Acciones de Nike: ¿oportunidad o trampa de valor tras caer un 80%? Cómo comprarlas
Acciones de Nike: ¿oportunidad o trampa de valor tras caer un 80%? Cómo comprarlas
Nike cae cerca de un 80% desde máximos y sale del S&P 100 tras 18 años. Su margen se ha partido por la mitad desde 2021, pero sigue ganando bastante más de lo que le cuesta el dinero y entre su consejero delegado y Tim Cook han metido unos 6 millones propios. Analizamos qué descuenta el precio.
Un -80%. Eso acumula la acción de Nike (NKE) desde su máximo de noviembre de 2021, y el 21 de septiembre de 2026 la compañía ha salido del S&P 100 tras casi 18 años dentro. Cotiza a 36,10 dólares, en mínimos de doce años, con un dividendo del 4,5%. La pregunta es la misma para todo el mercado: ¿oportunidad histórica o trampa de valor?
Nike, ¿oportunidad o trampa de valor?
Nike hoy, en cifras
No es un mal año: es una erosión de cinco ejercicios que se ha acelerado en 2026.
Dato
Valor (cierre del 21-sep-2026)
Cotización
36,10 USD
Máximo histórico
179,10 USD intradía (5-nov-2021); 177,51 al cierre
Caída desde máximos
-80%
Rango 52 semanas
35,35 – 76,97 USD
Capitalización
53.550 millones de dólares
Deuda neta
2.020 millones de dólares
Beneficio por acción 2026
2,10 USD
Beneficio por acción sin la devolución de aranceles
1,58 USD
Dividendo
1,64 USD por acción · 4,54%
Ticker / ISIN
NKE (NYSE) · US6541061031
El ejercicio fiscal de Nike cierra el 31 de mayo: cuando aquí se dice 2026, es el año cerrado en mayo de 2026.
Conviene precisar lo del índice, que se ha contado mal. Nike sigue en el S&P 500 y en el Dow Jones. Lo que ha perdido es el asiento entre las cien mayores de Estados Unidos.
Nike se hizo daño sola, y luego le llegó el contexto. La apuesta por vender directamente al cliente arrancó en 2017 con Mark Parker, y John Donahoe (2020-2024) no la inventó: la aceleró.
🔻 Cerró el grifo a las tiendas. Dejó de servir a Dillard's o Urban Outfitters y recortó a Macy's y Foot Locker para quedarse el margen del intermediario.
🔻 Y los estantes los ocupó la competencia. On Running y Hoka multiplicaron por más de cuatro su facturación conjunta entre 2020 y 2025.
🔻 Perdió el running, que era su casa, y encima China lleva ocho trimestres cayendo.
💡 El margen operativo, en cristiano: de cada 100 dólares que Nike vende, cuántos le quedan tras pagar fabricación, publicidad, tiendas y nóminas. Es el termómetro de si una marca manda o le mandan.
📊 Cuánto le queda a Nike de cada 100 dólares vendidos
Año
Valor
FY2019
12,2
FY2020
8,3
FY2021
15,6
FY2022
14,3
FY2023
11,5
FY2024
12,2
FY2025
8,0
FY2026
8,2
Calculado por mí sobre las cuentas que Nike deposita en la SEC, porque la compañía no publica esta línea. Los 15,6 de 2021 fueron un pico de pandemia: lo normal de Nike es 12,2.
Y ojo con ese 8,2, porque incluye una devolución de aranceles de 986 millones que compensa aranceles ya pagados: el margen real de 2026 está entre 6,1 y 8,2, y su director financiero avisó de que no mejorará antes del segundo trimestre del ejercicio 2027. Nike facturó 51.400 millones en 2024 y 46.400 en 2026, pero lo grave no es eso: ha perdido cerca de la mitad de su margen por el camino. Esa es la herida, y también la oportunidad.
Las ventas de Nike apenas se mueven, pero el beneficio operativo cae de 6.800 a 4.200 millones de dólares entre 2024 y 2026. Fuente: stockanalysis.com.
¿Qué está haciendo Nike para arreglarlo?
Elliott Hill, treinta y dos años en la casa, volvió de la jubilación en octubre de 2024 con un plan llamado Win Now. No es un plan genérico de recortes:
🔄 Reorganizó la empresa por deporte. Movió a 8.000 personas para que haya alguien cuyo trabajo sea ganar en running, no vender zapatillas en general.
👟 Volvió a sacar producto. El Pegasus 42 salió en abril de 2026: primer ciclo entero de Hill.
🏬 Reabrió las tiendas que había cerrado. Ha vuelto a Amazon, recuperado la primera columna de running en Foot Locker y Dick's vuelve a tratarla como socio principal.
🛍️Rehace China de arriba abajo. Desde enero de 2027 solo venderá online allí por sus tiendas oficiales.
💡 Por qué no es contradictorio abrir canales en Estados Unidos y cerrarlos en China: el problema era el mismo, que Nike había perdido el control de cómo se ve su marca en la tienda. Allí porque no estaba; aquí porque estaba en todas partes y con descuento.
¿Se lo cree su propia dirección?
Antes de mirar a los directivos, un vistazo a lo que hace la propia empresa con su caja. Recomprar acciones suele ser señal de que la dirección cree que cotiza barata, y aquí el giro es brusco.
Año
Recompra de acciones
Dividendos pagados
Caja libre generada
FY2023
5.480
2.012
4.872
FY2024
4.250
2.169
6.617
FY2025
2.985
2.300
3.268
FY2026
146
2.407
2.184
La recompra ha caído un 95% en un año, aunque no es necesariamente falta de fe: con la caja libre que genera hoy, Nike ya reparte en dividendo más de lo que le queda, así que recomprar exigiría endeudarse. Parar es prudencia de balance.
La señal más limpia no es lo que la empresa hace con su caja, sino lo que sus directivos hacen con su dinero. Y ahí el dato es contundente:
📊 Compras de acciones con dinero propio (formularios 4 de la SEC)
• Tim Cook (consejero), 22 de diciembre de 2025: 50.000 acciones a 58,97 USD.
• Elliott Hill (consejero delegado), 29 de diciembre de 2025: 16.388 acciones a 61,10 USD.
• Elliott Hill, 13 de abril de 2026: 23.660 acciones a 42,27 USD.
• Tim Cook, 10 de abril de 2026: 25.000 acciones a 42,43 USD.
Son unos 6 millones de dólares de su propio bolsillo, y hoy todos pierden dinero. Eso hace la señal creíble y a la vez incómoda: nadie pone seis millones propios en algo que da por perdido, pero ni quienes mejor conocen la casa acertaron con el momento.
¿Cómo comprar acciones de Nike?
Nike cotiza en el NYSE con el ticker NKE, así que sirve cualquier bróker con acceso al mercado estadounidense: el proceso es el mismo que para comprar acciones de Apple o cualquier otra americana. Hacerlo a través de Freedom24 es sencillo desde su propia plataforma:
1️⃣ Abre una cuenta en Freedom24 y completa el registro y la verificación.
2️⃣ Ingresa fondos en tu cuenta del bróker.
3️⃣ Busca Nike por nombre o por su ticker, NKE, y selecciona la acción.
4️⃣ Establece la orden de compra: tipo de orden (a mercado o limitada) y número de acciones.
5️⃣ Revisa y confirma. Una vez ejecutada, las acciones aparecerán en tu cartera.
Comprar Nike en Freedom 24
Si ingresas al menos 1.000 euros, Freedom24 te regala una acción gratis como promoción de bienvenida; el número de acciones sube según el importe ingresado, hasta 20.
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⭐️
Puntuación
8.0/10
Toda inversión conlleva el riesgo de pérdida de capital
¿Cuánto dinero necesito para comprar acciones de Nike?
Menos de lo que mucha gente cree: no hay lote mínimo ni paquetes de 100 títulos. En el mercado americano se compra desde una sola acción, así que la inversión mínima son los 36,10 dólares que cuesta una, más la comisión del bróker. Y con el dividendo actual cada título reparte 1,64 dólares brutos al año.
¿Cuánto paga Nike de dividendo?
1,64 dólares por acción al año, que al precio de hoy son un 4,54%. Es el efecto secundario de la caída: Nike nunca había rentado tanto por dividendo, y sube cada año desde hace más de dos décadas.
El matiz importante, porque cambia la lectura: con un beneficio limpio de 1,58 dólares, Nike reparte más de lo que gana. Lo sostiene en 2027 el cobro pendiente de la devolución de aranceles, pero no es un dividendo que puedas dar por eterno si el margen no se recupera. Quien compre por la renta debería mirarlo cada trimestre, no una vez y olvidarse.
¿Se recuperan las marcas que caen un 80%?
Conviene mirar el historial completo, no solo los casos que salieron bien.
📊
Compañía
Caída
¿Cambió de CEO?
Qué pasó después
Meta (2021-2022)
~77%
No
Recuperada y en máximos en poco más de un año, a base de recortar costes
Netflix (2021-2022)
~76%
No
Recuperada con el fin de las cuentas compartidas y el plan con anuncios
Adidas (2021-2022)
72%
Sí, en enero de 2023
Giro real, pero sigue un 58% por debajo de su máximo cinco años después
Under Armour (desde 2015)
91%
Sí, en 2024
Once años sin recuperarse. Hoy en pérdidas
Nike (2021-2026)
~80%
Sí, en octubre de 2024
Pendiente
Los dos que se recuperaron rápido no cambiaron de CEO: su problema era de expectativas, no de marca. Los dos que sí lo cambiaron son los de ropa deportiva, o sea los que de verdad se parecen a Nike, y ninguno ha sido rápido. El espejo de Nike no es Meta, es Adidas.
¿Está barata de verdad?
Depende de qué mires, y las métricas no dicen lo mismo.
📊 Comparativa sectorial, 22-sep-2026
Compañía
PER actual
PER futuro
EV/EBITDA
Le quedan de cada 100
Rentabilidad del capital
Nike (NKE)
17,2x
21,2x
11,3x
8,2
19,6%
On Holding (ONON)
18,7x
15,1x
13,7x
13,8
32,3%
Adidas (ADS)
18,4x
13,7x
9,0x
8,4
14,8%
Lululemon (LULU)
8,3x
12,2x
5,0x
16,6
23,7%
Deckers · Hoka (DECK)
11,3x
10,5x
7,4x
22,7
90,6%
El 8,2 y el 19,6% de Nike incluyen la devolución de aranceles.
Por PER futuro, Nike es la más cara del grupo después de caer un 80%, y ajustando la devolución de aranceles también lo es por EV/EBITDA (unas 14 veces). Ese es el argumento más fuerte del bando de la trampa de valor.
Ahora mira la última columna: por cada 100 dólares que mete en el negocio Nike saca casi 20 al año y le cuesta unos 9 conseguirlos. No es un negocio roto, es un buen negocio con el margen hundido. Pero solo rinde más que Adidas, y las otras cotizan más baratas.
¿Qué recuperación estás pagando ya?
Cada punto de margen vale unos 0,25 dólares por acción. Esto es lo que valdría según lo que recupere:
📊
De cada 100 le quedan…
Beneficio por acción
a 15x
a 18x
a 21x
6,1 · suelo del rango de 2026
1,58
23,7
28,4
33,2
8,2 · lo que reportó en 2026
2,10
31,5
37,8
44,1
10 · recuperación a medias
2,55
38,3
45,9
53,6
12,2 · lo normal en 2019 y 2024
3,09
46,4
55,6
64,9
15,6 · pico de pandemia de 2021
3,94
59,1
70,9
82,7
Cálculo propio con ventas planas. No es una previsión: es ver qué hipótesis hay detrás del precio de hoy.
Busca los 36,10 dólares en la tabla. El precio de hoy da por hecho que el margen vuelve a la zona del 8: ya descuenta una recuperación, pero modesta. Lo que no descuenta es la vuelta al 12,2 de 2019, que valdría entre 46 y 56 dólares.
Y falta el tiempo, que casi nadie mete en la ecuación.
La recuperación llega en…
a 15x
a 18x
2029 (tres años)
~13% anual
~19,5% anual
2032 (seis años)
~8,5% anual
~11,5% anual
Con dividendo incluido, si ese 12,2 llega en 2029 la rentabilidad ronda el 13-19,5% anual; si se alarga a 2032, baja al 8,5-11,5%. El consenso da un objetivo de 47,65 dólares, aunque JPMorgan la bajó a infraponderar en agosto con objetivo de 40.
Los riesgos que pueden romper la tesis
⚠️ El reinicio de China, desde enero de 2027. JPMorgan calcula más de 1.000 millones anuales, cerca del 20% de lo que factura allí.
⚠️ Los aranceles no se van. Hay investigaciones abiertas sobre Vietnam, Bangladesh, Camboya e India, donde Nike fabrica.
⚠️ El dividendo se apoya en un cobro que no se repite. En 2027 lo tapan los 684 millones pendientes; en 2028 ya no hay colchón.
⚠️ Bill Ackman se bajó. Tuvo Nike como el 11% de su cartera y liquidó en noviembre de 2025 con un -30%, porque dudaba de que recuperase los márgenes prepandemia: justo la variable de la que depende todo lo de arriba.
Mi lectura del gráfico
Por mi forma de operar, antes que Nike me fijaría en otras acciones. Entrar aquí es intentar coger el cuchillo cayendo. Se ven divergencias en los indicadores del precio, pero arrastran una limitación que he visto muchas veces: el precio puede seguir cayendo y la divergencia se esfuma. Es un aviso, no una señal de entrada.
Como inversión a largo plazo sí me parece una entrada interesante, siempre que asumas el riesgo y no vayas a vender a pérdidas. Eso sí: si entras ahora, el recorrido potencial es mayor que si esperas a tener más confianza en la entrada.
Análisis técnico de Nike (NKE). Fuente: TradingView
¿Oportunidad o trampa de valor? Nuestro veredicto
Ni una cosa ni la otra. Nike no es una trampa de valor: una trampa de valor es una empresa que parece barata porque su negocio se muere, y Nike sigue ganando bastante más de lo que le cuesta el dinero, ha recuperado las estanterías y remonta en running. Lo roto es el margen.
Pero tampoco está barata, y ese es el peaje: ajustando los aranceles es la más cara del sector por las dos vías. Lo que hace interesante el caso es lo que el precio no recoge, y encaja para quien invierta a tres o cinco años y aguante que la acción siga cayendo durante buena parte de 2027 mientras se digiere lo de China. Para quien busque una recuperación rápida hay opciones más cómodas entre las acciones defensivas o entre sus competidoras del sector deportivo.
Tres fechas. El 1 de octubre, resultados. El 16 y 17 de noviembre, el Investor Day con los objetivos de margen a varios años: la cita del año. Y enero de 2027, cuando arranca lo de China.
¿Dónde más comprar acciones de Nike?
Si prefieres comparar antes de abrir cuenta, estas son las otras opciones con acceso al mercado americano del ranking de mejores brókers para acciones americanas:
⚠️ Mira la comisión de cambio de divisa, que suele costar más que la de compra. Nike cotiza en dólares y tu cuenta está en euros, así que cada operación pasa por una conversión. Por otro lado, el dividendo no llega entero: Estados Unidos retiene un 15% con el W-8BEN firmado y un 30% sin él, y lo recuperas en la renta por la deducción por doble imposición.
Las cifras de ventas, márgenes, dividendos y recompras están tomadas de las cuentas anuales que Nike deposita en la SEC, y las compras de directivos de sus formularios 4. Este artículo tiene finalidad informativa y no constituye una recomendación de inversión personalizada. Invertir en acciones conlleva riesgo de pérdida del capital, y la rentabilidad pasada no garantiza rentabilidades futuras. Datos de cotización al cierre del 21 de septiembre de 2026.
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