Por algunos comentarios en un foro, en mi blog y algunos mails privados que he recibido, creo que no es mala idea dejar a un lado las matemáticas y explicar más detalladamente qué es lo que pretendo decir en mi anterior artículo. Gracias a la fórmula PER = Pay Out / (ke -g), hemos visto que el PER y la tasa de crecimiento g de una empresa están íntimamente relacionados. Por otro lado, si

En la bolsa, el precio lo determina las expectativas. Cuando los inversores opinan que las tasas futuras de crecimiento van a ser abultadas, los múltiplos se disparan; mientras que si opinan que los crecimientos van a ser mediocres los múltiplos caen. Matemáticamente existe una relación entre el crecimiento de una empresa g (g = (Beneficio Retenido) x ROE) y el PER de la acción:

Nokia está en un proceso muy interesante para los inversores en valor. Está pasando de empresa de crecimiento a empresa de valor y, como suele ocurrir en estos casos, sus acciones caen para ajustar los nuevos crecimientos y las nuevas primas de riesgo. A veces, estas caídas ofrecen buenas oportunidades para el inversor de largo plazo. Nokia es el líder mundial de telefonía móvil (el 80% de sus

La descubrí hace poco y desde el principio me pareció una empresa magnífica. He leido sus cuentas anuales y me parece aun mejor. Por primera vez analizo una acción que no ha tenido un duro castigo en bolsa (sólo hay que ver los máximos y mínimos de los componentes de mi cartera: KO, PFE, INTC, DELL...) Seguro que ZMH os parece interesante.

La verdad es que es un valor que me cuesta bastante porque es europeo y, encima, un banco. Alguna vez comenté que para mí muy difícil valorar entidades financieras por sus balances y cuentas anuales tan particulares (son empresas "con truco"). No se pueden valorar con la misma "plantilla" que empresas industriales, por ejemplo. Pero por una amigo se hace lo que sea ;) No me voy a alargar porque

Novato nos ha pedido en un comentario reciente que analicemos NVR Inc. Es una acción muy interesante para analizar porque tiene grandes puntos positivos y grandes puntos negativos. Es una pequeña promotora norteamericana. No quiero enrollarme, así que los interesados visiten su página web. Uno de los primeros aspectos que me llamaron su atención fue el bajo PER histórico de la acción. Su PER

Antes ya os comente el "truquito" que tenían los ratios de rentabilidad de APOL. Todos aquellos ratios de rentabilidad que tengan el Equity en el denominador se verían hinchados desde 2003 porque a partir de esa fecha la compañía empezó a disminuir su Equity y a aumentar su deuda a largo plazo. Esto no es malo ni indica que los directivos sean unos chorizos. Lo que pasa es que, como inversores,

He abierto una cuenta de correo Terra para todos aquellos que queráis comentarme algo en privado. Me gustaría que consultas sobre valores, peticiones, respuestas y temas propuestos a debatir, sigan apareciendo como Comentarios, por aquello de darle vidilla al Blog. Sin embargo, si alguien cree que es mejor para él tratar un determinado tema de forma privada, puede escribirme a therebuzner@terra.

Como contrario, suelo sentirme muy atraido por grandes caídas en las cotizaciones. Estos hechos me resultan más interesantes si son producidos por profits warning, o unos malos resultados trimestrales/anuales, o una noticia aislada... si además el protagonista es una buena empresa, comprensible y bien dirigida la caída se convierte en algo irresistible para mí. Por eso os presento Apollo Gruop

A principios de semana INTC publicó resultados. A mi juicio nada buenos, aunque tampoco negativos. Son los típicos de un entorno de guerra de precios. Cuando estás en guerra de precios, tu objetivo es dañar al rival y no crear valor para el accionista. Y eso es precisamente lo que ha pasado (sólo hay que ver la evolución de AMD para comprender el daño que INTC le está haciendo a su competencia).

Según parece, DELL ha perdido el primer puesto como principal productor mundial de PCs, lugar que ocupa acualmente HPQ. Estos movimientos siempre son negativos, no lo vamos a negar. Ahora bien, hay que tener en cuenta que esto es sólo algo puntual. El valor de la compañía a largo plazo no se ha visto dañado y toda la restructuración planeada para los próximos años sigue en pie. A pesar de esto,

Lo más importante de un viaje es, sin duda, la compañía. Es lo que marca la diferencia entre un "viaje" y un "viaje inolvidable". La compañía transforma "un sitio interesante" en "un lugar maravilloso". Precisamente eso es lo que me ha pasado a mí. Soy incapaz de recordar un lugar de Cuba sin pensar en la persona que vino conmigo y eso hace que me guste aun más esa Isla. Para mí, Cuba siempre

Me tomo un paréntesis. Desde hoy hasta el día 20 este blog permanece cerrado por vacaciones. Voy a pasar unos días en Cuba para conocer cómo se vive allí antes del cambio. Me llevo una lectura muy interesante para el avión. Espero volver con el libro muy avanzado para hacer un pequeño artículo sobre uno de los aspectos más importantes para un inversor: la estrategia de sus empresas. Hemos hablado

"Todos los problemas de la humanidad proceden de la incapacidad del hombre de permanecer sentado, en silencio, a solas en una habitación". Blaise Pascal.El Dow Jones ya está en máximos históricos. Lo que a la mayoría le parece una gran noticia, a los inversores en valor nos pone los pelos de punta porque anticipa nuestro periodo más difícil como inversores.

La carrera de Derecho me enganchó a las locuciones latinas más que a los Códigos y Reglamentos. Eso, unido a mi creciente y reciente interés por el lenguaje me ha llevado a estudiar a fondo (ya será menos!!!- es cierto, estoy exagerando ;)) los latinajos más conocidos.