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GOWEX: Gowex y Zinkia, la cara y la cruz del MAB

http://www.intereconomia.com/noticias-negocios/analisis/gowex-y-zinkia-cara-y-cruz-mab-20131118

FARNAM STREET
Gowex y Zinkia, la cara y la cruz del MAB
PABLO MARTÍNEZ BERNAL

Dos empresas pertenecientes al Mercado Alternativo Bursátil con situaciones bien diferenciadas y futuros muy alejados el uno del otro.

En el año 2008, en plena hecatombe bursátil fruto de la crisis subprime, nacía en España un nuevo mercado de valores: el Mercado Alternativo Bursátil, con supervisión de la CNMV e integrado dentro de Bolsas y Mercados Españoles. La idea era replicar otros exitosos mercados de valores de pequeña capitalización y mucho potencial de crecimiento, como el AIM británico o el Nouveau Marché francés. Además de empresas cotizadas, el MAB permite también la cotización de Sociedades de Inversión de Capital Variable (SICAV) y de Entidades de Capital Riesgo.

Cinco años después tenemos dos empresas pertenecientes al MAB con situaciones bien diferenciadas y futuros muy alejados el uno del otro. En el lado vencedor, se encuentra Let´s Gowex, empresa dedicada al desarrollo de ciudades inteligentes o smart cities. El concepto de smart cities consiste en ofrecer diferentes soluciones tecnológicas que faciliten la conectividad a internet en una gran variedad de puntos dentro de una ciudad, además de mejorar la eficiencia de los distintos servicios ciudadanos como el control del tráfico o la videovigilancia en tiempo real. Desde su salida a Bolsa en el MAB en marzo de 2010, tal ha sido el éxito bursátil que ha tenido Gowex que su capitalización ha pasado en este periodo de apenas 40 millones de euros a más de 700 millones actuales.

Precisamente este vertiginoso crecimiento ha provocado una situación un tanto anómala: más del 60% de la capitalización del MAB es de Gowex. Podría parecer que nos encontramos ante un valor un tanto calentado e inflado pero nada más lejos de la realidad. Pese a haber multiplicado su capitalización por más de diez veces, a día de hoy y excluyendo la tesorería que tiene la compañía, Gowex cotiza a menos de catorce veces los beneficios de 2014. No está nada mal para una empresa que vió crecer su beneficio anual un 136% en el último ejercicio. El último proyecto en el que la compañía se ha embarcado ha sido We2, el social WiFi en el que los ciudadanos pueden compartir su conexión a cambio de una compensación. De esta forma, se ampliará la conectividad en las ciudades y se mejorará por tanto la calidad de la plataforma.

En el lado perdedor del MAB se encuentra Zinkia, el creador del archiconocido dibujo animado Pocoyó. Esta compañía fue fundada entre otros por su actual presidente, José María Castillejo, en el año 2001. Se trata de una empresa creadora y comercializadora de marcas, de las que Pocoyó es el buque insignia. Tal ha sido el éxito de este dibujo animado orientado a niños menores de cuatro años, que el canal de Youtube de Zinkia cuenta actualmente con más de 2.100 millones de visionados, siendo el líder mundial en su segmento. Pero este éxito comercial no ha impedido que la compañía atraviese por serios problemas financieros.

Con respecto al último ejercicio, los ingresos han caído a la mitad y los inversores han visto con cierto escepticismo la evolución de la compañía. Tras esos malos resultados, vino un intento de emisión de bonos con un cupón del 11% y que obligó a la CNMV a advertir en una nota de prensa de la alta probabilidad de que el grupo presentase concurso de acreedores y fuese incapaz de hacer frente al pago de esos intereses. Esta situación de falta de tesorería por la dificultad de acceso al crédito y un deterioro del negocio ha culminado en la presentación del concurso de acreedores, tal y como ya advirtió la CNMV. Igual que en muchas ocasiones el organismo regulador brilla por su ausencia, hay que reconocer que esta vez sí tuvo una actuación acertada al advertir de los serios peligros que entrañaba acudir a esta suscripción de bonos. Sorprende cómo una empresa con un fondo de maniobra negativo de tres millones de euros, es decir, una total incapacidad para hacer frente a sus deudas a corto plazo, haya intentado acudir recientemente al mercado para financiarse pagando tipos del 11%. Y es que si una inversión es demasiado bonita para ser verdad, es muy probable que lo sea. Tras la suspensión de la emisión de bonos y la solicitud del preconcurso de acreedores, el futuro de Zinkia es altamente incierto, si bien es verdad que su marca Pocoyó tiene un valor importante.

Estas dos empresas, Gowex y Zinkia, son la cara y la cruz de un mercado como es el MAB con una importantísima labor para las PYMES en España: facilitar su acceso a financiación y permitir su expansión, nacional e internacional. Gowex muy presumiblemente deje de cotizar en el MAB y pase a hacerlo en un futuro no muy lejano en el IBEX-35. El capital inicial que logró captar con su salida a Bolsa en 2010 ha impulsado el crecimiento de esta empresa fuertemente internacionalizada y con un ambicioso proyecto empresarial. Zinkia por su parte no ha logrado correr la misma suerte y pese a ser una empresa cotizada, sigue con serios problemas de financiación. Conviene recordar que uno de los principales propósitos de los mercados organizados de acciones es precisamente la captación de financiación que permita a las empresas crecer y hacer frente a aquellos proyectos ambiciosos y costosos, a los que de otra forma se verían obligadas a renunciar. Gowex puede mostrar el camino a muchas empresas con proyectos interesantes y de alto valor añadido para que su acceso a la financiación necesaria no sea un freno en su crecimiento. Zinkia, por su parte, puede ser también un ejemplo de lo importante que es la gestión de la tesorería en empresas con proyectos jóvenes y que no cuentan con una solvencia incuestionable.

El presidente de Zinkia se ha quejado en repetidas ocasiones del cerrojazo del acceso al crédito por parte de entidades financieras en nuestro país. Uno de los mayores desequilibrios que tiene España a nivel financiero es precisamente ése, la excesiva dependencia bancaria para financiarse a corto plazo por parte de empresas y PYMES. En otros países con un sistema de financiación empresarial más atomizado y con más protagonistas más allá de la banca, las vacas flacas del sector financiero no arrastran al mismo tiempo a tantas y tantas PYMES incapaces de financiarse a corto plazo como sí sucede en nuestro país. Entonces, ¿a qué esperamos para cambiar este frágil y peligroso modelo?

#3827

Re: GOWEX: Gowex y Zinkia, la cara y la cruz del MAB

Mañana Martes 19 de Noviembre

* Se entregan los premios de la "1ª ed. European Small & MidCap Awards".
Gowex está nominada en la categoría “Best new listed company” junto con 3 empresas europeas mas:

Nominadas:
- Gowex (España)
- Alior Bank (Polonia)
- Brenntag AG (Alemania)
- JLIF (Reino Unido)

Se supone que si le conceden el premio a Gowex, podemos tener una buena publicidad, ya que se está eligiendo a la mejor nueva empresa europea que cotiza en Bolsa.

* Ademas mañana tenemos a Jenaro hablando a las 12:30h en la
"Smart City Expo World Congress" que se celebra en Barcelona del Martes al Jueves

Jenaro Garcia, hablará el 19 a las 12:30h
http://www.smartcityexpo.com/tecnologia

PDF con el programa (Jenaro en la página 8)
http://media.firabcn.es/content/S078013/docs/SCEWC13_Program.pdf

#3828

Re: GOWEX: Gowex y Zinkia, la cara y la cruz del MAB

Obvio necesita publicidad, de hecho salvo la gente que este muy encima de esto nadie repara en empresas del MAB y muchas veces el desconocimiento te hace perder muchas oportunidades.

Esperemos que se lo otorguen se lo merece.

Un saludo

#3829

Re: GOWEX: Gowex y Zinkia, la cara y la cruz del MAB

Mirando los graficos de las competidoras de GOW a los premios de mañana, no tienen color. Aunque ya sabemos que pasa con las medallas, depende lo que pagues por ellas. (Vease la intentona del PP para que la luciera el egocéntrico.

#3830

Re: GOWEX: Gowex y Zinkia, la cara y la cruz del MAB

Como ganen mañana vamos a volar a los 12 antes de lo esperado ;)

#3831

Re: GOWEX: Gowex y Zinkia, la cara y la cruz del MAB

Iro! esto el bolsa. Seguro que lo de mañana ya está descontado. Pero no apuesto nada que pierdo otra vez!

Ahi va un gráfico semanal:

Manos fuertes entrando a saco.

#3832

Re: GOWEX: Gowex y Zinkia, la cara y la cruz del MAB

jajajajaja Yo mañana digo que sube fijo :D

PD: checkear OLED que acaba de romper resitencia de 52 sem y esta en subida libre, es una de mis alegrias en cartera para esta semana!

http://es.finance.yahoo.com/q?s=OLED

Saludos compañeros!

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