![Mantenemos la cautela - Visión de mercado de agosto 2023]( "Mantenemos la cautela - Visión de mercado de agosto 2023")
Mantenemos la cautela - Visión de mercado de agosto 2023
Buen comportamiento de bolsas y estabilidad en TIRes en el acumulado de 2023 ante: 1) Narrativa de desinflación (más potente en EEUU que en Europa) y 2) Expectativas de aterrizaje suave en EEUU. Inflación aún alejada del objetivo del 2%, que previsiblemente no se alcanzará hasta 2025: Tasa...
![El gráfico semanal: Alphabet disputa a Microsoft el trono de la IA generativa]( "El gráfico semanal: Alphabet disputa a Microsoft el trono de la IA generativa")
El gráfico semanal: Alphabet disputa a Microsoft el trono de la IA generativa
Decíamos la semana pasada, comparando la evolución de Johnson & Johnson y de Netflix, que conviene tener en cuenta que muchas veces las noticias ya están incorporadas a los precios y que, por ello, la respuesta de los inversores a las noticias a veces puede parecer un poco chocante.Algo de eso ha...
![¿Puede bajar la inflación si no bajan las Bolsas? Algunos puntos débiles del aterrizaje suave]( "¿Puede bajar la inflación si no bajan las Bolsas? Algunos puntos débiles del aterrizaje suave")
¿Puede bajar la inflación si no bajan las Bolsas? Algunos puntos débiles del aterrizaje suave
Los viejos bolsistas, cuando se les preguntaba por qué subía la Bolsa, respondían que porque había más dinero que papel, y cuando se les preguntaba por qué bajaba, su respuesta era que había más papel que dinero, entendiendo por “papel” las acciones a la venta.Más allá de la obviedad, lo cierto...
![Continúa la fiesta en los mercados a pesar de las dudas sobre el ciclo]( "Continúa la fiesta en los mercados a pesar de las dudas sobre el ciclo")
Continúa la fiesta en los mercados a pesar de las dudas sobre el ciclo
Para la próxima semana volveremos a contar con referencias importantes. En Estados Unidos, datos del mercado laboral: encuesta privada de empleo ADP de julio (190.000e vs 497.000 anterior), vacantes de empleo JOLTS de junio (9.620e vs 9.824 previo) e informe oficial de empleo de julio (cambio en...
![Bolsas en máximos en el aniversario de la primera subida de tipos por el BCE, a la espera de la Fed]( "Bolsas en máximos en el aniversario de la primera subida de tipos por el BCE, a la espera de la Fed")
Bolsas en máximos en el aniversario de la primera subida de tipos por el BCE, a la espera de la Fed
El pasado viernes 21 de julio se cumplió un año desde que el BCE empezó a subir el precio del dinero tras ocho largos años en los que la zona euro vivió la anomalía de unos tipos nominales negativos, es decir, de tener que pagar por prestar dinero. A partir de ahí la escalada de los tipos ha sido...
![Bancos centrales, datos macro relevantes e intensa semana de resultados en España]( "Bancos centrales, datos macro relevantes e intensa semana de resultados en España")
Bancos centrales, datos macro relevantes e intensa semana de resultados en España
De cara a la próxima semana, varios serán los focos de atención. Si bien el principal estará en las reuniones de los bancos centrales (Fed miércoles 26, BCE jueves 27 y Banco de Japón viernes 28), también tendremos indicadores adelantados (PMIs de julio) que nos darán la versión más actualizada...
![Bolsas al alza con primas de riesgo subiendo]( "Bolsas al alza con primas de riesgo subiendo")
Bolsas al alza con primas de riesgo subiendo
Como decíamos la semana pasada, las Bolsas han entrado en un terreno movedizo en el que no hay una trayectoria definida, sino múltiple, lo que obliga a interpretar continuamente los escenarios, ya que las cosas que en un momento determinado ocupan el primer plano de atención de los mercados se...
![Carteras modelo Renta 4 - Defensivos a la espera de cotizar la ralentización económica]( "Carteras modelo Renta 4 - Defensivos a la espera de cotizar la ralentización económica")
Carteras modelo Renta 4 - Defensivos a la espera de cotizar la ralentización económica
Resumen junio/11 jul23: 1S23 excepcional. Excelente comportamiento de las principales bolsas en el acumulado del año (S&P +16%, Nasdaq 100 +32%, Eurostoxx +12% e Ibex +12%) en un contexto de resiliencia del ciclo económico en EE. UU.(expectativa de aterrizaje suave).
![Tras un semestre extraordinario, las Bolsas siguen esperando a Godot]( "Tras un semestre extraordinario, las Bolsas siguen esperando a Godot")
Tras un semestre extraordinario, las Bolsas siguen esperando a Godot
El pasado lunes, en una brillante intervención inaugural en el Foro organizado por el BCE en Sintra, la subdirectora del FMI Gina Gopinath repasaba los retos a los que se enfrentan los Bancos Centrales ante una inflación que puede ser más persistente de lo que parece, y finalizaba su exposición...
![El cuadro macroeconómico de Powell y los posibles escenarios alternativos]( "El cuadro macroeconómico de Powell y los posibles escenarios alternativos")
El cuadro macroeconómico de Powell y los posibles escenarios alternativos
Aunque no hacía falta ningún motivo especial para que las Bolsas tuviesen una ligera corrección, como la que han tenido esta semana, tras las siete semanas consecutivas al alza del S&P, lo cierto es que el dibujo que hizo el presidente de la Reserva Federal americana, Jerome Powell, el pasado...
![El 'efecto Beyoncé' mantiene la presión sobre los Bancos Centrales]( "El 'efecto Beyoncé' mantiene la presión sobre los Bancos Centrales")
El 'efecto Beyoncé' mantiene la presión sobre los Bancos Centrales
Beyoncé consideraría como la “single lady” Lagarde y otros banqueros centrales, esperando que “don’t hurt yourself”, considerando yourself como el ciclo económico.
![Bolsas muy complacientes a la espera de la Fed]( "Bolsas muy complacientes a la espera de la Fed")
Bolsas muy complacientes a la espera de la Fed
A pesar de una serie de noticias no muy positivas, como las subidas de tipos por parte de los Bancos Centrales de Australia y Canadá, la entrada de la zona euro en recesión técnica, los decepcionantes datos de exportaciones en China, el desplome de algunas importantes plataformas de criptomonedas...
![Y los Bancos Centrales tendrán la última palabra. ¿Serán los mercados capaces de aguantar?]( "Y los Bancos Centrales tendrán la última palabra. ¿Serán los mercados capaces de aguantar?")
Y los Bancos Centrales tendrán la última palabra. ¿Serán los mercados capaces de aguantar?
En el plano macroeconómico, la semana entrante vendrá marcada por el dato de IPC de mayo en Estados Unidos (martes 13), donde las estimaciones apuntan a una moderación tanto de la tasa general como subyacente (hasta +4,1% i.a. y +5,3% i.a. respectivamente vs +4,9% y +5,5% anterior). También serán...
![Turno del S&P500]( "Turno del S&P500")
Desde enero, el comportamiento del NASDAQ viene marcando la diferencia, con un 20% de mejor rentabilidad relativa frente a Europa o el propio S&P500. Esta mejora ha venido siendo exponencial desde mediados de marzo, de este modo, el índice tecnológico ha conseguido alzarse más de un 12% desde los...
![Volatilidad a la espera de acuerdo sobre techo de deuda, pendientes de inflación europea y empleo estadounidense]( "Volatilidad a la espera de acuerdo sobre techo de deuda, pendientes de inflación europea y empleo estadounidense")
Volatilidad a la espera de acuerdo sobre techo de deuda, pendientes de inflación europea y empleo estadounidense
La próxima semana asistiremos de nuevo a la publicación de multitud de datos que tomarán el pulso a las economías. Entendemos que el mercado prestará especial atención a los datos de inflación en la Eurozona el jueves y al Informe Oficial de Empleo en EE.UU. el próximo viernes.Además de los datos...
_col.png?1685121920 "Volatilidad a la espera de acuerdo sobre techo de deuda, pendientes de inflación europea y empleo estadounidense")
