Global Allocation FI, el fondo de autor de Renta 4 gestionado con el estilo de Luis Bononato, sigue siendo un producto de convicción pura y con bastante personalidad. En lo que va de 2026 acumula una caída cercana al 9-10%, y a un año vista la rentabilidad se sitúa en terreno negativo, alrededor del -12% o algo más según la clase. A tres años también está en negativo, aunque a cinco años todavía mantiene un track record positivo gracias sobre todo al excepcional 2022.
La cartera es flexible y sin benchmark, lo que permite al gestor moverse con libertad entre renta variable, renta fija y otros activos. En los últimos meses ha tenido un peso relevante en TIPS americanos de larga duración, lo que ha lastrado el valor liquidativo ante el movimiento de tipos y expectativas de inflación. También mantiene exposición a renta variable, con sesgo hacia tecnología y mercados norteamericanos, y una gestión activa de la divisa. Esa libertad es precisamente su principal atractivo y, al mismo tiempo, su mayor riesgo: cuando las tesis del gestor aciertan, el fondo puede despegar con fuerza, pero cuando el mercado va en otra dirección el underperformance se nota.
Las comisiones no son baratas (gestión del 1,35% más comisión de éxito del 9%), y el patrimonio se mantiene en niveles modestos, lo que facilita la flexibilidad pero también implica que no es un producto de gran escala. La volatilidad es elevada para un mixto, por encima del 15% a un año, así que no es un fondo para perfiles conservadores ni para quien busque tranquilidad mes a mes.
En resumen, Global Allocation es un fondo de gestora independiente con un estilo muy marcado y resultados históricos desiguales. Para inversores que confíen en el criterio del gestor y estén dispuestos a soportar periodos largos de divergencia respecto al mercado, puede tener sentido como una pequeña parte de cartera. Para el resto, la combinación de comisiones altas, volatilidad y reciente rentabilidad negativa lo convierte en un producto exigente que requiere paciencia y convicción.
