AENA (AENA): seguimiento de la acción

 

Link Securities | La compañía aeroportuaria comunicó a la CNMV que su Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada ayer acordó la distribución de un dividendo de 1,09 brutos por acción a cada una de las acciones existentes y en circulación de la sociedad con derecho a percibir dicho dividendo en aplicación del resultado de la sociedad del ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2025 (un total de 1.635 millones de euros, del cual el Estado percibirá casi 834 millones de euros). El pago del dividendo se hará efectivo el 27 de abril. Sobre las cantidades brutas que sean pagadas se realizarán las retenciones exigidas por la normativa aplicable en cada momento.

El CEO de la empresa Maurici Luciena confía en que el nuevo plan estratégico permita mantener un payout del 80%, haciéndolo compatible con el ambicioso plan de inversiones.
 

 

Intermoney | Resultados del 1T 26e el miércoles 29 de abril – El Ebitda se habría elevado un +8% hasta cerca de 700 M€. Aena (AENA) (Mantener, P.O. 24 €) anunciará sus resultados del 1T 26e el próximo miércoles 29 de abril antes de la apertura del mercado, celebrando previsiblemente una conferencia telefónica ese mismo día, previsiblemente a las 13:00 horas.

Tras los datos de tráfico en España a marzo (+3%) continuando la esperada moderación, creemos que las cifras del P&L deberían reflejar una tendencia similar, aun no afectadas realmente por los acontecimientos de Oriente Medio. Así estimamos un crecimiento del Ebitda del +8% hasta 697 Mn€, como mostramos en la tabla inferior, bastante mayor en Comercial (+10%) que en Aeronáutica (+2%). Estimamos en 326 Mn€ el beneficio neto, implicando un +8% de crecimiento anual. En nuestras estimaciones de 26e-29e, hemos incorporado la aportación de las recientes adquisiciones (UK y Brasil), así como el impacto inicial de la guerra de Irán, centrado en aumentos de costes (-40 Mn€ en 26e). Esperamos incrementos anuales de tráfico del 2,2-2,5% en 26e-28e, algo menores que anteriormente. Por ello, reducimos nuestra previsión de EBITDA un -1% en 26e, mientras que la elevamos un +2% en 27e en adelante. No hemos considerado por el momento los anuncios de inversión a LP en España.

Confirmamos nuestra Recomendación de Mantener que redujimos en junio desde Comprar, pese a aumentar entonces nuestro Precio Objetivo hasta 24 desde 21,5 €. En conjunto, pensamos que la mayor estabilidad en las operaciones de Aena está ya valorada adecuadamente por el mercado, a la vez que la operadora tiene que hacer frente al efecto del conflicto de Oriente Medio, incluyendo el incremento de costes energéticos. En junio subimos entonces nuestras previsiones de EBITDA una media del +3% en 25e-27e, situándonos un +3% por encima del consenso, lo que condujo al mencionado incremento de PO. Seguimos valorando por separado Aeronáutica y resto de actividades por DFC con WACC de 8,0 y 8,5%, respectivamente a diciembre 26e. Nuestra bajada de recomendación se basó pues simplemente en valoración; tras el buen comienzo de año, la acción muestra ahora un ligero potencial negativo. Pensamos que un fuerte incremento de capex a largo plazo (aún no incluido en nuestras previsiones) representaría un riesgo eventual para el mantenimiento del actual 80% de payout.
 

 

Morgan Stanley | Nic Mora (analista) cree que los aeropuertos afrontan un momento crítico, con riesgos derivados de la regulación, demanda/tráfico/disponibilidad de combustible y retail. Su orden de preferencia – ADP > Aena > Fraport > Zurich > AIA – refleja su preferencia por valores ligados a regulación de cara a primavera/verano/otoño. Nic considera que ADP ofrece el mayor potencial alcista, ya que el Acuerdo de Regulación Económica a varios años vista aún deja muchos elementos por negociar, mientras que Aena cuenta con DORA III. Al mismo tiempo, el refugio regulatorio de Zurich afronta aclaraciones sobre recortes de tarifas a partir de oct‑26, junto con un generoso WACC del 5,5% frente a un mecanismo de rollover, y AIA se enfrenta a un retorno nominal máximo del capital del 15%, con un ajuste de los dividendos scrip destinado a financiar el capex de expansión anunciado a comienzos de 2025, donde argumenta que los inversores están pagando en exceso por protección.

 

 

Aena obtuvo un beneficio neto de 329,4 millones de euros en el primer trimestre del año, cifra un 9,3% superior a la del mismo periodo de 2025, según ha informado este miércoles la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Los ingresos de Aena crecieron un 11,6% entre enero y marzo, hasta totalizar 1.479,9 millones de euros, en tanto que su resultado bruto de explotación (Ebitda) mejoró un 2,7%, hasta los 661,1 millones de euros.

El tráfico de pasajeros del grupo creció un 3,8% en el primer trimestre en comparación con el mismo periodo del año pasado, hasta los 81,3 millones de viajeros.

En los aeropuertos de la red en España el incremento alcanza el 3,2%, hasta los 65,6 millones de pasajeros, gracias al impulso del tráfico internacional, que avanzó un 5,5%, frente al descenso del 1,4% en el tráfico nacional.

La compañía ha explicado que el tráfico del primer trimestre se vio beneficiado tanto por la transferencia de pasajeros procedentes del ferrocarril tras el accidente ferroviario de Adamuz (Córdoba), como por el calendario de la Semana Santa, que este año se ha celebrado entre marzo y abril y el anterior tuvo lugar íntegramente en el mes de abril. 

 

Bankinter | Resultados 1T 2026 ligeramente peores de lo esperado a nivel operativo, por mayores costes de personal. Las ventas crecen un +12% anual hasta 1.466 M€ (vs 1.419 M€ estimado). EBITDA +3% hasta 661 M€ (vs 677 M€ estimado) y Beneficio Neto +9% hasta 329 M€ (vs. 325 M€ estimado).

Opinión del equipo de análisis: Resultados ligeramente por debajo de lo esperado a nivel operativo por incremento de costes, que vienen principalmente por personal (+12,5% anual) pero también por costes de construcción en los aeropuertos de Brasil. Aunque se sitúan en línea con los esperado a nivel de beneficio neto, se debe en gran medida al impacto positivo extraordinario por tipos de cambio (+12,6M€). Consideramos que estos resultados podrían tener impacto ligeramente negativo en cotización hoy. El incremento de costes resulta en un crecimiento raquítico del EBITDA (+3%), lo que podría dejar algo frío al mercado en un año en el que estimamos incrementos de +8%. Si bien, reiteramos recomendación de Comprar, en un entorno de sólidos fundamentales, con demanda sólida, en el que las tensiones en Oriente Medio podrían incluso atraer más turismo a España, y con un marco tarifario más favorable. 

 

La firma de servicios financieros Jefferies ha reafirmado este lunes su recomendación de "compra" sobre las acciones de Aena, al considerar que el gestor aeroportuario español se posiciona como el valor más sólido del sector en Europa en un entorno marcado por la incertidumbre económica y el encarecimiento de la energía.

En su último análisis de mercado, los analistas de la entidad califican de "excesivamente prudente" la corrección cercana al 10% que ha experimentado la cotización de la compañía desde finales de febrero.

Según el informe, el perfil defensivo de Aena, sumado a unas perspectivas de tráfico favorables y a la proximidad de hitos regulatorios clave, justifica mantener una valoración optimista con un precio objetivo de 29,50 euros por acción.

A pesar de que el gestor registró un aumento del gasto operativo del 7,7% en el primer trimestre debido a la renovación de contratos y mayores costes de personal, Jefferies destaca que Aena mantiene una resiliencia superior a la de sus competidores continentales como Fraport o Aeroports de Paris (ADP).

Los analistas estiman que la sensibilidad de Aena ante una caída del tráfico es significativamente menor, con una dilución del beneficio por acción de apenas el 1% o 2% frente al 4% o 5% que sufrirían sus competidores europeos.

La firma mantiene su previsión de crecimiento del tráfico de pasajeros en un 3% para el ejercicio 2026, apoyándose en la fortaleza de España como destino turístico de bajo coste y su escasa dependencia de los mercados asiáticos.

En términos financieros, Jefferies proyecta que la compañía alcance unos ingresos de 6.989 millones de euros y un Ebitda de 4.076 millones para dicho año, ofreciendo además una atractiva rentabilidad por dividendo del 5,6%.

Finalmente, el informe señala que cualquier posible ajuste a la baja en las estimaciones de beneficio por la inflación de costes se verá compensado "por el buen desempeño de las áreas de inmobiliario e internacional".

Jefferies concluye que Aena sigue siendo su opción preferida dentro del sector aeroportuario, señalando la próxima actualización de la CNMC sobre el Documento de Regulación Aeroportuaria (DORA) como un "catalizador positivo" para el valor en el corto plazo