El techo de deuda en EEUU. Repercusion en las bolsas
He abierto este hilo porque creo que el tema lo merece al ser de actualidad y por las repercusiones tan importantes que puede tener en el devenir de las bolsas.
La mayoría de analistas y expertos coinciden en que las “quantitative easing” (QE) que lanzó la FED han impulsado los indices en WS, sobre todo la QE1. No obstante hay discrepancias en cuanto a si esto realmente a beneficiado a la economía USA. El hecho es que cuando empezaban a darse aquellas caídas bruscas en el DJ sobre septiembre-noviembre del 2008, en diciembre la FED anunció su programa de recompra de activos y desde marzo de 2009, los indices americanos subieron sin parar. En definitiva la inyección de dinero fresco a los bancos y el estado se notó, pues de alguna manera este dinero fue a parar a bolsa. Yo siempre he dicho que un mercado es alcista cuando hay gran cantidad de dinero para invertir en el con una percepción de menor riesgo, no tanto porque la economía vaya o deje de ir bien. Esto sin duda arrastró a muchos fondos a invertir en bolsa americana. Otro apunte a este respecto es que cuando a finales del 1er trimestre se empezó a resentir la economía USA por el aumento de inflación y corroborado este 2º trimestre, el DJ no tupo caídas importantes salvo en la crisis del tsunami de Japón, estando esta semana pasada en máximos.
En mi opinión, hay dos “tipos de dinero” invertidos en el mercado de bolsa americano. El proporcionado por las QE a los bancos y el de los edge funds, por tener “distinta vocación”. La apuesta de estos últimos desde que estallase la crisis ha sido el mercado del oro y las materias primas, su vocación es la de salir de bolsa para inflar al máximo estos mercados provocando alzas en el precio del crudo, injustificadas a todas luces por el repunte de la inflación y la recaida constatada de la economía, incluso en los emergentes. La vocación del primero está en el mercado bursátil pues es en el que encontró soportes fundamentales bajo mínimos tras la QE1 cuando el mercado de commodities ya estaba en alza. Antes de la QE1 se comprobó que el rendimiento de los bonos USA iva a más por lo que las QE fueron fundamentales no solo para refinanciar el sistema bancario sino como via de escape para su propia deuda.
Por tanto, a mi juicio, es vital que el gobierno USA no tenga que recurrir a los bancos para financiarse pues esto provocaría una salida fulgurante del dinero del mercado, al no estar aun totalmente saneados.
Dicho todo este mogollón, pienso que se pueden dar tres casos en lo referente al techo de endeudamiento en USA, justificados por lo dicho anteriormente:
1) Se aprueba el aumento del techo de endeudamiento con amplitud suficiente. Las agencias no ponen pegas. Consecuencia: alzas en todos los índices. Seria el principio de la remontada.
2) Se aprueba con amplitud insuficiente. Las agencias ponen pegas y los fondos bajistas actúan. En el caso de que objetivamente sea insuficiente el Dow Jones creo que no bajaría en un principio mas allá de los 11600-11400 pues los bancos, de momento, no se verían obligados a sacar “toda” la pasta del mercado, pero tampoco invertirían para cubrir los soportes que fuesen dejando los grandes fondos bajistas.
3) No se aprueba. Es el peor escenario. La rotura de soportes en el Dow no podría cubrirse y se romperían otros soportes importantes. Inicio de una crisis de deuda en EEUU.
A este respecto B. Obama, ya dijo en la entrevista en twitter el miercoles pasado que de no aprobarse el aumento del techo de deuda, EEUU podría dejar de pagar sus facturas, y las agencias de rating rebajarían su calificación. Propuso también como solución recurrir a la decimocuarta enmienda ...¿ya me direis que es y como? para aumentar el techo de deuda.
En mi opinión estamos mas cerca del segundo caso que del tercero y mas que del primero por los siguientes motivos:
1)Los republicano no querrán echarse en contra a la opinión pública con la vista puesta en las presidenciales del año próximo, y
2)Sería suficiente motivo para ver alzas en el oro.
Esta es una perspectiva muy personal que naturalmente que sujeta a debate y a vuestras aportaciones sobre el tema. Saludos.