El pasado 26 de marzo hice una compra de 1000 acciones de Grifols:
Se explicó aquí:
No es la primera vez que compro grifols, de hecho es una acción con una gran volatilidad y con un histórico y la verdad existen muchísimos pillados en esta empresa.
Los partidarios de comprar y esperar porque los activos siempre suben de precio no podrán decir que este activo haya creado valor, nos dirán que ellos si saben elegir acciones, pero abengoa era muy buena, y duro felguera era muy buena y Grifols era muy buena…
Hay acciones que son buenas y pasan por un mal rato y algunos confían mucho en ellas y siguen ahí, después la cosa mejora y nos dicen que supieron esperar, sesgo de supervivencia en toda regla, por bien que esté una cartera, salvo que sea una cartera indexada que agrupe todo, el inversor humilde reconoce que el azar tuvo que ver, pero bueno…
El tema es Grifols, en esta acción ya he ganado mucho dinero muchas veces, y aquí les dije que todo tiene un precio y que los Grifols tras las denuncias de Gotham (ojo que Gotham tampoco es un ser de luz) hicieron lo que tocaba, se retiraron y pusieron dirigentes “independientes”, se trajeron a un tal Nacho Abia, el bueno de José Ignacio Abia Buenache actual CEO de Grifols, se separaron de la gestión, reconocieron errores y nos dijeron que “Scranton Nunca Mais", pero la acción se empeña en no subir a pesar de más o menos se hizo lo que pidió el mercado.
¿Pero se ha hecho?
Pues ya que soy accionista (aunque poca cosa) pues lo sigo y estoy al tanto, por ello daré mi opinión y explicaré que espero de esta apuesta.
1º Profesionalización y salida de la famiglia de la dirección.
Raimon Grifols y Víctor Grifos andan paseando aceras y mirando obras y nos trajeron al gran Nacho Abia del que he puesto los dos apellidos para que vierais que no es hijo de alguna hermana o hermanastra. La famiglia sigue en el Consejo pero ya no en la gestión.
2º Eliminación del Tunneling.
¿Se ha eliminado del todo?, siguen existiendo operaciones significativas con Scranton, ¿Compran plasma a precios más altos?, y hay prestamos extendidos a Scranton y una opción de recompra de centros de plasma (Haema y BPC) que Grifols puede ejercer pero aún no ha completado. A pesar de que la noble familia dice que todo lo anterior ya no pasa, el vehículo existe y persiste.
3º Colaboración con Scranton.
Sigue existiendo, no la han cortado, hay acuerdos para suministrar plasma a largo plazo (30 años en algunos casos) opción de recompra pendiente y prestamos relacionados.
Y daría mi explicación a porque no sube la acción:
La deuda sigue alta a pesar de reducir el apalancamiento.
La confianza del mercado es baja, siguen las dudas de gobernanza, tienen litigios abiertos con Gotham.
Los resultados han mejorado pero no lo suficiente los analistas esperaban más.
En fin que vimos profesionalización real, pero no una ruptura total con las estructuras anteriores, si de verdad se reduce la deuda aún más, y los resultados mejoran y de una vez por todas se rompe el cordón umbilical con la gran familia esto podría ser un value.
Yo reconozco que ha habido progreso pero “la mujer del césar además de ser honrada debe parecerlo”, Grifols debe cortar de una vez las relaciones con Scranton y recomprar los centros de plasma. ¿Acaso la familia sigue moviendo los hilos desde la oscuridad? ¿Es Nacho Abia un gestor independiente o ha mostrado sus bellas facciones al mundo para que parezca que lo es?
El mercado es soberano e irracional a la vez en ocasiones, si no demuestran abiertamente que han roto con el pasado, pero de verdad, el pasado seguirá volviendo y nunca desaparecerá y los sufridos accionistas llorarán, llorarán haberse perdido una época irracional de la bolsa española donde acciones que durante años daban pena han subido más que algunas tecnológicas americanas y no va a ser por la excelente gestión de nuestro gobierno.
Grifols debe de dejar de ser una familia, nadie está en contra de la familia, al revés yo estoy a favor de la familia y de tener hijos, y sentarlos a todos en una gran mesa y conversar y pasar buenos ratos, pero el Consejo de Administración de una cotizada debería ser otra cosa, y los negocios paralelos deberían desaparecer y de una vez por todas acabar con esta apariencia que el mercado no se traga, entonces y solo entonces esto será value, mientras tanto…
El valor no se creará y esto solo servirá para que algunos hagamos trading con las noticias malas, porque esta acción siempre actúa igual, los inversores poco a poco van confiando, la acción sube, surgen noticias que muestran que el asunto de la verdadera separación Iglesia/Estado o Familia/Empresa no es real y se hunde, ahí comprar, esperar a que pasen las malas noticias y alrededor de los 10 euros salirse y olvidar, ese es el plan y pude salir a 9.67 pero quise más, bueno el objetivo es claro, no hay prisa, llegará el verano y la gente se irá de vacaciones…
Pero mientras la familia sea lo más importante y la profesionalización no sea real el mercado no perdonará a esta empresa y los pillados seguirán pillados. Les dejo con un video familiar porque esto hoy ha ido de familia y Grifols sigue siendo una familia:
Disclaimer
No puedo aconsejarles legalmente comprar acciones de Grifols pero cada compra suya nos ayudará a los invertidos en esta ciénaga, ya saben que sucede aquí y como cada presentación de resultados y cada noticia que sigue asociando la empresa a la familia trae esto.
