La condena de Línea Directa.

Esta semana he recibido otro generoso y agradable pago de dividendos de mí siempre amada compañía Línea Directa. Hace ya casi cinco años que soy accionista, aun no son cinco pero para el próximo pago de dividendos ya serán cinco.

Me criticaron esta semana por esta acción, alguien que deduzco no conoce toda la historia del blog y que cogió un post de los más de 400 y no profundizó, pero ojo yo soy un ferviente partidario de la libertad de expresión y defenderé siempre el derecho que tenéis todos vosotros para opinar libremente y eso incluye criticarme y argumentando explicar lo que consideréis de mis movimientos, ya si lo hacéis con educación, sin faltas de respeto, sin ataques ad hominem entonces ya mejor, ser educado y respetuoso creo es lo mínimo que se puede pedir, quizá es demasiado.

De esta acción he hablado mucho y he reconocido mis errores, pero en vez de amputarla he querido continuarla y mostraros aquí su evolución para que se compruebe que la inversión no es siempre alcista y que puedes invertir a largo plazo en bolsa (5 años ya creo podemos definirlo así) y no estar ganando y no me digáis que siempre puede haber una mala, ojo que nadie sabe qué hará un valor o un conjunto de ellos si subir, bajar o dar vueltas en círculos.

Quiero mostrar primeramente que en los mismo cinco años en que la banca se ha multiplicado está acción ha destruido valor, después quiero mostrar que los precios objetivos que nos parecen buenos pueden cambiar a poco que cambien los resultados de la empresa y nadie sabe cómo va a funcionar una empresa los próximos no ya cinco años sino el próximo año, y quiero mostrar que el cobro del dividendo de por sí no justifica una inversión, lo digo por algún loco que dice que sí.

Ojo que antes de entrar en materia yo reconozco mi error aquí, no tengo ningún problema en reconocer que Bankinter sacó la acción a cotizar en la época del COVID con unos resultados espectaculares, nos empapeló a todos, al principio subió un poco para después mostrar su faz, y después los resultados bajaron y ya los fundamentalistas que justificaban unos precios aplicando los mismos métodos ya no los justificaban, el precio de entrada lo es todo y yo compré caro, y además incumplí la regla de los dos años, aquella que dice que no hay que comprar nada nuevo en bolsa y se debe esperar dos años para meterle fichas. No hace falta que me critiquen y me digan que no fui buen inversor, lo sé, lo he reconocido públicamente en muchos posts como ahora mismo hago y no tengo ningún problema en decir que me equivoqué, y aquí estoy mostrándolo.

Así vamos con lo primero, en los mismos cinco años que línea directa ha hecho esto:

Banco Santander ha hecho esto:

¿Pongo Banco Santander? porque un amigo me ha hablado hoy en apertura de ella, de si comprarla y le he dicho que no, os dirán que debéis invertir en eso que veis por la calle, en oficinas de empresas que podéis contemplar, esas tapas de alcantarilla de una compañía de gas o eléctrica, eso que veis, pues lo mismo que veis Banco Santander veis Línea Directa, verlo cada día no os garantiza nada. Banco Santander era el hazmerreír de los inversores serios, se decía que quien tenía acciones de ese banco tenía síndrome de Diógenes y le gustaba acumular basura, En 2020 llevaba 13 años bajando, y cuando yo compre banca muchos grandes bloggers de Rankia se llevaron las manos a la cabeza y me lo criticaron, yo compré banca en 2020 porque todo tiene un precio y la vendí e hice reales mis beneficios, recordadle a quien diga que ha ganado, que solo se gana cuando se vende, si no se vende y se le da a AEAT su extorsión (lo llaman impuestos) no se dispone y no se ha ganado nada.

Que la banca subiría cuando era tan value como lo era en 2020 lo tenía muy claro, comprar ahí tenía sentido estar comprado desde 2008 perdiendo dinero durante 13 años no es buena idea pero bueno yo respeto toda forma de invertir y no caigo en descalificaciones personales. El caso es que después subió y el mercado que es bipolar se fue al otro extremo, de la depresión a la exuberancia irracional y en eso estamos, hay quien dice que no hay que vender nunca que estas en 2008 con lehman brothers quebrado y no puedes vender tienes que quedarte 13 años en una acción bajista porque al final subirá, cosa que hizo, pero popular no lo hizo. Y ese alguien no compraría en 2020 en el COVID porque ya estaba comprado, y ese alguien no vendería a precios exuberantes y le volverá a bajar, hay quien cree que los ciclos no existen.

Me diréis que la bolsa siempre sube, pues mirad Línea Directa y ojo que es Línea Directa, no es Abengoa, ni Popular, ni Gowex, ojo con el sesgo de supervivencia que en 1989 en Japón todos eran muy listos.

La segunda cosa a mostrar es intentar respetando el análisis fundamental que considero es el único válido, intentar a su vez mostrar sus limitaciones, cuando yo compro Línea Directa, los analistas fundamentales lo recomendaban y nos decían que en base a los resultados de la empresa y cuenta de pérdidas y ganancias, y teniendo en cuenta la previsión futura no estaba desproporcionado, después los resultados cambiaron y entonces automáticamente la acción bajó y lo que era un precio objetivo razonable fue rebajado y otros compraron más barato y nos dirán que si compraron bien, pero ojo compraron bien porque la compañía no empeoró aún más sus resultados porque si lo hubiera hecho habría bajado aún más y los analistas financieros sacarían precios objetivos aún más bajos.

Cualquiera que trabaje en el sector privado como yo hago sabe que no sabes cuánto va a facturar la empresa que te paga el sueldo el año siguiente, no lo sabes, no puedes saberlo, no sabes si va a perder clientes, si va quedar obsoleta, si el sector se va a concentrar, no puedes saber que se va a facturar y ganar el próximo trimestre, ¿Cómo vas a saber lo que va a facturar los próximos cinco años? Y todo esto sin meter un cisne negro de por medio. Es por eso que yo quiero comprar en momentos de zozobra, cuando los bancos centrales te están salvando el mundo o cuando un Brexit te crea una oportunidad, y el análisis fundamental es el único análisis posible pero ojo que “no sabemos lo que no sabemos” y no podemos predecir el futuro y compramos “barato” y aun baja más.

Que yo erré comprando lo se y lo reconozco pero ojo con decir que un buen inversor compra unos 90 céntimos más abajo porque en Banco Popular muchos compraron muy barato y también lo perdieron todo, y una acción se puede tirar años bajando y no pasa nada.

Por último quiero dejar claro que el dividendo de por sí no puede ser el motivo por el que invertimos en un valor, ni puedo aceptar esas afirmaciones del loco del dividendo que a él le da igual la cotización de la empresa que solo quiere recibir su dividendo, no amigos, si yo he cobrado en Línea Directa esto:

No puedo estar contento, porque aunque sume todos los dividendos que supongan son 0.20 por acción con la acción a 1.244, estoy en un total return de 1.444 y he comprado a 1.78 me están pagando con mi propio dinero, la inversión a cinco años es un fracaso, estoy perdiendo dinero y los dividendos que recibo no pueden ser motivo de alegría, no puedo ser tan inocente de pensar que mientras reciba mi “cupón” puedo estar contento porque mientras no vendo no pierdo… no es cierto soy un rehén, estoy encarcelado, tengo inmovilizado el capital, no puedo recuperar el 100% si por algún motivo me hiciera falta, el dividendo se toma como ingreso si y solo si, el valor de la acción está por encima de mi precio de compra y entonces sí, los dividendos son ingresos, mientras tanto no lo son.

No tiene razón el loco ni el otro crítico, pero eso si desde aquí mi respeto a sus opiniones y a su derecho a opinar, porque la libertad de expresión está por encima de todo y yo argumento con educación y sin faltarles al respeto porque cuando no se tiene educación no se tiene nada por importante que sea la cartera en la hoja de Excel.

Así pues, sigo recibiendo mis dividendos, es mi “Dulce condena”, “no importa el problema, importa la solución”, Línea Directa no es un quiebra y por eso sigo y tarde o temprano el Total Return llegará a precio de compra, pero lo que se ha hecho mal, se reconoce y no se repite. Y ojo si hay una ventana de oportunidad por un episodio de exuberancia irracional, lo aprovecharé.

 

Disclaimer                                                                                                                             

No puedo aconsejarles legalmente comprar o vender acciones de Línea Directa que después te llega CNMV y te dice que incumples con tu obligación, recordad que solo ellos pueden incumplir con sus obligaciones.

P.D.

En Twitter he hablado de una posible operación con Derechos de Ezentis, comprar a 0.0001 y esperar una revalorización descomunal a ultima hora y vender, pero eso si con menos de mil euros de inversión, puede darse o no, si sale, tendrán otro post, y ojo solo con Renta 4 se puede operar el último día, por eso hay que tener varios brokers.