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No he vendido nada aún. Ni sé si hay un techo cerca. Pero creo que es momento de estar pensando "¿Qué vendo?", y no "¿Qué compro?".

El título es una clara referencia a mi post del 20 de marzo, ¡Hora de ser avariciosos!, en el que dije que era el momento de comprar a saco. No tenía ni idea de si el suelo estaba cerca (resultó que sí... fue al día siguiente), pero vi "niveles de una irracionalidad muy alta, donde se ha caído sin sentido, con múltiplos de risa en muchas empresas". El mercado olía a sangre, y cuando las cosas están así, es difícil que no dé buen resultado a largo plazo el comprar agresivamente (pero sin apalancamiento) y mantener, con independencia de que perfectamente se podía haber caído otro 20%. El verdadero peligro era que el mercado subiera y tú estar fuera:

estar en liquidez durante las subidas es la principal razón de que los inversores obtengan rentabilidades inferiores a las de los índices, o a las de los fondos en los que invierten.

Pero ahora la cosa ha cambiado drásticamente. Probablemente la economía real no hará una vuelta en V, pero las bolsas se anticipan mucho, y sobrerreaccionan mucho; el Nasdaq ya ha roto máximos de febrero (y Apple, y Amazon), el resto de bolsas americanas están muy cerca, y el IBEX no pero no porque hayamos tenido más covid que otros, sino porque el índice va cargado de bancos, y los bancos son un lastre.

Al principio, las subidas vinieron sobre todo de las acciones de calidad. En mi cartera, Apple y Amazon son las que empezaron a tirar hacia arriba cuando otras se debatían entre el rojo y el verde. Esto es muy típico de suelos de mercado: la gente no quiere vender estos valores, pero cuando llegan los días de -10% del índice, se disparan los margin call y se vende a mercado todo lo que tuvieran los pobres desgraciados que se apalancaron porque querían ganar más. Y ahí cae todo, eso es lo de "irracionalidad muy alta" que dije en marzo. Y en esos momentos, la gente tiene miedo de comprar... pero ve buenos precios, así que compran las cosas más buenas, porque les da menos miedo. Y las buenas acciones, que fueron las últimas en caer, son las que suben primero.

Pero en algún momento de la recuperación, la gente va perdiendo el miedo a las caídas... y se va atreviendo con empresas no tan buenas pero que no están demasiado afectadas por el covid, o empresas que sí son muy buenas pero el covid les afecta (Disney). Y si la rueda sigue girando, como ha pasado ahora, el miedo vuelve a aparecer... pero esta vez no es miedo a las caídas, sino miedo a perderse la subida; el famoso FOMO.

Y si tienes miedo a perderte la subida, ¿qué compras? ¡Pues lo que no ha subido aún! Y de repende, la morralla, la escoria de las carteras, empieza a ser lo que más sube. Y eso es una señal de recalentamiento... y es justo en lo que estamos ahora. Y si no, aquí está la foto de mi cartera hoy (rentabilidades desde que las compré y del día):

Cartera bolsa 5 de junio

Vaya día... Contura 27%, IAG 15%, MTY 13%. Aquello de "las que aún no han subido"... pues eso. Las buenas más tranquilas: Apple 3%, Amazon 1%.

¿Y la semana? Espectacular para las malas: Contura 45%, IAG 28%, MTY 26%, Aercap 15%; luego las medianas un 10%, y las buenas son un lastre: Amazon plana, Apple 2%, Disney 5%

¿Y si miramos más atrás? Pues en las tres últimas semanas, Contura 103%, IAG 95% (recuperándose de la Buffettitis), MTY también 95%, Aercap 49%... pero es que empezaron a subir hace justo tres semanas! Cuando el mercado hizo suelo el 23 de marzo, este grupo llegó al 15 de mayo sin levantar cabeza, mientras que para entonces Amazon ya se había ido a máximos históricos.

En resumen: que sube todo, y lo más malo lo que más sube, desde hace ya tres semanas. No es raro que lo malo suba más que lo bueno, porque había sido mucho más castigado; de hecho, por eso compré malo en marzo, obviamente. Pero esto ya está muy caliente, y es más momento de ir buscando la salida que la entrada. El que no haya entrado aún, lo del miedo a perderse la subida lo tendría que haber tenido antes; ahora ya se la ha perdido, que no busque qué falta por subir porque si algo no ha subido a estas alturas es por un buen motivo, con rarísimas excepciones. Y al que esté dentro... es complicado, porque el volumen está acompañando la subida de esta morralla, y salirse antes de hora puede suponer lo dicho antes:

estar en liquidez durante las subidas es la principal razón de que los inversores obtengan rentabilidades inferiores a las de los índices, o a las de los fondos en los que invierten.

Pero definitivamente NO es hora de ser avariciosos, sino de tener miedo. Y de estar pensando "¿Qué vendo?", y no "¿Qué compro?".

  1. en respuesta a aseso
    #20
    Fernan2
    Hombre, cada uno tiene su estrategia... pero yo estoy muy tranquilo con Apple en cartera, y con otras no tanto, así que a fecha de hoy mi criterio para priorizar ventas no va a ir por el dividendo sino principalmente por el posible impacto en caso de un escenario muy negativo.
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  2. en respuesta a Fernan2
    #19
    Locks20
    No crees que vender ahora, cuando el plan era mantenerlas mucho tiempo, tiene visos de 'querer ser avaricioso', siendo eso lo que se pretende evitar? 
    Esta duda la estoy viendo en mí mismo al haber comprado, entre otras, acciones de Carnival y Daimler en marzo (+86% y 61%, resp.) pensando en mantenerlas mucho tiempo y plantearme venderlas ahora (o parte de ellas) para recomprarlas más tarde a menor precio...
  3. #18
    Yoespeculador
    Estoy completamente de acuerdo contigo. Solo he aprovechado el principio de esta subida y ahora estoy en cash alucinando con lo irracional que es el mercado. Tengo toda mi munición preparada para cuando empiece el desplome estar preparadísimo psicológicamente para ir con todo vendiendo al descubierto con apalancamiento. Creo que quedan pocas semanas para ver esas señales de intranquilidad en el mercado que indicarán el final del short squeeze.
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  4. en respuesta a Fernan2
    #17
    aseso
    Uso ING y me estoy pasando a Cliktrade (en las versiones que no son de pago). En ING en USA e Italia sólo puedo poder stop-loss con validez para el mismo dia. No sé si es por mi torpeza o por la plataforma sin pago. Con Cliktrade no pasa. A parte de esto en general  me gusta más Clicktrade que ING. Bgs, por ejemplo puedes comparar los pantallazos de este post con los tuyos de ING. Otra cosa que me gusta es que  muestra la evolución de cada paquete de compra  de  cada acción y no de la media de la acción, y puedes poner stop-loss o stop ganancias para cada paquete de forma individual, puedes desescalar, vamos.

    Gracias Fernan2 por compartir tan abiertamente tus estrategias y resultados. Tengo algunas de las mismas que tu en verde y también estoy bastante nervioso por si baja la ola de golpe! ¿Qué os parece conservar las que tienen buenos dividendos (p.ej. Repsol) y soltar lastre en las que no (p. ej. MTY, Apple)?
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  5. en respuesta a Fernan2
    #16
    Mikelone
    Pues lo dicho, un virtuoso del timing, con tres virtudes:
    1) Tener el olfato para las oportunidades
    2) Saber cuando hacerle caso
    3) Saber cuando no hacerle caso

    Y como decía, se tiene o no se tiene, eso no se aprende en los libros. Por mucho que leas que cuando hay sangre en las calles hay que comprar, una cosa es saberlo, y otra es tener las agallas de hacerlo...
    Mi más sincera enhorabuena!!!
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  6. en respuesta a Josu7
    #15
    Fernan2
    Pues cuando te pongas a pensar qué vendes, mejor mira otras que sí que hayan subido  ;-)
  7. #14
    Josu7
    También hay cosas que no son morralla y aún no han subido.

    Raytheon Technologies por ejemplo. 
  8. en respuesta a Mikelone
    #13
    Fernan2
    Y se me ha quedado por comentar lo del olfato... 

    En realidad, si fuera por mi olfato, habría hecho muchas más cosas, y me habría ido peor. El saber decirle al olfato que mejor nos quedamos quietos es lo que ha hecho que aún me quedara liquidez cuando llegó lo peor, y que todo lo que compré en marzo haya seguido en la cartera hasta hoy. La estrategia ganadora no ha sido seguir el olfato, sino ignorar el olfato hasta que el olfato se ponía TAN pesado que ya no me dejaba ignorarlo.
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  9. en respuesta a Mikelone
    #12
    Fernan2
    Es que todo tiene un precio, y a veces una "mala" empresa puede ser una buena inversión, y viceversa.

    De todos modos, como regla general es mejor tener en cartera empresas de muy buenas para arriba (Apple y Amazon son extraordinarias, y Disney lo sería pero el coronavirus le afecta mucho). Pero cuando el mercado entra en pánico, yo me vuelvo avaricioso, y como las malas caen mucho más, también tienen luego más potencial de subida: con Apple o Amazon, incluso comprando en todo el mínimo del covid, les estarías sacando un 50%, mientras que con Aercap o MTY, sin haber clavado el mínimo (pero cerca), les saco un 100%. Y con IAG fallé el tiro por comprarlas antes de hora, pero aún así el comprar malas en marzo sí que ha sido una estrategia ganadora en promedio.

    Eso sí, si al final acabo vendiendo algo, claramente será de las malas. Por peso en cartera, las primeras en la lista son Aercap, IAG y MTY... pero ya veremos.
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  10. en respuesta a Bgs 79
    #11
    Fernan2
    Hombre, ING no es de los malos, pero tampoco de los buenos... Clicktrade es mejor en precio, en gama de productos y creo que en todo (aunque hace mucho que no he usado el broker de ING y no sé hasta qué punto puede haber mejorado).

    Ahora, teniendo ya la cartera en ING, y encima con intención de no vender, no sé si es tan mejor como para que te compense el cambio... tú sabrás mejor que yo lo que te cuesta y lo contento que estás con ellos.

    Por cierto, muy buena tu estrategia, tanto lo de no vender nunca como lo de haber adelantado compras en marzo!
  11. #10
    Mikelone
    Enhorabuena Fernando por el timing que llevas!! Tres de tres!! 
    Acertaste al comprar Apple en las caídas del 2018.
    Acertaste al vender varias de ellas a finales del 2019.
    Y acertaste de pleno con las compras de marzo. 
    Vaya olfato, madre mía! Eso se tiene, o no se tiene. Es que ya no es solo olfato, sino también agallas de hacer lo que te dice tu olfato. 
    Lo dicho, enhorabuena y envidia sana de no tener ese don. 
    Por cierto me resulta curioso que hablas de "las malas" de unas acciones que llevas en cartera. Entiendo que lo hagas de los bancos, que no te gustan y no llevas nada de ellos, pero de esas que llevas.... Sí son malas no te planteas sacarlas de tu cartera? Si no las tuvieses en cartera ahora, o si hay alguna corrección, las comprarías? 
    Saludos y gracias por los post! 

  12. #9
    Bgs 79
    Veo que usas clicktrade Fernando . Que tal? Te sientes cómodo con el? Yo uso ING , pero estoy pensando en usar clicktrade y cuando  acumule pasar a ING . Yo soy de comprar y no vender nunca. Así me quito un calentamiento de la cabeza (cuando vender) estrategia DGI dividendos. En marzo adelante compras de 6 meses 
  13. #8
    Fernan2
    Y por cierto... hablando de "lo peor lo que más sube", me acabo de acordar de los bancos. ¿Cómo les ha ido?

    Sabadell (el peor): Hoy 12%, semanal 33%, tres semanas 23%
    Bankia (el siguiente): Hoy 8%, semanal 23%, tres semanas 8%
    BBVA (menos malo): Hoy 10%, semanal 26%, tres semanas 36%

    Parece que BBVA siga un patrón más parecido a mis "malas", pero Sabadell y Bankia por libre. La gran duda es si van más atrasados en el ciclo de subidas, y podrían tener más potencial que otros, o si simplemente son demasiado malos para subir...
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  14. #7
    Paforos
    Del listado echaría un ojo a AMADEUS pues he leído hace unos días a un inversor de estos famoso quejarse de que siendo el 4º mayor inversor en la compañía, no lo llamasen para darle la oportunidad de comprar convertibles o warrants o no sé qué (disculpa, pasé por encima de la noticia, seguro que la encuentras por google....) Pero por la forma en que se quejaba, no debía ser una cuestión menor y parecía buen negocio para las nuevos y no así para los accionistas. Tambien criticaba duramente al CEO de Amadeus, diciendo que le había escrito varios emails pidiéndole explicaciones y no le había contestado aún.
    Del resto, ya sabes mi opinión: Vende las Apple y busca otra empresa del sector de la horticultura, una con buenos números y honrada del sector de la Marihuana. Y si la encuentras avisa, que aún no he encontrado.  :)
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  15. en respuesta a Paforos
    #6
    Fernan2
    Pues había quitado la columna porque me parecía que no aportaba nada a la conversación, pero como te interesa, te la pongo...


    A título de anécdota, comentar que Apple estaba bien por encima del 20% hace bien poco... y ha seguido subiendo (de hecho hoy ha roto máximos históricos), pero no tanto como las otras.

    Por otra parte, comentar que el peso en cartera depende en parte de cuántas compré... pero también en parte de lo que han subido. Por ejemplo, de Disney compré dos paquetes y de Aercap sólo uno... pero Aercap ha doblado y Disney ha subido poco, y ahora llevo casi igual de ambas.
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  16. #5
    Paforos
    Estoy de acuerdo contigo Fernan2, el mercado está caliente caliente. Como en Marzo, pero en inverso, Tambien a mitad de Marzo se veían días que llegaban a un movimiento de más del 10% en gran parte de las acciones, y luego se quedaban en la mitad a final del día. Y me ha resultado muy interesante la apreciación de que Disney ha sido un lastre de la cartera esta semana... porque ha subido solamente un 5%!!!  jajajaja, Con lastres así todas las semanas me jubilaba yo el año que viene. Pero sí, cuanto más rezagada en la subida o más situación de riesgo covid, más cohete estas dos últimas semanas. Parece el día del chicharro!

    Si algún día tienes a bien, podrías compartir el % de la cartera que supone cada una? Siempre es un placer aprender.
  17. en respuesta a Kbreado
    #4
    Fernan2
    Si te fijas, en marzo dije "ya he comprado", y ahora digo "aún no he vendido", así que yo también espero que puedas darte unos días más... ;-)
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  18. #3
    Kbreado
    Un post muy acertado. Solo espero que no afines tanto con el techo como con el suelo de marzo, dado que la pregunta me la estoy haciendo pero pretendía darme unos días más. Como aciertes esta vez, jodida la hemos  XD.
    Saludos 
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  19. #2
    Skweez
    Gran post, de los que merece la pena guardarse para leer en momentos de debilidad, como en el que ahora estamos. Mi dieses!
  20. #1
    Fernan2
    Y por cierto, el YTD de esta cartera ya ha subido al 11%, y todas las que compré en marzo están ya de media en positivo... hasta IAG, que me las ha hecho pasar canutas. Las primeras Repsol e IAG aún las compré a precios superiores a los actuales, pero como en ambas compré más abajo, la foto del precio medio sale verde. Y las que han ido mejor no es porque haya tenido más ojo con la acción, sino sobre todo porque las compré más tarde. El entrar en el momento oportuno pesa muchísimo en caídas tan fuertes...

    Y sí, dije que eran para mantenerlas mucho tiempo. Y espero que con muchas de ellas sea así... pero también dije que las reglas son enemigas de lo mejor, y si queremos lo mejor, igual es buen momento para romper la regla de mantenerlas. O al menos, aplicarla con la flexibilidad que requiere el caso.
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