Historias de la Bolsa.

Ha sido la noticia del fin de semana en el mundo financiero. El legendario inversor Warren Buffett, de 94 años, anunció este sábado, durante la Junta Anual de Accionistas de Berkshire Hathaway, que dejará su cargo como CEO a finales de este año. El anuncio, inesperado incluso para algunos miembros del Consejo, marca el fin de una era para uno de los conglomerados más emblemáticos de Estados Unidos.

Su sucesor será Greg Abel, actual vicepresidente de las operaciones no aseguradoras de la compañía. Canadiense, nacido en Edmonton (Alberta), Abel tiene 62 años y cuenta con una trayectoria de 25 años en Berkshire. Se unió al grupo en el año 2000, tras la adquisición de MidAmerican Energy, donde asumió la dirección general en 2008. Antes de eso, trabajó en CalEnergy, empresa que transformó de una modesta firma geotérmica en un diversificado negocio energético.

Los medios estadounidenses señalan que, aunque Abel fue designado como sucesor en 2021, la confirmación oficial de la salida de Buffett sorprendió a los cerca de 40.000 accionistas presentes en la reunión, quienes asistieron una vez más para escuchar las reflexiones de Buffett sobre el futuro de la empresa.

“Mañana tendremos una reunión del Consejo de Berkshire, y contamos con 11 directores. Dos de ellos, que son mis hijos, Howie y Susie, saben de lo que voy a hablar. Para el resto, será una novedad, pero creo que ha llegado el momento en que Greg debe convertirse en el director ejecutivo de la compañía a fin de año”, dijo Buffett en los últimos minutos de Junta, según recoge ‘CNBC’.

El anuncio dejó atónita a la Junta e incluso a Abel, quien desconocía que la noticia se iba a producir cuando al reunión anual llegaba a su fin.

Buffett compró Berkshire Hathaway en 1965, cuando era una fábrica textil en decadencia, y la convirtió en un conglomerado sin precedentes, con negocios que van desde los seguros Geico hasta el ferrocarril BNSF. Ahora cede el mando en un momento de bonanza: las acciones de la compañía han alcanzado recientemente un nuevo máximo histórico, elevando su capitalización bursátil a casi 1,2 billones de dólares.

El ‘Oráculo de Omaha’, como se lo conoce, aseguró que no venderá ni una sola de sus acciones —valoradas en más de 160.000 millones de dólares— tras su retirada. “La decisión de conservar cada acción es económica. Creo que las perspectivas de Berkshire serán mejores bajo la gestión de Greg que bajo la mía”, afirmó.

Durante la reunión, Buffett elogió el enfoque más activo de Abel al frente de las más de 60 subsidiarias del grupo. “Funciona mucho mejor con Greg que conmigo. Yo no quería trabajar tan duro como él. Me lo podía permitir porque tenemos un negocio muy bueno”, bromeó.

Aunque dejará el puesto de CEO, Buffett continuará vinculado a la empresa. Él y Abel discutirán en la próxima reunión del Consejo cuál será su rol formal a partir del próximo año. Actualmente, también ocupa el cargo de presidente del Consejo de Administración.

Durante más de cuatro horas, el incombustible Buffett estuvo hablando de muchos asuntos durante la Junta antes de comunicar su retirada.

Sobre los aranceles de Donald Trump, reiteró su preocupación. Afirmó que “el comercio no debería ser un arma” y dijo que, cuanto más próspero sea el resto del mundo, "más prósperos y seguros nos sentiremos nosotros y nuestros hijos algún día”.

Afirmó que los aranceles y el comercio mal manejados “pueden convertirse en un arma de guerra”.

Respecto a la creciente volatilidad de los mercados, precisamente por los aranceles y por el temor a que estos provoquen una recesión en Estados Unidos, Buffett le restó importancia. “Lo que ha pasado en los últimos 30 o 45 días… realmente no es nada”, afirmó. Señaló que no calificaría los movimientos recientes del mercado como “enormes". De hecho, el índice S&P 500 acaba de registrar su racha de ganancias más larga en dos décadas, tras una caída que lo llevó brevemente a territorio bajista (una bajada de casi el 20% desde su último máximo).

Además, dijo que ver caer un 50% a las acciones de Berkshire le parecería “una oportunidad fantástica”. “No me molestaría en lo más mínimo”, aseguró.

Asimismo, señaló que sigue confiando en EEUU y en su excepcionalidad a pesar de la situación. “Si estuviera por nacer hoy, seguiría negociando en el útero hasta que me dijeran que puedo nacer en Estados Unidos”.

Por su parte, al ser consultado sobre la iniciativa de Trump del Departamento de Eficiencia Gubernamental (DOGE), al frente del cual está Elon Musk, Buffett reconoció su preocupación por el creciente déficit fiscal del país. Aunque no habló en detalle sobre DOGE, sí destacó la necesidad de reducir el gasto público a niveles sostenibles.

“No es un trabajo que quiera, pero es un trabajo que creo que debe hacerse”, dijo. “Y el Congreso no parece estar haciéndolo”.

Buffett reveló que recientemente estuvieron cerca de invertir 10.000 millones de dólares de la histórica reserva de efectivo de la compañía, aunque finalmente no lo hicieron.

“Estuvimos bastante cerca de gastar 10.000 millones hace poco, por ejemplo, pero podríamos gastar 100.000 millones”, dijo. “Esas decisiones no son difíciles de tomar cuando se presenta algo que tiene sentido para nosotros, que entendemos y que representa un buen valor”.

Sus declaraciones se producen mientras los inversores se preguntan cuál será el próximo movimiento de Berkshire. La compañía acumulaba más de 330.000 millones de dólares en efectivo al cierre del primer trimestre.

Está previsto que el Comité Federal de Mercado Abierto se reúna el 6 y 7 de mayo, y aunque no se espera que la Fed recorte las tasas de interés, es probable que la reunión sea seguida de cerca tanto por los inversores como por el presidente Donald Trump.

No es ningún secreto que Trump quiere que la Reserva Federal reduzca los tipos de interés; lo ha dicho explícitamente varias veces. El viernes publicó un mensaje en mayúsculas en Truth Social: "¡¡¡NO A LA INFLACIÓN, LA RESERVA FEDERAL DEBERÍA BAJAR SUS TIPOS!!!"

Hay varias razones por las que Trump quiere que la Reserva Federal reduzca su tasa objetivo. Unas tasas de interés más bajas permitirían una mayor circulación del dinero en la economía estadounidense. Esto podría impulsar el crecimiento económico e impulsar el mercado bursátil, dos factores que podrían beneficiar a Trump.

Sin embargo, la Fed ha indicado que no tiene prisa por bajar las tasas, lo que coloca al presidente de la Fed, Jerome Powell, y a Trump en extremos opuestos de una discusión y atrapa a los inversores en medio del conflicto.

"¿Ha descontado el mercado una postura demasiado acomodaticia de la Fed, dadas las circunstancias en torno a los aranceles y la incertidumbre económica?", preguntó Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers.

Eso podría ser doloroso para los inversores si las acciones se ven obligadas a ceder parte de las fuertes ganancias obtenidas en una racha ganadora de nueve días que vio al S&P 500 subir más del 10% y borrar las fuertes pérdidas que sufrió después de que Trump revelara sus planes arancelarios el 2 de abril.

La Reserva Federal inició su ciclo de recortes de tasas en su reunión de política monetaria de septiembre del año pasado. Posteriormente, realizó dos recortes más, uno en noviembre y otro en diciembre.

Sin embargo, durante la reunión de diciembre, Powell indicó que habría menos recortes de tasas en 2025. El gráfico de puntos de la Fed preveía recortes de 50 puntos básicos en 2025 , cifra inferior a los 100 puntos básicos proyectados en septiembre. Las acciones reaccionaron desfavorablemente, y el S&P 500 cayó casi un 3% ese día.

Una razón importante para la lentitud de los recortes de tipos se debió al cambio de política económica. La Fed estaba preocupada por el efecto que el aumento de aranceles y la represión migratoria tendrían sobre la inflación. Y dado que la alta inflación fue la razón principal por la que la Fed subió los tipos de interés, la Fed quiso actuar con cautela, según las actas de la reunión de diciembre. Es posible que la Fed considerara que el tipo actual de 425-450 puntos básicos era un nivel cómodo para mantener los tipos.

“Existen opiniones contradictorias sobre si nos encontramos en tasas de interés neutrales o no, es decir, una tasa que no es ni estimulante ni restrictiva”, declaró a MarketWatch Sameer Samana, director de renta variable global y activos reales del Wells Fargo Investment Institute. “Creemos que probablemente se encuentren en un nivel neutral, por lo que no son necesariamente necesarios más recortes”.

Samana afirmó que otras políticas económicas republicanas, como los recortes de impuestos y la desregulación, también podrían estimular el crecimiento económico y, potencialmente, el crecimiento inflacionario. Por ello, Samana afirmó que la Reserva Federal estaba "dispuesta a no hacer nada".

Cuando Trump asumió el cargo en enero, comenzó a cumplir algunas de esas promesas económicas. En sus primeros 100 días en el cargo, comenzó a enviar al Servicio de Inmigración y Control de Aduanas (ICE) a deportar a migrantes que vivían ilegalmente en Estados Unidos y ralentizó el flujo de solicitantes de asilo al país. Trump también anunció nuevos aranceles a Canadá y México, aumentó los aranceles a China y develó nuevos aranceles de gran alcance para la mayor parte del mundo el 2 de abril.

Dado que muchas de estas políticas son relativamente nuevas o aún están en desarrollo, sus efectos aún no se han reflejado plenamente en los datos económicos. Además, muchos aranceles se han retrasado, revisado o reducido desde su anuncio. Esta incertidumbre ha complicado las cosas para la Reserva Federal, que suele basarse en datos económicos para fundamentar sus decisiones sobre tipos de interés.

“Actualmente existe una verdadera bifurcación entre los llamados 'datos duros', basados ​​en cifras reales de la economía, y los 'datos blandos', más parecidos a las encuestas de sentimiento”, declaró Allen Bond, gestor de cartera de Jensen Investment Management, a MarketWatch. “Hemos visto las fallas en los datos blandos —la confianza del consumidor se está debilitando, algunos indicadores de la actividad industrial también—; aún no hemos visto demasiadas fallas en los datos duros”.

El 4 de abril, poco después de que Trump anunciara aranceles radicales para la mayor parte del mundo, Powell afirmó que no había necesidad de apresurarse al responder a estos aranceles. El mercado bursátil caía con fuerza ese día, y los comentarios de Powell no ayudaron. El S&P 500 se desplomó un 6%.

Powell reiteró luego su postura durante un discurso el 16 de abril .

Es muy probable que los aranceles generen, al menos temporalmente, un aumento de la inflación. Los efectos inflacionarios también podrían ser más persistentes, afirmó.

Powell luego agregó: “Por el momento, estamos bien posicionados para esperar una mayor claridad antes de considerar cualquier ajuste a nuestra postura política”.

Nuevamente las acciones cayeron ese día, y el S&P 500 cayó un 2,2%.

Pero los inversores no eran los únicos que escuchaban los discursos de Powell esos días: también lo hacía Trump.

El 17 de abril, un día después de que Powell hablara en el Club Económico de Chicago, Trump criticó al presidente de la Fed en una publicación en Truth Social .

Se espera que el BCE recorte los tipos de interés por séptima vez, y sin embargo, Jerome Powell, de la Fed, quien siempre llega DEMASIADO TARDE Y SE EQUIVOCA, emitió ayer un informe que fue otro, y típico, ¡un completo desastre!, escribió Trump. "¡El despido de Powell no puede esperar!"

Trump pasó los siguientes días criticando a Powell por no reducir las tasas lo suficientemente rápido, llegando incluso a decirle a los periodistas : "si quiero que se vaya, se irá de allí muy rápido, créanme".

El conflicto entre Trump y Powell preocupó a los inversores porque puso en duda la independencia de la Fed. El S&P 500 cayó aproximadamente un 2,4% el día que Trump hizo esas declaraciones a los periodistas.

Según Sosnick, la independencia del banco central es uno de los factores que atrae a los inversores internacionales al mercado bursátil estadounidense. Dicha independencia, junto con el marco legal y regulatorio del país que rodea a los mercados, ha contribuido al excepcionalismo del mercado bursátil estadounidense, especialmente en comparación con países con políticas más restrictivas en sus mercados, como China, por ejemplo . Sin embargo, al sembrar dudas sobre la independencia de la Fed, las declaraciones de Trump podrían haber socavado la confianza de los inversores.

Finalmente, Trump se retractó de esos comentarios y dijo que no tenía intención de despedir a Powell , y los mercados respiraron aliviados.

La racha ganadora de nueve días del S&P 500, la más larga en más de 20 años, siguió a la caída del "despido de Powell" el 21 de abril. Parte de esto tuvo que ver con los acontecimientos en las negociaciones comerciales , pero Sosnick dijo que cree que el alejamiento de Trump de Powell también jugó un papel.

"No creo que sea una coincidencia que en ese momento la manifestación encontrara su ritmo", dijo Sosnick.

Dijo que los inversionistas tienen la idea de que Trump usa la bolsa como un barómetro de su desempeño laboral. Pero lo que empeoró la caída de la bolsa fue que Trump estuvo dispuesto a redoblar sus esfuerzos en aranceles y política comercial incluso cuando esto molestaba a los inversionistas.

"Siempre parecía importarle lo que decía la bolsa, y luego, por un breve periodo, pareció no importarle. Eso fue muy desagradable", dijo Sosnick.

Por lo tanto, la retractación de Trump en sus declaraciones sobre Powell puede haber dado a los inversores cierta seguridad de que Trump de hecho estaba escuchando al mercado, y el momento de esta recuperación conduce directamente a la próxima reunión de la Reserva Federal.

“Es evidente que la magnitud del reciente repunte refleja un gran optimismo sobre los posibles comentarios de Powell. De lo contrario, no se habría producido un repunte como este”, dijo Sosnick.

Sin embargo, este optimismo podría ser poco realista. Según la herramienta FedWatch de CME, el mercado actualmente estima una probabilidad del 99,5 % de que la Fed mantenga su tasa objetivo en su reunión de mayo, pero también prevé tres recortes para finales de 2025.

Si la Fed no recorta los tipos en mayo, los inversores podrían estar atentos a si Powell dice algo al respecto en junio. Sin embargo, si la Fed quiere esperar a ver los efectos de los aranceles, podría tener que esperar hasta que la actual suspensión de 90 días termine en julio, lo que aplazaría aún más la reducción de tipos.

Mientras tanto los inversores como Trump esperan recortes de tipos, Sosnick prevé dos escenarios en los que la Fed realmente los recorte. El primero es cuando la presión sobre los precios se relaja lo suficiente como para que la Fed se sienta cómoda recortando los tipos, lo cual no es inevitable dadas las declaraciones de Powell sobre aranceles e inflación. El segundo es cuando la economía se debilita lo suficiente como para que la Fed tenga que recortar los tipos.

“Esto último es en gran medida un caso de ‘ten cuidado con lo que deseas’”, dijo Sosnick.

Las acciones cerraron la semana al alza, su segunda semana consecutiva de ganancias. Esto incluyó nueve días consecutivos de ganancias tanto para el S&P 500 como para el Promedio Industrial Dow Jones.

La última vez que ambos índices tuvieron una racha ganadora tan larga al mismo tiempo fue en enero de 1992, según Dow Jones Market Data.

El mercado estadounidense vive un momento de extraordinaria volatilidad, al abrigo de la figura de Donald Trump, que parece ejercer un control indirecto sobre la narrativa económica y bursátil.

La reciente racha ganadora del SP500 con nueve sesiones consecutivas al alza (algo no visto desde 2004), contrasta fuertemente con los desplomes abruptos sufridos semanas antes. Este vaivén, más propio de choques sistémicos que de una evolución normal de mercado, pone de manifiesto cómo la política y la economía se entrelazan hoy más que nunca.

Pese al mencionado rally bursátil, los flujos de capital cuentan otra historia. Los fondos centrados en acciones norteamericanas registraron la segunda mayor salida semanal de este año con 9.000 millones de dólares, mientras que, del lado europeo se encadenan 11 de las últimas 12 semanas con entradas netas de dinero (+3.400 millones). Este giro refleja una progresiva pérdida de confianza en el “excepcionalismo estadounidense”, acentuada por la incertidumbre política y las dudas sobre la sostenibilidad fiscal y monetaria a medio plazo.

Aunque la tendencia aún está en fases iniciales, destaca el cambio respecto al flujo masivo hacia las tecnológicas americanas (Magnificent 7) observado desde la pandemia. Europa, que fue ignorada durante años, empieza a ganar atractivo relativo en este entorno de realineamiento global.

Mientras tanto y del lado de los resultados trimestrales, los ganadores claros han sido Microsoft y Meta, verdaderos impulsores del repunte bursátil. Ambas compañías sorprendieron positivamente y reforzaron su apuesta por la inteligencia artificial, disipando temores económicos inmediatos. No obstante, Apple y Amazon ofrecieron cifras más tibias.


La primera batió expectativas en ingresos, pero mostró claros signos de debilidad en China y sigue rezagada en la carrera de la IA. Amazon, por su parte, cumplió en ventas, pero decepcionó en su guía de beneficios, lo que subraya la presión que los aranceles están ejerciendo sobre sus márgenes.

De cara a las próximas sesiones, el debate sobre política monetaria vuelve a ganar protagonismo. Trump ha intensificado su presión pública sobre Powell, reclamando bajadas de tipos pese a las tensiones inflacionarias que sus propias políticas comerciales están generando. Mientras tanto, voces como la de Scott Bessent insisten en la necesidad de recortes para contrarrestar la desaceleración económica emergente. Sin embargo, la Fed se encuentra atrapada entre ceder demasiado rápido, que podría socavar su independencia, y generar nuevas turbulencias.

En ese entorno, el último informe de empleo ha sido positivo, con una creación neta de 177.000 puestos de trabajo y un mercado laboral que sigue mostrando solidez. Esta fortaleza, en principio, debería actuar como soporte para la economía. Sin embargo, la contracción del PIB en el primer trimestre sugiere que las fricciones derivadas de los aranceles y la incertidumbre política empiezan a tener un efecto tangible sobre la actividad.

Así las cosas, el mercado estadounidense ofrece una vez más, una dicotomía inversora donde la resiliencia de sus grandes tecnológicas sigue atrayendo capital y generando rentabilidades atractivas, y por otro, la creciente inestabilidad política y los signos de rotación hacia otras regiones advierten sobre la fragilidad subyacente.

Para los inversores, el mensaje es claro: es momento de diversificación geográfica, estar atentos a la evolución de los flujos globales y se debe hacer un seguimiento meticuloso tanto de la política monetaria como de las tensiones geopolíticas serán claves para navegar este entorno complejo.

El mercado está lejos de ofrecer certezas, pero en la incertidumbre también nacen las oportunidades.

¿Qué vigilar esta semana?

Esta semana la atención se centra en la Reserva Federal, donde el miércoles se espera que mantenga los tipos en 5,25 %‑5,50 %, pero el foco estará en el tono de Powell, sobre todo en relación con aranceles y posibles retrasos en las bajadas de tipos. El jueves se publica el ISM de servicios, clave para confirmar si sigue la “desaceleración controlada”, y el viernes la balanza comercial de marzo ofrecerá pistas sobre el impacto real de las tarifas en las importaciones.

En resultados:

Industriales y consumo. Ford (lunes) y Disney (miércoles) medirán la resiliencia de la demanda y el tirón del ‘streaming’.

Semiconductores. AMD (martes) testará la presión competitiva frente a Nvidia.

Energía. ConocoPhillips (jueves) y Plains All American (viernes) mostrarán la disciplina inversora tras el ajuste del crudo.

Cripto y fintech. Palantir (lunes) y Coinbase (jueves) pondrán el foco en IA defensiva y en el impulso de los ETF de bitcoin.

El equilibrio es claro: si la Fed y los datos acompañan, la inercia alcista se mantiene; pero cualquier revés en los pesos pesados (AMD, Disney o Conoco) podría reactivar la rotación sectorial y devolver la cautela.

Javier Molina, analista de Mercados de eToro