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Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

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Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
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Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
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#89257

Re: Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Ya lo comentaba ayer que era una posibilidad (siempre lo fue). De momento parece que solo Trafigura ha hecho algunos pequeños TC de corta duración por lo que he leido. Si el efecto se aumenta puede verse un repunte grande de los rates, pero como comenté ayer sería la peor de las noticias a medio plazo. Pan para hoy y hambre para mañana.

El sector necesita normalidad y recuperación de la demanda de oil y derivados. Y esto sólo llegará con la vacuna. Había previsiones de llegar a 99mbd en diciembre, pero lo veo muy optimista.

Dejo una slide de la presentación de Hunter group de hoy, para que se vea el efecto ahorro de fuel de los tankers modernos c/scrubber. Además como hemos visto recientemente estos barcos suelen obtener un premium de rates y aseguran una mayor utilización en momentos bajos del ciclo como ahora (en Q3 y Q4 veremos bajar del 90% la ocupación de algunas flotas por primera vez en muchos quarters y no será la de ellos):
 
https://newsweb.oslobors.no/message/513102

Como decía ayer, tanto OET como HUNT son candidatas perfectas a ser adquiridas. Ambas cotizan con descuento sobre NAV, tienen flotas jovenes, modernas y no muy grandes. Siendo bastante factible una adquisición por parte de EURN/DHT que necesitan renovar la flota. O incluso FRO (aunque su flota es más moderna a todos les gusta crecer) u otros.
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#89258

Re: Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

je, je, recuerdo que hubo una época que el PSOE tachaba de "cenizo" a Rajoy.
Martes: "El Gobierno espera empezar a vacunar en diciembre y avanza que España recibirá 3 millones de dosis" (se supone que es la de AstraZeneca) El presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, estima el mes de diciembre como fecha de inicio de la vacunación contra el coronavirus en España. "
Miércoles:  AstraZeneca interrumpe el ensayo principal de la vacuna de Oxford contra la Covid-19.  uno de los participantes sufre "una enfermedad potencialmente inexplicable", ha señalado un portavoz de la compañía a medios de comunicación estadounidenses.
https://www.expansion.com/economia/2020/09/09/5f5866f9e5fdea72758b45e0.html

A ver cómo sienta esta noticia a la bolsa.
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#89259

Re: Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

De twitter de It takes two to contango:
 Brokers reported Trafigura took the 300,000-dwt newbuilding Halcyon from Evalend Shipping at $40,000 per day on a six-month charter, which can be extended by another six months at $15,750 per day. The vessel is due to be delivered by Hyundai Samho Heavy Industries later this year 
 The same owner is also said to have chartered the 299,700-dwt Babylon (built 2020) to Trafigura for four to six months at $37,000 per day. Seavoice, a Thenamaris newbuilding due in October, was reported fixed to the trader for six months at up to $42,000 per day. 
 Also Trafigura chartered the 308,000-dwt Yuan Kun Yang (built 2020) from Cosco Shipping Energy Transportation for six months at $39,000 per day. TRF Ship Management reportedly chartered the 298,000-dwt TRF Horten (built 2018) to Trafigura for four to six months at $29,000 per day 
 Finally, the trader is said to have fixed New Shipping’s 281,050-dwt New Kassos (built 2000) at $25,000 per day for six months. Earlier this month, TradeWinds reported Trafigura chartered the 299,999-dwt Eco Queen (built 2016) for six months at $30,000 per day and ... 
 ..the 320,013-dwt DHT Peony (built 2011) for three to six months at $35,000 per day. With the second wave of coronavirus infections in some major economies, the contango in oil markets has widened this month amid renewed demand worries. 

DHT moviéndose rápido. No creo que veamos los rates subir como en abril/mayo demasiadas compañías querrán asegurarse TCs estas semanas si hay una ventana de contango y las previsiones no son nada positivas para después. A ver cómo evoluciona.
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#89260

Re: Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Desconozco quién es el que va a firmarlo, me refiero a la validez y seguridad de la vacuna. Puede que presionen a altos funcionarios de la FDA o les prometan inmunidad judicial, puede que sea el propio Fauci, pero estoy convencido de que lo aprueban antes de navidades. 
Aquí en España a lo mejor los de la Agencia Española del Medicamento no firman y se ponen en huelga, o le dicen a Illa que lo firme él. En un país con un sistema judicial como el nuestro quien sabe. No obstante espero que Redondo y su marioneta entiendan que aquí tenemos más de un 10% del PIB que va a desempeñar de una forma u otra en función del timing con respecto a los vecinos que compiten con nosotros. 
Imagínate que en Grecia y Francia por ejemplo aprueban rápido la vacuna y nos adelantan con 3 o 4 meses. La campaña de verano aquí sería catastrófica y si fuera la primera se aguanta, pero ya no hay más oportunidades, las cajas están vacías. Meliá, que cuando los demás van, ellos ya han vuelto 5 veces, ha perdido un 40% de su patrimonio neto (unos 500M) en un semestre con dos meses buenos. Como estarán los demás... No hay margen para hacer pijadas, en países con una ponderación de hostelería y turismo como el nuestro el margen es 0. 
Si fueses Salomón y sentado en el trono del templo te planteasen el dilema de rematar la economía de un país o jugártela a una demanda de una de cada 100k personas vacunadas que elegirías? 
Evidentemente Sanchinflas y Salomón solo tienen en común que empiezan por S. El buenísimo político y la mediocridad y necedad de nuestros dirigentes está suponiendo más de 500 puntos básicos de PIB. Y lo que te rondaré morena...
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#89262

Re: Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

 
Posiblemente tengas razón, aunque no se que decirte, mirando el gráfico es curioso que repita un calco del ultimo máximo, hay que estudiarlo con calma pero a simple vista se ve que mientras las medias no se crucen (1), están alcistas, abajo el precio lo he resaltado para que se vea mejor 

Lo mas probable un lateral mientras no superen max no hacemos nada y mientras no crucen medias tampoco, solo trading

El grafico es parecido al de Tesla, pero este es un cachondeo y el del oro se ve mas realista
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#89264

Re: Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés


Con la caída de ayer del Brent /WTI, he repasado rápidamente mi posición en VaalcoEnergy (EGY).

Los fundamentales son fantásticos.
La empresa a cierre de anoche tiene una capitalización de $ 60M.
Sin deuda. Caja de $ 45 M (en realidad $35M, porque los otros 10 están comprometidos). Es decir pagas por la compañía  $ 0.60 aprox.

En cuanto a los costes vemos que a $ 35/barril Brent, hacen $1.5 de flujo libre caja. A $ 45, hacen 10 y a $55, hacen 20. Es cierto que si el petróleo se instala en los $30, la compañía pierde dinero, pero veremos quien es el guapo que aguanta un barril Brent a 30. Estos tipos tienen caja suficiente para aguantar una buena tormenta.

Reservas. Con el programa de exploración de 2019 han aumentado considerablemente y a corto plazo no hay ningún problema. Estamos todos de acuerdo que esto no es un buy & hold, así que no perdemos mucho tiempo en esto.

¿Afectan los recortes de la OPEC a la empresa? Sí, en Q3 se ven obligados a limitar la producción. Pasarán a unos 4500 barriles netos día vs los 5400 de Q2. Yo creo que estaremos cómodamente por encima de los 5000 barriles/netos/día en 2021. En 2019 hicieron 3500 barriles al día. La previsión para 2020 son 4800-4900 barriles. El aumento es significativo.

Aquí el quid de la cuestión es qué numeritos pones en el precio medio del Brent. Si los pones a $50 para 2021 saldría algo parecido a esto:

Volumen neto diario: 5000 barriles/día.
Volumen neto anual: 1825000

Ventas:$ 91 M
Costes producción: 38 M   [$21/barril]
Otros gastos: 15 M              [ D&A, Administación , etc]
Capex: ¿5-10M?

Beneficio operativo: $ 31M aprox
Impuestos: $ 10.85 M     [35%]

Beneficio neto: $ 20 M

Total acciones: 57460

BPA : ( $) 0.35



A mí me salen estos números. A $ 50 barril Brent - que yo creo que en algún momento llegará, sin lugar a dudas- si compramos la empresa a $ 0.60 nos sale un PER inferior a 2.

Sé que por aquí últimamente gusta mucho más la calidad, el growth y anda muy denostado el value, pero a mí me resulta irresistible comprar cosas como éstas tan tan baratas. Aquí cada uno tiene que mirar sus números y los notables intangibles de la inversión (localización, precio del subyacente, management, etc.)


ESTO NO ES NINGUNA RECOMENDACIÓN DE COMPRA. ES UNA RÁPIDA PUESTA EN PAPEL DE LOS NÚMEROS DE UNA COMPAÑÍA QUE LLEVO EN CARTERA.



Saludos


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