Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

¿Ha mirado usted como tributan las acciones que le darían? Yo no, pero leí a alguno preguntar si tributarían como dividendos y sería un robo...

no me daran ninguna accion, esto era en el caso de UMG mediante vivendi, ahora PSTH hara una merge con otra empresa no cotizada 

Los 3 principales índices americanos, SP, DJ y Nasdaq siguen volando mientras se meten ventas en todo lo relacionado con el petróleo.

Algo teme el mercado cuando se ha negado a elevar las cotizaciones de la energía a la misma velocidad o nivel que ha subido el Brent o WTI. Me temo que a futuro, el mercado va a cotizar estos negocios malditos para los gobiernos a multiplicadores bastante enanos. De forma que lo que parece barato, tal vez no lo estén tanto como parece a primera vista.

Aparte de quedarse UMG, ¿PSH seguriá teniendo su parte en esa adquisición?
Alguna acción le tendrán que dar, ¿no? ¿Cómo va a ser usted accionista sino? ¿Le cambiarían el nombre a PSTH y ya? ¿Que ocurre con la SPARC y demás gaitas? ¿Todo al traste y no sólo el deal de UMG?

Es que ese es el problema. Ellos lo tienen todo, pero fuera de China no tenemos nada, sólo unos papelitos que ponen ADR que no tienen ninguna seguridad jurídica ni representan ningún título de propiedad sobre todo ese potencial. Es como el viejo chiste (que en esto tiempos tan políticamente correctos ya no se puede contar) de la diferencia entre potencial y real.

No soy de dar consejos pero haced caso del sentido común del bueno de Gregorio o por lo menos no metáis mucha pasta ahí. Puede salir muy bien, pero también puede salir muy, pero que muy mal:

https://www.youtube.com/watch?v=DSKzBG3FfHk

Consol:

Los aspectos más destacados del segundo trimestre de 2021 incluyen:

Comentarios de la gerencia

"En el segundo trimestre de 2021, tuvimos otro desempeño sólido que generó un flujo de efectivo libre significativo, aumentando nuestra posición de efectivo sin restricciones en más de $ 50 millones y entregando un sólido desempeño en costos de efectivo a pesar de múltiples movimientos de largo alcance en el trimestre", dijo Jimmy Brock , presidente y Director Ejecutivo de CONSOL Energy Inc. "La demanda de los clientes sigue siendo sólida y avanzamos en nuestro giro hacia los mercados de exportación vendiendo aproximadamente el 55% de nuestro volumen total de ventas a nivel internacional. El segundo trimestre de 2021 marca nuestro tercer trimestre consecutivo de aproximadamente $ 50 millones o más en flujo de caja libre 1 generación, y este trimestre fue aún más impresionante si consideramos nuestra decisión discrecional de ejecutar una opción de compra anticipada de $ 18 millones en un arrendamiento operativo existente asociado con un conjunto de escudos de largo alcance. Continuamos reforzando nuestro balance a través de una sólida generación de efectivo y recompras oportunistas de deuda en el mercado abierto de nuestras segundas notas de gravamen. Finalmente, me complace anunciar nuestra decisión de reiniciar el Proyecto de carbón metalúrgico de Itmann comprometiéndome a seguir adelante con la construcción de una instalación de preparación de carbón en el sitio que está programada para comenzar en 2022 e incluirá una carga ferroviaria altamente eficiente y ampliada. capacidad para procesar carbón de terceros además del carbón de nuestro Itmann# 5 Mía. Creemos que este es un proyecto de gran importancia estratégica para nosotros, ya que diversificará nuestra mezcla de productos y el flujo de ingresos, lo que creará un valor adicional para nuestros accionistas ".

"En el frente de la seguridad, nuestra Planta de Preparación Bailey, la Terminal Marina CONSOL (CMT) y el proyecto Itmann tuvieron CERO incidentes registrables durante el segundo trimestre de 2021. Nuestra tasa total de incidentes registrables hasta la fecha en el PAMC continúa rastreando significativamente y consistentemente por debajo del promedio nacional para las minas subterráneas de carbón bituminoso ".

Revisión y perspectivas del complejo minero de Pensilvania

Ventas y marketing de PAMC

Nuestro equipo de marketing vendió 5,9 millones de toneladas de carbón durante el segundo trimestre de 2021 con un ingreso promedio por tonelada de $ 44.02, en comparación con los 2.3 millones de toneladas con un ingreso promedio por tonelada de $ 43.82 en el mismo período del año anterior. La demanda de nuestro producto se ha mantenido robusta y mejoró significativamente desde el punto bajo de demanda de COVID-19 en el segundo trimestre de 2020. Como resultado, en el frente del volumen, el aumento de 3.6 millones de toneladas en el 2T21 en comparación con el período del año anterior fue un función de la mejora significativa en la demanda de nuestro producto.

En el mercado nacional, continuamos viendo una mejora adicional en el entorno de precios de los productos básicos durante el segundo trimestre de 2021. El precio promedio diario de la energía de PJM West y el precio spot promedio del gas natural Henry Hub al final del 2T21 mejoraron en 61% y 73%, respectivamente, en comparación con el trimestre del año anterior. Impulsado por estos fundamentos mejorados del mercado y la continua escasez de suministro, IHS Markit estima que la demanda total de carbón de EE. UU. En 2021 aumentará en 99 millones de toneladas en comparación con los niveles de 2020, mientras que el total de EE. UU.la producción de carbón mejorará en sólo 63 millones de toneladas. Como tal, los inventarios de carbón están disminuyendo. La Administración de Información de Energía de EE. UU. (EIA) informa que los niveles de inventario de carbón de abril en las centrales eléctricas domésticas se redujeron en más del 22% en comparación con los niveles del año anterior y se ubicaron en aproximadamente 118 millones de toneladas a fines de abril. Además, la EIA estima que estos niveles de inventario continuarán erosionándose durante todo el año, terminando el 2021 en aproximadamente 108 millones de toneladas o casi un 19% por debajo de los niveles de fin de año 2020. De acuerdo con estas tendencias, la mayoría de las reservas de nuestros clientes nacionales están por debajo de los niveles objetivo para esta época del año. Como tal, hemos visto un aumento de la demanda de los clientes nacionales y hemos seguido siendo oportunistas en la obtención de contratos de venta de carbón adicionales para 2021 y 2022.

En el frente de las exportaciones, los mercados de carbón térmico marítimo se han mantenido muy fuertes a lo largo de 2021 hasta el momento. Los precios spot API2 continuaron aumentando en el segundo trimestre de 2021 y terminaron el 2T21 mejorando en un 82% en comparación con el 2T20. Los precios globales del GNL han continuado siendo elevados con el precio de referencia del mercado spot asiático (JKM) que finalizó el segundo trimestre de 2021 casi 4.5 veces más alto que el segundo trimestre de 2020. Continuamos viendo altos precios del coque para mascotas, lo que mejora la demanda de nuestro producto en mercados de alto valor calorífico, particularmente en la India . Como resultado de la fortaleza continua en los mercados internacionales del carbón, IHS Markit estima que EE. UU.Las exportaciones de carbón térmico mejorarán en un 57% en comparación con los niveles de 2020. Luego de un volumen récord de ventas de exportación en el 1T21, colocamos exitosamente un casi récord de 3.2 millones de toneladas en el mercado de exportación en el 2T21, lo que representa aproximadamente el 55% de nuestros envíos totales en el segundo trimestre. Además, en el segundo trimestre continuó un arbitraje significativo sobre las oportunidades de precios al contado de exportación frente a los precios al contado nacionales.

Resumen de operaciones

Durante el segundo trimestre de 2021, ejecutamos constantemente cuatro tajos largos, pero como se anunció anteriormente, múltiples movimientos de tajo largo en el trimestre pesaron sobre nuestra producción. No obstante, el PAMC produjo 5,9 millones de toneladas en el 2T21, una mejora significativa en comparación con los 2,4 millones de toneladas del mismo trimestre del año anterior. Esta mejora en comparación con el año anterior se debió a la mayor demanda de nuestro producto, ya que la disminución de la demanda relacionada con COVID para nuestro producto alcanzó su punto más bajo en el 2T20.

Los costos y gastos totales de CEIX durante el segundo trimestre de 2021 fueron de $ 291,9 millones en comparación con $ 191,3 millones en el trimestre del año anterior, y los ingresos totales de carbón de CEIX durante el segundo trimestre fueron de $ 259,8 millones en comparación con $ 102,3 millones en el mismo período del año anterior. El costo promedio en efectivo del carbón vendido por tonelada 1  para el segundo trimestre fue de $ 28.02, en comparación con $ 25.90 en el mismo trimestre del año anterior. El aumento se debió principalmente al aumento general de nuestra capacidad productiva en comparación con el segundo trimestre de 2020, donde operamos a niveles mínimos de producción y costos de efectivo debido al pico de destrucción de la demanda de COVID-19 y los bloqueos impuestos por el gobierno. Sin embargo, si agrega $ 31.8 millones del costo en efectivo de la mina inactiva incurridos en el 2T20 a nuestro costo en efectivo del carbón vendido, esto arroja un costo unitario promedio por tonelada en el 2T20 1de casi $ 40. En ese contexto, nuestro costo unitario por tonelada del segundo trimestre de 2021 superó al período del año anterior. Además, tuvimos múltiples movimientos de tajo largo en el segundo trimestre de 2021 que pesaron sobre nuestro costo; sin embargo, a pesar de eso, logramos un sólido desempeño del costo en efectivo y mantuvimos nuestro costo en efectivo del carbón vendido por tonelada 1 en el punto medio de nuestro rango de orientación 

 "El segundo trimestre de 2021 marca nuestro tercer trimestre consecutivo de aproximadamente $ 50 millones o más en flujo de caja libre 1 generación, y este trimestre fue aún más impresionante si consideramos nuestra decisión discrecional de ejecutar una opción de compra anticipada de $ 18 millones en un arrendamiento operativo existente asociado con un conjunto de escudos de largo alcance"  Se supone sin esto hubiesen sido 68 millones de FCF? Alguien que pueda aclararlo? Gracias.

En mi opinión BABA tiene un balance brutal. Su posición de tesorería es tremenda, del orden de $73B. En un trimestre de inversión fuerte como ha sido este tienen un capex algo superior a $1,8B, que sumado al buyback con el plan que estaba vigente y la recomerá progresiva de intereses minoritarios en negocios que han ido adquiriendo te vas a unos $3,5B. Pero es que la caja operativa que han generado este trimestre es de 3,2B. 
En resumidas cuentas, su capacidad de crecimiento está limitada por la mera falta de tiempo para hacer más cosas. Ya van a tope. Y por mucho capex que tengan, salvo alguna mega adquisición, éste será menor que la caja que generan, por lo que su posición de tesorería seguirá creciendo. 
Si se produce una anomalía en el mercado de valores y pueden obtener una rentabilidad adicional que se consigue de manera fácil e inmediata recomprando tu propio stock porque está muy infravalorado, pues adelante con los faroles. 
En su campo evidentemente siempre tienen que estar preparados para una necesidad de megainversión puntual para adquirir alguna compañía disruptiva o que les viene perfecta en alguna de sus divisiones y tienen que estar altos de cash, pero vamos, que pueden aumentar el plan de recompras a $15B porque han visto una oportunidad pero son prudentes pero podrían si quisiesen, sin despeinarse, aumentar el plan de recompras hasta $25B. 
Este tipo de políticas de buybacks, que pueden mantenerse incluso en épocas más maduras en cuanto a crecimiento incluso con emisión de bonos si se desea mantener un portfolio de inversiones potente en balance y no reducirlo, como el caso de Apple, se han demostrado muy acertadas para los accionistas. Evidentemente este tipo de política en el capital allocation in the long run queda destinado a compañías privilegiadas con potencias únicas de generación de caja.