Rumores de mercado.

No creo que sea tu quien me eche de menos, afortunadamente ya salí hace tiempo de esa pesadilla, la vida sigue los errores se reconocen y se superan... hay luz al otro lado del túnel te lo digo para que salgas de la secta Sanchista, animo tu puedes!!!

En pleno repunte de las rentabilidades de la deuda estadounidense, algunos operadores están tomando posiciones para un giro del mercado. Según una información de MarketWatch publicada el 7 de octubre, la actividad en opciones apunta a apuestas por una recuperación de los bonos a largo plazo y de las compañías de servicios públicos, dos segmentos castigados por el aumento de los rendimientos.

Los datos de Dow Jones Market Data muestran un fuerte aumento del volumen negociado en opciones de compra sobre el iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) y el Utilities Select Sector SPDR ETF (XLU). Las opciones de compra, o calls, permiten adquirir el activo a un precio determinado hasta una fecha establecida.

Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers, interpreta este incremento como una señal de interés alcista. En TLT, que invierte en deuda del Tesoro estadounidense con vencimientos superiores a veinte años, la lectura apunta a expectativas de descenso de los rendimientos a largo plazo y subida del precio de los bonos.

El miércoles 7 de octubre, el rendimiento del Treasury a diez años terminó en el 5,276% y el de treinta años en el 5,660%. El bono a dos años cerró en el 4,762%. Estas cifras corresponden al cierre descrito en el artículo.

La subida de los rendimientos en septiembre dejó a TLT con su peor resultado mensual, incluyendo distribuciones, desde diciembre de 2024.

 El fondo perdió casi un 9% en el tercer trimestre y acumulaba un retroceso aproximado del 8,4% en el año.

Las utilities también han sufrido. XLU había caído alrededor del 10% en los últimos tres meses, con una pérdida total del 1,6% en 2026. Cuando los bonos ofrecen mayores rentabilidades, los dividendos de estas compañías pierden atractivo relativo.

Sosnick señala que el interés por las utilities también puede responder a las necesidades eléctricas de los centros de datos. Por tanto, las apuestas alcistas sobre XLU no deben atribuirse exclusivamente a una expectativa de menores rendimientos.

El estratega destaca Constellation Energy, cuyas acciones habían repuntado esa semana tras un acuerdo para suministrar energía nuclear a Alphabet, matriz de Google. La compañía era la segunda mayor posición de XLU el martes, con un peso del 7,6%.

Fuente: Christine Idzelis

Los máximos bursátiles pueden estar ocultando un deterioro bajo la superficie. Esa es la advertencia de Chris Watling, consejero delegado y estratega jefe de Longview Economics, que ve condiciones para una corrección importante de los activos de riesgo. Según recoge Jenni Reid en CNBC, el experto prevé un retroceso del S&P 500 de entre el 10% y el 20%, dentro de un episodio de ventas que podría prolongarse entre dos y seis meses.

Se trata de su escenario de mercado, no de una caída confirmada. Watling considera que la reducción de la liquidez mundial está empezando a manifestarse en distintos segmentos financieros y que las tensiones podrían terminar trasladándose a los grandes índices.

El estratega cita el aumento de la prima de riesgo de la deuda francesa, las dificultades de los bonos corporativos estadounidenses con calificación CCC y las tensiones en el crédito de alto rendimiento. A ello añade la debilidad de algunas áreas de la bolsa.

Su argumento es que el giro de los bancos centrales hacia las subidas de tipos está endureciendo las condiciones financieras. Aunque los índices resistan, los emisores más vulnerables y los sectores sensibles al coste del dinero pueden acusar antes ese cambio.

Watling encuentra paralelismos con los episodios de 2011, 2015 y 2018. En su lectura, aquellos periodos mostraron una pérdida de amplitud: cada vez menos compañías sostenían el mercado antes de que llegara una caída más generalizada.

Ahora cuestiona que el fuerte crecimiento de beneficios de unas pocas grandes empresas sea suficiente para compensar el deterioro del resto. Un índice puede marcar máximos mientras muchas de sus compañías pierden fuerza, lo que aumenta su dependencia de los valores líderes.

El experto describe su escenario como una corrección de mitad de ciclo. Considera que la economía estadounidense mantiene una buena situación y relaciona el aumento de los rendimientos con el auge de la inversión en inteligencia artificial y una mayor emisión de deuda empresarial.

Por tanto, su preocupación se centra en el ajuste de las valoraciones y de las condiciones financieras. En su planteamiento, una caída de los activos de riesgo podría moderar las expectativas de tipos y favorecer posteriormente una recuperación de la liquidez.

Watling destaca el consumo básico de la eurozona, cuyas valoraciones relativas considera especialmente bajas. Su atractivo dependería, en parte, de que se detenga el ascenso de los rendimientos de los bonos, que también ha penalizado a estas compañías.

Sobre lo de la amplitud estrecha: he mirado qué valores USA de más de 2.000 M$ están en máximos de 52 semanas, ordenados por momentum a 3 meses. Salen 45 y casi la mitad (21) son tecnología, sobre todo software (TEAM +115% en 3 meses, OKTA +66%, GTLB +65%), más un grupo de salud (MRNA +236%, KOD +143%) y algo de energía y petroleros (FRO, TNK, PBR). No es solo cosa de las 7 magníficas, pero sí está muy concentrado en pocos sectores. Con la temporada de resultados empezando, los que están más alejados de su media de 150 sesiones son los que más riesgo de evento tienen.


La tabla, por si a alguien le sirve: https://relaxfolio.com/share/a9d1b68b6c16.jpg (hecha con https://relaxfolio.com, datos a 9/10). No es recomendación.