![Incremento de volatilidad y tomas de beneficios]( "Incremento de volatilidad y tomas de beneficios")
Incremento de volatilidad y tomas de beneficios
Tras un mes de septiembre apoyado por las expectativas de relajación monetaria y los estímulos económicos anunciados en China, el mes de octubre ha estado protagonizado por cierta toma de beneficios, tanto en renta fija como renta variable.
![Con la vista puesta en los PMIs de octubre y el comienzo de la temporada de resultados 3T 24 en España]( "Con la vista puesta en los PMIs de octubre y el comienzo de la temporada de resultados 3T 24 en España")
Con la vista puesta en los PMIs de octubre y el comienzo de la temporada de resultados 3T 24 en España
Esta semana los índices cerraron con subidas moderadas. Destacamos la leve corrección del Nasdaq 100 y rotación hacia compañías de menor capitalización (Russell 2000). En España, el Ibex continúa topándose con el nivel de los 12.000 puntos.
![BCE, China y resultados empresariales, focos de la semana]( "BCE, China y resultados empresariales, focos de la semana")
BCE, China y resultados empresariales, focos de la semana
Terminamos la semana sin variaciones en los principales índices europeos, mientras que los estadounidenses han registrado subidas en torno al +1% habiéndose alcanzado un nuevo máximo histórico, tanto en el S&P 500 como en el Dow Jones.
![Mes apoyado por expectativas de relajación monetaria y estímulos en China]( "Mes apoyado por expectativas de relajación monetaria y estímulos en China")
Mes apoyado por expectativas de relajación monetaria y estímulos en China
Las expectativas de intensos recortes de tipos y nuevos planes de estímulo en China han sido los protagonistas del mes de septiembre en los mercados financieros.
![El gráfico semanal: La Fed dispara el oro y el Bitcoin]( "El gráfico semanal: La Fed dispara el oro y el Bitcoin")
El gráfico semanal: La Fed dispara el oro y el Bitcoin
El indicador de volatilidad del S&P, el índice VIX, al que dedicábamos nuestra sección el pasado lunes, ha bajado un 2,5% en las últimas cinco sesiones y cerró el viernes en 16,15 puntos, es decir, claramente por debajo de 20.
![Septiembre y octubre deberían sentar las bases para un buen final de año]( "Septiembre y octubre deberían sentar las bases para un buen final de año")
Septiembre y octubre deberían sentar las bases para un buen final de año
Los saltos de volatilidad del mes de agosto en las bolsas nos han dado algunas pistas sobre cuál puede ser el comportamiento del S&P500 durante los próximos meses. Si estudiamos en los últimos años las ocasiones en las que el índice de volatilidad del S&P500 (VIX) ha saltado por encima del 45%,...
![Las expectativas de menores tipos continúan alimentando los mercados]( "Las expectativas de menores tipos continúan alimentando los mercados")
Las expectativas de menores tipos continúan alimentando los mercados
La próxima semana estará protagonizada por las reuniones de varios de los principales bancos centrales: Fed, Banco de Inglaterra y Banco de Japón, así como decisiones de tipos del Banco de China.
![Los datos de empleo de Estados Unidos aumentan la probabilidad de un recorte de 50 pb por parte de la Fed]( "Los datos de empleo de Estados Unidos aumentan la probabilidad de un recorte de 50 pb por parte de la Fed")
Los datos de empleo de Estados Unidos aumentan la probabilidad de un recorte de 50 pb por parte de la Fed
La publicación del ISM manufacturero en Estados Unidos (martes) que se contrajo por quinto mes consecutivo, unido a una débil encuesta de vacantes JOLTs (miércoles), a un empleo privado ADP (jueves) por debajo de lo esperado, y al informe oficial de empleo (viernes), que mostró una ligera...
![Aterrizaje suave, bajadas de tipos y rotación sectorial]( "Aterrizaje suave, bajadas de tipos y rotación sectorial")
Aterrizaje suave, bajadas de tipos y rotación sectorial
Recientemente hemos visto tomas de beneficios en segmentos/mercados concretos y rotación hacia otros rezagados. Así, hemos asistido a caídas en Francia (incertidumbre política), Nasdaq (valoraciones ajustadas, dudas sobre la monetización de las inversiones en IA) y China (debilidad económica,...
![De veraneo con 'una para septiembre']( "De veraneo con 'una para septiembre'")
De veraneo con 'una para septiembre'
De cara a la próxima semana, consideramos que el único dato con potencial impacto significativo en mercado será el ISM de servicios en EE.UU. (lunes), que se espera que vuelva a zona de expansión en julio (51,3e) tras la fuerte caída del mes de junio (48,8). En caso de no confirmarse esta...
![Rotación sectorial en un contexto de próximas bajadas de tipos de interés]( "Rotación sectorial en un contexto de próximas bajadas de tipos de interés")
Rotación sectorial en un contexto de próximas bajadas de tipos de interés
Julio ha sido el mes en el que se ha iniciado la rotación desde los sectores más ajustados en valoración (tecnología) hacia aquellos otros más rezagados (small caps), siendo el principal catalizador el próximo inicio de bajada de tipos en EE.UU. y la continuación de recortes en Europa, en un...
![Los resultados impulsan también la rotación, que sigue siendo "ordenada"]( "Los resultados impulsan también la rotación, que sigue siendo \"ordenada\"")
Los resultados impulsan también la rotación, que sigue siendo "ordenada"
Tal y como anticipábamos al terminar nuestro último comentario, las Bolsas no han entrado en ajustes drásticos o correcciones de gran envergadura, sino que han seguido de forma ordenada su rotación desde los valores tecnológicos hacia valores más tradicionales y/o más pequeños, cuyas cotizaciones...
![Los mercados comienzan a poner en duda el retorno de las inversiones en inteligencia artificial]( "Los mercados comienzan a poner en duda el retorno de las inversiones en inteligencia artificial")
Los mercados comienzan a poner en duda el retorno de las inversiones en inteligencia artificial
La próxima semana contará con grandes protagonistas, tanto a nivel macro como de resultados empresariales, así como de reuniones de bancos centrales, entre las que destacan las de la Fed y el Banco de Japón y la del Banco de Inglaterra.
![Los segmentos más rezagados toman el relevo a las tecnológicas]( "Los segmentos más rezagados toman el relevo a las tecnológicas")
Los segmentos más rezagados toman el relevo a las tecnológicas
De cara a la próxima semana, a nivel macroeconómico, destacamos la publicación de los PMIs preliminares del mes de julio, que recordemos que en el mes anterior decepcionaron en Europa mientras que en EE.UU. mantuvieron un tono positivo, y para los que se espera una ligera mejoría a nivel global,...
![Comenzamos la temporada de resultados con la vista puesta en el BCE (jueves)]( "Comenzamos la temporada de resultados con la vista puesta en el BCE (jueves)")
Comenzamos la temporada de resultados con la vista puesta en el BCE (jueves)
La semana entrante se intensifica la publicación de datos macro, principalmente en Europa y China. En nuestro continente destacamos la reunión del BCE, del que no se espera que baje tipos.
