzando niveles de 65 como hoy? Hoy el índice de volatilidad del S&P500, el VIX, ha alcanzado niveles de 65. En el gráfico inferior mostramos en los últimos años las ocasiones en las que esto ha sucedido y las...
![Las Bolsas y el vuelo de Ícaro]( "Las Bolsas y el vuelo de Ícaro")
Las Bolsas y el vuelo de Ícaro
Nuestra expectativa de una baja volatilidad para esta última semana de julio y primera de agosto, con la que terminábamos nuestro anterior comentario, se cumplió perfectamente en las tres sesiones iniciales, hasta la sesión de cierre de mes del miércoles 31 de julio, pero ha sido empezar agosto y...
![Aterrizaje suave, bajadas de tipos y rotación sectorial]( "Aterrizaje suave, bajadas de tipos y rotación sectorial")
Aterrizaje suave, bajadas de tipos y rotación sectorial
Recientemente hemos visto tomas de beneficios en segmentos/mercados concretos y rotación hacia otros rezagados. Así, hemos asistido a caídas en Francia (incertidumbre política), Nasdaq (valoraciones ajustadas, dudas sobre la monetización de las inversiones en IA) y China (debilidad económica,...
![De veraneo con 'una para septiembre']( "De veraneo con 'una para septiembre'")
De veraneo con 'una para septiembre'
De cara a la próxima semana, consideramos que el único dato con potencial impacto significativo en mercado será el ISM de servicios en EE.UU. (lunes), que se espera que vuelva a zona de expansión en julio (51,3e) tras la fuerte caída del mes de junio (48,8). En caso de no confirmarse esta...
