Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Please repite tus números con:

AEBITDA 2025 de 1.825M€.
Crecimiento AEBITDA 2026 del 5%.
FCF 2024-2027 de 1.800M€.
Dividendo 2026 = Dividendo 2027 = 150% de dividendo de 2025 

A ver qué te sale.

Esta gente espera comprar esas 2 sociedades de SCRANTON con 50% FCF y 50% Línea de Crédito.

¿no se está convirtiendo en una compañía muy dependiente de las inmunoglobinas, me da la sensación? con las albúminas les están apretando en China con las compras centralizadas por el Gobierno, de los tratamientos nuevos, no se sabe/no contestan/no cuantifican, la parte de diagnósticos, que tampoco ha sido importantísima, el otro día se anuncia la ruptura con un socio.... No parece que la diversificación en productos funcione, puede que la geográfica vaya un poco mejor.

Aquí va:
Hablan de NFD / EBTIDA en 3.5x ... eso significa que: partiendo de €1.825Bn EBITDA en 2025, asumiendo crecimiento al 5% anual (dígito medio simple) nos plantamos en €2.01Bn de EBITDA en 2027, luego la NFD (x3.5) estaría en €7.04Bn (vs. los €7.76Bn a cierre de 2025), ergo reducción de NFD de €0.72Bn => si vamos a generar un FCF (pre M&A) de €1.8Bn en el período 2024-2027 (y en el 2024-2025 se han generado €0.735Bn), nos quedan €1.065Bn por generar (estimo aprox €0.5Bn en 2026 y €0.565Bn en 2027) de los cuales €0.72Bn irán a reducir deuda y los €0.345Bn que quedarían solo darían para dividendos (no habría posibilidad de recompra de las filiales, salvo que se hiciera a costa de mayor endeudamiento ...). No obstante, ahora escuchando la call de presentación, el CFO ha reiterado recompra en 2026 o 2027, timing específico sujeto a aprobación del Consejo.

En relación a la proyección 2029, ha salido la pregunta en el Q&A. El CFO ha dicho que (de momento) pueden cumplir con lo dicho para 2027 (bajar el ratio de apalancamiento a 3.5x), pero ha evitado responder a la proyección 2029, escudándose en el hecho que el US$/Eur estaba en 1,04 en el momento del plan y actualmente está en 1,18 (por bien que el promedio 2025 ha sido 1,12 ... luego como el US$ no mejore a lo largo del año, intuyo que el 5% - 9% de crecimiento de EBITDA proyectado [a tipos de cambio constante 2025], igual se queda en un no crecimiento del EBITDA, lo cual sería un auténtico desastre).

Y Biotest que ha costado €2Bn y de momento sigue sin aportar ni un €uro al EBITDA!!

Van a recomprar esas 2 sociedades con la línea de crédito.
Ya lo verás. Subir el dividendo un 50% - 100% es una prioridad para ellos.

El guidance de 2026 está hecho con EUR/USD en 1,12?

Yo me lo voy a mirar con muuuucha calma y cero prisas ya que ni estoy ni pienso invetir mientras siguan los que siguen siendo los mayoritarios y dando más peso a Dagá (que Daniel Yu sea un aprovechado, un vendehumos en gran medida, y un desaprensivo no cambia el fondo del asunto para mí: que hubo tunneling y les pillaron con el carrito del helado a los mismos que siguen ahí... y lo de GIC sigue sin aclararse para mí)...

De momento y a falta de ahondar más me llama la atención la pág. 6 de la Memoria consolidada (no se si el link que voy a pegar funcionará así que pego la imagen del hipervinculo más abajo)

https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?e=q93E9oLBmpQWQqABoqjKAkvGON43wHHcXbrRTjRnO%2bCze5HLI2BThe6mgBjw3Gx%2f

En paralelo también me llama la atención el siguiente dato porque supone un incremento en "Cifra de negocio" consolidada de 264 M€ que realmente no lo es porque son productor por vender: