Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento

El Data Center es lo mismo que el estadio del InterCity y que los Bitcoins de Cafetería Plaza,noticias para que se dispare y distribuir,mi única esperanza es que aunque uede la noticia de inicio de obras del Data aunque al final salga rana,quitado eso que usarían para lo de siempre y podría dar salida a muchos de los pillados nada,y aun con esa noticia ,han creado tal desconfianza ,que poco sobre nominal llegaría,bajo mi punto de vista.Salud y Suerte para todos menos para Serra y cia.

https://subgen.ai/sv/mfn_news/correction-of-previously-published-statements-regarding-financial-targets/

"The references to revenue of EUR 28.5 million for 2026 and EUR 64.3 million by 2029 were included in error. Such figures:

have not been officially published by the Company,

have not been approved by the Board of Directors,

and are hereby withdrawn in their entirety and should not be regarded or relied upon as guidance, financial forecasts, or corporate targets of the Company."

🙄🫣😑🤣

Cada día lo hacen peor. Es un insulto a la inteligencia. Está fuera de la comprensión humana 😱

https://marknadssok.fi.se/Publiceringsklient/sv-SE/Rapportsammanst%C3%A4llning/Index/A003Y309-1?s%C3%B6kfunktion=Insyn

6.000.000

Cantidad

0,0903

SEK

06/05/2026

Esto debe estar relacionado con RTO Substrate AI y Subgene AI 


https://marknadssok.fi.se/Publiceringsklient/sv-SE/Search/Search?SearchFunctionType=Insyn&Utgivare=Subgen+AI+AB&PersonILedandeSt%C3%A4llningNamn=&Transaktionsdatum.From=&Transaktionsdatum.To=&Publiceringsdatum.From=&Publiceringsdatum.To=&button=search&Page=1

Los días en que esto sucedió, el precio subió.

Cada día es más surrealista. Las cifras aparecen por arte de magia; nadie sabe cómo llegaron, pero ahí están. Me recuerda al famoso 'informe del experto independiente' que ni era informe ni era independiente. O al descuido épico de enviar un correo a 600 accionistas en CC en lugar de CCO.

Para ser una empresa que presume de IA, protección de datos y procesos, cometen más errores que mi amigo Manolo en su ferretería, y eso que él solo usa lápiz y libreta.

Las cifras se han incluido por error, pero ahí te lo dejo jajajaja penoso. Pero menudas cifras se "inventan", triplicar cifra de negocio en 2029, hacer 68 millones en subgen, sin contar con el centro de datos q nos aportará, en cifras sacadas de "chatgipiti" q me mostró Lorenzo, otros 70millones  al año, no me quiero imaginar la cotización en cuanto la gente vean todas las bondades. Bueno, pero retiro lo q he dicho, osea q no lo he dicho. Así nos va

El 30% de crecimiento y EBITDA que ya comentaron públicamente en la salida a bolsa en Suecia. 28-37-49-64. No se han complicado más que eso. Pero claro hay que basarlo en algo, no en meter el 30% de crecimiento en el Excel y ya. Y eso es lo jodido que les habrán pedido explicarlo y no saben como lo van a hacer. 

La pareja de oro de BME Growth en lo que a PowerPoint se refiere. Podría poner aquí, cifra a cifra, cada anuncio de Substrate y cada anuncio que nunca se materializó. Pero lo voy a resumir, porque la gente ya sabe de narrativa la ostia: entrar en esta acción es hacer un máster en narrativa.

Faemino y Cansado. Tip y Coll. El Dúo Sacapuntas. Cruz y Raya. Substrate AI y Subgen AI. La diferencia con los anteriores es que los humoristas avisan en la entradilla: "lo que van a ver es ficción". Empecemos por el último capítulo, que es el más fino.

El 30 de octubre de 2025 el Consejo de Substrate AI aprueba por unanimidad un plan estratégico llamado "Substrate AI 2026-2030". La cifra para 2026, página 18 del deck publicado en BME: 7,11 millones de euros en la división de infraestructuras. Lo confirman acto seguido como Información Privilegiada el 6 de noviembre.

Cinco meses después, su filial Subgen AI (Nasdaq First North) suelta un press release diciendo que "Subgen AI targets €28.5 million in revenue for 2026". Lo repite tres veces en un mes: el 9 de abril, el 5 de mayo y el 7 de mayo. La última vez, en el comunicado de acompañamiento del informe trimestral Q1.

El 9 de mayo de 2026 publican una corrección bajo Reglamento de Abuso de Mercado UE. Cita literal: "Such figures have not been approved by the Board of Directors and are hereby withdrawn in their entirety". Traducción: las cifras no las aprobó nadie, las retiramos, no se las crean. Un mes circulando bajo MAR, incluido el informe trimestral oficial. 7,11 millones según el Consejo en octubre frente a 28,5 millones según el press release en abril. Un cuatro por uno sin avisar al mercado.

Pero esto no es nuevo. Es el método de la casa. En el folleto de IPO de mayo 2022, Substrate AI sale a BME Growth como un holding de IA con catorce verticales. La Minería, según el propio folleto, estaba previsto que empezara a generar ingresos en 2024. En el Deck 2026-2030 de octubre 2025, los verticales son ahora siete. Han desaparecido sin duelo ni comunicado: Espacio, Smart City, Minería, Movilidad, Comunicaciones, Industria, Ahorro Energético, Logística y Contact Center. La Minería de 2024 nunca llegó.

Lo que tenemos es lo mismo de siempre: cursos de formación, paquetes de inversión y la IA en la bolsa. Todo lo demás, salvo alguna cosilla, no genera nada de cash, y lo poco que genera pasará años solo para amortizar el coste.

En el Investor Day 2023 esperaban 8,19 M€ de ingresos y un EBITDA de -0,61 M€. El real al cierre de 2023 fue de 13,38 M€ de ingresos, pero con un EBITDA de -4,13 M€ (siete veces peor de lo previsto). En el Investor Day 2024 prometieron para ese año beneficio neto positivo y una ronda de 200 M€ liderada por GT Securities, dándose una valoración de 268,6 millones de euros. Se compararon con Henry Singleton y Warren Buffett en la propia presentación. Sí, en serio.

Para el Investor Day 2025, las "tres salidas a bolsa" se convierten en "Fleebe AI is looking for its way to IPO". De 4D Médica, ni mención. En el Plan 2026-2030, las inversiones se supeditan ahora a un fondo (Substrate Ventures Capital 1 FCRE) en lugar de las salidas a bolsa prometidas durante dos años. Cinco Investor Days y un plan estratégico: cifras y verticales distintos en cada uno. Lo único que se mantiene es la cantinela: "el mercado no nos pone en valor".

¿Y los ingresos, son ingresos? En 2024 anunciaron que superaban el guidance con 24,3 M€ de "ingresos totales". Lo que no contaron en titulares es que solo 17,5 M€ eran ventas reales a clientes. El resto: 8,3 M€ de trabajos realizados para su propio activo (I+D capitalizado) y 7,9 M€ de subvenciones. En 2025, sin la fiesta de la capitalización, el resultado vuelve a -7,4 M€. El único año "positivo" (2024, +7,4 M€) se explica por la desconsolidación contable de Subgen. Una sola noche.

¿De dónde sale la caja si pierden dinero? De diluir. De los papelitos. Según el folleto de OPA de marzo 2026, solo entre 2025 y principios de 2026 han emitido bonos convertibles a ATLAS Special Opportunities, realizado ampliaciones de capital nominal y una JGE el 30/04/2026 que aprueba otros 112,3 millones de nuevas acciones.

El capital escriturado ha pasado de 2,45 M€ en 2022 a aproximadamente 32 M€ post-JGE 2026. Es una multiplicación por trece del capital en cuatro años. Mientras tanto, la cotización se ha dividido por noventa. Eso no es crecer, es diluir.

Los hitos reales frente a los prometidos son demoledores. El Data Center de 110 M€ anunciado en 2024, según el folleto de marzo 2026, sigue sin licencia de obra y necesita 60 M€ adicionales para arrancar. La valoración de 268,6 millones del Investor Day 2024 contrasta con una capitalización de mercado real hoy de 9,5 millones (una desviación del -96,4%). La acción salió a 4,30 € en 2022; hoy cotiza a 0,0469 €. Una caída del 98,91%.

En fin, el día 14, una presentación más de los maestros del PowerPoint, que solo conocen la fórmula de AUTOSUMA porque no tienen coherencia ninguna las cifras que dan. No hace falta ni verla para saber que es más narrativa. Vayan preparados para una lluvia de disclaimers; la prueba definitiva de que en esa presentación solo hay helio. Y el helio, ya se sabe, da mucho vuelo a las promesas pero acaba dejando a los gestores con una voz de pito que invita al pitorreo. 

Esten atentos, porque igual les vuelven a nombre SUBSTRATE LABS, ahí es donde quieren ir ahora. 

Subgen AI publicó ayer, 9 de mayo de 2026, una aclaración y corrección respecto a sus objetivos futuros.

Vinox Terminal ha sido actualizada con la nueva información del comunicado de prensa.

https://vinoxdata.se/es/

@SubgenAI $SUBGEN $SAI

Un paso más hacia el objetivo de los 0,02. Es probable que veamos una parada técnica en la zona de los 0,035 antes de continuar el descenso. A pesar de los rebotes puntuales, la empresa carece de ingresos que sostengan su valoración. Independientemente del precio —ya sea a 0,04 o 0,10., el precio da igual—, la dilución es constante; básicamente, están intercambiando 'papel del Monopoly' por liquidez real. 
Que entra uno a comprar, pues eso que se llevan. 

Ya saben los antecedentes lo demostraron, quizas un dia de rebote, al siguiente no supera los máximos del anterior, y al siguiente baja, claro que los INTRADIAS, se tienen que esforzar el doble, porque aquí ya no hay minoristas que compran narrativas. 
Lo que hay es minoristas que presentan escritos al juzgado. 

A ver cuando vienen los caballeros con sus monturas blancas. 0.02 - 0.01 .
Nadie lo sabe, pero que no vienen a mercado, lo sabemos todos, vendrán en forma de empresa inversora externa.. Jujujuju.

El próximo 14 de mayo, Substrate AI convoca a sus inversores en Madrid para presentar su nueva hoja de ruta bajo conceptos como Substrate Cloud, AI Factories y el proyecto en Talavera de la Reina. La compañía propone un ecosistema integral de inteligencia artificial aplicada a todos los sectores; una promesa que, una vez más, busca abarcarlo todo... en el PowerPoint de turno.

Sin embargo, conviene mirar la otra parte de la realidad. La construcción en Talavera, anunciada como proyecto estratégico, sigue sin arrancar a fecha de hoy. De las fábricas de inteligencia artificial presentadas hace meses como núcleo de su narrativa industrial, no hay ni una sola operativa. Substrate Cloud se sigue anunciando como producto sin que aparezcan los contratos, clientes ni ingresos asociados, mientras que los resultados financieros no respaldan las magnitudes proyectadas al mercado en los últimos años.

Es un no parar de anuncios que, una vez lanzados, no van más allá de simples expectativas que no llegan a ningún sitio. Conviene, además, recordar los cambios de guion. Esta compañía ha vendido a sus accionistas, sucesivamente:

De cada uno de esos capítulos queda lo mismo: el anuncio. Lo único que esta empresa parece producir con regularidad es una sucesión de comunicados e infografías que se renuevan cuando el plan anterior queda al descubierto; eso sí, lo que más le gusta publicar son continuas ampliaciones de capital. En la práctica, la única fábrica que funciona en este grupo es la fábrica de papel.

La pregunta, antes de evaluar la siguiente promesa, es: ¿alguien va a explicar qué pasó con la anterior? ¿Y con la anterior? ¿Y con la anterior? ¿Y con la anterior? Porque lo único que veo ya es un rollo de papel higiénico multicapa.

Cóctel a la entrada, paquete de rollos de papel higiénico a la salida.

Y un último apunte, Sr. Serratosa. ¿No se acuerda usted de la carta que le enviaron los accionistas minoritarios hace siete meses, en octubre de 2025, preguntándole por el destino del capital captado, la escisión de Subgen o los traspasos del grupo Fleebe?

Su respuesta fue remitirnos a tres enlaces y a una "política de información continua". Así de "cercano" se mostró hace siete meses, cuando todavía no había escrito en el juzgado. Hoy, esa misma compañía promete un Investor Day cercano y transparente.

Pues mire, hay otra carta. Esta vez no hace falta que la conteste con enlaces. Mande a alguien a recogerla: la encontrará en breve en el juzgado.

Disfrute usted del cóctel y de la única compañía que asiste al evento: sus empleados. 

No deja de sorprenderme la energía de los promotores de turno; su esfuerzo por "calentar" el valor es incansable. Aunque ver la subida sea gratificante, hay que llamar a las cosas por su nombre: con un libro de órdenes vacío hasta los 0,06X, elevar la cotización mediante pequeñas compras a mercado es, sencillamente, un juego de niños. En Substrate la premisa siempre es la misma: declaran un valor nominal de 0,10 € en sus conversiones, pero la realidad es que el precio al que se emiten las acciones se sitúa, sistemáticamente, muy por debajo de esa cifra.

Entiendan ustedes que las posiciones de % de participación, no cambian, por lo tanto la conversión y venta se sigue realizando, la operativa sigue siendo la misma. 

La verdadera trampa reside en la liquidez. Entrar y subir el precio es fácil, pero sin posiciones de compra reales que ofrezcan contrapartida, salir se convertirá en una ratonera. En cuanto el papel nuevo inunde el mercado, pasaremos de la euforia al "tonto el último" en un abrir y cerrar de ojos. A los "calentadores" les recuerdo que soy un accionista que desea que todos los minoristas ganen dinero; por ello, mentir a otros inversores es, como poco, una falta de ética absoluta.

Este engaño se basa en generar ruido constante para atraer al pequeño inversor bajo una falsa sensación de seguridad. Al minoritario le digo: más vale perderse una subida que comerse cien caídas. Es lo que viene sucediendo en este valor desde los 4,30 € hasta los 0,04 € actuales. Mes tras mes marcamos un nuevo mínimo histórico; no se dejen cegar por el optimismo interesado de quienes solo buscan su propio beneficio.

Una vez que el minorista compra, se inicia la fase de distribución. Los suscriptores aprovechan esa contrapartida para soltar sus acciones de forma goteada, utilizando al minorista como liquidez de salida. El final es siempre el mismo: el colapso. Cuando el papel nuevo satura el mercado y no quedan compradores frescos, el precio busca su valor de suelo real, cerca del coste de entrada original de los privilegiados.

Los datos son irrebatibles: una emisión formal de 0,10 € frente a un valor efectivo de admisión de 0,0476 €. Esto justifica preguntarse: ¿Cuál fue realmente el coste de entrada para el suscriptor? Para obtener la respuesta pueden preguntar al Sr. Serratosa; yo no necesito hacerlo, pues llevan cuatro años haciendo exactamente lo mismo. Financiar la empresa con ampliaciones de capital, en lugar de pagar con ingresos.

Ya conocemos a ciertos usuarios que llevan años dedicados a calentar acciones de baja liquidez. Por mi parte, mantengo inversiones de unos 50.000 € en Hotel Beds y otros 50.000 € en Atrys Health, entre otras, y no me verán posteando todo el día sobre ellas; a veces ni recuerdo mi posición exacta. En cambio, en este valor mi inversión es mínima y estática desde hace más de un año. Mi única preocupación es denunciar que esto no es una inversión, sino una trampa para el ahorrador.

Finalmente, informo a los "señores calentadores" que, según nuestro abogado, el escrito judicial se presentará esta misma semana. Los insiders seguramente ya lo saben, pero se lo comunico a ustedes para que lo tengan en cuenta: no vaya a ser que se encuentren con un "Day Investor" opacado por una presentación en el juzgado. Nuestra intención no es dañar a la empresa, pero frente a una presentación de puro marketing, nosotros opondremos realidades legales, la empresa no toma decisiones, la toman otros por la empresa.

Se lo indico para que pregunten ustedes en el foro, que hay mas de uno de ese foro que participa del grupo de Whatsapp, si lo que digo es o no es, cierto.

Gracias, y mucha suerte.

Qué cosas. Últimamente caen tres, las tres mosqueteras.

Substrate. Vanadi. Intercity.

Cada una a su negocio, pero todas con vínculos pasados.

A mi juicio, las tres tienen recorrido judicial por delante. Una más cerca que las otras.
 
Substrate está a las puertas. Vanadi, creo que está en camino de estudio. E Intercity… no sé, si los accionistas lo ven bien, pues yo también. 

La gerencia debe ser realmente incompetente si no puede reducir los costos de una empresa SaaS. Deben haber aprendido algo en los últimos cuatro años.