Opinión sobre el Global Allocation FI

No hay manera que la cosa tire..  la duda , bajar tipos puede elevar la inflacion , veremos quien gana el pulso , Trump o la FED ..

Tirará en cuanto menos te lo esperes, es un fondo muy peculiar, para tenerlo como maximo un 5 o 10% de tu cartera de manera satelite. Las rentabilidades las aflorará en 6m o 12m, ¿cuando? nadie lo sabe.

 

Esto es lo que nos esta fastidiando el tema ... veremos a ver cuanto resisten


El caso particular de EEUU

Aunque Reino Unido y Japón son las plazas donde los bonos a largo plazo han sufrido la mayor caída de la demanda, lo que ha provocado las reformas políticas más radicales, la dinámica se sucede en otros lugares. Estados Unidos está recurriendo más a los bills (instrumentos de deuda a corto plazo, letras) para financiar su déficit federal, y países como Australia han puesto en marcha políticas similares.

Los analistas enmarcan los cambios como una respuesta natural a la evolución de la demanda de los inversores. En EEUU, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, afirmó el mes pasado que su departamento está "vigilando de cerca los posibles cambios a largo plazo en la demanda de determinados valores del Tesoro de EEUU" y que cambiará en respuesta a ellos. Bessent había dicho a principios de este año que no tendría sentido dado el nivel de los rendimientos a largo plazo. Como resultado, la proporción de letras a corto plazo como porcentaje de la deuda pública total pendiente era de alrededor del 22% a finales de octubre, y podría ascender al 26% a finales de 2027, según Citigroup.

Sin embargo, a diferencia de otros mercados, Estados Unidos tiene una demanda existente de este tipo de activos, dado que hay más de ocho billones de dólares depositados en fondos del mercado monetario, y los estrategas han supuesto que la adopción más amplia de las stablecoins podría crear una demanda de miles de millones de dólares en letras del Tesoro. Esto permite "al Tesoro apoyarse más en la emisión de letras, aliviando en cierta medida la presión sobre los rendimientos a más largo plazo, ya que pueden retrasar el aumento del tamaño de las subastas de cupones hasta finales de 2026", afirma a Bloomberg Gennadiy Goldberg, director de estrategia de tipos de interés estadounidenses de TD Securities.

Esta nueva estrategia refleja un cambio radical. Durante años, los países ricos pudieron endeudarse a tipos cercanos a cero, a veces incluso por debajo de cero. Esto permitió a los ministerios de Hacienda más avispados fijar unos costes de financiación ultrabajos, y los más ambiciosos emitieron bonos que no vencerán hasta el próximo siglo.

Ahora, sin embargo, los tipos son más altos y los analistas no ven que se vuelva a la época del dinero casi gratis. Un indicador de mercado que proyecta dónde se negociarán los rendimientos de referencia dentro de una década ha subido al 4,2% en Japón desde el 0,5% en 2020. El tipo comparable para los bonos del Reino Unido ha subido al 6% desde el 1% de hace cinco años.

Lo importante, destacan los estrategas, es aclarar que los gobiernos no están 'inventando la rueda' con estos nuevos planes de emisión y que las consecuencias pueden ser dolorosas por pecar de cortoplacismo. Una reducción agresiva de los vencimientos es, en realidad, una apuesta del Gobierno a que los rendimientos de los bonos a largo plazo son demasiado altos y pronto bajarán. El riesgo es que no lo hagan y que los costes se disparen cuando haya que refinanciar la deuda.

"Si el vencimiento es de solo dos años, eso significa que la refinanciación tendrá que realizarse con mucha frecuencia", explica Hiroshi Namioka, estratega jefe de T&D Asset Management. "La renovación continua de los préstamos a corto plazo plantea dudas sobre la sostenibilidad fiscal, y es importante tener en cuenta que eso podría dificultar la predicción de las perspectivas fiscales futuras". 

Es un fondo con una estrategia definida. El tema es si creemos que se va a cumplir. Casi todo depende de los intereses en USA. En Mayo ya no estará Powell, y habrá alguien de la cuerda de Trump, que seguro que es más agresivo bajando intereses (a ver si se atreven a hacer lo que dicen ,porque si se desboca la inflación...). Por otro lado, una FED no independiente, provocará más incertidumbres a los inversores: lo que puede subir la prima de riesgo. Quién ganará?: el miedo a una FED no independiente, como marioneta de Trump ó la bajada de tipos?. En menos de medio año lo sabremos.
Veo mucha gente un poco cansada del fondo, seguro que son suscriptores (como yo). Tal vez podrían vender una parte (no es consejo de inversión), dependiendo de si están en pérdidas o ganancias; igual está bien una compensación fiscal antes de que acabe el año. si el fondo no tira, por los menos eso que han "salvado". Y si tira pues todavía tienen una parte dentro. Saludos y feliz Navidad a todos

Yo veo posible que el escenario que contempla Bononato con sus bonos ligados a la inflación -bajadas de tipos y subida de la inflación- se cumpla. Cada vez más gente se apunta a la tesis de decrecimiento con subidas de precios, es decir, a la estanflación. Lo que es una pena es que después de liquidar sus cortos en bonos de largo plazo en el 2022, no viera que el oro era el activo que mejor iba a recoger el monstruoso endeudamiento de los estados y la pérdida de valor de las monedas fiduciarias aunque algo si debió ver porque llegó a comprar un poco de oro pero lo mantuvo poco tiempo en cartera . Una pena. Si hubiera hecho una cartera con 50% de bonos ligados a la inflación y 50% de oro, se hubiera ahorrado esta travesía del desierto que dura ya 3 años. Claro que a toro pasado es muy fácil opinar. Ahora con Trump manejando la FED, como se apunta más arriba, será más fácil bajar tipos y los datos del mercado de trabajo que se van conociendo, apuntan a un deterioro del mercado laboral que avalarían esas posibles bajadas mientras que los activos sensibles a la inflación están indicando que no va a bajar precisamente. La economía estadounidense podría estar abocada a la estanflación, el mejor escenario posible para los bonos ligados a la inflación.

el problema con esta tesis de Bononato es la misma que con Nvidia, el oro o la compañía del gas de Burundi: es una tesis de inversión basada en varias premisas que dependen de muchas cosas, y además en este caso, sobre todo, de la política de los paises, sobre todo USA. Y quien gobierna esos paises?, políticos incompetentes (no todos) y que sólo buscan perpetuarse en el poder (no todos). Qué puede salir mal?, pues todo!. Ni siquiera es una tesis como la que llevan las gestoras value, basadas en números y datos que nos pueden decir, esta empresa está muy bien, gana dinero, pero está infravalorada, sólo hay que esperar a que el mercado reconozco su valor. Qué va a hacer la bolsa, el BTC, el oro ó el S&P: nadie, nadie, nadie lo sabe (por eso la indexación con sus bajas comisiones es tan efectiva). El propio Bononato decía en una entrevista que el esperaba un pelotazo tipo de Big Short. Por eso, yo que estoy en este fondo pienso que es muy complicado y de mucha incertidumbre. Que te apetece jugar..., que te apetece apostar..., que eres joven y te queda mucho camino por delante para recuperarte si pierdes..., pues échale una miajillas para sacarte la espinita, y deja a ver qué pasa sin prestarle mucha atención y con paciencia... si sube mucho te alegrarás, y si no, pues tampoco habrás perdido tanto. NO ES CONSEJO DE INVERSIÓN

 

Los gestores que han acertado en un mercado bajista  poniéndose cortos,no levantan el pie 

Es como el de Smart Social, creo que sigue bajista y anunciando el fin del mundo desde hace una década,pero los mercados son por naturaleza más alcistas que bajistas , asi que es fácil adivinar el resultado. 

Pues tampoco lo veo tan catastrófico