![Leyendo las hojas de té: del miedo de perderse la subida (FOMO) al placer de quedarse fuera (POMO)]( "Leyendo las hojas de té: del miedo de perderse la subida (FOMO) al placer de quedarse fuera (POMO)")
Leyendo las hojas de té: del miedo de perderse la subida (FOMO) al placer de quedarse fuera (POMO)
La narrativa del “aterrizaje suave” (soft landing) ha quedado seriamente dañada en las dos primeras semanas de diciembre, siendo sustituida (en uno de esos giros a los que las Bolsas nos tienen acostumbrados, pero que no dejan nunca de sorprendernos) por la visión mucho más negativa, y tal vez...
![Los bancos centrales cumplieron con el guion moderando las subidas pero con un mensaje 'hawkish', sobre todo del BCE]( "Los bancos centrales cumplieron con el guion moderando las subidas pero con un mensaje 'hawkish', sobre todo del BCE")
Los bancos centrales cumplieron con el guion moderando las subidas pero con un mensaje 'hawkish', sobre todo del BCE
De cara a la próxima semana, en el plano macroeconómico lo más importante será el deflactor del consumo privado subyacente en EEUU, la medida de inflación preferida de la Fed, con moderación adicional esperada, +4,7%e vs +5% anterior.
![La curva invertida y el escenario de 'recesión móvil']( "La curva invertida y el escenario de 'recesión móvil'")
La curva invertida y el escenario de 'recesión móvil'
La primera semana completa de diciembre ha puesto fin, al menos de momento, a las subidas que las Bolsas han vivido en octubre y noviembre, y pone también en cuestión el esperado “rally” de fin de año. El temor a una desaceleración económica mayor de la estimada ha sido en esta ocasión el...
![El discurso de los Bancos Centrales podría enfriar los mercados]( "El discurso de los Bancos Centrales podría enfriar los mercados")
El discurso de los Bancos Centrales podría enfriar los mercados
De cara a la próxima semana, los bancos centrales serán los grandes protagonistas, con reuniones de la Fed (miércoles) y el BCE y Banco de Inglaterra (jueves). En los tres casos esperamos una moderación en la cuantía de la subida hasta +50 pb vs +75 pb en las reuniones anteriores ante cierta...
![El viaje hacia la nueva normalidad será lento, pero más duro y más largo]( "El viaje hacia la nueva normalidad será lento, pero más duro y más largo")
El viaje hacia la nueva normalidad será lento, pero más duro y más largo
La intervención del presidente de la Fed, Jerome Powell, el pasado miércoles en la Broking Institution de Washington, y las fortísimas alzas que siguieron a sus palabras, han permitido a las Bolsas cerrar un magnífico mes de noviembre, que es ya el segundo mes consecutivo de subidas, tras un...
![Positivas señales, mismos riesgos]( "Positivas señales, mismos riesgos")
Positivas señales, mismos riesgos
La semana que viene (puente de diciembre en España, si bien la bolsa permanecerá abierta toda la semana) estará marcada en el plano macro fundamentalmente por la batería de PMIs (compuesto y de servicios) en Europa, Japón, China y Estados Unidos, balanza comercial en China y encuesta de confianza...
![Las dudas de la Fed y el triple ajuste de los mercados]( "Las dudas de la Fed y el triple ajuste de los mercados")
Las dudas de la Fed y el triple ajuste de los mercados
Con la única excepción de nuestro Ibex, que ha subido casi un 4% en la semana, impulsado sobre todo por los Bancos y Repsol, las subidas de las Bolsas se han prolongado en esta semana semifestiva de Acción de Gracias, pero manteniéndose en general en una línea moderada, lo que deja la sensación...
![Pendientes de los datos de consumo y referencias macro relevantes]( "Pendientes de los datos de consumo y referencias macro relevantes")
Pendientes de los datos de consumo y referencias macro relevantes
La próxima semana estaremos pendientes de los datos de consumo en Estados Unidos (claves para ver hasta dónde podría llegar la contracción del PIB, 2/3 del mismo corresponden a consumo privado) con el comienzo de la campaña navideña.En referencia a los datos macro, estaremos pendientes de la...
![Las Bolsas empiezan a entender las implicaciones de la desinflación y del fin del “easy money”]( "Las Bolsas empiezan a entender las implicaciones de la desinflación y del fin del “easy money”")
Las Bolsas empiezan a entender las implicaciones de la desinflación y del fin del “easy money”
Tal y como decíamos al finalizar nuestro comentario del pasado lunes, el “rally” provocado por el buen dato de la inflación americana de octubre ha tenido cierta inercia, pero ha ido perdiendo impulso a lo largo de la semana. Al final, las Bolsas europeas han subido en semana, aunque ligeramente...
![PMIs de noviembre e inicio de ventas navideñas podrían mostrar deterioro económico]( "PMIs de noviembre e inicio de ventas navideñas podrían mostrar deterioro económico")
PMIs de noviembre e inicio de ventas navideñas podrían mostrar deterioro económico
La semana entrante la atención estará centrada en la publicación de los PMIs de noviembre en EE.UU., Europa y Japón. Recordamos que las últimas referencias en Europa mostraron que tanto la actividad manufacturera como la de servicios se encuentran en terreno de contracción.
![Todas las opciones están abiertas]( "Todas las opciones están abiertas")
Todas las opciones están abiertas
El buen dato de inflación americana de octubre (7,7% frente a la previsión del 8% y bajando desde el 8,2% de septiembre) ha convertido una semana que, como anticipábamos al terminar nuestro anterior comentario, llevaba camino de ser ligeramente positiva, en una semana fuertemente alcista, sobre...
![Sorpresas positivas por parte de la inflación, pero se mantienen las dudas macroeconómicas]( "Sorpresas positivas por parte de la inflación, pero se mantienen las dudas macroeconómicas")
Sorpresas positivas por parte de la inflación, pero se mantienen las dudas macroeconómicas
De cara a la próxima semana, la cita más importante será en Reino Unido donde está previsto que el jueves se presente el nuevo plan fiscal de medio plazo. Veremos si el nuevo primer ministro Sunak mantiene el giro fiscal de 180 grados que dio Jeremy Hunt al plan expansivo de Liz Truss, lo que...
![Powell y Musk confirman el giro hacia el realismo y hacia los "fundamentales"]( "Powell y Musk confirman el giro hacia el realismo y hacia los \"fundamentales\"")
Powell y Musk confirman el giro hacia el realismo y hacia los "fundamentales"
Tras un mes de octubre realmente extraordinario en términos bursátiles, en el que el Dow Jones subió un 14%, el Eurostoxx un 9% y el S&P un 8%, las primeras sesiones de noviembre han servido para enfriar un poco las expectativas de unos inversores que daban ya casi por sentado un “rally” alcista...
![Respiro en las bolsas ante una desaceleración económica que da esperanzas de un cercano techo de tipos de interés]( "Respiro en las bolsas ante una desaceleración económica que da esperanzas de un cercano techo de tipos de interés")
Respiro en las bolsas ante una desaceleración económica que da esperanzas de un cercano techo de tipos de interés
El deterioro de los indicadores más adelantados de ciclo, en un contexto de “datos malos son buenos para el mercado”, en tanto en cuanto podrían acercar en el tiempo el final de las subidas de tipos de interés de los bancos centrales, ha permitido un importante respiro para las bolsas en el mes...
![El suelo de las Bolsas y la importancia de estar en el “lado correcto”]( "El suelo de las Bolsas y la importancia de estar en el “lado correcto”")
El suelo de las Bolsas y la importancia de estar en el “lado correcto”
La última semana completa de octubre no solo ha sido, como anticipábamos al finalizar nuestro anterior comentario, positiva para las Bolsas, sino que en esta ocasión, además, a diferencia de lo que sucedió la semana anterior, ha sido también positiva para los bonos, alimentando así la esperanza...
