@analyticss creo que el otro día preguntabas por las operaciones que plantea Repsol de vender parte de su negocio, esta son las explicaciones que dan los analistas: invertir en el negocio de renovables que se valora a un múltiplo más alto, con lo cual se produce el "milagro" de la multiplicación de la valoración de la compañía simplemente moviendo el dinero de un lado a otro:
"La nueva
división de clientes tiene como gran activo sus 24 millones de usuarios en gasolineras, tiendas, compradores de sus bombonas de butano y propano y clientes de gas y electricidad, entre otros segmentos.
El ebitda de esa área el año pasado alcanzó los 1.000 millones de euros, valoración 10-11xEBITDA que es lo habitual en estas compañías (operadores australianos de gasolineras Viva Energy Group y Ampol, por ejemplo),
Los analistas de Barclays consideran que la rama de producción de petróleo solo debería valorarse a 3xEBITDA. La mayor parte de los 4.000 millones anuales de inversión de Repsol se destinan a esta parte.
Barclays valora el negocio naciente de renovables a 20x·EBITDA."
Así que, voilá, lo que pongan en renovables quitándolo de las gasolineras, se valora al doble, y lo que quiten de exploración, a 6 veces más.
