Iberia: aterriza como puedas

Macro, muchas gracias!!

Con un poco de retraso, felicidades! Reconozco que los temas de Bolsa me quedan un poco lejos y sigo más a Echevarri, pero salta a la vista la cantidad de seguidores que tienes y el trabajo que lleva mantenerlos. Me alegro mucho del resultado de la votación.

Saludos

El último conocido del que tengo constancia que acudió a subasta de inmueble sin tener ni idea, acabó pagando un precio por encima del que se había vendido un piso similar en el mismo bloque de apartamentos, no sé como coño se la metieron los otros “pujantes”, pero el hecho es este y con el agravante de que cuando entró en el piso, éste estaba hecho una mierda, bueno por lo menos tiene un piso, caro, pero lo tiene, que otros que comenta Tristan, tienen un embolado de tres pares, y de momento no tienen casa.

Una vez compré un apartamento unas semanas antes de salir a subasta, bueno antes de que el banco hiciese la solicitud, pero ya había amenazado al propietario, me salió bien, solo que tuve la precaución y el acierto de gestión de convocar a todos los acreedores en el día de notaria, llevar unos cuantos cheques bancarios (uno para cada acreedor) que todos firmasen su renuncia ante notario, y un cheque con un sobrante para el propietario, este fue el argumento con el que conseguí comprar el apartamento porque el propietario se iba con algún dinerillo, cosa que si el banco se lo subastaba “nanay”, y al final me salió algún “quebrantillo” en forma de deudas de luz, gas, y comunidad que si bien había previsto, me había quedado corto, de todas al final si calculas y negocias bien, con quebrantillo o sin él, estas cosas no salen mal, compras a buen precio, si bien a la vez algún problemilla te comes, nadie regala nada, o lo pagas en dinero o en trabajo. Con lo cual como tú, en una subasta no me meto ni “harto de vino”, por más que Tristan nos ilustre.

Anónimo, lo de British es aún claramente peor que Iberia... ésos sí que están jodidos de verdad!! Yo sospecho que se acabará resolviendo con dinero público, y la quasi-nacionalización de la compañía. No quisiera estar de accionista suyo...

Xavier, me alegro de tu visita... mira, yo no pienso ir a una subasta de pisos en mi vida, y menos ahora que sé la de trampas en las que podría caer; pero no me pierdo ni un artículo del blog de subastas, porque están bien escritos y me despiertan cierta curiosidad intelectual. Y sospecho que, en esa misma línea, podrás encontrar contenido atractivo en mi blog... aunque no tengas intención de ir más allá de la simple lectura.

s2

Ya conoces que soy el tipo de inversor a largo que comentas en alguno de tus análisis, vamos que bastante talibán en esto, al final hoy me he “comido” de nuevo tu articulo, y a la vez todos los enlaces que no conocía, ya que mi participación en los foros de rankia viene del presente 2009, análisis del tipo Repsol, Sacyr, o Astroc (perdón … Afirma en este momento) y de verdad te felicito por tu lenguaje llano para los no especialistas en análisis bursátiles, creo que lo reflejas con un extremo sentido común, de verdad felicidades y muchas gracias, y seguro que mi opinión la comparten muchos lectores que no entendemos mucho de bolsa, probablemente no por “estrechos de miras”, si no porque simplemente nuestro interés en la bolsa no alcanza a mayores que el de una mera inversión con carácter estable o de permanencia a largo plazo, y no nos molestamos en analizar más detalladamente, sea por ausencia del indicado interés en ello, o porque tenemos una cierta aversión a asumir ciertos riesgos.

British Airways sigue luchando por su vida

British Airways (BA) se ha convertido en una de esas compañías atrapadas en un inacabable proceso de reestructuración. La aerolínea británica ha sufrido a lo largo de los años numerosas oleadas de recorte de costes. Pero la necesidad de ajustes es ahora más urgente que nunca. Las ventas cayeron un 14% en la primera mitad del año, pero los costes no menguaron a tiempo para impedir una cifra récord en las pérdidas antes de impuestos: 292 millones de libras. Y eso que se trataba de los normalmente buenos meses de verano.

Willie Walsh, el consejero delegado de BA, ha respondido a la vieja usanza: reducción de plantilla, retrasar los gastos de capital y recortar la capacidad. Los costes -descontando carburantes- han caído en 275 millones en lo que va de año, siendo 220 millones el objetivo anual.

Pero dichos logros son demasiado pequeños y llegan demasiado tarde como para evitar que haya grandes pérdidas a finales del año que acaba en marzo de 2010. BA espera que los ingresos caigan en 1.000 millones de libras. Igual que sus competidores europeos, BA tardó demasiado en deshacerse de las rutas poco rentables a instancias de la caída de demanda.

La productividad laboral es aún uno de los grandes desafíos de la compañía. BA obtuvo 3,97 libras por cada libra gastada en empleados durante el primer semestre, contra las 4,25 cosechadas en el periodo previo. Se encuentra ahora inmersa en un prolongado clima de guerra con los sindicatos con motivo del plan de reducción de 3.000 empleos para marzo de 2010. Se avecinan huelgas.

Si hay alguna buena noticia en todo esto es que la situación es tan mala para los trabajadores como para la compañía. El tráfico de alta calidad, que representa prácticamente la mitad de las ventas, parece ahora estar estabilizándose tras caer durante 14 meses consecutivos. Esto normalmente es la antesala de billetes más baratos. Y la noticia fue suficiente para elevar el viernes por la mañana un 6% las acciones.

Pero BA aún está dedicándose a sobrevivir. Y tampoco puede confiar en que las fusiones y adquisiciones le ayuden a salir del agujero. Es difícil imaginar cómo puede cerrar el tan esperado acuerdo con Iberia en este estado, incluso si los términos generales del trato se cierran pronto. En cualquier cosa, la aerolínea española también está perdiendo dinero. La alianza entre BA, American Airlines e Iberia está siendo seguida con lupa por los observadores internacionales. Las acciones han caído un 15% desde el pico de septiembre. La recuperación aún no está a la vuelta de la esquina.

Anónimo, esa es la pregunta del millón!! en su día ya hablamos largo y tendido (mirate los comentarios) de Fiscalidad de bonos, obligaciones subordinadas y participaciones preferentes, pero no hubo consenso. Según Llinares, y sospecho que tiene razón, el beneficio o pérdida obtenido al vender renta fija a un precio mayor (o menor) o al recibir el capital por amortización del emisor tiene la consideración de rendimientos de capital positivos o negativos, con lo que servirían, si son negativos, para compensar con intereses cobrados, pero nunca para compensar con plusvalías o minusvalías de acciones. Pero lo que me quedó claro, es que ni está claro ni casi nadie lo sabe, así que lo mejor es llamar a hacienda y hacer lo que ellos te digan...

Anónimo, de mi ponencia colgaré como mínimo la presentación, y si es posible grabar algo, pues también...

Miguel, yo tengo en cartera preferentes de RBoS, pero la verdad es que me tienen bastante desconcertado y no sé por dónde cogerlas. Como dependen de decisiones políticas, aquí puede pasar cualquier cosa... y si entras, que sepas que asumes un riesgo elevado. A mí personalmente, el riesgo político no me gusta, yo no entraría hoy; pero eso sí, reconozco que el potencial alcista sí puede compensar el riesgo asumido...

Roger, dado que no entré en Iberia sólo por el gráfico, sino por "las siete plagas", no llevo un stop en base al gráfico, sino que es una posición de largo plazo... salvo que Iberia empiece a llenar los aviones sin arruinar sus márgenes de beneficio, que eso sí sería motivo para cerrar la operación. Pero en lo que se refiere al gráfico, mientras siga por debajo de los 2 euros, no podemos hablar de subida sino de pullback. Pero incluso aunque fuera más allá, hasta los 2.10-2.15-2.20, si luego baja a partir de ahí sería un desarrollo de mínimos descendentes y también máximos descendentes, que no es para tirar cohetes... sólo si supera los 2.25 se pondría el gráfico mejor. Así que puedes estar pendiente, y vender si llega a 2.15, ya que podrás trabajar con stops ceñidos y con un potencial de beneficio muy amplio...

s2

Buenas,

Visto la subida de iberia de estos 2 días, me estaba planteando seguirte en la operativa (además, estoy corto en Banesto y Criteria).

Que stop tienes pensado? Gracias...

Roger

Ya sé que esto no pega mucho con lo de Iberia, pero he visto que las preferentes de Royal Bank of Scotland se han desplomado a 34/35% despues de la refinanciacion gubernamental.

Como eso excluye la quiebra, ¿que riesgo tenemos al comprarlas? ¿tu lo harías?

Gracias

Miguel

Hola Ferran2.
Para los que no tenemos la suerte de poder estar en Valencia, seria posible que nos ilustraras con unas notas sobre tu ponencia sobre renta fija para minoristas?
Un saludo y gracias.

Buenos días Fernando:

Tengo unas preferentes con plusvalías y quería saber si las puedo compensar con minusvalías procedentes de acciones.

Un Saludo

Gallardo, muchas gracias!! Al final sí que he entrado, el mercado me ha dado oportunidad de hacerlo a buen precio, y he vendido a 1.869...

Respecto a ciclos, voy contracorriente (y no es algo que me guste), porque Noviembre es un buen mes y yo voy bajista... pero en fin, ¿no ha fallado el "Sell in may"? Pues eso...

Xavier, estaría bien si se pueden grabar las charlas... veremos cómo está el tema. Si hay algún material, del tipo que sea, lo publicaré en el blog.

s2

Una charla "La inversión en renta fija para minoristas"

Oye Fernando se publicará un CD o un enlace para los que no podemos asistir??????

Y mi enhorabuena por el premio.

Todos los argumentos son razonables, pero habría que sobreponderar sobre todo el cuarto, la evolución del precio del crudo.
Te recuerdo este post, https://www.rankia.com/blog/gallardo/2009/06/iberia-y-la-evolucion-del-crudo.html , y que Iberia tiende a subir en los últimos meses del año de septiembre a enero, en coincidencia con bajadas en el petróleo.
Además, mientras esté por encima de 1,80, confirma estructura al alza y podría subir. Aunque en realidad, es un gran lateral entre 2,20 y 1,20, así que cuanto más cerca del techo del lateral mejor.

Un saludo y suerte, si al final te metes.

R2, tanto en preferentes como en acciones, si eliges SOS palmas y si eliges Santander ganas; pero en general, las preferentes ofrecen un nivel de riesgo menor que las acciones de la misma empresa, así que en un escenario masivamente alcista como el habido desde marzo, lo normal es que se haya ganado más con acciones (aunque algunas preferentes de "alto riesgo" han ganado más: RBOS ha cuadruplicado, Bancaja y Popular han triplicado, etc); pero si lo que valoras es la relación riesgo/recompensa, que es lo que yo hago, creo que las preferentes dan una ratio más favorable. Aunque obviamente, no poner todos los huevos en la misma cesta puede ser también buena idea... pero es una lección que se me resiste!!

Anónimo, lo que dices me parece grave; si los clientes dispuestos a pagar a cambio de un buen servicio también van dejando Iberia... uff!!! Estoy deseando que tenga una buena apertura mañana, para poder abrir cortos a precios razonables... ¿estarán disponibles en Interdin?

s2

Ferran, a parte de todo lo dicho,

Iberia da pena, antes la usaba en vuelos internacionales, pero ahora prefiero pagar 50 o 100 euros más y volar con KLM, Singapore Airlines u otras. Los aviones de Iberia están totalmente desfasados.

En consecuencia, yo al igual que amigos mios preferimos no usar Iberia.

A medio-largo plazo estos cambios por parte de los usuarios se notan.

Muchas gracias por todo y suerte con Iberia, aunque a los precios actuales, no sé si sería mejor esperar un poco y comprar directamente en mínimos o por debajo de mínimos (si así ocurriera) al precio que más convenga. Cada opción tiene sus ventajas y sus inconvenientes y la decisión la tiene que tomar cada uno.

Respecto a las inversiones, lo de las preferentes está muy bien, mientras se termine cobrando y la empresa no quiebre o deje de pagar el cupón, como ha ocurrido recientemente con SOS. Por eso, en mi caso, hasta la fecha he creído mejor destinar la parte más arriesgada de mi cartera a invertir al contado a determinados precios en empresas de distinto riesgo pero, a partir del momento de la compra, con un gran "potecial" al alza, como se ha visto en algunas de ellas desde marzo hasta hoy. Como recientemente he comenzado a interesarme por las preferentes, ahora tendría que calcular qué me hubiera resultado más ventajoso, teniendo en cuenta el nivel de riesgo, si invertir en preferentes o invertir en acciones (entre las empresas que sigo, claro está), con un margen de probabilidad de éxito y, si es conveniente, introducir modificaciones en mi cartera y dedicar una parte a las mismas. Tampoco se trata de una cosa o la otra, puede haber combinaciones intermedias. Ya veremos en qué queda. Saludos.

R2.

Hombre, el 6700 era una valoración de una situación muy, muy mala; y aunque en España sí se justificaría que la situación no está mejor que antes, eso no ocurre a nivel mundial, y las mayores empresas del Ibex tienen más del 50% de su negocio en el exterior, así que ahora mismo no creo que vayamos a irnos a esos niveles... aunque me reservo el derecho a cambiar de opinión, según evolucione la cosa.

En cuanto a lo de la cartera, es que no le veo mucho la utilidad en mi caso, debido a las peculiaridades de mi cartera:

- El grueso de la cartera está en participaciones preferentes, que además están compradas a precios muy diferentes de los actuales.

- Y de vez en cuando tomo alguna posición especulativa, pero que quizá se puede deshacer en el corto plazo, de forma que tendría que o comentarlo en un post específico, de muy poco interés general, o comentarlo quizá dos días después, cuando saque el siguiente post, como nota al pie...

De todos modos, por si te interesa, te puedo sacar la "foto fija" de mi cartera, a fecha de hoy:

- 7 preferentes RBOS, XS0205935470, compradas en 2008 a 67 (hoy rondan los 43).
- 8 preferentes Popular DE000A0BDW10, compradas en 2008 a 63 (hoy también a 63)
- 12 preferentes Santander XS0202197694, compradas en navidades a 40 (hoy sobre los 60-65)
- 250 preferentes Fenosa USU90716AA64, compradas en navidades a 80 (hoy tb a 80). Notar que tienen el nominal de 25 euros, así que aunque sean más preferentes, es una compra de 5000 euros, igual que las anteriores.
- 15 preferentes Bancaja XS0214965450, compradas en febrero a 14 (hoy sobre los 40-45). Esta fue una compra de "solo" 2100 euros, en parte porque era de más riesgo... y en parte porque no tenía más dinero fácilmente disponible para invertir.
- Y un futuro miniibex vendido el miércoles, al que le voy sacando 110 puntos de beneficio, que puedo cerrar en cualquier momento y sin previo aviso (lo único seguro es cerrarlo si pasamos de 12.000).

Y aparte, probablemente al lunes me pondré corto en Iberia...

s2

Fernan2, según tus cálculos, ¿crees que volveremo a los 6.700 de nuevo, incluso menos?

Otra cosa, a modo de sugerencia, ¿por qué no incorporas un apartado en el blog con el conjunto de las operaciones que vayas comentando y un registro de las mismas (cartera Fernan2)?

Un saludo y gracias.

R2.