Cajón de sastre

China y la Computación Cuántica

China se ha convertido en una de las potencias líderes a nivel mundial en el desarrollo de la computación cuántica, compitiendo codo a codo con Estados Unidos en esta carrera tecnológica clave. El gobierno chino considera esta tecnología como una prioridad estratégica nacional para la ciencia, la economía y la seguridad. 

Principales Avances y Hitos Recientes

-- Superordenadores Cuánticos Avanzados: Instituciones de investigación y empresas tecnológicas en China han presentado sistemas revolucionarios. Entre
ellos destacan procesadores superconductores y dispositivos basados en átomos neutros (como el Hanyuan-2, el primer ordenador cuántico de doble núcleo
del mundo con 200 cúbits, que utiliza matrices de átomos de rubidio para mejorar la estabilidad y reducir errores). 


-- Acceso en la Nube: Compañías como Origin Quantum han lanzado procesadores cuánticos superconductores en plataformas virtuales (ej. sistemas de múltiples
cúbits como la familia Wukong) con acceso público y pruebas gratuitas para desarrolladores e investigadores. 


-- Criptografía y Redes Cuánticas: China lidera también el despliegue de redes de comunicación cuántica ultraseguras (como redes de distribución de claves
cuánticas o QKD), aplicándolas ya en infraestructuras críticas del país, como redes eléctricas inteligentes para la prevención de apagones y la ciberseguridad avanzada. 


Objetivos y Retrospectiva Estratégica

La meta a medio plazo de China es consolidar ordenadores cuánticos útiles, estables y comerciales antes de 2030, logrando mitigar el principal talón de
Aquiles de esta tecnología: la corrección de errores frente al ruido ambiental y la decoherencia cuántica en los cúbits físicos.
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La cartera de valores de la Sepi supera los 15.000 millones

A. Medina - 11/08/2026

-Su participación en Indra vale ahora más de 3.180 millones, y la de Telefónica, 2.080 millones.

La cartera de valores gestionada por la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (Sepi) en empresas estratégicas para la economía española alcanzó
este martes su máximo histórico al superar los 15.000 millones de euros.

Con una valoración de 15.010 millones, la cartera tendría el doble de valor que hace cinco años, un crecimiento logrado con una gestión "orientada a fortalecer
compañías clave y proteger capacidades industriales estratégicas para el Estado", destacó el organismo que preside Belén Gualda. Refleja, asimismo, "la
solidez de las empresas participadas y la capacidad de la Sepi para generar valor mediante una gestión activa de sus inversiones", añadió.

La Sepi participa en empresas de referencia, tanto cotizadas como no, en sectores como la industria, la Defensa, la energía y las telecomunicaciones. En
algunas de ellas es el principal accionista y en otras cuenta con una participación minoritaria.

Cotizadas

Así, está presente en una docena de cotizadas como Indra (28%), Redeia (20%), Telefónica (10%), Ebro (10%), Talgo (7,8%), Enagás (5%) y Airbus (4%) entre
otras. También dependen del hólding empresas estatales como Correos, Navantia, Enusa, Tragsa, Mercasa o Hunosa.

Revalorización

Solo en Indra, cuya acción se ha revalorizado este año un 33%, el paquete de la Sepi estaría valorado en más de 3.180 millones de euros, teniendo en cuenta
el precio de cierre de ayer de la Bolsa. En Telefónica, su participación tendría un valor cercano a 2.081 millones. La teleco se revaloriza un 9,4% desde
enero. Ambas empresas supondrían un tercio de la valoración total.

Este conjunto de compañías registra una cifra de negocio agregada que supera los 155.700 millones de euros, un 125% más que 2020, con unos 300.000 puestos
de trabajo, evidenciando, apunta la Sepi, su creciente contribución a la actividad económica y a la competitividad del tejido empresarial español.
Además al estar presente en compañías estratégicas para el Estado, suponen un escudo adicional de Seguridad Nacional para evitar que tales compañías pudiesen caer en manos extranjeras.
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El Fondo Global de Pensiones del Gobierno de Noruega, el mayor fondo soberano del mundo, logró un rendimiento del 9,4% en el primer semestre del año, lo que equivale a ganar 1,75 billones de coronas noruegas (159.680 millones de euros), un 153% más que un año antes y un nuevo récord para el vehículo inversor el país escandinavo.

"Este resultado se debe a la buena rentabilidad del mercado de renta variable, especialmente de las acciones tecnológicas asiáticas", ha comentado Nicolai Tangen, consejero delegado de Norges Bank Investment Management (NBIM), entidad adscrita al banco central noruego que gestiona el fondo.

En el semestre, la rentabilidad de las inversiones en renta variable fue del 13% y la de renta fija del 0,9%, mientras que las inversiones en bienes inmuebles no cotizados retornaron un 3% y las infraestructuras de energía renovable no cotizadas un -0,2%.

De este modo, la rentabilidad total del fondo fue 0,22 puntos porcentuales superior a la registrada por el índice de referencia.

En los seis primeros meses de 2026, el 72,1% de los recursos del fondo se invirtió en renta variable, el 25,8% en renta fija, el 1,6% en bienes inmuebles no cotizados y el 0,5% restante en infraestructuras de energía renovable no cotizadas.

De su lado, entre abril y junio la rentabilidad del fondo fue del 11,54%, incluyendo un 16% en sus posiciones en renta variable y del 1,1% en renta fija, mientras que las inversiones en bienes inmuebles no cotizados retornaron un 1,8% y las infraestructuras de energía renovable no cotizadas un 1,7%.

Al cierre de junio, el fondo escandinavo, que invierte en el exterior los ingresos procedentes del gas y el petróleo, alcanzaba un valor de 22,68 billones de coronas (2,07 billones de euros). Desde 1998, la rentabilidad promedio ha sido del 6,86%, aunque en la última década ha alcanzado el 9,39%.

Hasta junio, la corona sueca se apreció frente a varias de las principales divisas, lo que redujo el valor del fondo en 427.000 millones de coronas (38.962 millones de euros) 

Los acreedores de España por las renovables se preparan para cobrar la deuda tras identificar 400 bienes embargables

--Los afectados por el recorte de las primas, la mayoría representados por un fondo de litigación, concluyen el proceso de identificación de propiedades susceptibles de bloqueo


Por Nuria Morcillo, Madrid - 13/08/2026

Los acreedores de España por los laudos derivados del recorte retroactivo de las primas a las energías renovables
 han dado por concluida la búsqueda de nuevos bienes españoles susceptibles de embargo en el extranjero tras identificar unos 400 activos. Tras años de
ofensiva judicial, los fondos de litigación que representan a estos inversores perjudicados y que han obtenido el derecho de cobro de las millonarias compensaciones
han advertido de que la estrategia ha entrado en una nueva fase: dejar de rastrear activos y concentrar los esfuerzos en ejecutar aquellos que ya han sido localizados.

Los fondos oportunistas, encabezados por Blasket Renewable Investments, que es el que más quebraderos de cabeza está dando al Gobierno por la presión que
está ejerciendo para cobrar las indemnizaciones, han llevado la batalla judicial por este asunto a hasta seis jurisdicciones: 
Estados Unidos, Reino Unido, Bélgica, Países Bajos, Australia y Singapur. En estos países, han solicitado que se registren, reconozcan y ejecuten los hasta ahora 29 laudos
que dan la razón a los inversores, del medio centenar de demandas de arbitraje que se han presentado contra España desde 2011, cuando el Gobierno de José
Luis Rodríguez Zapatero hizo un primer recorte enfocado en las fotovoltaicas, y en especial a partir de 2013, cuando el Ejecutivo de Mariano Rajoy aprobó
la rebaja a los incentivos prometidos por invertir en renovables dentro de la reforma del sector eléctrico.

Esta casi treintena de fallos arbitrales, la mayoría dictados por la corte de arbitraje del Banco Mundial, el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias
Relativas a Inversiones (Ciadi), han estimado que las indemnizaciones a los inversores afectados sean de 1.800 millones de euros, que sumado a los intereses
de demora, costas procesales y honorarios de abogados alcanzan ya los 2.333 millones. La negativa de España a abonar este dinero ha provocado que el conflicto
haya escalado a niveles internacionales y que los fondos buitre hayan solicitado el embargo de numerosos activos y bienes comerciales españoles en el extranjero.

Desde las sedes del Instituto Cervantes en Reino Unido y Países Bajos (este último levantado por el Ministerio de Justicia holandés 
porque “es contrario a las obligaciones del Gobierno neerlandés bajo las leyes internacionales”) hasta 
699.000 libras (unos 808.466 euros, al cambio actual)
 depositadas en cuatro cuentas bancarias de la institución en el Banco Santander; pasando por inmuebles donde se localizan un colegio internacional y la
Agencia para la Competitividad de la Empresa de la Generalitat de Cataluña (Acció) en la capital británica, son algunos de los activos bloqueados. 

Los acreedores también han puesto en el punto de mira las transferencias mensuales que la Organización Europea para la Seguridad de la Navegación Aérea
(Eurocontrol), con sede en Bruselas, realiza a la empresa pública Enaire por la recaudación de tasas de ruta y terminales. El Estado español pidió consignar 250 millones de euros
 para tratar de evitar que la cantidad bloqueada (que se llegó a situar en 840 millones) siguiera creciendo por los intereses generados. También intentaron
retener una parte de la indemnización de 850 millones de euros que España tiene pendiente de cobrar por la catástrofe del Prestige
en la costa gallega, pero esta ha quedado en el aire después de que la justicia británica impidiera a España reclamar dicho monto a la aseguradora del
petrolero por una cuestión procesal. 

Ningún embargo fuera de Europa

Fuera de Europa, los esfuerzos están concentrados en Estados Unidos, donde varios jueces ―
incluso el Tribunal Supremo que, sin entrar en el fondo del asunto, ha rechazado el recurso de España donde pedía valorar su inmunidad soberana― han respaldado los intereses de los
acreedores, abriendo la puerta a embargar activos. Los fondos intentaron hacerse con los flujos de dinero generados alrededor de la Selección española
en el Mundial de Fútbol, a través del pago a proveedores o subvenciones, pero un juez les paró los pies
 al comprobar que la Real Federación Española de Fútbol (RFEF) es un ente independiente.

Asimismo, solicitaron información sobre uno de los mayores contratos de defensa firmado por el Ministerio de Defensa con la estadounidense Raytheon (filial
de RTX), que comprometería la adquisición de cuatro sistemas antiaéreos Patriot, valorada en 1.440 millones de euros; así como a The Clearing House Payments
Company, la asociación bancaria y empresa de compensación y liquidación de pagos en dólares entre grandes entidades financieras (propiedad de los bancos
comerciales más grandes del país) y a la Reserva Federal de Nueva York. De momento, no se ha llevado a cabo ninguna caución en el país norteamericano,
ya que el trámite se encuentra en fase de rastreo. 

En Australia y Singapur, tampoco se ha bloqueado aún ningún activo, pero según informaron fuentes cercanas a los acreedores cuyas defensas se articulan
bajo los fondos de litigación, en el país oceánico se ha puesto el interés en Navantia.

Con todo ello, y aunque no todos los bienes soberanos en el extranjero solicitados han sido objeto de embargo, los acreedores consideran que la lista negra
está completa, por lo que pasarán a tratar de hacerla efectiva para conseguir una garantía de cobro. Así consta en una nota técnica con el título El coste
de la inseguridad jurídica. Efectos de los impagos renovables en la economía de España, difundida recientemente por las empresas perjudicadas, que actualiza
a su vez un documento de trabajo interno elaborado en 2024, que señalaba que se llegaron a identificar hasta 400 propiedades o activos españoles. 

España se niega a pagar estas indemnizaciones porque el Tribunal de Justicia de la Unión Europea (TJUE) limitó los laudos entre inversores comunitarios
y Estados miembros de la UE y porque necesita la autorización de la Comisión Europea para evitar que el desembolso sea considerado como una ayuda estatal
ilegal. Por ello, los fondos de litigación están siendo especialmente activos en aquellos países fuera de la UE, ya que no se rigen por las normas comunitarias,
ni tienen obligación de seguir los dictámenes de Bruselas. De hecho, el Ejecutivo liderado por Ursula von der Leyen está vigilando a los Estados bajo su
control que tramitan los pleitos contra España por el tema de las renovables y abrió un expediente el pasado diciembre a Bélgica
 por permitir el embargo de los pagos a Enaire.

Pero la única vez que la Comisión se ha pronunciado oficialmente sobre este asunto ―más allá de los escritos enviados a distintos tribunales extranjeros
para apoyar a España en su defensa― fue en marzo de 2025, cuando
 eximió a España de afrontar el laudo de 101 millones de euros,
más intereses, dictado a favor del fondo luxemburgués Antin (cuyos derechos fueron transferidos al fondo Centerbridge). Bruselas asumió la doctrina de
la justicia europea sobre los conflictos de inversión entre empresas y Estados comunitarios y advirtió de que su abono puede entrar en conflicto con las normas europeas. 

Solo una indemnización abonada

Esto se ha traducido en un respaldo a la tesis española de insistir en no pagar la deuda a los inversores europeos y abrirse solo a abonar solo a cuatro
inversores extra-UE, cuyas indemnizaciones ascienden a unos 200 millones de euros. De momento, solo uno se ha hecho efectivo, 
el relativo a la japonesa JGC Holdings Corporation por 23,5 millones de euros 
(unos 32 millones de euros al sumar los intereses), tras llegar a un acuerdo con los inversores de cerrar todos los frentes judiciales al respecto y tras
recibir la autorización de Bruselas. Pero aún con este visto bueno, 
la Comisión Europea ha puesto en entredicho esta actuación y ha abierto una investigación
 tras albergar dudas de que este pago no infringe las normas sobre ayudas estatales.

Así, España se encuentra entre la espada y la pared, ante la presión de los tribunales extranjeros que tramitan los embargos y eventuales ejecuciones de
los laudos como ha ocurrido recientemente en EE UU con el caso Antin,
tras rechazarse la petición de los servicios jurídicos españoles de paralizar el proceso ante el dictamen de la Comisión Europea― y las posibles sanciones
en Europa por incumplimiento del Derecho europeo. En cualquier caso, las estimaciones del Gobierno van más allá de los 200 millones correspondientes a
las indemnizaciones a inversores residentes fuera de la UE y ha provisionado 2.943 millones de euros, según figura en la Cuenta de la Administración General
del Estado de 2025, presentado recientemente ante el Tribunal de Cuentas.

Por otro lado, en el reciente informe técnico de los acreedores se indica que el impago de estos laudos podría terminar afectando también a determinados títulos de deuda soberana española. El fondo Blasket Renewable ya dio un primer aviso en 2023 de que
invocaría la cláusula de cross default (incumplimiento cruzado) en cuatro emisiones de deuda pública española en los mercados internacionales por el valor
de 900 millones, algo sin precedentes desde la Guerra Civil. En 2024, la firma de inversión dio un segundo aviso y comunicó a los ministerios de Transición
Ecológica y Economía, mediante una notificación prejudicial, su intención de iniciar un procedimiento de default técnico sobre un bono de deuda de 237 millones de euros que se emitió en abril 1999 y que vence en
abril 2029, que permite al acreedor exigir la cancelación de deudas o préstamos.
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Arqueólogos demuestran que las marcas comerciales existían ya hace 3.200 años en los oasis de la Edad del Bronce 

Guillermo Carvajal - 20/08/2026

--La pregunta de si las marcas comerciales son un invento exclusivo de las sociedades capitalistas modernas ha recibido una respuesta contundente por parte
de un equipo internacional de investigadores: ya existían al menos 3.200 años atrás.--


Un estudio liderado por Marta Luciani, de la Universidad de Viena, y publicado en la revista PLOS One, ha documentado cómo una cerámica pintada producida
en el oasis de Qurayyah, en el noroeste de la actual Arabia Saudita, funcionaba a todos los efectos como una marca comercial en la Edad del Bronce, mucho
antes de que el concepto de propiedad intelectual o de publicidad moderna viera la luz.

El trabajo, que ha contado con la participación de instituciones como el MIT, el Museo Harvard del Antiguo Oriente Próximo, el Instituto Arqueológico Austriaco
(OeAI/OeAW), la Universidad Técnica de Viena y la Universidad de Sídney, con el respaldo de la Comisión de Patrimonio del Ministerio de Cultura saudí,
ha conseguido desmontar viejas concepciones sobre la llamada cerámica madianita y establecer, por primera vez, que su lugar de origen fue efectivamente
el oasis de Qurayyah.

Lejos de ser una comunidad marginal en un entorno árido donde el barro, el agua y el combustible escaseaban, los habitantes de este oasis demostraron una
capacidad inventiva y una integración en redes de conocimiento tecnológico que se extendían hasta el sur del Levante y Siria.

Los habitantes de los oasis fueron lo suficientemente ingeniosos como para crear su propio repertorio cerámico: para apreciarlo en casa y, finalmente,
exportarlo al extranjero, explica Luciani, del Departamento de Arqueología Prehistórica e Histórica de la Universidad de Viena. La cerámica de Qurayyah,
de dos colores, resultaba tan distintiva y atractiva que los investigadores han determinado que cumplía con todos los criterios necesarios para ser considerada
una auténtica marca.

Para llegar a esta conclusión, el equipo desarrolló un riguroso conjunto de criterios que permiten identificar una marca en la antigüedad:

Identidad visual, consistencia material, continuidad tecnológica, producción centralizada, circulación exportadora, imitación local, alcance comercial intencional y reputación cultural.

Pamela Fragnoli, responsable del Laboratorio de Cerámica del Instituto Arqueológico Austriaco, detalla que el enfoque interdisciplinar y multi-escalar
fue decisivo: combinaron el examen de materiales estratificados, la tecnología de conformado de las vasijas, el análisis petrográfico de secciones delgadas
bajo microscopio polarizador y la caracterización química de la composición de las piezas mediante activación neutrónica.

Los resultados no dejan lugar a dudas. La producción de la cerámica pintada de Qurayyah se inició hace 3.600 años, pero el hallazgo más sorprendente fue
constatar que esta tradición alfarera no se estancó, sino que evolucionó constantemente durante cuatro siglos.

Hacia el 1200 a.C., aproximadamente, los artesanos del oasis habían desarrollado un repertorio floreciente de representaciones pintadas de animales y rituales
humanos que se convirtió en la seña de identidad exportada cientos de kilómetros al norte, hasta el sur del Levante, y también hacia el sur, en la propia Arabia.

Doralice Klainscek, investigadora en la Universidad de Viena y coautora del estudio, subraya que esta tradición cerámica no solo se mantuvo viva en el
oasis durante otro milenio, adentrándose en la Edad del Hierro, sino que su influencia llegó a lugares tan emblemáticos como Tell el-Kheleifeh o el santuario
de la diosa egipcia Hathor en Timna.

La relevancia de este descubrimiento trasciende el ámbito estrictamente arqueológico. Como señala Luciani, las implicaciones se extienden al estudio de
los mecanismos económicos que han mediado las relaciones entre productores y consumidores a lo largo del tiempo y el espacio, incluso en regiones climáticamente extremas.

La existencia de una producción centralizada, con una identidad visual coherente y una distribución comercial intencional, evidencia que los conceptos
de reputación y diferenciación de producto eran ya operativos en economías que nada tenían que ver con el capitalismo moderno.

Este hallazgo en la península arábiga se suma a otras evidencias que, en diferentes puntos del Mediterráneo, apuntan a una temprana sofisticación comercial.
En la ciudad de Antioquía ad Cragum, fundada hacia el año 170 a.C. por el rey seléucida Antíoco IV Epífanes en la costa de la actual Turquía, los arqueólogos
han documentado lo que se considera una de las primeras marcas comerciales de la historia.

En mosaicos y piezas de cerámica de finales del siglo I a.C. y comienzos del I d.C. aparecen inscritas las letras «ANT», las tres primeras de la ciudad,
que funcionaban como un indicativo de calidad y origen del producto. El profesor Birol Can, de la Universidad de Uşak, ha interpretado estas inscripciones
como una garantía de que el producto se había fabricado en aquel centro productor, sugiriendo que los compradores ya se interesaban por la marca de la
misma manera que ocurre hoy.

El caso de Antioquía ad Cragum es incluso anterior a otra marca célebre, la del vidriero Ennion, quien en el siglo I d.C. firmaba sus creaciones con la
frase Ennion me hizo en griego, desde su taller en Sidón.

Lo que distingue el hallazgo de Qurayyah es su antigüedad y la complejidad del sistema productivo que lo sustentaba. No se trata de una mera inscripción
aislada, sino de toda una tradición cerámica que mantuvo su coherencia estilística y tecnológica durante siglos, que fue imitada en otras regiones y que
se exportó de manera sistemática.

La investigación demuestra que los oasis del desierto fueron centros de innovación y producción integrados en redes de intercambio a gran escala, y que
sus habitantes desarrollaron estrategias de diferenciación de producto que hoy calificaríamos sin ambages como estrategias de marca.

El estudio, fruto de la colaboración entre arqueólogos, petrógrafos y químicos, abre una nueva ventana a la comprensión de las economías antiguas y subraya
la importancia de enfoques interdisciplinarios para desentrañar las complejas relaciones entre los seres humanos, los recursos naturales y las dinámicas
comerciales en regiones de clima extremo.

La cerámica pintada de Qurayyah era el vehículo de una reputación que viajaba cientos de kilómetros, el testimonio de una comunidad que supo construir
una identidad productiva duradera y que, con ello, se adelantó en milenios a lo que hoy entendemos por marketing.

FUENTES

University of Viena

Marta Luciani, Pamela Fragnoli, et al., Creating a brand. Genesis, transformation and diffusion of Qurayyah Painted Ware. In PLOS One, 2026. 
doi.org/10.1371/journal.pone.0351296
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La distribución a nivel global de dividendos alcanzó un récord de 881.000 millones de dólares (755.337 millones de euros) al cierre del segundo trimestre del 2026, lo que supone un incremento del 8% respecto al mismo período del año anterior, según los datos aportados por Vanguard.

Europa, incluido el Reino Unido, concentró la mayor parte de este crecimiento al distribuir dividendos por valor de 323.000 millones de dólares (276.947 millones de euros).

Respecto al tercer trimestre del ejercicio, el responsable de Inteligencia Estratégica de Inversiones y Producto de la gestora, Viktor Nossek, avanza que los inversores se centrarán en la posibilidad de que "aumenten los repartos en los mercados emergentes ricos en materias primas" y en el "creciente peso de las grandes tecnológicas estadounidenses".

"La cuestión clave será si el fortalecimiento de los flujos de caja derivado del aumento de los precios de las materias primas se traduce en mayores pagos de dividendos durante 2026", señala.

De vuelta con el segundo trimestre del 2026, los valores financieros dominaron la retribución al accionista en Europa continental --excluido el Reino Unido-- aumentaron en un 6% interanual, equivalente a 15.200 millones de dólares (13.030 millones de euros).

A su vez, las empresas de la industria automovilística y del segmento de bienes de lujo redujeron sus dividendos ordinarios o los mantuvieron en niveles del año pasado: "Esta evolución refleja la debilidad de la demanda de los consumidores en China, las presiones relacionadas con las exportaciones y la intensificación de la competencia", expone Nossek.

En Reino Unido, las compañías financieras, de materiales, de consumo básico y energéticas contribuyeron a aumentar en un 12% interanual los dividendos.

Fuera del Viejo Continente, los mercados emergentes, excluida China, aumentaron un 16,2% hasta alcanzar los 144.000 millones de dólares (123.455 millones de euros).

DIVIDENDOS DE TECNOLOGÍA EN EEUU

Durante la primera mitad del año, los pagos de dividendos en Norteamérica aumentaron un 9% hasta alcanzar los 204.000 millones de dólares (174.873 millones de euros) principalmente por las grandes tecnológicas y el aumento de la inversión en inteligencia artificial.

En concreto, el sector tecnológico lideró el crecimiento de la retribución a accionistas en esta región durante el segundo trimestre del ejercicio, con un aumento de 7.800 millones de dólares (6.686 millones de euros) hasta alcanzar los 35.000 millones de dólares (30.005 millones de euros), más de tres veces la contribución del sector financiero, que se situó en los 2.500 millones de dólares (2.143 millones de euros).

Sobre esta cuestión, el experto de Vanguard adelanta que el próximo motor de crecimiento podrían ser los hiperescaladores: "Aunque los pagos actuales siguen siendo modestos en relación con los flujos de caja generados, apuntan a una tendencia clara: las grandes empresas tecnológicas están desplazando su foco desde la retribución discrecional al accionista mediante recompras de acciones hacia distribuciones más regulares en forma de dividendos", explica 

 

Estados Unidos ha iniciado una ofensiva comercial para cortar toda fuente de financiación de Irán y el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, ha amenazado con sanciones a todos los países que mantengan lazos comerciales con el país asiático, incluyendo a China, para alcanzar un aislamiento total de la economía iraní.

"A partir de hoy, las acciones del Departamento del Tesoro y otras agencias estrecharán el cerco y bloquearán toda posible fuente de ingresos que financie a la Guardia Revolucionaria Islámica y al malvado régimen iraní. Estamos aplicando un enfoque de cero fugas", ha sostenido el responsable del Tesoro en rueda de prensa.

De esta manera, Bessent ha indicado que el Gobierno estadounidense ha identificado "cada nodo, cada instalación y cada red" que Irán ha utilizado para continuar con el comercio de petróleo y escapar de las sanciones ya impuestas contra el país. "No habrá ni un mínimo respiro para que el régimen reconstruya su capacidad de infligir terror contra Estados Unidos", ha aseverado.

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ha mantenido contactos en las últimas horas con diversos líderes mundiales para trasladarles las acciones concretas a implementar con el objetivo de bloquear estas fuentes de financiación y el Ejecutivo ha proclamando que algunas de ellas ya están teniendo resultados.

Scott Bessent ha advertido que si los países no toman estas medidas por su cuenta, Estados Unidos actuará de manera unilateral, y quienes "sean lo suficientemente insensatos como para seguir haciendo negocios con este régimen" se enfrentarán a sanciones secundarias, sin especificar castigos concretos por el momento.

"Los países no pueden alegar ignorancia respecto a que facilitan esta actividad. Quienes apoyan a Irán compran y transportan su petróleo, facilitan el flujo de sus finanzas a través de bolsas de valores y zonas de libre comercio, dan la bienvenida a los vuelos iraníes y mantienen registros en su nombre, hacen la vista gorda ante las transferencias marítimas de combustible y los tránsitos terrestres, toleran el uso ilícito de sus bancos, ocultando al mismo tiempo el alcance de su complicidad.", ha especificado.

En esta línea, las acciones del Gobierno de Estados Unidos estarán enfocadas en cinco de los sectores "más vitales" que Irán explota en otros países: activos digitales, tecnología, oro, aviación y transporte marítimo.

Asimismo, la Oficina de Control de Activos Extranjeros (OFAC, por sus siglas en inglés) se encuentra trabajando en la sanción de más de 60 entidades, personas y embarcaciones que permiten a Irán "obtener energía nuclear ilícita, tecnología, realizar operaciones cibernéticas y generar ingresos petroleros".

CHINA TAMBIÉN EN EL PUNTO DE MIRA

"Nadie está por encima del alcance de las sanciones estadounidenses", ha señalado Bessent al ser consultado por sanciones sobre China, quien se sitúa como uno de los principales socios comerciales de Irán, aunque ha destacado que otras opciones como la diplomacia son preferibles.

El líder del Tesoro estadounidense ha afirmado que todos los países deben estar preparados para enfrentar represalias y ha indicado que serán ellos los culpables de las mismas.

"Ninguna nación debería esperar disfrutar de los beneficios de nuestro sistema mientras ayuda a quienes buscan destruirlo. Ha llegado el momento de que los líderes mundiales decidan entre prosperidad y aislamiento, paz y terror, Estados Unidos e Irán", ha mantenido 

Diecisiete valores del Ibex 35 ofrecen una rentabilidad por dividendo superior al 3,7% que ofrece el bono del Tesoro español a 10 años

--¿Asumir riesgo? La mitad del Ibex 35 renta más por dividendo que la deuda a diez años

--La Bolsa española consolida su atractivo frente a la deuda, pese a las tensiones alcistas de la renta fija en las últimas semanas. Así, 17 valores del
selectivo Ibex 35 ofrecen rendimientos por dividendo que baten con holgura el 3,70% del bono soberano a una década, liderados por el sector de las telecomunicaciones,
la banca y las utilities.

Por Luis Aparicio - 24-08-2026
 Redacción  de Estrategias de Inversión


En los últimos meses, el repunte global de las rentabilidades de la deuda pública, capitaneado por el bono estadounidense, ha llevado al español a 10 años
a niveles del 3,70% en los que ahora se mueve. Aunque las acciones en su conjunto tienen un claro competidor con esta subida de las rentabilidades, la
mitad del Ibex 35 ofrece ganancias por dividendo que superan este porcentaje de la deuda, teóricamente exenta de riesgo. 

De los valores que componen el selectivo, diecisiete de ellos logran situar su rendimiento por dividendo (dividend yield) en el 3,8% o por encima, superando
a todos los rendimientos de la deuda desde el mes (2,23%) hasta los 10 años. Hay que irse a los títulos emitidos por el Estado a 15 años para lograr una
rentabilidad del 4,02% 

Eso sí, el mercado de acciones siempre supone un mayor riesgo ya que los títulos pueden caer, mientras que el inversor no tendrá ninguna pérdida de capital
si espera hasta el final de la vida del bono. Los expertos en renta fija, sin embargo, se mantienen muy cautelosos a la hora de recomendar duración. Prefieren
tomar posiciones en bonos a corto y medio plazo, menos sensibles a una subida de los tipos de interés. Por ejemplo, en el caso español un bono a 5 años
ofrece un cupón del 3,14%, 0,6 puntos menos que el de 10 años, pero con oscilaciones más tranquilas si se produce la subida de tipos. Actualmente, gran
parte de los fondos de renta fija a largo plazo ofrecen pérdidas por el alza de las rentabilidades y la caída del precio de estos activos. 


 Líder provisional

Telefónica figura como la compañía del Ibex 35 con mayor rentabilidad por dividendo y a los actuales precios ofrece un 8,2%. Una posición que es difícil que mantenga
tras el anuncio de la compañía de reducir el pago a la accionista a la mitad hasta los 0,15 euros por acción. 

El sector financiero y el energético ocupan las posiciones más destacadas en el podio de la rentabilidad por dividendo.  
CaixaBank confirma su liderazgo sectorial con un 6,9%, seguida muy de cerca por los dos grandes pilares energéticos del mercado: 
Naturgy y Enagás, que registran unos rendimientos del 6,3% y 5,9% respectivamente. Estas cifras demuestran que las compañías con ingresos regulados o modelos de negocio
altamente recurrentes siguen siendo capaces de retribuir generosamente a sus accionistas. 

En el escalón inmediatamente posterior, compañías con perfiles de negocio muy diversos como 
Logista (5,7%), Banco Sabadell (5,5%) e Inmobiliaria Colonial (5,4%) destacan con pagos que a los actuales precios de las acciones superan el 5%.


Un dividendo creciente

Otro argumento en favor de aprovechar los pagos por dividendo es el aumento que están experimentando en los últimos años debido al aumento de los resultados
empresariales. De los 35 valores del Ibex, 24 aumentaron sus pagos previstos para este 2026, reflejando la buena marcha de los beneficios. Así, mientras
que el cupón de un bono pierde poder adquisitivo año tras año, las compañías reflejan el incremento de los precios en sus márgenes y, en consecuencia,
tienden a incrementar sus dividendos en términos absolutos a medio plazo.

Compañías que se sitúan justo por debajo de la frontera del bono, como 
Acerinox o Iberdrola (ambas en el 3,5%), o el gigante textil 
Inditex (3,1%), ofrecen un rendimiento inicial menor que la deuda pública, pero compensan al inversor con un potencial de revalorización de sus acciones e incrementos
anuales de sus pagos que los títulos del Tesoro jamás podrán igualar.

Suelo en las cotizaciones

Esta sólida rentabilidad por dividendo actúa, según los analistas, como un auténtico "colchón" o suelo técnico para el Ibex 35. Cuando una acción cotiza
con un rendimiento recurrente superior al 5% o 6%, los fondos de inversión internacionales de corte value entran a comprar el valor de forma automática,
estabilizando los precios frente a las turbulencias del mercado. Además, la oferta de fondos de inversión especializada en comprar títulos de elevado dividendo
se está ampliando. El sesgo de riesgo suele ser inferior al de otros fondos más centrados en comprar títulos de crecimiento.

Para el inversor que esté dispuesto a soportar la volatilidad diaria del mercado, la mitad de la bolsa española ofrece una buena ganancia por dividendo
que hace que mirar a la renta fija sea, de momento, una opción secundaria.

El temor al repunte de los tipos se hace palpable en la cifra de 40 billones de dólares en deuda, cifra a la que llegará Estados Unidos este mismo año.
 “El umbral de los 40 billones de dólares constituye, por tanto, ante todo un hito político. Para los inversores, la consideración más importante es que
financiar esta deuda vuelve a tener un coste significativo tras años de tipos de interés excepcionalmente bajos. La evolución del mercado de bonos del
Tesoro sugiere que Estados Unidos continúa contando con la confianza de los inversores. Al mismo tiempo, hay un mensaje que resulta cada vez más claro:
la resiliencia futura de las finanzas públicas estadounidenses dependerá no solo del tamaño de su carga de deuda, sino también del coste de refinanciarla”,
explica Christian Scherrmann, economista jefe para Estados Unidos de DWS desde la gestora DW Group.
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Saludos.

 

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ha anunciado este sábado la adquisición del "control mayoritario" de una quinta parte de las reservas de petróleo de Venezuela tras la firma del "mayor acuerdo petrolero de la historia mundial" con el Gobierno de la presidenta encargada del país, Delcy Rodríguez, una alianza con la que prevé duplicar las reservas estadounidenses y rebajar así el precio de los carburantes en el país.

"¡Estados Unidos acaba de firmar un acuerdo con Venezuela sobre el mayor acuerdo petrolífero de la historia mundial! Bajo mi dirección, el secretario de Estado, Marco Rubio, y el secretario de Guerra, Pete Hegseth, en estrecha colaboración con la muy respetada presidenta interina de Venezuela, Delcy Rodríguez, y a través de una asociación con el sector privado, han conseguido que Estados Unidos obtenga el control mayoritario de más de 65.000 millones de barriles de reservas probadas de petróleo en Venezuela, sin coste alguno para el contribuyente estadounidense", ha afirmado el mandatario estadounidense en una publicación en sus redes sociales.

De esta manera, Trump ha aseverado que este pacto permitirá "duplicar las reservas de suministro de petróleo" y "reducir de forma sustancial" el precio de los carburantes a largo plazo. Con este anuncio, el líder republicano sitúa el foco político en el encarecimiento de los combustibles, un asunto que venía castigando el bolsillo de las familias norteamericanas y marcando el debate económico nacional.

Asimismo, ha asegurado que esta misma transacción permitirá "al tiempo contribuir a que Venezuela siga avanzando hacia un éxito tremendo y una gran prosperidad", poniendo especial atención a la "floreciente relación" entre su Gobierno y el de Venezuela, liderado por la presidenta encargada Delcy Rodríguez, tras la intervención de Washington y la posterior captura del expresidente venezolano, Nicolás Maduro, el pasado enero.

El presidente estadounidense tiene previsto reunirse el próximo martes con directivos de las principales petroleras estadounidenses ante los precios persistentemente elevados de la gasolina, avivados por la guerra en Irán, según ha informado la agencia Bloomberg.

El plan representa una intervención moderna sin precedentes en la economía de otro país, que recuerda al control del Gobierno británico sobre los yacimientos petrolíferos de Irán y al reparto de los activos iraquíes entre Estados Unidos y Europa hace un siglo.

Se trata, además, de una maniobra sin precedentes, susceptible a impugnaciones legales y cambios políticos en Washington. No está claro que el acuerdo de Trump contaría con el pleno respaldo de un futuro presidente estadounidense, ni cómo podría resistir una futura convulsión política en Venezuela.

Venezuela posee las mayores reservas probadas de petróleo del mundo, estimadas en más de 300.000 millones de barriles, superando así a su principal competidor, Arabia Saudí. Un acuerdo como el anunciado por la Casa Blanca, que otorgue control mayoritario sobre 65.000 millones de esos barriles, representaría más del duplicado de las reservas certificadas actuales de Estados Unidos, que se estiman en torno a los 38.000 millones de barriles.

Estos 300.000 millones de barriles representan aproximadamente el 17% del suministro mundial, según la Administración de Información Energética de Estados Unidos. A diferencia de otras partes del mundo, donde los geólogos deben buscar petróleo sin explotar, las reservas bajo el suelo venezolano están en gran parte cartografiadas y conocidas, según los expertos. Sin embargo, debido al enorme deterioro de la infraestructura, el país solo produce alrededor del 1% del petróleo mundial, un problema que puede pasar factura a Washington a largo plazo.

RUBIO ESTIMA GRANDES BENEFICIOS EN INVERSIÓN PRIVADA

Por su parte, el secretario de Estado, Marco Rubio, ha celebrado este acuerdo como "una gran victoria" tanto para Estados Unidos como para Venezuela.

"(Este acuerdo) demuestra cómo la audaz política exterior del presidente Trump está impulsando victorias de "América Primero": asegurando reservas estables y petróleo de bajo costo en nuestro Hemisferio y reduciendo los precios de la gasolina aquí en casa", ha incidido el responsable de Exteriores de la Casa Blanca en sus redes sociales.

Así las cosas, Rubio también ha resaltado que el acuerdo entre Caracas y Washington "traerá casi 100.000 millones de dólares (unos 86.000 millones de euros) en inversión privada" y apoyará, a su vez, "miles de empleos bien remunerados e impulsará la reconstrucción de la economía de Venezuela".

DELCY PREVÉ QUE EL ACUERDO ESTIMULE EL CRECIMIENTO ECONÓMICO DE VENEZUELA

La presidenta encargada de Venezuela, Delcy Rodríguez, ha sostenido que el acuerdo impulsará el "crecimiento económico" del país y ha informada de que ingresará una recaudación tributaria de 209.000 millones de dólares (alrededor de 180.000 millones de euros) para la economía de Caracas.

"El acuerdo permitirá incrementar considerablemente la producción de petróleo con la participación de operadores privados. Se contempla el desarrollo de 17 campos estratégicos, con un potencial probado de 65.000 millones de barriles de petróleo, una inversión de más de 100.000 millones de dólares y más de 209.000 millones de dólares en tributos para el Estado", reza el comunicado de Presidencia.

"Estas inversiones contribuirán no solo a la recuperación y modernización de nuestra industria, sino también al crecimiento económico de nuestro país, a la seguridad energética de nuestro hemisferio y a un mayor equilibrio en los mercados internacionales", ha sostenido la mandataria en sus redes sociales.

Además, ha concluido señalando que su objetivo es "avanzar hacia la consolidación de una potencia energética productora", poniendo sus "inmensas" reservas "al servicio del desarrollo nacional", la "generación de empleos" y el "bienestar" del pueblo venezolano.

EXPANSIÓN CON UNA INFRAESTRUCTURA EN RUINAS

A las pocas horas del anuncio de Trump, fuentes de la agencia Bloomberg ha confirmado que el gigante Chevron está en conversaciones para expandirse en Venezuela con la incorporación de dos nuevos yacimientos petrolíferos a sus operaciones en el país, mientras se están considerando contratos de arrendamiento de hasta 100 años para varios yacimientos.

El gigante petrolero SLB y el productor independiente Hunt Oil Co. firmaron contratos con el Gobierno venezolano este mismo mes.

La iniciativa de Trump, sin embargo, está plagada de problemas logísticos. Los productores tendrán que lidiar con una infraestructura deteriorada, un suministro eléctrico inestable y responsabilidades ambientales heredadas.

Analistas y expertos de la industria afirman que podría costar más de una década restablecer la producción a los aproximadamente tres millones de barriles diarios que Venezuela bombeaba antes de que su industria petrolera comenzara un colapso que se prolongó durante décadas.

El anuncio de Trump, cabe recordar, tiene lugar en plena guerra de Irán, un conflicto que ha drenado la Reserva Estratégica de Petróleo de Estados Unidos, que se encuentra en aproximadamente el 41% de su capacidad, su nivel más bajo en más de cuatro décadas. El precio promedio de la gasolina regular se situó en 4,09 dólares por galón el jueves, un aumento de más de un tercio desde el inicio del conflicto 

 

El enfoque más restrictivo de la Reserva Federal estadounidense (Fed, por sus siglas en inglés) en materia de política monetaria, el recrudecimiento del conflicto en Irán y el encarecimiento del crudo han llevado el rendimiento del Bloomberg Global Government Bond Index, que agrupa los principales bonos soberanos a nivel mundial, hasta el 3,72%, su nivel más alto desde mediados de 2008.

En estas dos últimas semanas, el bono a 30 años de Estados Unidos repuntó hasta el 5,31%, máximo desde 2007, mientras que el rendimiento del bono a 10 años ya alcanza el 4,78%.

La tendencia se repite en Europa, donde el rendimiento del bono alemán a 10 años ('bund') alcanzó el 3,32%, su nivel más alto desde 2011, y su homólogo español se sitúa este martes en el 3,80%, en niveles de 2023.

Al otro lado del mapa, el rendimiento del bono a 10 años de Japón ha tocado el 3% este martes, su máximo desde 1996: "El problema de Japón tampoco es de corto plazo, sino que el mercado teme que los planes de reducción de impuestos de la primera ministra y sus planes de gasto incrementen aún más el endeudamiento de un país cuya deuda sobre el PIB supera el 200% y donde el yen sigue mostrando una gran debilidad", expone el analista de XTB, Javier Cabrera.

Los analistas de Bankinter especifican que el repunte generalizado de la rentabilidad de los bonos a nivel mundial viene derivado de la reactivación de los ataques militares por parte de Estados Unidos a Irán.

"La intervención militar se une a las sanciones económicas anunciadas por EEUU y eleva la tensión en Oriente Medio. Como consecuencia inmediata, el petróleo repuntó situándose por encima de la barrera psicológica de los 90 dólares el barril. Petróleo más elevado implica inflaciones superiores, lo que añade más presión a los bonos y penaliza las valoraciones de las bolsas", aclaran.

Para el responsable de análisis macro y de mercados en Generali Investments, Thomas Hempell, a este factor se unen otros, como una comunicación "confusa" por parte de la Fed, un superciclo de gasto de capital en inteligencia artificial junto a una fuerte emisión de duración por parte de los hiperescaladores frente a elevados déficits públicos, y unos datos globales "sólidos".

"Los aumentos anunciados por el Tesoro de EEUU en las recompras de bonos de largo vencimiento equivalen a un 'put de Bessent' (más bien débil), lo que pesa sobre el dólar, ya que la represión financiera alimenta los riesgos de depreciación monetaria", señala.

AUMENTA PROBABILIDAD DE SUBIDA DE TIPOS EN EEUU

La rentabilidad de los bonos a nivel mundial ha retomado sus subidas a partir del discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, el pasado viernes durante la cumbre de Jackson Hole, cónclave anual del banco central estadounidense, en el que incidió en priorizar el control de la inflación.

Ante estas palabras, la probabilidad de una subida de tipos en septiembre por parte de la Fed ha aumentado hasta cerca del 60% y firmas como Pimco o Lombard Odier se inclinan por una subida de los tipos de interés en Estados Unidos en su próximo reunión de septiembre.

"Aún no damos por ganada la batalla, ya que unos datos muy débiles en agosto podrían cambiar el panorama. Pero, salvo que se produzca una sorpresa negativa importante, ahora recae sobre Warsh la responsabilidad de llevar a cabo esa subida en septiembre. De lo contrario, en nuestra opinión, corre el riesgo de socavar parte de la credibilidad que ganó el viernes", señalan los analistas de Bank of America.

En este contexto, ayer arrancó la reunión de dos días de ministros de Finanzas y bancos centrales del G20 bajo presidencia estadounidense, con el foco puesto en la deuda soberana.

"El secretario del Tesoro, Scott Bessent, defendió el crecimiento y la desregulación como única vía para reducir los volúmenes de deuda, señalando como principales obstáculos las cargas regulatorias excesivas, los sistemas fiscales mal diseñados y la insuficiente inversión pública y privada", apuntan los analistas de Renta 4.

No obstante, gestoras como Julius Baer consideran que el actual aumento de las rentabilidades de los bonos está siendo "gradual" y no presenta, por ahora, "las características de un shock de tipos". En cambio, su escenario base es que las mayores rentabilidades "favorezcan una rotación dentro de la renta variable" en lugar de poner fin a la tendencia del mercado 

La aproximación del euríbor al 3% refleja un importante cambio en las expectativas sobre los próximos movimientos del Banco Central Europeo.

 El mercado anticipa ahora una política monetaria más restrictiva de la que se esperaba antes del inicio del conflicto en Oriente Próximo.

Josep Soler, fundador y consejero ejecutivo de la Asociación Europea de Asesores y Planificadores Financieros (EFPA) España, considera que la inflación y el encarecimiento de la energía constituyen los principales factores detrás de este movimiento.

El euríbor es uno de los tipos de interés que se anticipan a las decisiones del BCE. Su evolución recoge las expectativas del mercado sobre el precio oficial del dinero durante los próximos meses.

El conflicto en Oriente Próximo ha provocado importantes distorsiones en el comercio de petróleo y gas, elevando el coste de la energía. Durante los primeros meses, los países consiguieron contener parcialmente sus efectos mediante reducciones fiscales y la búsqueda de proveedores alternativos.

Sin embargo, cuanto más se prolonga la situación, más difícil resulta impedir que el encarecimiento energético termine trasladándose al conjunto de la economía.

“La evolución del euríbor hasta niveles del 3% refleja una política monetaria previsiblemente más restrictiva de lo esperado antes del conflicto”, explica Josep Soler.

El primer impacto de una energía más cara se produce sobre el transporte, las materias primas y los costes de producción.

 Posteriormente, estas presiones alcanzan los bienes y servicios adquiridos por los consumidores.

Por ahora, la inflación subyacente, que excluye la energía y los alimentos no elaborados, mantiene un comportamiento más favorable. Sin embargo, la presión inflacionista de los próximos meses parece difícil de evitar.


Incluso si el conflicto terminase inmediatamente, sus efectos sobre los precios no desaparecerían al mismo tiempo. Existe un desfase entre el aumento del coste de la energía y su transmisión al resto de la economía.

En el escenario más favorable, todavía cabría esperar dos o tres meses de inflación elevada. Si el conflicto continúa y persisten las limitaciones de la oferta energética y los problemas de transporte, la presión podría prolongarse durante más tiempo.

Esta situación está modificando necesariamente las previsiones sobre la actuación del Banco Central Europeo. Para Soler, cada vez parece más probable no solo una subida de tipos antes de terminar el año, sino dos incrementos consecutivos o un movimiento de 50 puntos básicos en lugar de 25.

El euríbor está incorporando por adelantado precisamente esa posibilidad. Si la inflación energética permanece elevada, el BCE tendrá menos margen para esperar, aunque una política monetaria más restrictiva también aumente el riesgo de desaceleración económica.

Las hipotecas variables constituyen una de las vías más inmediatas a través de las que las familias percibirán este cambio. Quienes deban revisar próximamente su préstamo lo harán con un euríbor superior al registrado doce meses antes, provocando un aumento de sus cuotas.

Las nuevas hipotecas también partirán de condiciones financieras más exigentes. Sin embargo, la transmisión no se limitará al mercado inmobiliario.

También cabe esperar un encarecimiento de los créditos al consumo y de la financiación empresarial, tanto mediante préstamos como a través de pólizas de crédito. Para las entidades financieras, captar dinero tiene un coste y, cuando este aumenta, termina trasladándose al precio cobrado a hogares y empresas.

Unos tipos más elevados pueden reducir el consumo, retrasar decisiones de inversión y enfriar el crecimiento económico. Este efecto se intensificaría si la inflación obliga al BCE a mantener una política restrictiva durante un periodo prolongado.

El escenario tiene una lectura diferente desde el punto de vista del ahorro. Para los perfiles más conservadores, unos tipos de interés superiores pueden traducirse en una mejor remuneración de los depósitos y las cuentas bancarias.

La situación del ahorro destinado a inversión es más compleja. Si los tipos elevados terminan frenando la actividad, las bolsas podrían sufrir una presión adicional. Además, el aumento de la rentabilidad de los bonos ofrece a los inversores una alternativa más atractiva frente a la renta variable.