Esta semana teníamos resultados de grandes empresas americanas, ya saben que este blog está tratando de describir la actual crisis como un remake de la puntocom, vengo a decir que esto va poco a poco y que al final los inversores estarán bien pillados pero como no tengo la bola de cristal no se cuál es el punto idóneo para ir saliendo del mercado así que voy haciendo DCA inverso.
Ya saben inflación trae subida de tipos y eso recesión y caída de la bolsa pero la bolsa no cae porque suban tipos sino porque las empresas empiezan a crecer menos y a ganar menos (consecuencia de la subida de tipos que enfría la economía) entonces los múltiplos exigentes a los que cotizan se van al traste y las acciones se caen.
Bien esta semana teníamos ya toda una serie de grandes empresas que nos servirían de termómetro para saber cómo iba todo esto. La semana pasada fue Netflix y bueno fue un desastre ya lo vieron.
Esta semana mis ojos estaban puestos en Alphabet (Google), Meta (Facebook) y Amazon:
Primero el martes fue Google:
Malos, los resultados de Google decepcionaron, no cumplieron las expectativas de mercado, desaceleración en el crecimiento de Youtube, los ingresos por publicidad de Youtube no alcanzaron las cifras esperadas.
El miércoles llego Facebook
Buenos, el mercado descontaba desastre y se metió un 19% arriba en el after tras presentar resultados. Superó las expectativas a pesar de ganar un 21% menos, pero esa caída de beneficios se debe a un aumento de gastos en investigación y desarrollo, pero estuvieron por encima de lo que esperaba el mercado, consiguió un crecimiento interanual de usuarios del 6% lo cual fue bueno tras el golpe recibido en el cuarto trimestre de 2021 cuando perdió usuarios.
El jueves por la noche dio sus resultados Amazon:
Perdió 3659 millones en el primer trimestre de 2022(pero achacable e la fallida inversión en Rivian, un intento de competidor de Tesla), aunque aumento un 7% la cifra de negocio ese aumento es el menor de la compañía en los últimos 20 años.
Como ven una de cal una de arena. El asunto es que las FAANG han sido durante todo este tiempo el motor que impulsaba las cotizaciones hacia arriba gracias a sus crecimientos sostenidos de ventas y beneficios. Cuando decías que te viene la puntocom otra vez, te contestaban y con razón, es que ahora tenemos empresas potentes con beneficios. Pero basta con que las previsiones se incumplan para que los múltiplos que se pagaban se convirtieran en excesivos y en esas estamos. Pero eso sí una de cal y otra de arena aun no es generalizado y común a todos.
El argumento para justificar una nueva crisis bursátil estilo puntocom, un bear market goteando poco a poco es que la fed debe controlar la inflación y eso obliga a subir tipos y eso trae la caída de beneficios de las empresas. Eso sí la guerra de Ucrania también lo complica todo pues la inflación aun crece más y reduce la renta disponible y los combustibles se comen otra parte de la renta disponible. Como ven en Google y Amazon ya empiezan las flojeras como empezaron en Netflix y tuvieron caídas brutales en los after. En principio el artículo seguiría esa línea argumental y confirmaría las hipótesis que estamos lanzando bien como caen poco a poco las acciones que tanto brillaron en el pasado.
Pero entonces me encontré con este hilo que ha escrito @valentin
Es una noticia muy triste, un buen amigo, un gran usuario de Rankia se nos ha ido, el gran Scora ya no está. Es muy triste. Tuve bastante relación con él, Rankia es un punto de encuentro privilegiado y a través de Rankia lo conocí, después un grupo de Telegram y un chat de Whatsapp me permitieron comunicarme con él casi diariamente. Quería pues poner su imagen de perfil y rendir un homenaje aquí:
Porque este es un blog sobre inversiones y Scora era un gran inversor y de esa faceta quería hablar. Rankia tiene un enorme archivo de mensajes de personas de mucha valía, es un archivo donde todo el que lo desee puede aprender a base de bien de muchos usuarios que han ido dejando impreso su conocimiento en esa fuente de saber en qué se ha convertido Rankia.
Y he recordado ese estilo inversor de Scora que era capaz de esperar agazapado a que la presa cayera bajo sus pies y entonces comprar un elefante herido, para posteriormente salir con beneficios pasado un tiempo. Para ello hay que tener liquidez, alguna vez me dijo “estar en liquidez es estar en bolsa”, porque es así si tienes liquidez tienes balas para disparar, si estas 100% invertido y pasa algo no puedes disparar.
Aún recuerdo como ganó dinero con Atlantia, un elefante herido que compró cuando todos tenían miedo. Fíjense en una contestación que me dio en uno de mis posts del blog:
Fíjense, comprar cuando el mercado cae fuerte y comprando primeras empresas, o sea tener liquidez (nada de 100% invertido), y nada de buscar diamantes en la basura o comprar truños baratos en modo Deep value, no, para nada, se trataba de comprar elefantes heridos que te den por las circunstancias que sean una oportunidad para entrar.
Esto que voy a escribir a continuación no sucedió, es ficción, pero es lo que habría sucedido esta semana, y digo que habría sucedido porque otras veces sucedió.
Estoy convencido que el miércoles antes del cierre en américa me diría:
-S: Theveritas deberías comprar Facebook, es una gran empresa, buena y de calidad y lleva muchísimo castigo, cotiza ya a unos múltiplos muy bajos.
-T: Pero Scora, esta noche presenta resultados pueden ser malos, es un binario.
-S: Claro pero mira el descuento que ya lleva, ha pasado de 380 a 170, es el momento, mi olfato me dice que es el momento.
Y zas presenta resultados y un +19% en after.
Todo esto no pasó es ciencia ficción, el miércoles no pasó, pero cosas así se las he visto hacer, tenía un enorme olfato para saber cuándo se debía entrar.
Podemos aprender mucho de él consultando sus comentarios en Rankia
Hay una canción de los Beatles es “I´m loser” y dice textualmente “Soy un perdedor perdí a alguien que apreciaba, soy un perdedor no soy lo que parezco ser. Aunque me ría y haga el payaso, debajo de esta mascara tengo el ceño fruncido, mis lágrimas caen como lluvia del cielo”, poco más que decir.
Disclaimer
Este blog no se dedica a recomendar compras porque ya saben que no estoy autorizado legalmente, tiene una cartera de largo plazo, y tenemos bastantes acciones y alguna está bien verde, BBVA, ALBA, REE, THO… debemos seguir la línea de la salida poco a poco, fed e inflación nos obligan.
Si estamos de acuerdo solo hay que ver las gráficas de margin Debt para saber lo que viene con la subida de tipos El próximo post irá sobre eso
#16
01/05/22 09:29
Yo creo theveritas que el momento actual es más de estudiar que de invertir y a que me refiero, es el momento de comenzar a seleccionar valores y fijar precios de entrada pero sin desesperarse y esperando pacientemente porque en mi humilde opinión se presentarán muy buenas oportunidades lo malo es que hay que esperar y todo el mundo no goza de buena paciencia, ni le gusta esperar en este mundo de la inmediatez, el mercado puede perfectamente tener caídas como las del bicho o mas y es ahí con el Vix disparado donde se puede hacer dinero, pero hay que esperar a que la Fed asuste mas. El panorama es el que es.
Muchas veces discutí eso con scora en privado El asunto de la concentración De algún modo yo creo que la diversificación nos protege de lo que no sabemos pero el siempre me dijo que hay que concentrar en buenos valores Era una cuestión de premisas iniciales Yo siempre digo que cuando se discute algo, la verdadera discusión está en las premisas iniciales el resto es razonamiento deductivo Pero Bueno diversificación/concentración es un debate eterno Al final los resultados juzgan y sus resultados era muy buenos En cuanto al tema de elefantes heridos siempre lo vi buena idea pero ajusta el capital a cada operación Pero leerle siempre era un placer, a veces estabas de acuerdo a veces no, a veces te convencía a veces no, pero era una opinión a tener en cuenta Yo con este post he tratado de ver cómo hubiera sido su estilo ante lo sucedido esta semana Ha sido ficción pues esa conversación no se ha mantenido pero su estilo era ese y he querido mostrarlo como homenaje y reconocimiento a alguien de quien todos aprendimos
Tiempos apasionantes aquellos con Scoral, Margrave y Europobre. Disfrutaba mucho de la lectura de sus mensajes/artículos. Aunque aquello de la compra de "elefantes caídos" no representase mi estilo de inversión. Se inclinaban por la concentración en pocos valores de elefantes caídos, mejores los del Dow 40, creo recordar.
Scoral tenís también una relación "estrecha" personal con Margrave y Europobre.
Si tenia un estilo muy particular Tengo claro que de esas tres que tengo como referencia FAANG (Facebook, Amazon y google) Amazon y google no las hubiera tocado Habría dicho que aún no podían comprarse que quería más descuento pero con Facebook fijo que le había metido Ha bajado de 380 a 170, y la empresa es buena no es un chicharro Jamás se metería en truños tipo duro felguera o keck seng, sitios iliquidas de difícil salida ni se complicaría con cosas como pax global que puedan ser grandes inversiones en el futuro porque no quería descubrir america quería comprar valores ya confirmados, ni se complicaría con baba pues esta barata pero no se fiaría de los chinos pudiendo comprar Facebook o google si baja mucho Este post tiene un punto desgraciadamente de ciencia ficción porque ya no nos podrá dar su opinión pero los que lo conocimos sabíamos cual era su estilo y podemos responder a la pregunta ¿Que hubiera hecho scora aquí?
" Estar en liquidez es estar en bolsa”, Esa era una de las bases de su estilo de inversión Es decir La paciencia para comprar en el momento de máximo dolor buenas empresas . A veces solo con descuento Sobte Amazon aun recuerdo cuando compro Amazon a 223 $ y compro un buen puñado
Gracias por el hilo de un gran inversor y un tipo mas que excepciónal
Dudo mucho que el amigo scora hubiera considerado objetivo a la otrora nombrada En cuanto a meta, le han atizado previamente a resultados tanto que seguramente si hubiera sido objetivo Es ciencia ficción, un supuesto que no se ha dado pero seguramente hubiera entrado en esa
Ahora cada vez que sube con fuerza, la otrora nombrada :). Me acuerdo mucho de usted :).
Va a ser inevitable. Podría haber usado ese simil y no Meta.
Por cierto, sería interesante hacer un encuentro entre foreros de vez en cuando. No entiendo este mundo loco en el que la gente solo tiene amigos por la red, en sus diversas formas. Particularmente pasa que es mu difícil encontrar alguien afín a este mundillo y ya si uno es frugalista, es arto imposible. Menos mal que tengo muchas otras pasiones :).
Pase buen día, en mi caso ya huelo a aceite y gasolina.
En realidad soy muy frío y nada dado a lo emocional, es una pena lo ocurrido y una gran pérdida, primeramente para la familia y amigos Pero una vez aceptado, ya sabe las fases del duelo, me quedo con lo que hacía como inversor Obviando ya lo personal y analizando cómo hubiera actuado en situaciones actuales Por eso he dicho lo de la liquidez, lo de 100% invertido, lo de Facebook donde seguro hubiera entrado, lo de Amazon donde no Cada inversor tiene sus ideas y es bueno tenerlas eh cuenta
