AzValor Internacional sigue en buena forma y mantiene su estilo value clásico. En el primer semestre de 2026 el fondo se revalorizó un 15,1% y en lo que va de año acumula rentabilidades en torno al 21-22%. A un año los números se sitúan claramente por encima del 40%, lo que le permite seguir destacando dentro de la categoría de renta variable global value. El patrimonio supera ya los 3.300 millones de euros y el número de partícipes se mantiene elevado.
La cartera sigue concentrada y con un sesgo claro hacia energía y materiales (alrededor del 47-52% en energía en el último informe), con posiciones relevantes en compañías como Schlumberger, PrairieSky Royalty, Glencore o Borr Drilling. Los gestores, Álvaro Guzmán y Fernando Bernad, continúan aplicando su filosofía de buscar negocios infravalorados con potencial de revalorización a largo plazo, y en la carta del semestre insisten en que, pese a las subidas acumuladas, el potencial de la cartera se mantiene atractivo (en torno al 80%). Siguen incorporando ideas nuevas y rotando posiciones cuando el precio se acerca a su valoración objetivo.
Por el lado negativo, la concentración sectorial y el sesgo value hacen que el fondo pueda sufrir en periodos en los que el mercado premia el growth o las grandes tecnológicas. La volatilidad es elevada y el comportamiento es irregular: hay años excelentes y otros más flojos (como 2024). Además, al cotizar con un descuento importante respecto al mercado, necesita que el mercado reconozca ese valor, lo que a veces tarda más de lo deseado. La comisión de gestión del 1,80% tampoco es de las más bajas.
En resumen, AzValor Internacional sigue siendo uno de los referentes del value español, con un equipo experimentado, una cartera muy diferenciada de los índices y un historial sólido a largo plazo. Los resultados recientes refuerzan la tesis, pero el fondo no es para perfiles que busquen estabilidad o seguir de cerca al mercado. Para inversores con horizonte largo, tolerancia a la volatilidad y convicción en la filosofía value, continúa siendo una de las opciones más consistentes del panorama nacional.
