Buenas tardes, Betis.
Yo sigo todos los días más de una serie de datos en otro hilo. Hoy hemos tenido subasta de obligaciones a 10 años y han pasado de dar sobre un 4% a no llegar al 3,6 (3,58%). Si te metes en el histórico de Investing o en el boletín del secundario del Banco de España verás que no se podía anticipar algo así. El comportamiento del bono a 5 años ha sido más predecible, ligeramente superior al cierre de ayer en Investing 3,334, no me sorprende.
- La prensa afirma que la fuerte demanda ha sido la causa de la caída de la rentabilidad del bono a 10 años. Pues el ratio de cobertura ha sido normalito, 1,99, pero no sigo los bonos, así que tampoco puedo opinar. Me parece raro.
- No menos sorprendente es el comentario de Bloomberg acerca de la bajada ayer de los rendimientos del bono a 10 años, después de las declaraciones de Powell.
- El titular precendente te lo dice claro aludiendo a los rendimientos de los bonos que caen misteriosamente.
- Advierte que la tendencia de los rendimientos de los bonos es ascendente, a pesar de todo.
- The bond market rallied after actions from the Treasury, Fed and Bank of Japan, but the trend on yields is still firmly upward.
- El artículo es de pago, pero lo poco que te deja ver indica con claridad que hay una acción concertada en varios frentes para aplastar el brutal incremento de los bonos:
Bear this in mind on a day when two of the three institutions with the greatest power to shift it — the Federal Reserve and the Treasury Department — acted only hours after a big announcement from the third, the Bank of Japan, whose massive interventions in its own bond market have pressed on yields across the world.
- Ayer pasé por el hilo de noticias un enlace de Reuters hablando de que las delcaraciones de Powell anunciando la reducción de sus emisiones de bonos habían sido un esfuerzo por calmar el pánico en el mercado de bonos.
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Es un momento muy malo. La deuda a largo plazo tiene que estar siendo objeto de la enésima intervención de los bancos centrales, pero no creo que las letras puedan quedar al margen. Además, el euríbor ha perforado los mínimos de junio ampliamente hace un par de horas. Ayer lo comentaba en el hilo donde pego los gráficos y las noticias: el euríbor se había cargado el mínimo de 4,045, alcanzado este verano; el siguiente mínimo de junio quedaba en 4,02, el 16 de junio, pues se lo ha cargado hoy porque anda por
4,012%. El siguiente queda por debajo de 4%.
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- Rendimiento de las letras en relación al euríbor.
Las letras a 12 meses en el secundario no se están portando mal porque han pasado (en el secundario y en las subastas) de menos de un 90% del euríbor a casi un 92% en la pasada subasta.
- En Investing están, precisamente, sobre 3,65, pero te advierto que últimamente dan sustos por la tarde y se recuperan a última hora (se ve por el histórico).
- El 91% del euríbor está en 3,6582.
- El 92% del euríbor está en 3,6984. Estos valores, rondando el 92% del euríbor, están en línea con los ofrecidos por BMEmarketdata para la cotización de las letras a 12 meses emitidas tras la subasta del día 3 de octubre. Luego pasaré los gráficos actualizados.
- El 91%-92% del euríbor es un buen porcentaje para las letras, al menos en función de lo visto en las subastas y el secundario, pero el euríbor está a punto de perder el 4%. Veremos el lunes.
- Si se cumple lo anterior y alguien no mete la mano en la próxima subasta, la cosa podría quedar entre un 3,65/3,66 - 3,69/3,70. No sé qué fuente de datos va a ser más fiable, porque el boletín del BDE no sirve de nada.
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Perdona el tostón, pero yo no valgo para responder con simples números. Hay en Estados Unidos y en Europa personas que están hartas del endeudamiento enloquecido de los gobiernos y otras que no son más que su mano auxiliar y ejecutora, léase Powell y Yellen. Quizá James Dimon sea sincero cuando pone el grito en el cielo contra el incremento de la deuda pública o quizá es que yo estoy demasiado cansada para desconfiar.
James Dimon ha vendido un montón de acciones de JP Morgan y todos se preguntan por qué. En sus propias palabras, "el gasto fiscal es mayor que nunca en tiempos de paz y hay una sensación omnipotente de que los bancos centrales y los gobiernos pueden gestionar todo este desastre. Estoy cauteloso acerca de lo que sucederá el próximo año".
Dimon lleva mucho tiempo con declaraciones así, advirtiendo de tipos al 6% y al 7%. Las letras son diferentes de los bonos y obligaciones, pero no son ajenas a lo que pase en los mercados de deuda a medio/largo plazo. El euríbor acusa los vientos de recesión, suponiendo que no de manipulación. La verdad, salvo milagro de aquí al martes, no veo que podamos pasar del 3,7 en el mejor de los casos. Saludos.
