¿Qué pasa con Caixabank (CABK)?

 

Renta 4 | Los resultados de 3T25 han mostrado un margen de intereses alineado con las estimaciones tanto nuestras como las de consenso y unos ingresos por servicios +3% vs R4e (+1% vs consenso). El margen bruto, +1% vs R4e y consenso, se apoya en la mayor aportación de otros ingresos. El comportamiento de los ingresos permite absorber unos gastos de explotación un +1% superior a lo estimado vs R4e y consenso. La mejor lectura de las provisiones vs R4e (-11%) explica que el beneficio neto haya superado en un +5%, mientras que en comparativa con el consenso se ha situado un 2% por encima. Homogeneizando el impuesto a la banca en 2024, el beneficio neto en 1S25 arroja un crecimiento del +1% y el RoTE se sitúa en el 17,6%.

De los resultados destacamos: 1) Margen de intereses, -5% interanual 9M25 (+1,4% 3T25/2T25), con un diferencial a la clientela que modera el ritmo de caída trimestral hasta -7 p.b. 3T25/2T25 (vs media -11 p.b. últimos 3 trimestres) y el crédito que crece a tasas cerca del +7% con aceleración en todos los segmentos, 2) los ingresos por servicios recogen un crecimiento del +5,7% i.a. 9M25, con los ingresos por gestión patrimonial al alza +13,4% interanual apoyados por suscripciones record, 3) las métricas de riesgo se mantienen sólidas, tasa de morosidad – 6 p.b. vs 2T25, apoyado por el crecimiento de los volúmenes y un descenso del saldo de dudosos del -2% i.t., con una cobertura del 72% y coste de riesgo de 24 p.b., y 4) el ratio de capital se sitúa en el 12,44% (vs 12,47% 1S25).

Asimismo, la entidad ha anunciado el dividendo en efectivo que será abonado el próximo 7 de noviembre, por importe de 0,1679 euros/acción con cargo a resultados de 2025, y la aprobación del séptimo programa de recompra de acciones por importe de 500 millones de euros (85% del sexto programa completado), ambos en línea con su política de diviendos.

Las cifras permiten mejorar ligeramente las guías de: 1) margen de intereses hasta caída entorno al 4% (vs un dígito medio anterior), y 2) coste de riesgo hasta <25 p.b. (desde en torno a 25 pb), y 3) RoTE c.17% (desde >16% anterior). Mientras que reiteran la guía de ingresos por servicios y de costes de explotación, que en ambos casos esperan un avance a un dígito medio para el año. Esperamos reacción positiva de la cotización. La conferencia será a las 9:00h. MANTENER. P.O 8,24 eur/acción. 

 

Alphavalue/DIVACONS | El banco catalán, Caixabank (CABK), comunicó a la CNMV que el número de acciones compradas hasta la fecha como consecuencia de la ejecución del programa de recompras (importe máximo 500 millones de euros) asciende a 58.760.550 que representan un importe de 478.965.460 euros equivalente al 95,79% del importe monetario máximo. 

 

CaixaBank está viviendo un momento bastante relevante dentro del panorama bancario español: por un lado, su red comercial sigue siendo una de las más potentes del país, lo que le da una ventaja en captación de clientes particulares y empresas. Además, ha mostrado cierta capacidad para mejorar sus ingresos por comisiones, lo que es clave para diversificar más allá del negocio típico de crédito. 

Por otro lado, los márgenes de interés están bajo presión: con los tipos que ya no suben tanto y la competencia de otras entidades, CaixaBank tiene que encajar muy bien sus volúmenes de crédito para no perder rentabilidad. Y aunque la calidad de sus préstamos no ha explotado, el riesgo de impagos sigue siendo algo que los inversores deben tener presente si la economía se enfría o si hay más volatilidad macro. 

Otra cuestión importante es la eficiencia: CaixaBank ha avanzado bastante en su transformación digital y en el recorte de costes, lo que le da margen para resistir mejor que otros bancos en escenarios complicados. Pero esas inversiones tecnológicas tienen su coste, y el retorno no es inmediato, así que hay que ver si sus proyectos de modernización realmente le dan ventaja competitiva en el largo plazo. 

Finalmente, está el tema de la retribución al accionista. Aunque su capacidad de generar caja es sólida, cualquier sorpresa en provisiones, costes operativos o deterioro de la cartera de crédito podría afectar su política de dividendo o recompras. Para inversores con mirada de medio-largo plazo, CaixaBank sigue siendo un jugador importante en la banca española, pero no conviene subestimar los riesgos: el mix entre negocio tradicional, digitalización y crédito debe ejecutarse muy bien para justificar una valoración atractiva hoy.

 

CaixaBank ha alcanzado la máxima calificación por parte de Morgan Stanley Capital International (MSCI) a cierre de octubre al obtener la calificación 'AAA' respecto al rating 'AA' anterior y la puntuación más alta posible, 10 frente a 7,7 de la edición anterior, informa este jueves en un comunicado.

"Solo el 16% de los bancos que conforman el MSCI ACWI Index se sitúan en la categoría 'AAA' frente a un universo global de 207 bancos integrantes", explica el banco.

MSCI es un proveedor de índices bursátiles utilizados para medir el desempeño financiero de los mercados de valores en todo el mundo y sus índices son "una referencia clave" en el ámbito financiero y de inversión.

En el sector bancario español, CaixaBank es el único banco con el máximo rating de 'AAA' y dentro del Euro Stoxx, a cierre de octubre, solo 6 bancos cuentan con dicha calificación.

En este sentido, "CaixaBank lidera el ranking con un score global de 10 junto con Société Générale" al incrementar su puntuación en todas las dimensiones respecto a febrero de 2025: ambiental (10 vs 8,4); social (5,6 vs 4,8); y gobernanza (6,9 vs 5,6).

FORTALEZAS

El analista destaca en su informe las "fortalezas y liderazgo" de CaixaBank en materia de gobierno corporativo, así como los esfuerzos de gestión de la plantilla; la baja exposición a sectores intensivos en carbono y las medidas del banco para mitigar riesgos ambientales, supervisadas a nivel del Consejo.

También valora, la existencia de mecanismos de diligencia debida para evaluar riesgos ambientales en las actividades de financiación o la gestión de la privacidad, con las políticas de protección de datos a nivel Grupo y la formación en seguridad de la información para empleados 

Vuelven las cláusulas suelo.. todavía colea!!! :-)))

 

CaixaBank cerró el ejercicio 2025 con un beneficio neto de 5.891 millones de euros, un 1,8% más que en 2024, "por el fuerte crecimiento del negocio", informa en un comunicado remitido este viernes a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

El banco ha señalado que cerró el primer año de su Plan Estratégico 2025-2027 "superando las expectativas y con un crecimiento mayor del previsto tanto en crédito como en recursos de clientes".

El consejero delegado, Gonzalo Gortázar, ha asegurado que 2025 fue "un gran año" para el banco, ya que se superaron los objetivos marcados, y ha calificado el año de, textualmente, muy exitoso.

Gortázar ha añadido que, como consecuencia del buen resultado, se han "revisado al alza los objetivos de crecimiento y rentabilidad" fijados en el Plan Estratégico.

Por otro lado, el consejo de administración del banco ha aprobado proponer a la Junta General de Accionistas la distribución de un dividendo complementario en efectivo de 2.320 millones, equivalente a 0,3321 euros brutos por acción, con cargo a los beneficios de 2025, a abonar durante el próximo mes de abril.

Con este dividendo, la remuneración al accionista del ejercicio 2025 alcanzará el 59,4% del beneficio neto consolidado, el equivalente a 50 céntimos brutos por acción, un 15% interanual más y hasta sumar 3.499 millones.

Además, el consejo ha aprobado mantener el plan de dividendos en 2026, con un dividendo a cuenta de entre el 30% y el 40% del beneficio neto consolidado correspondiente al primer semestre, y uno complementario para alcanzar la distribución efectiva de entre el 50% y el 60% del beneficio neto a final de año.

NEGOCIO

El banco cerró el ejercicio con un volumen de negocio de 1,1 billones de euros, un 6,9% interanual más, y su cartera de crédito sano se incrementó un 7%, con 24.671 millones más, hasta los 376.182 millones.

Así, la cartera de crédito sano en empresas subió en 12.373 millones de euros (+7,6%), para la adquisición de vivienda lo hizo en 8.484 millones (+6,5%), y en consumo, en 2.560 millones (+12,4%).

Los recursos de los clientes alcanzaron los 731.936 millones de euros, un 6,8% más; los recursos en balance, los 524.626 millones, un 5,8% más, y el ahorro a largo plazo, los 65.984 millones, un 0,5% más.

Por su parte, los activos bajo gestión fueron de 202.860 millones (+10,9%), "tras la favorable evolución de los mercados y de las suscripciones", y el patrimonio gestionado en fondos de inversión, carteras y Sicavs ascendió a 150.947 millones, 13,4% más, y los planes de pensiones alcanzaron 51.913 millones, con un incremento del 4,2%.

IMAGIN

La entidad ha explicado que el neobanco Imagin cerró el año con cerca de cuatro millones de clientes, un 10% más, y un volumen de negocio de 22.000 millones, un 25% más.

Ha asegurado que Imagin "es una importante palanca para la captación de clientes del Grupo CaixaBank", ya que alrededor del 50% de los nuevos clientes en España lo son a través del neobanco, que ha alcanzado una cuota de mercado en nóminas del 9%.

CUENTA DE RESULTADOS

CaixaBank ha señalado que el ejercicio ha estado marcado por la caída de los tipos de interés, que se vio compensada "parcialmente" por la mayor actividad comercial, y ha señalado que el ROTE se situó en el 17,5% y la ratio de eficiencia, en el 39,4%.

El margen de intereses se redujo un 3,9% en el año, hasta 10.671 millones, aunque mostró "una tendencia positiva" en la segunda mirad del año, con incrementos del 1,4% y el 1,5% en los dos últimos trimestres.

Los ingresos por servicios aumentaron un 5,4%, hasta 5.266 millones, y los de dividendos se redujeron un 39,1%, hasta 61 millones, tras la venta de Telefónica en 2024, ya que "los resultados atribuidos de entidades valoradas por método de la participación crecen un 10,2%, hasta 288 millones de euros".

El margen bruto fue de 16.270 millones, un 2,5% más, y los gastos de administración y amortización, de 6.415 millones, un 5% más, por lo que el margen de explotación alcanzó 9.855 millones de euros en el conjunto del ejercicio, un 0,9% más.

Por otro lado, el banco ha señalado que el Impuesto sobre el margen de intereses y comisiones fue de 611 millones, por encima de los 493 millones del año anterior.

MOROSIDAD

El banco ha señalado que, durante 2025, el saldo de dudosos se redujo en 1.611 millones de euros, por lo que la ratio de morosidad se situó en el 2,1%, cinco décimas por debajo del 2,6% de 2024, mientras que la cobertura era del 77%, y el coste del riesgo bajó al 0,22%.

En cuanto a la liquidez, los activos líquidos totales se situaron en 171.830 millones de euros y el Liquidity Coverage Ratio del Grupo (LCR) era del 202%, mientras que la ratio Common Equity Tier 1 (CET1) alcanzó el 12,6%, frente al 12,2% del ejercicio anterior 

CaixaBank remite información sobre el Dividendo de 2025 y sobre su Plan de Dividendos.

 CaixaBank S.A. (“CABK”) informa de que ayer, el Consejo de Administración acordó proponer a la Junta General Ordinaria de Accionistas que se convocará durante el mes de febrero, la distribución de un dividendo complementario en efectivo de 0,3321 euros brutos por acción, con cargo a los beneficios del ejercicio 2025, a abonar durante el próximo mes de abril.

 La aprobación de este dividendo por la Junta General de Accionistas, en su caso, así como las condiciones específicas del pago, se comunicarán oportunamente al mercado. 

Con el pago de este dividendo, junto con el dividendo a cuenta abonado en el mes de noviembre de 2025, el importe en efectivo de la remuneración al accionista correspondiente al ejercicio 2025 ascenderá a 0,50 euros brutos por acción, equivalente al 59,4% del beneficio neto consolidado, en línea con la política de dividendos actualmente vigente. 

Asimismo, el Consejo de Administración celebrado ayer aprobó mantener el mismo plan de dividendos para el ejercicio 2026, que consiste en una distribución en efectivo de entre el 50% y el 60% del beneficio neto consolidado, que se abonaría mediante dos pagos en efectivo:

 • Un dividendo a cuenta a abonar durante el mes de noviembre de 2026, por importe de entre el 30% y el 40% del beneficio neto consolidado correspondiente al primer semestre de 2026.

 • Un dividendo complementario a abonar tras la aprobación por parte de la Junta General de Accionistas de 2027. 

Adicionalmente, de acuerdo con lo establecido en el Plan Estratégico 2025-2027 en materia de remuneración al accionista, para 2026, se fija el umbral para distribuciones adicionales de capital en el 12,5% CET1.  

https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?t=%7Bc91b466f-0dc8-4cfb-9825-37edcebefa6a%7D

CaixaBank remite información sobre los Resultados del ejercicio 2025.

https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?t=%7B2f8f5748-61ee-4e03-8eaf-baa716997369%7D