AzValor Internacional: seguimiento y opiniones

El 12 de agosto será el evento que todos están esperando. No, el eclipse, no. El 4º aniversario del descojone sobre las small caps griegas, que, para regocijo mío y de mi cartera, siguen subiendo.

Desde aquel comentario, las tres empresas que mencioné rinden más que Azvalor Internacional y dos de ellas, de hecho, muchísimo más. El que salió de Cobas y lo puso aquí tiene la cuenta a rebosar.

También pueden montar un paraíso hembrista.

Buenas,

Siguiendo con el ejercicio de cruzar las carteras que las gestoras value publican en la CNMV, le miré las tripas a Azvalor Internacional en el último informe (1S 2026, cierre 30/06). Aviso de partida: como sabéis, en torno a un 20% va en el saco de "resto renta variable exterior" sin desglosar, así que esto es lo que publican nominalmente — pero ya da una foto clara.

Lo que salta a la vista es la concentración en perforación offshore y servicios petroleros:

• Schlumberger — 5,53%
• Transocean — 4,67%
• Borr Drilling — 4,08%
• TGS — 3,82%
• NOV — 3,67%
• Noble Corp — 3,15%
• Valaris — 2,20%

Y la pata de materias primas: PrairieSky 5,03%, Glencore 4,95%, Canadian Natural 3,19%, Whitehaven Coal 3,07%, Yellow Cake (uranio) 2,99%, Vale 2,12%.

Juntando servicios/perforación + E&P + minería, el grueso de lo revelado va a lo mismo. La apuesta al ciclo de crudo/materias primas de siempre, muy concentrada.

Un detalle de cruzar con otros value patrios: Borr Drilling no es solo cosa de Azvalor, Cobas también la lleva (Azvalor 4,08% / Cobas 2,11%). La tesis de perforación offshore la comparten dos casas.

A los que lleváis el fondo y os sabéis la cartera de memoria: ¿os sigue compensando la concentración en el ciclo del Brent a estos niveles, o es demasiado huevo en una cesta?

Tengo los 5 fondos cruzados y actualizados por si queréis cotillear el resto: https://radaracciones.com/radar-fondos

Un saludo.

Interesante página.
¿Has pensado en incluir a Magallanes?

Hoy el VL debe estar subiendo ostentósamente.

Impresionante la subida de hoy en todos los Servicios de O&G

La mayor parte de los Servicios de O&G que llevamos en cartera NO dependen del precio del Brent (siempre y cuando se mantenga en unos rangos razonables).

Espero que roten las offshore drillers de USA (no están baratas) hacia las offshore drillers de Noruega donde encontrarte FCF % anuales del 15% - 20% asegurados por contratos durante 3 años va a ser la norma. Y cotizando a la mitad de múltiplo que las americanas.

El ciclo de offshore tiene ahora una pinta excepcional.

Veo muy probable que los rates de alquiler superen los máximos de ciclos anteriores y que adicionalmente el ciclo se extienda más años (más allá de 2029). Básicamente no habrá plataformas disponibles en el mercado.

Convencido que veremos precios sorprendentes dado que el backlog de las empresas va engordando y los FCFF estimados comienzan a representar una parte enorme de los EVs de las offshore drillers.

Pues si morningstar no está mal, "solo" un 2% de subida.

Saludos.

Esperaba más

La subida de ayer de Az me paga todos los gastos del año.
Ni tan mal.

Muchas gracias, presentas información muy util!

La subida de los fondos de Azvalor fue relevante y más que debería serlo, para no perder poder adquisitivo con la subida del 80% de la luz y el 50% del gas:

¿Qué inversiones en los fondos de Azvalor o en otros fondos estáis realizando para compensar lo caro que sale vivir en un paraiso del progreso?

Precisamente Borr acaba de presentar unos resultados MUY malos.

Va -10% en el pre-market