Seguimiento y opiniones de AzValor Internacional

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Seguimiento y opiniones de AzValor Internacional
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Seguimiento y opiniones de AzValor Internacional
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#9301

Re: Seguimiento y opiniones de AzValor Internacional

Yo casi lo suscribo al poco de abrirlo, creo que fue a finales de 2018 o principios de 2019 si no recuerdo mal. Pero desistí por las comisiones, que son elevadísimas. Me interesaba porque sigo bastante a Goehring&Rozencwajg y me parecía buena oportunidad. Pero mira, finalmente, viendo cómo va... casi que mejor que no entré.
Supongo que hacen esto porque tienen muy poco capital, a ver si entra más. Pero es que con esos gastos y el mal comportamiento que lleva, no veo mucha motivación.
#9302

Re: Seguimiento y opiniones de AzValor Internacional

Gracias jorge. De los otros que decía no encuentro la web con informes actualizados, pero tengo el último que nos paso unopoleco que me lo subí al drive donde habla muy extensamente de oil & gas con una relación de empresas muy extensa.

https://drive.google.com/file/d/1kS7DlMhWiZuqN0CZGCbsM2UysRFk27c-/view?usp=sharing


#9303

Re: Seguimiento y opiniones de AzValor Internacional

Aún no la he visto. Son 94 páginas sobre el oro pero de una presentación tan minimalista y poco densa que entran ganas de verla entera.

https://salmonmundi.com/media/Presentaci%C3%B3n-IEF-oro.pdf
#9304

Re: Seguimiento y opiniones de AzValor Internacional

Cambio de rumbo en EE. UU.: Joe Biden cancela el proyecto del oleoducto Keystone XL
https://www.google.com/amp/s/amp.dw.com/es/cambio-de-rumbo-en-ee-uu-joe-biden-cancela-el-proyecto-del-oleoducto-keystone-xl/a-56302689


#9305

Re: Seguimiento y opiniones de AzValor Internacional

"“It’s a Belgian movie theater stock that’s extremely undervalued right now,...yes I know it’s a pandemic”"


#9306

Re: Seguimiento y opiniones de AzValor Internacional

Tullow tiene intereses en Ghana, que es de donde son los negros del baile del ataúd que tan famosos se hicieron hace unos meses. Me parece que van a tener un nuevo "cliente":
Shares in Tullow Oil sank by more than
10 per cent yesterday after it said that
production this year would be lower
than expected and confirmed it had
begun refinancing talks with its lenders.
The heavily-indebted oil producer
expects output to fall to between
60,000 and 66,000 barrels per day this
year, down from 74,900 barrels per day
in 2020.

Net debt is $2.4 billion and Tullow
warned in September that it could fail a
liquidity test as part of a redetermination
due this month of its $1.8 billion
reserves-based lending (RBL) facility.
It needs to show it has, or will have,
sufficient funds to meet all its financial
commitments for 18 months, a test it
risks failing because $650 million of
other debt is due for repayment in April
2022. Failure would put it at risk of
defaulting on RBL by this April.
Tullow said that it had begun “discussions
with its creditors with regards to
its debt refinancing options”
#9307

Re: Seguimiento y opiniones de AzValor Internacional

Ya ha salido el informe trimestral. De un vistazo a las primeras posiciones se desprende que reducen en algunas MMPP (o diversifican, al menos) pero mantienen fuerte exposición en petróleo y oro. 

Cameco deja de ser la primera posición en favor de National Oilwell.

Dejo las primeras posiciones con su peso en el anterior trimestre y el actual:

Cameco 6,41%/4,99%
Buenaventura 4,09%/2,64%
First Quantum 3,69%, 0%
Sociedad Química 4,21%, 1,59%
Teck Resources 4,37%, 4,38%
National Oilwell 3,75%, 5,11%
Schlumberger 4,07, 3,83%
Barrick Gold 4,70%, 4,15%
Mosaic 4,23%, 2,96%

Ojo que New Gold pasa a tener 4,28%, una de las principales posiciones.
#9308

Re: Seguimiento y opiniones de AzValor Internacional

¿Dónde lo has visto?
#9309

Re: Seguimiento y opiniones de AzValor Internacional

En el informe que publica la CNMV: http://www.cnmv.es/Portal/verDoc.axd?t={dfae5f2b-2a4d-48ac-b502-704d34343f67} 
#9310

Re: Seguimiento y opiniones de AzValor Internacional

Estaría bien que no sólo den bombo a la rentabilidad de las posiciones cuando les salen bien en dos meses aunque sean pequeñas y se hiciese un análisis profundo de la rentabilidad o coste de oportunidad de aquellas posiciones que han sido importantes durante los 5 años del fondo. Porque de algunas se sale sin pena ni gloria y estaría bien contarlo por transparencia.

Más que nada me refiero a las que han sido protagonistas en las conferencias y que han sido ejemplo de la filosofía de la cartera: Buenaventura, Tullow, Grupo Mexico, Cameco, Consol, drillers, etc. Que prometía revalorizaciones mientras el panorama del mercado y demás activos era perder dinero en los próximos 10 años.


#9311

Cartera actualizada del Azvalor Internacional

Las principales incorporaciones a la cartera durante el semestre han sido CF Industries Holdings PrairieSky Royalty y OCI NV. Igualmente, y tras haber obtenido buenos retornos sobre nuestro precio medio de compra, hemos decidido vender la totalidad de nuestras participaciones en First Quantum (con beneficios >200% sobre lo invertido), en Freeport McMoRan (beneficios del 75% sobre la inversión) y en Grupo México (más que doblando lo invertido). Por su parte, y aprovechando correcciones importantes en los precios de compañías en las que ya éramos accionistas, hemos aumentado la exposición a New Gold, DHT Holdings e International Seaways entre otras. Y se ha reducido en Sol SPA, Cameco Corp y Compañía de Minas Buenaventura, tras buenos comportamientos en el trimestre y ante la aparición de buenas alternativas de inversión a las que hemos destinado el capital obtenido en la reducción de nuestras participaciones de estas compañías. Por otro lado, el efecto positivo en los precios de las acciones ha provocado el incrementado en el peso de relativo en la cartera de National Oilwell Varco, Drilling Company of 1972 y TGS Nopec y lo ha reducido en los casos de Barrick Gold, Petrofac y Eurocash. Finalmente, por el efecto de ambos factores (incremento del número de acciones y subida de precio de éstas) se ha incrementado el peso de Glencore, Mosaic y Geopark Holdings y se ha reducido el de Agnico Eagle Mines. En cuanto a las posiciones que más han aportado a la evolución del fondo este trimestre han sido: NOV (+45% en el 11 trimestre), First Quantum (+93%) y SQM (+46%); y las que más han restado, Barrick Gold (-22%), Euronav (-12%) y Newmont (-8,9%). Las principales posiciones a cierre del periodo son National Oilwell Varco INC 5,1%, Cameco CORP 5%, Teck Resources LTD 4,4% y New Gold INC 4,3%. El peso a cierre de semestre de los principales sectores es de un 47,9% en energía y un 37,5% en materiales. Las principales divisas a las cuales está expuesto el fondo a cierre del periodo son el Dólar (59,6%), el Euro (15,1%) y la Libra Esterlina (8,6%). La exposición geográfica del fondo a través de la cotización de las compañías a cierre de semestre es principalmente de un 31,6% a Canadá, del 29,7% a Estados Unidos y de un 4,2% a Gran Bretaña. Es importante matizar que, a pesar del lugar de cotización de las compañías, en la mayoría de los casos los negocios de éstas son globales.



Por lo demás siguen sin asumir los costes de análisis y aunque alta dirección reconoce no haber percibido retribución variable el resto de trabajadores si.


#9312

Re: Cartera actualizada del Azvalor Internacional

El fondo soporta gastos derivados del servicio de análisis en el segundo semestre de 2020 asciende a 234.684,64 euros, prestado por varios proveedores, dicho servicio se refiere en todo caso a valores incluidos dentro del ámbito de inversión de las IIC bajo gestión y su contribución en el proceso de toma de decisiones de inversión es valorada muy positivamente por el Departamento de Inversiones de la gestora.



Casi 250K solo en el segundo semestre. Esto son analisis externos al personal de Azvalor. Menudo chorreo hay aqui.
#9313

Re: Seguimiento y opiniones de AzValor Internacional

Lo de Buenaventura es increíble. Se tiraron varios años con pesos cercanos al Máximo del 10% (incluso en algunos trimestres lo superaban), explicaban que era un valor seguro y con Máximo potencial.

Años después, han reducido casi un 80% su peso, ya solo pesa un 2,6% y no creo que hayan ganado dinero (es más, salvo que hayan hecho mucho trading, incluso han pedido).
#9314

Re: Seguimiento y opiniones de AzValor Internacional

Eres una máquina jorge. Que razón tienes. Que ganas de la conferencia... 
#9315

Re: Seguimiento y opiniones de AzValor Internacional

Acojonante. Espero que lo recojan como un error de inversión. Un gran coste de oportunidad.
Se habla de...

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