Rumores de mercado.

 

El jueves, las acciones se recuperaron de la debilidad previa tras las últimas amenazas arancelarias del presidente Donald Trump, y dos de los tres principales índices estadounidenses cerraron en máximos históricos.

Eso ha sido tranquilizador, dado que Trump ha prometido implementar sus aranceles “recíprocos” retrasados ​​—así como otros nuevos— el 1 de agosto, a menos que los socios comerciales globales se sienten a la mesa con acuerdos comerciales.

Sin embargo, una mirada bajo el capó del rally realizada por Adam Turnquist, estratega técnico jefe de LPL Financial, muestra que el último tramo alcista del mercado de valores dependió solo de un puñado de nombres tecnológicos familiares.

Turnquist señala que desde junio, cuando el índice S&P 500 Bolsa superó su máximo anterior de 6.144, alcanzado en febrero: las acciones de Nvidia Corp., Microsoft Corp., Meta Plataformas Inc., Broadcom Inc. y Amazon.com Inc. Amazon han contribuido con más de la mitad del rendimiento total del índice, del 5,2%. El gráfico de barras a continuación explica los movimientos con más detalle: el S&P 500 cerró el miércoles solo un 0,2% por debajo de su máximo histórico, pero su precio medio de las acciones (representado por la barra verde) cotiza aproximadamente un 12% por debajo de los niveles máximos.

El gráfico también muestra la distancia de los 11 sectores del S&P 500 desde sus máximos de 52 semanas (las líneas marrones), así como los niveles medianos de sus constituyentes desde sus máximos de un año (las barras azul oscuro). El S&P 500 ganó un 0,3% el martes, registrando un nuevo récord de cierre de 6.280,46, mientras que el Nasdaq Composite COMP +0,09% Subió un 0,1%, alcanzando su propio cierre récord.

El Promedio Industrial Dow Jones Índice Dow Jones +0,43% añadió un 0,4%, a 44.650,64; necesita cerrar por encima de su récord anterior de 45.014,04, alcanzado en diciembre pasado, para registrar su primer máximo histórico este año, según Dow Jones Market Data.

La resiliencia de las acciones se produce incluso después de que Trump, en los últimos días, enviara más de una docena de cartas a países individuales con nuevos niveles arancelarios, la mayoría en un rango del 25% al ​​40%. También amenazó con un arancel del 50% sobre el cobre importado y un arancel del 50% contra Brasil, acusando al actual gobierno de ese país de una “caza de brujas” en su procesamiento de Jair Bolsonaro, su expresidente y aliado de Trump, por su presunto intento de permanecer en el cargo después de una derrota electoral.

Wall Street ha considerado, en gran medida, los niveles arancelarios de Trump como flexibles, dado el estilo de negociación emergente del presidente. Esto marca un cambio con respecto a hace tres meses, cuando amenazas similares llevaron al S&P 500 a una caída de casi el 20%.

Las acciones se recuperaron rápidamente tras la suspensión de la mayoría de esos aranceles, y estas exenciones arancelarias han impulsado a los inversores a comprar acciones y bonos en las caídas.

Los activos financieros aún podrían ser vulnerables si los aranceles finalmente alcanzan niveles mucho más altos, lo que podría hacer subir los precios para los consumidores estadounidenses y actuar como un lastre para las ganancias corporativas y la economía de Estados Unidos.

 

 

El euro está en el foco de atención hoy, ya que Trump tiene previsto entregar una carta arancelaria a Von Der Leyen describiendo una tasa arancelaria, probablemente con fecha límite el 1 de agosto.

El mercado esperaría una tasa general del 20%, en línea con lo que anunció el Día de la Liberación antes de dar marcha atrás. Al igual que ese día, cualquier cifra que anuncie hoy será un punto de negociación, y probablemente una ficción, más que algo real.

Me interesará ver con qué rapidez se compra la caída del euro. El dólar canadiense tardó menos de una hora en recuperarse significativamente, mientras que el real brasileño tardó unas tres horas en recuperarse. 

 Adam Button 

 

El oro se encuentra en una fase de consolidación, sin el detonante que reinicie su reciente repunte. Como resultado de la disminución de las tensiones comerciales y la disminución de los riesgos de recesión, la demanda de activos refugio comenzó a retroceder.

Las compras de los bancos centrales siguen siendo sólidas, pero no tan fuertes como a principios de año. Seguimos observando un contexto fundamental favorable a largo plazo. La plata, por su parte, experimentó una ruptura alcista, reflejando principalmente el renovado interés de los inversores. Su potencial de recuperación frente al oro parece estar prácticamente agotado.

Elevamos nuestros objetivos de precio, pero rebajamos nuestra perspectiva a Neutral. 


 Carsten Menke, responsable de Investigación Next Generation de Julius Baer 

https://es.finance.yahoo.com/noticias/cuatro-valores-bolsa-espa%C3%B1ola-comprar-134000233.html

Grifols, Indra, Elecnor y Ebro según Bestinver

Saludos 

 

El comercio transatlántico ha alcanzado un punto crítico. La UE se encuentra en un esfuerzo desesperado por alcanzar un acuerdo comercial con EE. UU. tras la amenaza del presidente Trump de imponer un arancel del 30 % a las importaciones de la UE, vigente a partir del 1 de agosto.

Con la escalada de las tensiones comerciales, ambas partes se enfrentan a dificultades económicas. Si bien los riesgos de estanflación se ciernen sobre EE. UU., la UE podría necesitar un importante impulso fiscal. El tiempo apremia para alcanzar un acuerdo comercial. 

 Julian Schaerer, economista de Julius Baer 

 

Jack Bowman:

"Me gusta seguir los movimientos de "dinero inteligente", o comerciantes institucionales. Si bien a menudo pueden ser atrapados persiguiendo tendencias o haciendo falsas suposiciones en masa, también son a menudo los primeros en hacer cambios basados en nueva información y nuevas narrativas. Vale la pena seguir las operaciones que hacen estas instituciones.

Un resumen rápido de lo que necesitas saber:

¿Quién es "el dinero inteligente"?

Dinero inteligente operando en el petróleo

En este momento, el crudo está deprimido de la parte posterior de la política estadounidense de "Drill Baby Drill" con sede en Estados Unidos y el aumento de la producción de la OPEP, que no se espera que deje de relajarse hasta septiembre como muy pronto. La oferta de la demanda es una gran manera de conseguir precios más bajos, y eso es lo que hemos visto YTD.

Recientemente vimos un repunte debido a las tensiones en el Medio Oriente, pero los precios han vuelto a caer a donde estaban antes de la explosión.

El último COT nos muestra una dinámica muy interesante que se desarrolla con crudo.

 Observe la gran diferencia en este mercado entre el volumen que las ofertas comerciales hacen vs. gestores de dinero. También tenga en cuenta que los gestores de dinero han sido cortos netos por un tiempo, pero que ahora no son mucho en absoluto. Eso es todo consenso de los gestores de dinero de que no quieren ser crudo largo en absoluto, lo cual es raro de ver.

Al observar la correlación entre las posiciones del dinero gestionado (el nivel de petróleo corto neto) y el retorno del petróleo, vemos una correlación notable a principios de año y una ruptura cruda a partir del mes pasado cuando el petróleo saltó. Estaban ciegos y se han quedado cortos desde entonces.

Por lo tanto, todavía esperan que el petróleo disminuya a partir de aquí, y si la historia es una guía, pueden obtener su declive. Después de todo, las fuerzas externas que habían desbaratado el petróleo, como los cambios de política interna de Estados Unidos y las subidas de la producción de la OPEP, siguen vigentes como catalizadores en curso. El pico causado por la geopolítica se ha acabado, y ha quedado claro que el petróleo no está amenazado por ese conflicto actualmente, aunque no llegara a ningún fin definitivo.

Dinero inteligente en el S&P 500

Actualmente, los gestores de dinero están largos en las bolsas, y los proveedores comerciales (en el caso del mercado de valores, estos tienden a ser creadores de mercado y otras grandes entidades de cobertura) están cortos.

Mirando las posiciones largas, hemos visto a los gestores de dinero mantener sus posiciones estables durante el último mes y medio, reduciendo sólo ligeramente a medida que alcanzamos máximos de todos los tiempos de nuevo.

Sin embargo, cuando nos fijamos sólo en las posiciones cortas, podemos ver un gran cambio en los proveedores cubriendo sus posiciones y reduciendo sus cortos abiertos, mientras que el dinero apalancado está elevando sus posiciones cortas.

El dinero apalancado son puros especuladores; piense en las firmas de apoyo y ese tipo de tiendas que toman posiciones grandes y especulativas y tienden a ser de naturaleza muy contraria, tratando de anticipar los suelos y fondos de mercado.

Un aumento en sus posiciones es una señal de que creen que estamos llegando a un nivel superior, mientras que la reducción en las tenencias de los proveedores (comerciales) es una señal de que están esperando una carrera continua, o al menos son imparciales y están cubriendo lo que sea necesario para mantener su exposición.

Hemos visto una divergencia entre los proveedores comerciales y los gestores de dinero, así como el dinero apalancado, desde que en 2023, cuando los proveedores crearon enormes posiciones cortas. Al mismo tiempo, el dinero apalancado es ahora tan corto como lo eran en abril, y los gestores de activos están muy por debajo de sus niveles de 2023, prefiriendo ahora estar largos.

Volviendo tan lejos en el lado largo, vemos a los proveedores y el dinero apalancado yendo y viniendo, pero los gestores de activos han mantenido una preferencia muy clara.

Esta reciente reducción, en curso desde noviembre de 2024, es notable, pero no alarmante para mí.

Conclusión

En última instancia, el dinero inteligente está haciendo movimientos de dos maneras principales. Están cambiando su posicionamiento en el mercado, con especuladores elevando sus cortos y proveedores comerciales reduciéndolos. 

Los gestores de activos, que tienden a seguir las tendencias típicamente, siguen siendo estando claramente largos en las bolsas y son el único grupo dentro del dinero inteligente que no es mixto o decididamente negativo, pero eso también es algo normal para estos momentos en los que los mercados están en torno a máximos históricos y hay una exuberancia considerable para las acciones.

Por otro lado, los gestores de dinero han abandonado por completo su largo en el crudo. Se han posicionado decididamente a la baja (cortos) en estos niveles.

Todo esto significa un dolor futuro para las acciones de energía, algunas de las cuales dependen de precios altos de la energía para operar a plena rentabilidad o capacidad, pero en última instancia es positivo para las acciones en su conjunto.

Hay un punto de controversia en el sentido de que los actores más especulativos del mercado, el dinero apalancado, están aumentando sus cortos en bolsa. Aunque no hay forma de saber si van a tener razón o no, es interesante ver cómo se están posicionando. Puede dar a algunos inversores una pausa, y hacer que replanteen su tolerancia al riesgo, especialmente teniendo en cuenta cómo los mercados están actualmente muy exuberantes. 

https://www.expansion.com/mercados/2025/07/19/687b61bb468aeb9e358b4590.html

Movimientos en las casas Value españolas. Bestinver, Horos, Magallanes, Panza...

Saludos

https://global.morningstar.com/es/mercados/cul-es-la-bolsa-ms-barata-del-mundo

Taiwán y Dinamarca las bolsas mas baratas

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Saludos

 

Las dos semanas siguientes deberían ser un período crucial para los mercados de renta variable, con importantes ganancias corporativas del Magnífico 7, así como otro plazo de negociación autoimpuesto relacionado con el arancel el 1 de agosto.

El mercado ha dejado de lado en gran medida sus preocupaciones arancelarias y ahora está totalmente centrado en la dispersión de la volatilidad.

Normalmente, a medida que se acerca la temporada de ganancias, aumenta la volatilidad implícita para las acciones individuales, y algunos operadores intentan capitalizar este aumento de la volatilidad implícita al ir largo la volatilidad implícita de las acciones individuales. Al mismo tiempo, se quedan cortos implicando volatilidad para el S&P 500, creando una oportunidad para captar la diferencia.

Dispersión de volatilidad

Llevamos un par de semanas asistiendo a esta tendencia en acciones como Meta (META). Al 18 de junio, hemos visto la volatilidad implícita de 1 mes en el dinero aumentar de aproximadamente 26.8 a 37.6. Al mismo tiempo, el S&P 500 ha visto caer su volatilidad implícita de 16,4 a alrededor de 13.3. Esto ha dado lugar a que la correlación de 1 mes de la volatilidad implícita vaya de positiva a negativa.

El hecho es que una vez que Meta reporte sus resultados, los niveles implícitos de volatilidad probablemente caerán bruscamente, y la correlación de la volatilidad implícita de Meta con la del S&P 500 cambiará de estar inversamente correlacionado a estar correlacionado positivamente. Este ciclo suele tener lugar antes y durante cada temporada de ganancias.

El mismo patrón se repite en los nombres de Mag-7, y debido a sus importantes ponderaciones, son las acciones primarias que influyen en el desempeño del S&P 500, en su mayor parte.

Actualmente, estamos en el punto del ciclo donde las correlaciones probablemente han girado su más negativa y deberían empezar a ser más positivas. Una vez que las compañías reporten sus resultados, a partir de esta semana, e implícita la volatilidad disminuye rápidamente, la correlación entre la volatilidad implícita de las acciones y el índice debería volverse positiva. Debido a que Nvidia (NVDA) reporta resultados más adelante en la temporada de ganancias, funciona en un horario ligeramente diferente.

Correlaciones implícitas y volatilidad realizada

El Implied Correlation Index de 1 mes mide estas correlaciones en los 50 nombres más importantes del S&P 500. Ese índice parece haber tocado fondo ya potencialmente. Vimos lo mismo en julio de 2023 y 2024. La cosa es que mucha volatilidad siguió ambos periodos en las siguientes semanas en los índices.

Además, lo que es muy similar a julio de 2023 y 2024 es que la volatilidad se ha visto suprimida. En ambos años, junto a la situación actual, la volatilidad realizada de 21 días cayó a niveles muy bajos. En ambos casos, los bajos niveles de volatilidad realizada fueron seguidos por períodos de mayor volatilidad realizada. Actualmente, la volatilidad realizada a 21 días es de alrededor de 7.5. Cuando anualizas este valor por regla general de 16, sugiere que el S&P 500 no puede subir o caer en más de 50 bps por día; de lo contrario, empezamos a ver un aumento de volatilidad realizado, y cuando se realiza el aumento de volatilidad, la volatilidad implícita también comienza a subir.

TradingView

Vola Supresión

Así que, si se ha sentido como si el S&P 500 hubiera estado a plazo y no se ha movido significativamente desde principios de julio, eso se debe a que no lo ha hecho. Los futuros del S&P 500 están planos desde el 3 de julio. Debido a que el rango de negociación ha sido tan ajustado a diario, ha empujado la volatilidad realizada a la baja. La razón probable por la que el mercado de renta variable se reunió tras el conflicto de Irán fue que, con el conflicto con Irán detrás de nosotros, el comercio de dispersión mencionado podría entrar en vigor, suprimiendo la volatilidad a nivel de índice mientras aumentaba la volatilidad de las acciones individuales, empujando al mercado de valores más alto.

TradingView

En ambos casos, al igual que cuando el Implied Correlation Index subió a fondo y marcó una corriente bursátil, la volatilidad se dio cuenta también de fondo y marcó una parte superior. Esto sugiere que históricamente tenemos dos condiciones que indican que el mercado de renta variable no sólo debe experimentar un período de mayor volatilidad, sino que también debería experimentar potencialmente un retroceso significativo.

TradingView

Además, la expiración de las opciones de julio creó un efecto de fijación en el mercado entre 6.200 y 6.300 en el S&P 500, resultado de la concentración gamma. Esto también ayudó a suprimir los niveles de volatilidad y a empujar la volatilidad real de la volatilidad. Sin embargo, ahora que la expiración de las opciones ha pasado a partir del 18 de julio, el mercado será más libre de moverse, y los niveles de volatilidad deberían expandirse.

En general, el mercado de valores está principalmente en vigor en términos de la terminación del comercio mecánico. Aunque no sería inusual exprimir un par de días más antes de los grandes reportes de ganancias, no es probable que esté mucho tiempo antes de que lleguemos al otro lado del comercio y empecemos a relajarnos, empujando correlaciones implícitas y volatilidad más alto y el índice más bajo.

Mott Capital Management 

Este gráfico de Brian Garrett, director general de ventas de activos cruzados en Goldman Sachs, ha despertado interés a principios de la semana.

Aquellos preocupados por la posibilidad de que haya señales de otro frenesí de memes que se apodere del mercado observarán con cautela que las opciones de compra (el derecho a comprar un activo subyacente) representan ahora casi el 70% del mercado de opciones.

Ese nivel de optimismo no se ha visto desde la burbuja del comercio minorista de 2021.

 

El índice de volatilidad Cboe, o VIX, una medida derivada de opciones de la volatilidad esperada del S&P 500, está cayendo temprano el miércoles, cotizando justo por encima de la marca de 16.

El VIX tiende a subir cuando los inversores están más nerviosos, y su bajo nivel actual (muy alejado del promedio de largo plazo de 19,5) sugiere que los operadores están relajados ante el hecho de que las acciones se mantengan en máximos históricos.

Sin embargo, Mark Newton, director de estrategia técnica de Fundstrat, afirma que el VIX parece estar cerca de tocar fondo y que probablemente podría subir en agosto. Esto podría indicar que el nerviosismo en el mercado aumenta en los próximos meses.

"En general, creo que el VIX probablemente pueda subir hasta alrededor del 20 y posiblemente del 30 en octubre, lo que significa que la volatilidad implícita en los niveles actuales es barata actualmente, en mi opinión", dice Newton en una nota publicada el martes por la noche.

En consecuencia, cualquier caída del VIX en las próximas semanas puede representar una oportunidad para comprar volatilidad barata en un plazo de 2 a 3 meses, añade.

"En resumen, cualquier caída hasta 14-15,50 indicaría una oportunidad atractiva de riesgo/recompensa para los inversores que utilizan la baja volatilidad implícita para cobertura o especulación, y es importante seguir de cerca el VIX en las próximas semanas", concluye Newton.

Jamie Chisholm 

 

Las acciones de Puma se hunden un 11% este viernes en la Bolsa de Alemania después de que el fabricante de ropa deportiva haya citado la "falta de impulso de la marca", los aranceles en Estados Unidos y los niveles elevados de inventario como las razones por las que ahora prevé caídas de ventas este año.

En su informe de resultados del segundo trimestre publicado el jueves por la noche, Puma anunció que ya no espera lograr el crecimiento de ventas ajustadas por tipo de cambio que había anticipado para el resto de 2025.

"Se prevé que la debilidad observada en el segundo trimestre persista, lo que derivará en mayores niveles de inventario", ha dicho la compañía. En este contexto, ha indicado que continuará implementando medidas para reducir activamente el exceso de inventario.

"Asimismo, se espera que los desafíos macroeconómicos continúen, junto con el impacto negativo, aunque mitigado, de los aranceles de EEUU, afectando el rendimiento durante todo el año", ha indicado.

En respuesta a estos acontecimientos, Puma ha revisado a la baja su guía anual. Ahora prevé que las ventas ajustadas por tipo de cambio disminuyan en un porcentaje bajo de dos dígitos (anteriormente se esperaba un aumento de un dígito bajo a medio).

En cuanto al EBIT, anticipa pérdidas en el conjunto del año 2025 (anteriormente se proyectaba un EBIT de entre 445 y 525 millones de euros), reflejando el debilitamiento de las ventas, mayores vientos en contra por divisas, el impacto de los aranceles estadounidenses y medidas adicionales, incluidos cargos extraordinarios, para ajustar la estructura de costes durante la segunda mitad del año.

En cuanto a los resultados del segundo trimestre, un desempeño comercial más débil de lo anticipado en sus mercados clave (Norteamérica, Europa y la Gran China) afectó las ventas y el rendimiento operativo de Puma durante el periodo. Como resultado, el EBIT ajustado se ubicó por debajo de las expectativas. Las ventas en el segundo trimestre cayeron un 2,0% ajustadas por tipo de cambio (–8,3% en cifras reportadas), hasta los 1,942.2 millones de euros. El EBIT ajustado, excluyendo costes extraordinarios, se redujo a –13,2 millones de euros. Además del debilitamiento general de las ventas, esta caída en el EBIT ajustado se debió principalmente a un menor margen de beneficio bruto. Puma incurrió en costes extraordinarios por 84,6 millones de euros en el trimestre. La pérdida neta del trimestre ascendió a –247 millones de euros.

"Los aranceles de Trump han golpeado con fuerza al mercado de ropa deportiva, y ahora Puma sigue los pasos de Nike y Lululemon al advertir sobre el impacto negativo de estos gravámenes", señalan los expertos de AJ Bell.

Gran parte de la ropa y el calzado deportivo se fabrica en Asia y está sujeta a aranceles al ingresar a Estados Unidos. "Todo indica que los mayoristas se abastecieron en exceso antes de que entraran en vigor los nuevos aranceles, lo que ha generado una situación en la que los niveles de inventario son ahora significativamente mayores que la demanda", apuntan estos analistas.

Lo que ha ocurrido con Puma "es exactamente lo que temían los inversores, lo que ejerce aún más presión sobre un precio de acción ya deprimido".

El CEO de Puma, Arthur Hoeld, quien asumió el cargo el 1 de julio, ha declarado que la empresa necesita "corregir el rumbo". "Este año 2025 será un reinicio para Puma y 2026 será un año de transición para nosotros", afirmó. 

 

Recientemente, los analistas de EPFR, una empresa de ISI Markets, causaron revuelo al publicar el gráfico anterior. Este muestra que la deuda de margen utilizada para comprar acciones alcanzó su nivel más alto registrado en junio, según datos recopilados por Finra.

El total aumentó en 87 mil millones de dólares, o un 9,4%, y superó el billón de dólares por primera vez en la historia. Estas cifras no se han ajustado para mostrar el total en relación con el tamaño del PIB estadounidense ni con el valor total de las acciones estadounidenses.

Los analistas de Deutsche Bank añadieron más contexto en un comentario compartido con MarketWatch el lunes.

 En conjunto, mayo y junio marcaron el quinto mayor aumento bimensual de la deuda marginal de la Bolsa de Nueva York desde 1998. Los únicos períodos con mayores aumentos fueron diciembre de 1999, mayo de 2007, junio de 2007 y enero de 2000, periodos que precedieron a importantes picos bursátiles anteriores. Si bien el aumento actual no alcanza los extremos de esos episodios anteriores, se sitúa entre los aumentos consecutivos de 12 meses más agresivos registrados.

J. Adinolfi 

 

Ayer las bolsas registraron una sesión de más a menos, en lo que parece que es un mercado que ya habría descontado en gran medida el acuerdo comercial entre EE.UU. y la UE y que empieza a valorar los detalles del mismo. El dólar se apreció un 1% hasta niveles de 1,158 usd/eur. El movimiento de las TIRes fue ligeramente a la baja en Europa (Bund -3 pb a 2,70%); si bien el acuerdo alcanzado debería proporcionar mayor visibilidad a una mejora del ciclo europeo a medio plazo ante la ausencia de guerra comercial, empiezan a surgir las primeras dudas sobre la capacidad de implementación del acuerdo, especialmente en los relativo a las inversiones de 750.000 mln usd en energía en 3 años (poco realistas, puesto que supondría comprar 75% de las exportaciones anuales de EE.UU. vs 20% que compra la UE actualmente) y a los 600.000 mln usd en inversiones adicionales en EE.UU. (teniendo en cuenta que estas inversiones procederían de compañías privadas sobre las que Bruselas no tiene poder). En cuanto al compromiso de realizar compras significativas de equipo militar a EE.UU. (importe sin determinar), pesó ayer sobre la cotización de las empresas europeas de defensa.

A nivel del resto de negociaciones, seguimos pendientes de acuerdos aún no firmados, donde destacamos los correspondientes a países asiáticos, entre ellos India, Corea del Sur y Taiwán, así como posibles novedades respecto a México y Canadá. EE.UU. reanudará las negociaciones con Thailandia y Camboya una vez decretado el alto el fuego entre ambos países. Además, seguimos pendientes de las negociaciones entre EE.UU. y China, iniciadas ayer, y donde esperamos una nueva prórroga (¿otros 90 días?) de la tregua arancelaria que finaliza el 12 de agosto.

A nivel macro, hoy estaremos pendientes de las expectativas del IPC en la Eurozona a 1 año (2,4% anterior) y a 3 años (2,8% anterior) que publica el BCE, que deberían mantenerse bastante estables. Por su parte, España podría mantener el ritmo de crecimiento trimestral en el PIB2T25 (+0,6%) pero con cierta desaceleración interanual (+2,5%e vs +2,8% en 1T25).

 En EE.UU. lo más relevante serán los primeros datos de empleo de la semana, en concreto la encuesta de vacantes JOLTS que podría moderarse en junio (7,55 mln estimados vs 7,769 mln anterior) del mismo mes, en contraposición con la confianza consumidora del Conference Board que mejoraría en julio (96e y 93 anterior).

En el plano empresarial, hoy se publicarán los resultados 2T25 en EE.UU. de Procter & Gamble, UnitedHealth, Booking, Visa, Merck&Co, Boeing, PayPal y Starbucks. En Europa conoceremos las cifras de L’Oreal, Kering, Air Liquide, Corticeira Amorim, Orange, Barclays y Astrazeneca, mientras que en España publicarán Ebro Foods, Prosegur, Endesa, Deoleo, Unicaja, Ferrovial, Grifols y Renta 4 Banco.

 

 

Como señalamos anteriormente, la reciente racha ganadora del S&P 500, si bien bien recibida por los alcistas del mercado, se ha producido a un ritmo glacial, con el índice de referencia ganando menos del 1,5% en las últimas seis sesiones.

Pero un tono más cauteloso no es inusual en esta época del año.

Como lo muestra el gráfico de arriba del gurú técnico de BTIG, Jonathan Krinsky, el S&P 500 está entrando en un período de vientos contrarios estacionales, cuando principios de agosto es un duro comienzo y las cosas tienden a volverse amargas a principios del otoño. 

Jamie Chisholm