![El empleo americano da una tregua]( "El empleo americano da una tregua")
El empleo americano da una tregua
La primera semana de septiembre se iniciará el lunes con el mercado americano cerrado por festivo (Labor Day). Desde el punto de vista macro la semana estará cargada con numerosas referencias (batería de PMIs de agosto finales, IPP de julio en la Eurozona junto al PIB final del 2T, balanzas...
![Las Bolsas abrazan de nuevo un escenario de "desinflación controlada"]( "Las Bolsas abrazan de nuevo un escenario de \"desinflación controlada\"")
Las Bolsas abrazan de nuevo un escenario de "desinflación controlada"
En una semana que prometía ser intensa, y que lo ha sido, las Bolsas han hecho gala, una vez más, de ese comportamiento que en alguna ocasión hemos llamado “cuántico”, moviéndose, como decíamos en nuestro comentario del pasado 10 de julio, sin una trayectoria definida sino múltiple, en la que la...
![Las subidas de tipos pasan factura al ciclo, pero la inflación se mantiene incómodamente alta. Atención a empleo EE. UU.]( "Las subidas de tipos pasan factura al ciclo, pero la inflación se mantiene incómodamente alta. Atención a empleo EE. UU.")
Las subidas de tipos pasan factura al ciclo, pero la inflación se mantiene incómodamente alta. Atención a empleo EE. UU.
De cara a la próxima semana, el protagonismo recaerá en la macro, con importantes referencias entre las que destacamos los datos de empleo en EE. UU., inflación en Eurozona y EE. UU. y los PMIs en China.
![¿Es el principio de algo más profundo? Los tipos empiezan a pasar factura]( "¿Es el principio de algo más profundo? Los tipos empiezan a pasar factura")
¿Es el principio de algo más profundo? Los tipos empiezan a pasar factura
Resultados empresariales, tipos de interés y crecimiento económico son los tres argumentos sobre los que vienen girando los mercados financieros los últimos meses, y en la primera semana de agosto hemos podido ver en acción esos tres temas, y observar cómo los inversores van digiriendo las...
![Fitch agita los mercados. Los IPCs serán las principales referencias la semana entrante]( "Fitch agita los mercados. Los IPCs serán las principales referencias la semana entrante")
Fitch agita los mercados. Los IPCs serán las principales referencias la semana entrante
La semana entrante las principales referencias serán de precios. Los inversores estarán pendientes del ritmo de desaceleración de la inflación. Si en las tasas generales esto se está produciendo, en términos subyacentes la resistencia es mucho mayor. Contaremos con los IPCs de julio en China, que...
![Mantenemos la cautela - Visión de mercado de agosto 2023]( "Mantenemos la cautela - Visión de mercado de agosto 2023")
Mantenemos la cautela - Visión de mercado de agosto 2023
Buen comportamiento de bolsas y estabilidad en TIRes en el acumulado de 2023 ante: 1) Narrativa de desinflación (más potente en EEUU que en Europa) y 2) Expectativas de aterrizaje suave en EEUU. Inflación aún alejada del objetivo del 2%, que previsiblemente no se alcanzará hasta 2025: Tasa...
![El gráfico semanal: Alphabet disputa a Microsoft el trono de la IA generativa]( "El gráfico semanal: Alphabet disputa a Microsoft el trono de la IA generativa")
El gráfico semanal: Alphabet disputa a Microsoft el trono de la IA generativa
Decíamos la semana pasada, comparando la evolución de Johnson & Johnson y de Netflix, que conviene tener en cuenta que muchas veces las noticias ya están incorporadas a los precios y que, por ello, la respuesta de los inversores a las noticias a veces puede parecer un poco chocante.Algo de eso ha...
![¿Puede bajar la inflación si no bajan las Bolsas? Algunos puntos débiles del aterrizaje suave]( "¿Puede bajar la inflación si no bajan las Bolsas? Algunos puntos débiles del aterrizaje suave")
¿Puede bajar la inflación si no bajan las Bolsas? Algunos puntos débiles del aterrizaje suave
Los viejos bolsistas, cuando se les preguntaba por qué subía la Bolsa, respondían que porque había más dinero que papel, y cuando se les preguntaba por qué bajaba, su respuesta era que había más papel que dinero, entendiendo por “papel” las acciones a la venta.Más allá de la obviedad, lo cierto...
![Continúa la fiesta en los mercados a pesar de las dudas sobre el ciclo]( "Continúa la fiesta en los mercados a pesar de las dudas sobre el ciclo")
Continúa la fiesta en los mercados a pesar de las dudas sobre el ciclo
Para la próxima semana volveremos a contar con referencias importantes. En Estados Unidos, datos del mercado laboral: encuesta privada de empleo ADP de julio (190.000e vs 497.000 anterior), vacantes de empleo JOLTS de junio (9.620e vs 9.824 previo) e informe oficial de empleo de julio (cambio en...
![Bolsas en máximos en el aniversario de la primera subida de tipos por el BCE, a la espera de la Fed]( "Bolsas en máximos en el aniversario de la primera subida de tipos por el BCE, a la espera de la Fed")
Bolsas en máximos en el aniversario de la primera subida de tipos por el BCE, a la espera de la Fed
El pasado viernes 21 de julio se cumplió un año desde que el BCE empezó a subir el precio del dinero tras ocho largos años en los que la zona euro vivió la anomalía de unos tipos nominales negativos, es decir, de tener que pagar por prestar dinero. A partir de ahí la escalada de los tipos ha sido...
![Bancos centrales, datos macro relevantes e intensa semana de resultados en España]( "Bancos centrales, datos macro relevantes e intensa semana de resultados en España")
Bancos centrales, datos macro relevantes e intensa semana de resultados en España
De cara a la próxima semana, varios serán los focos de atención. Si bien el principal estará en las reuniones de los bancos centrales (Fed miércoles 26, BCE jueves 27 y Banco de Japón viernes 28), también tendremos indicadores adelantados (PMIs de julio) que nos darán la versión más actualizada...
![Bolsas al alza con primas de riesgo subiendo]( "Bolsas al alza con primas de riesgo subiendo")
Bolsas al alza con primas de riesgo subiendo
Como decíamos la semana pasada, las Bolsas han entrado en un terreno movedizo en el que no hay una trayectoria definida, sino múltiple, lo que obliga a interpretar continuamente los escenarios, ya que las cosas que en un momento determinado ocupan el primer plano de atención de los mercados se...
![Carteras modelo Renta 4 - Defensivos a la espera de cotizar la ralentización económica]( "Carteras modelo Renta 4 - Defensivos a la espera de cotizar la ralentización económica")
Carteras modelo Renta 4 - Defensivos a la espera de cotizar la ralentización económica
Resumen junio/11 jul23: 1S23 excepcional. Excelente comportamiento de las principales bolsas en el acumulado del año (S&P +16%, Nasdaq 100 +32%, Eurostoxx +12% e Ibex +12%) en un contexto de resiliencia del ciclo económico en EE. UU.(expectativa de aterrizaje suave).
![Tras un semestre extraordinario, las Bolsas siguen esperando a Godot]( "Tras un semestre extraordinario, las Bolsas siguen esperando a Godot")
Tras un semestre extraordinario, las Bolsas siguen esperando a Godot
El pasado lunes, en una brillante intervención inaugural en el Foro organizado por el BCE en Sintra, la subdirectora del FMI Gina Gopinath repasaba los retos a los que se enfrentan los Bancos Centrales ante una inflación que puede ser más persistente de lo que parece, y finalizaba su exposición...
![El cuadro macroeconómico de Powell y los posibles escenarios alternativos]( "El cuadro macroeconómico de Powell y los posibles escenarios alternativos")
El cuadro macroeconómico de Powell y los posibles escenarios alternativos
Aunque no hacía falta ningún motivo especial para que las Bolsas tuviesen una ligera corrección, como la que han tenido esta semana, tras las siete semanas consecutivas al alza del S&P, lo cierto es que el dibujo que hizo el presidente de la Reserva Federal americana, Jerome Powell, el pasado...
