Tienes de nuevo toda la razón, Carsenlis,
Substrate AI y Subgen AI no funcionan como empresas tecnológicas convencionales; operan como una maquinaria de ingeniería financiera centrada en el "empaquetamiento" de activos. Su estrategia consiste en adquirir empresas de servicios tradicionales para añadirles una capa narrativa de Inteligencia Artificial, inflando así su valoración teórica para presentarlas como activos de lujo ante inversores que no siempre analizan el flujo de caja real.
Fijaros en Substrate, una empresa que tiene sus comienzos hace 15 años. Empezó como un lugar de aprendizaje para minoristas a los que les enseñaban a invertir para, después, animarles a poner su capital ¡Como no!. Ha pasado por múltiples planes estratégicos hasta llegar a bolsa, donde hemos visto de todo: desde prensa online con Summon Press hasta el desarrollo de IA. Hoy por hoy, ya ni tienen que ver directamente con el desarrollo de la IA; de eso se encarga Subgen, de momento.
Para que la rueda no se detenga, necesitan cambiar mil y una vez el plan estratégico de moda, adaptándose a lo que suene mejor en cada momento. Su táctica consiste en surcar los países en busca de capital fresco que siga entrando, apoyándose en la publicación constante de PowerPoints con beneficios contables, donde los gastos se computan como ganancias mediante la activación de I+D.
Este "turismo de parqués" no es expansión; la expansión es una burda excusa. Tenemos mil y un ejemplos en el mercado español de empresas que se expanden internacionalmente abriendo delegaciones y filiales en otros países, pero sin tener que cotizar en todos ellos. Cotizar en múltiples mercados (España, EE.UU., Suecia, Londres) solo busca capital en plazas donde su historial de dilución masiva no es conocido, permitiéndoles estirar una narrativa que en su mercado de origen esta quemada. Es, en esencia, una huida hacia adelante.
Los datos muestran una realidad frágil: la operativa real sigue drenando liquidez y la empresa se sostiene mediante la emisión recurrente de instrumentos convertibles que castigan al accionista minoritario. Es inevitable que surjan comparaciones con casos como el de EiDF Solar, también en el BME Growth, donde se usaron mecanismos financieros entre sociedades para sostener valoraciones artificiales. Esperemos que no se repita el caso EiDF, donde la CNMV pareció mirar hacia otro lado, dejando el cuidado de las ovejas al lobo.
El plan para el próximo año es repetir la fórmula, lo adelanto: empaquetar 4D Médica y comprar más sociedades para mantener la apariencia de crecimiento. Se puede poner como ejemplo la dinámica de una estafa piramidal, en el sentido de que, si la base de nuevos inversores deja de aportar capital porque los retornos reales no llegan, la estructura se vuelve insostenible. Es un castillo de naipes financiero que depende totalmente de que la rueda de la financiación no se detenga.
Lo de hoy de nuevo en la cotización de SUBSTRATE es parte de la operativa, un cambio de nuevo entre agencias, salvo los calentadores que prueban suerte a ver si le sacan unos eurillos.
OPERACIONES DE MÁQUINAS ("ALGO")
Número de ejecuciones: 66
Volumen de activos: 851.042 acciones
Importe total: 68.232,15
OPERACIONES MANUALES
Número de ejecuciones: 54
Volumen de activos: 557.731 acciones.
Importe total: 44.755,90
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