¿Qué pasa con Caixabank (CABK)?

 Nota de Prensa sobre los Resultados del ejercicio 2025.

https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?t=%7B83ecaabb-9094-43f2-b816-ebb3346f68e0%7D

La Sociedad remite información relativa a la ejecución de su Programa de recompra de acciones propias.

 El número de acciones compradas hasta la fecha como consecuencia de la ejecución del programa de recompras asciende a 17.420.819 que representan un importe de 178.425.208 euros equivalente al 35,69 % del importe monetario máximo. 

https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?t=%7Bfcf85e8b-ae50-4d73-9aad-5d501f4e9622%7D

Caixabank | La entidad catalana ha presentado esta mañana sus resultados del 4T25. Las principales cifras 2025 comparadas con el consenso: Margen de Intereses: 10.671 M€ (-3,9% vs 10.673 M€ e); Margen Bruto: 16.270 M€ (+2,5% vs 16.223 M€ e); Margen de Explotación: 9.855 M€ (+0,9% vs 9.812 M€ e); BNA: 5.891 M€ (+1,8%).

Opinión del equipo de análisis: Mantenemos recomendación de Comprar porque: (1) La rentabilidad/RoTE evoluciona mejor de lo esperado (17,5% vs 17,0% objetivo), con un perfil de riesgo bajo y exceso de capital, (2) la actividad comercial gana inercia (+7,0% en inversión crediticia), con márgenes razonables (302 pb vs 306 pb en 3T 2025) y un Coste del Riego/CoR bajo (0,22% vs 0,24% en 3T 2025), (3) La morosidad baja a mínimos históricos (2,07% vs 2,27% en 3T 2025 vs 2,84% en España), (4)La ratio de capital CET1 se mantiene en un nivel confortable (CET1 ~12,56% vs 12,44% en 3T 2025) y permite mantener una política de remuneración atractiva para los accionistas y (5) el guidance 2026 es positivo con un Margen de Intereses >11.000 M€ (>3,0%) un CoR<0,25% (vs 0,22% en 2025) y una rentabilidad/RoTE ~18,0%. Lo más importante es que el equipo gestor mejora sustancialmente los objetivos del plan estratégico 2025/2027 gracias al aumento previsto en la demanda de crédito (+6,0% vs >4,0% ant.) con un Margen de Intereses >12.500 M€ en 2027e (vs 11.930 M€ esperado por el consenso). Caixabank estima mejoras de eficiencia con morosidad a la baja (<1,75% vs ~2,0% ant.) y una rentabilidad/RoTE 2027e ~20,0% (vs >16,0% anterior).

 

Hablar de CaixaBank en este febrero de 2026 es hablar del auténtico "rey de la selva" bancaria en España, pero no nos engañemos: ser el más grande no te hace inmune a lo que viene. La acción está en niveles que hacen salivar a los analistas, pero si rascamos un poco, el panorama no es tan idílico como nos quieren vender en las notas de prensa de las juntas de accionistas.

Para empezar, hay que ser críticos con el final de la fiesta de los tipos de interés. CaixaBank ha vivido dos años de borrachera gracias al Euríbor, con un margen de intereses que ha batido récords históricos, pero ese viento de cola se está acabando este trimestre. Con el BCE empezando a recortar tipos de manera más agresiva en este inicio de 2026, el mercado va a dejar de valorar el "cuánto ganas hoy" para castigar el "cuánto vas a dejar de ganar mañana". El margen de clientes va a empezar a estrecharse y la gran pregunta es si las comisiones y el negocio de seguros (VidaCaixa) podrán compensar la caída.

Otro punto para meter el dedo en el ojo es el tema de la rentabilidad excesiva y el impuesto a la banca. Se les llena la boca con el ROTE (rentabilidad sobre el capital) superior al 15%, pero eso lo único que hace es ponerles una diana en el pecho para que el Gobierno de turno siga prorrogando gravámenes "temporales" que ya parecen eternos. Ser tan rentable en un país con los problemas de vivienda que tiene España es un riesgo reputacional y político que el mercado a veces infravalora hasta que llega el hachazo regulatorio.

Técnicamente, la recompra de acciones masiva que han ejecutado en 2025 ha sido el dopaje perfecto para mantener la cotización alta. Es un truco contable brillante: como no saben qué hacer con tanto exceso de capital, destruyen acciones para que el beneficio por acción suba artificialmente. Pero cuidado, porque cuando la recompra se acabe y el crecimiento orgánico sea plano, la acción va a notar la gravedad. El inversor que entra ahora a estos precios está comprando el pico de un ciclo que ya muestra signos de agotamiento.

En definitiva, CaixaBank es una máquina de generar dinero, sí, pero es una máquina que funciona al máximo de revoluciones en un entorno que está empezando a enfriarse. El que crea que esto va a seguir subiendo en línea recta sin que la morosidad —que por cierto, está empezando a repuntar discretamente en el sector consumo— les dé un susto, es que no ha visto suficientes ciclos bancarios. 

 

Link Securities | La entidad catalana comunica que su Consejo de Administración ha acordado proponer a la Junta General Ordinaria de Accionistas la distribución de un dividendo complementario con cargo a los beneficios del ejercicio 2025 que, en caso de ser aprobado por la Junta General, será abonado de conformidad con los siguientes términos:

• Fecha de pago: 9 de abril de 2026
• Fecha de cotización ex dividendo: 7 de abril de 2026
• Dividendo bruto por acción: 0,3321 euros

La cantidad retenida, en los supuestos en que proceda, lo será de conformidad con lo dispuesto por la normativa fiscal aplicable a la fecha del vencimiento, según la naturaleza del perceptor, sin perjuicio, en su caso, de las especialidades que, por razón de la residencia fiscal del perceptor, pudieran ser de aplicación.

Me parece bien el dividendo siempre que sea sostenible y no afecte a la cotización a medio plazo.

Debería ser elección tipo Iberdrola la verdad.

Saludos

CaixaBank alcanza el 8,7% de ejecución de su programa de recompra de 500 millones

CaixaBank ha alcanzado una ejecución del 8,74% de su programa de recompra de acciones propias por un importe de 500 millones de euros, anunciado en mayo, en la tercera semana del mismo, según ha notificado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

En el conjunto de estas semanas ha empleado unos 43,7 millones de euros para hacerse con algo más de cuatro millones de acciones propias. Solamente en la última semana, el banco ha recomprado 1,24 millones de acciones por un total de 13,7 millones de euros.

Este programa de recompra de acciones tiene una duración máxima de seis meses, aunque el banco puede finalizarlo antes si se alcanza el importe monetario máximo o si concurriera alguna circunstancia que así lo exigiera.

BNP Paribas está actuando como gestor del programa. La entidad no puede superar en cualquier día de negociación más del 25% del volumen diario medio de las acciones en el centro de negociación donde se haga la compra. Las recompras se harán en el Mercado Continuo, en DXE Europa, en Turquoise Europe y en Aquis Exchange.

Vaya, menudo aluvión de noticias sobre CaixaBank en las últimas horas. Está claro que es el valor del momento en el Ibex.

@Jaimejube, comparto muchos de tus matices, sobre todo lo del riesgo reputacional y político. Ese ROTE del 17,5% es un arma de doble filo. Cuanto más brilla, más focos atrae, y en el contexto actual de presión sobre la banca, no me extrañaría que el gobierno busque alguna vuelta de tuerca más al impuesto. Es un riesgo que el mercado, como bien dices, tiende a descontar demasiado tarde.

Dicho esto, creo que el mercado ya está descontando en parte esa desaceleración de tipos. La acción no ha subido como un cohete en las últimas semanas a pesar de las buenas cifras. El guidance para 2026 y 2027 es lo que realmente me parece relevante. Que la dirección se atreva a poner un objetivo de RoTE del 20% para 2027 es un statement muy fuerte. Implica una confianza en el crecimiento orgánico (crédito +6%) y en la capacidad de seguir exprimiendo eficiencias que va más allá del simple "viento de cola" de tipos.

Lo de las recompras es cierto, es un apoyo técnico brutal. Pero no lo veo como un "truco contable" en el sentido peyorativo. Es la herramienta que tienen para devolver el exceso de capital que no pueden rentabilizar de otra forma en un entorno de tipos a la baja. Si no lo hicieran, el capital se acumularía y el RoTE caería. Es una decisión lógica y que el mercado premia. El problema será, como apuntas, cuando ese flujo de recompras se detenga. Ahí la acción tendrá que sostenerse por sí sola con los resultados recurrentes.

Sobre la morosidad, estoy vigilante. El 2,07% es un mínimo histórico, pero ojo al repunte en consumo que mencionas. La economía real aún no ha mostrado toda su fatiga. Si el empleo empieza a flojear, ese colchón de morosidad baja se puede resquebrajar más rápido de lo que esperan los modelos del banco. Es el clásico riesgo de cola que nadie quiere ver en plena euforia.

En resumen, CaixaBank es un valor para tener en cartera si eres un inversor de largo plazo que cobra dividendos y confía en la gestión. Pero para el que quiera especular con el corto, como dice @Jaimejube, comprar ahora es asumir que lo