Historias de la Bolsa.

 

Como consumidor de noticias financieras, puede notar que gran parte del contenido es prospectivo. Es una mezcla de pronósticos, predicciones y advertencias. Casi todo el mundo parece tener una bola de cristal.

Algunos pronosticadores, ya sean analistas financieros o comentaristas de medios, se autodenominan inconformistas, visionarios o analistas de números. Emiten pronunciamientos como oráculos que ven lo que otros no ven.

La realidad, por supuesto, no es tan grandiosa. Las opiniones sobre lo que nos espera son, en el mejor de los casos, información débil. "Lo único que se puede garantizar sobre los pronósticos es que probablemente se equivocarán", dijo Michael Wagner, planificador financiero certificado en Aventura, Florida.

Para Wagner, los pronósticos son una ventana al mundo. ¿Cuál es el nivel de miedo? ¿Cuál es la actitud ante el riesgo? ¿Qué hay que vigilar? "En términos direccionales, es apropiado analizar un pronóstico para descubrir qué piensa la gente de cara al futuro", dijo Wagner.

Como muchos asesores, Wagner evalúa los pronósticos según quién los elabora. Se siente más identificado con quienes tienen un profundo conocimiento de su materia. «Cuanto más se acerquen los pronosticadores a la fuente principal, mejor», afirmó.

Por ejemplo, realiza un seguimiento mensual del índice de gerentes de compras (PMI) del sector manufacturero. Esta encuesta, realizada a gerentes de compras de empresas manufactureras estadounidenses, mide sus perspectivas sobre nuevos pedidos, inventario, la cadena de suministro y otros factores. Como indicador económico adelantado de EE. UU., puede ofrecer pistas sobre las tendencias económicas antes de que se materialicen por completo.

"Escuchar a los verdaderos tomadores de decisiones puede ser útil", dijo Wagner, contrastando el PMI con, por ejemplo, el pronóstico de PIB de un gran banco que puede estar muy alejado de cómo los gerentes en las trincheras perciben la actividad comercial cotidiana.

Evalúe la credibilidad de un pronosticador antes de comprarlo. Lo ideal es que dedique su tiempo y energía a un análisis desapasionado de una fuente imparcial y confiable.

Las asociaciones profesionales y los grupos comerciales pueden proporcionar investigaciones o establecer expectativas que proyecten un panorama empresarial prometedor. Por ejemplo, si la misión es promover el sector, podrían carecer de objetividad basada en datos para predecir una recesión inminente o considerar un aumento del fraude o la supervisión regulatoria.

Además, desconfíe de los pronósticos basados ​​en impresiones y reflexiones. Intentar predecir lo que ocurrirá en los próximos meses o años generalizando sobre el comportamiento de las masas es complicado. «No confunda las anécdotas con los datos», dijo Wagner. «Elimine el ruido».

Investigue para determinar el historial y la experiencia profesional del pronosticador. Y antes de sacar conclusiones, confirme que la fuente se basó en los datos más precisos, relevantes y recientes.

“Asegúrense de que el conjunto de cifras y datos que analizan no esté desactualizado”, afirmó Jon Knotts, director de inversiones de Expressive Wealth, con sede en Chicago. “La transparencia es importante, como qué supuestos sustentan sus pronósticos y qué datos priorizan”. Knotts prefiere a los pronosticadores que evitan las exageraciones o exageraciones exageradas. Cuanta más certeza transmitan, más escéptica será su respuesta.

“Los pronosticadores deben ser humildes y estar dispuestos a cambiar, no a seguir a la multitud”, dijo Knotts. Presta atención a las revisiones de las estimaciones. Los analistas bursátiles suelen modificar sus pronósticos sobre el rendimiento de una empresa a medida que recopilan nueva información.

“Las revisiones futuras de las estimaciones muestran la perspectiva de los analistas, el rumbo de una empresa y sus perspectivas de crecimiento futuro”, afirmó Knotts. Por ejemplo, una revisión al alza puede indicar la probabilidad de un lanzamiento exitoso de un producto o la reducción de las barreras comerciales a corto plazo.

Ya sean positivos o negativos, los pronósticos ponen a prueba tu apertura mental y tu capacidad para digerir información que contradice lo que quieres oír. Si te interesa comprar acciones y los pronósticos de ganancias indican posibles nuevos obstáculos, es posible que ignores las malas noticias.

“Los pronósticos son herramientas para prepararnos ante cualquier eventualidad”, dijo Knotts. “Son herramientas de decisión que utilizamos para la investigación” y así plantear preguntas más inteligentes y tomar mejores decisiones.

A medida que se disponga de más datos que cuestionen lo que crees saber, debes estar dispuesto a cambiar tu perspectiva. Knotts afirmó: «Es importante no buscar pronósticos que simplemente confirmen tu opinión».

Morey Stettner 

 

Se espera que la temperatura supere los 100 grados Fahrenheit (38 grados Celsius) en Wall Street el miércoles, y que sea aún más alta en algunas partes de EE.UU. Así que tenga cuidado con cierta volatilidad adicional.

Una investigación realizada por la firma de inversión Man en conjunto con la Universidad de Oxford descubrió que cuando hay presión, los operadores se ponen más nerviosos por ciertas acciones.

"Hemos encontrado evidencia de un 'factor climático' en la inversión, ya que el calor extremo agregó 72 puntos básicos de volatilidad anualizada a los mercados de valores estadounidenses durante las últimas dos décadas", dijo Man en un comunicado del 24 de junio.

El estudio trazó un mapa de la huella de las instalaciones de una muestra de empresas que cotizan en la bolsa de Estados Unidos, todas las cuales tienen al menos el 90% de sus operaciones en el territorio continental de Estados Unidos, frente al riesgo de calor regional.

«Nuestro análisis del comportamiento de esta muestra de empresas estadounidenses que cotizan en bolsa entre 2002 y 2022 mostró que aquellas con instalaciones concentradas en regiones sensibles al calor —donde la probabilidad de calor extremo en verano aumenta más rápidamente con el calentamiento medio— mostraron una mayor volatilidad durante veranos anormalmente cálidos», afirmó Man.

El hombre dijo que después de controlar los factores idiosincrásicos, la tendencia al calentamiento por sí sola impulsó un aumento del 6,6% (72 puntos básicos) en la volatilidad total del mercado.

Esto sugiere que los inversores consideraron que las empresas afectadas representaban un mayor riesgo durante las olas de calor. Sin embargo, los mercados no estaban valorando este riesgo de forma eficiente, como lo demuestra la ampliación de los diferenciales en las futuras revisiones de beneficios de los analistas para las empresas expuestas al calor, añadieron.

Jamie Chisholm 

 

Tenga cuidado con las predicciones sobre cómo responderá el mercado bursátil estadounidense a las fluctuaciones del precio del petróleo. Un análisis minucioso del historial muestra que la relación entre los precios del petróleo y el S&P 500 es extremadamente complejo.

Esto se debe a que la correlación entre el petróleo crudo y las acciones no ha sido estable a lo largo del tiempo. Por ejemplo, durante varias décadas antes del año 2000, dicha correlación era negativa, como se puede observar en el gráfico a continuación. Durante esas décadas, el aumento de los precios del petróleo en un mes determinado condujo a una rentabilidad bursátil inferior a la media en el mes siguiente.

En los últimos 25 años ha ocurrido justo lo contrario. Desde el año 2000, el S&P 500 ha tenido un mejor rendimiento, en promedio, tras el aumento de los precios del petróleo.

Muchos factores han contribuido a esta correlación inestable entre el precio del petróleo y el mercado bursátil. Uno, presumiblemente, fue la drástica expansión de la producción petrolera estadounidense durante las últimas dos décadas, que ha hecho que la economía estadounidense sea menos vulnerable a las perturbaciones del mercado petrolero mundial.

 Otro fue la crisis financiera mundial de 2008-2009, cuando Wall Street, preocupado por la deflación, acogió con satisfacción un precio del petróleo más alto como prueba de que la economía se estaba fortaleciendo.

No es sorprendente que una correlación inestable no se traduzca fácilmente en un modelo rentable de sincronización del mercado. Hubo un tiempo en que era posible superar al mercado reduciendo la exposición a la renta variable cada vez que el precio del petróleo subía el mes anterior, y viceversa. Hasta principios de la década de 2000, este sencillo modelo tuvo tanto éxito que recibió el equivalente funcional de un sello académico de aprobación (al ser aceptado por una de las principales publicaciones académicas revisadas por pares, el Journal of Financial Economics ).

Sin embargo, casi desde su publicación, esta estrategia no ha logrado superar al mercado. Así lo afirma un estudio publicado a finales del año pasado en la revista Review of Financial Studies , realizado por Amit Goyal, de la Universidad de Lausana, e Ivo Welch y Athanasse Zafirov, ambos de la Universidad de California en Los Ángeles. El rendimiento de la estrategia tras su publicación ha sido tan desalentador, concluyen los investigadores, que ya no supera al mercado a largo plazo, incluso considerando los años del estudio inicial que resultaron ser tan rentables.

La implicación para la inversión: No transfiera sus inversiones en acciones basándose en predicciones sobre la reacción de los precios del petróleo a los acontecimientos geopolíticos. Últimamente ha sido bastante difícil predecir la respuesta de Irán a Israel y Estados Unidos; más difícil aún haber previsto el impacto de este conflicto en los precios del petróleo, y casi imposible predecir la reacción del mercado bursátil.