Hola Silvermoon.
En el tema del petróleo, como en cualquier materia prima, lo más importante es el balance oferta-demanda. Para estudiar la posible evolución a futuro, es necesario realizar un buen diagnóstico tanto en la oferta, como en la demanda. Con las actuales circunstancias del hundimiento del consumo por la paralización de la actividad económica, es imposible acertar, si no tienes una bola de adivino. Necesitamos saber si el coronavirus se volverá endémico, si se generan anticuerpos temporales o definitivos, si habrá cura o vacuna pronto y si los gobiernos insistirán en confinamientos agresivos o no. Por lo tanto todavía hay demasiadas incógnitas.
En cuanto a tus preguntas, antes de la pandemia, las grandes ya habían emprendido un proceso de desinversión de activos e inversión en renovables para atenuar el cambio. Mi experiencia con las grandes es que son monstruos muy poderosos, con una capacidad de generación de caja muy superior al resto de las solo productoras, debido a su diversificación y ventajas de escala. También obtienen préstamos ventajosos en cuanto a tipos y facilidad para ampliar capital, por su tamaño. Si el petróleo desapareciera mañana, serían capaces de cambiar de negocio sin pestañear, como de hecho ya lo están haciendo. Si se tienen que reconvertir en eléctricas por ejemplo, lo harán.
Con las recientes caídas, Shell por ejemplo, está a buen precio.
Las empresas estatales no me gustan. No solo tienen que atender a su negocio, sino que según el gobierno de turno, son utilizadas como fuente de financiación y además la corrupción es rampante. Ecopetrol hace tiempo que no la sigo, pero la última vez que la miré, estaba justa de reservas. Colombia está cerca de su pico, si no lo ha cruzado ya.
La exploración de petróleo, prácticamente ha muerto con esta crisis. Si los presupuestos ya venían menguando desde el 2014, con el virus se han detenido por completo. La falta de inversión en el sector y el decline imparable, producirá escasez de petróleo en los próximos años. Conviene recordar que la crisis también afectará notablemente a la transición energética y los combustibles fósiles seguirán copando el mercado en los próximos diez años. En este contexto, la falta de inversión hoy se traducirá en precios más caros del petróleo, mañana.
Puede darse el caso, que con la economía en modo decrecimiento, por el ajuste en la deuda mundial, conviva con precios del petróleo más altos, si la caída en la producción de petróleo es más rápida que el descenso en el consumo.
Por último una ventana interesante se abre en el subsector del gas americano. La caída vertical en la producción del shale oil, lleva aparejada una caída igualmente vertical en la producción de gas asociado. No sería de extrañar un fuerte aumento del Henry Hub usano , a medida que la producción de shale oil se hunde, sobre todo a comienzo del invierno. Incluso el carbón USA puede tener su momento de gloria.
Saludos.
