Valentin
10/05/26 20:24
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Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas
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Escucha y aprende de la experiencia de personas experimentadas aunque no compartas sus comentarios, pero nunca te sumes a sus predicciones ni visiones de futuro sobre los mercados sin crítica propia al respecto; pues prácticamente todo experto tiene un enfoque singular y parcial (incompleto) sobre el comportamiento futuro de los mercados, y pueden no haber considerado factores exógenos que pueden influenciar acontecimientos de futuro y consecuentemente la trayectoria de tendencias de mercado.
"Be great at what you do"...Talmud www.rankia.com/6128763 http://bit.ly/2wDbccQ
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Valentin
10/05/26 20:24
Ha recomendado
Re: MSCI World Momentum: rentabilidad y posible papel en cartera
de
docetrece
Valentin
10/05/26 18:59
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Sobre Hombros de Gigantes: El Manifiesto de Warren Buffett para la Libertad Financiera
Gracias por el aporte, 8s, aunque me gustaría matizar la visión sobre Buffett desde mi perspectiva.Si bien la crisis en Ormuz y ese repunte inflacionario al 4% en EE. UU. son factores macro críticos, no creo que la enorme liquidez de Buffett sea una reacción a la guerra o a este conflicto concreto. De hecho, si analizamos los movimientos de Berkshire Hathaway, esa ingente reserva de efectivo (que supera los 380.000 millones) se ha ido construyendo mucho antes de que estallaran las tensiones actuales.Desde mi punto de vista, el posicionamiento de Buffett responde a desequilibrios más estructurales:Valoraciones Excesivas: Según su propio indicador (Market Cap / GDP), el mercado lleva tiempo en niveles de sobrevaloración histórica. Buffett no se posiciona en cash por miedo a la guerra, sino por falta de oportunidades con margen de seguridad.Disciplina, no Geopolítica: Como él mismo ha dicho en muchas ocasiones, no intenta predecir conflictos ni movimientos macro. Simplemente, cuando no encuentra negocios excepcionales a precios razonables, se sienta sobre el efectivo. La guerra es, en todo caso, un factor más que encarece la energía y tensiona los múltiplos, pero el 'detonador' de su liquidez es la prudencia ante un mercado caro.Resiliencia: Esa liquidez le permite ser el 'prestamista de última instancia' cuando el sistema falla, sea por una guerra, una crisis de deuda o un pinchazo tecnológico.En resumen: Buffett no está esperando a que pase la guerra, está esperando a que el precio vuelva a encontrarse con el valor. Como bien dices, tiene margen de sobra para estar tranquilo mientras los demás se ponen nerviosos.Un abrazo,Valentin
Valentin
10/05/26 18:18
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El Factor Momentum: ¿La anomalía más rentable o una trampa de volatilidad?
Gracias por tus preguntas, Augur. Vas directo a los dos puntos críticos de la implementación real. Te doy mi visión sobre ambos:1. Sobre qué Momentum es el óptimo:En la literatura académica que he consultado (Hsu, Asness, Jeske), el estándar es el Momentum Relativo de 12 meses (excluyendo el mes más reciente para evitar la reversión a la media). Es el que ha demostrado mayor persistencia histórica.Sin embargo, para el inversor particular, lo 'óptimo' es lo que sea reproducible y eficiente en costes. Por eso, en el artículo me centro en los índices de MSCI, que utilizan un momentum ajustado por volatilidad. No buscan solo el activo que más sube, sino el que lo hace con una tendencia más 'sana'. Para nosotros, el óptimo es aquel que elimina el ruido y es fácil de comprar a través de un ETF de bajo coste.2. Sobre la fiscalidad y la 'falsa' desventaja del ETF:Es cierto que en España los fondos traspasables son la norma, pero me gustaría aportar una reflexión de calado: si el enfoque de inversión es realmente a largo plazo —el 'comprar y mantener para la eternidad' que defendía Bogle—, la desventaja del ETF desaparece.La ventaja del traspaso solo es real si planeas mover el dinero de un sitio a otro. Pero si tu convicción en el factor Momentum es para los próximos 20 o 30 años, no hay peaje fiscal que pagar hasta el día que vendas para jubilarte. En ese momento, tributarás exactamente lo mismo con un fondo que con un ETF. A veces, la obsesión por la traspasabilidad nos hace olvidar que la mejor optimización fiscal no es saltar de fondo en fondo, sino no vender nunca. Si el producto es bueno y el horizonte es lejano, el vehículo es secundario. ¡Un saludo! Valentin
Valentin
10/05/26 17:37
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Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas
Es una aproximación muy sensata. Al final, dedicar un 20% (esa quinta parte que comentas) a un factor como el Momentum te permite capturar ese 'extra' de rentabilidad en los mercados alcistas sin que el sistema te saque del juego cuando llegan los latigazos o los mercados laterales.Lo bueno de ese enfoque es que te permite hacer un rebalanceo táctico: cuando el Momentum lo hace excepcionalmente bien (como ahora) y sobrepasa ese 20% de peso en tu cartera, vendes el exceso para comprar el MSCI World 'barato'. Así, obligas a la cartera a comprar lo que está rezagado y vender lo que ha corrido mucho, automatizando un poco la toma de beneficios.Es, probablemente, la forma más equilibrada de usar el factor para quien no quiere complicarse con sistemas de cobertura complejos. ¡Un saludo! Valentin
Valentin
10/05/26 12:46
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Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas
Acabo de realizar un update del artículo original, en mensaje #7, añadiendo lo que vamos considerando en los comentarios.Saludos,Valentin
Valentin
10/05/26 12:43
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El Factor Momentum: ¿La anomalía más rentable o una trampa de volatilidad?
Factor Momentum en 2026: Entre la rentabilidad académica y la cruda realidad del inversor (Update)IntroducciónTras el enriquecedor debate generado en la comunidad, he decidido sintetizar en este artículo una visión 360º sobre el factor Momentum. Es, probablemente, la anomalía más persistente de la historia financiera, pero su implementación práctica es un camino lleno de baches, retrasos y desafíos psicológicos que todo inversor en Rankia debe conocer antes de dar el paso.1. Mi experiencia real: El problema del "Lag" y el mercado lateralHace años operé con sistemas que rotaban entre acciones y Letras del Tesoro buscando proteger el capital. Mi gran lección fue que el sistema a menudo llega tarde (lag).En la venta: Para cuando el sistema confirma la salida, ya te has "comido" el primer tramo de la caída.En la compra: El mercado suele rebotar con tal violencia que, al entrar, ya te has perdido el rally inicial.Este retraso es aceptable en grandes tendencias, pero es letal en mercados laterales y volátiles. En esos escenarios de "sierra", el momentum entra en un bucle de comprar caro y vende barato, erosionando el capital mientras el índice global simplemente espera.2. Los "Momentum Crashes" y el riesgo de giroEl momentum es vulnerable en los giros bruscos de mercado. Cuando la tendencia cambia, el factor se queda atrapado en los "ganadores del ayer".Crisis: Evento | Caída Momentum (Drawdown) | Caída Mercado (MSCI World) | Tiempo en recuperar vs. MercadoBurbuja Dot-com | -45% | -40% | ~ 3 añosCrash Financiero | -40% | -37% | ~ 4-5 añosRotación Post-Covid | -18% | -5% | ~ 1.5 años3. La visión de Karsten Jeske (Early Retirement Now)Para entender por qué seguimos hablando de momentum pese a sus fallos, debemos mirar a Karsten Jeske, autoridad en el movimiento FIRE. Sus estudios confirman que el momentum es la mejor "póliza de seguro" para un jubilado:Protección ante el desastre prolongado: No brilla en caídas rápidas, sino en mercados bajistas de varios años (1929, 1973, 2008), donde finalmente te saca del riesgo.Tasa de Retiro Segura: Según Jeske, el momentum puede aumentar tu capacidad de gasto anual en el retiro entre un 10% y un 15% al evitar el riesgo de secuencia (vender activos mientras el mercado se desangra).4. Entre el azar y la psicología: El factor humanoA pesar de quienes consideran el mercado un paseo aleatorio, no olvidemos que la bolsa está movida por personas. Como decía el maestro André Kostolany, el 90% de la bolsa es psicología. El momentum no es una fórmula fría; es el reflejo de la euforia y el miedo de los intervinientes. Las tendencias existen porque el comportamiento humano no es aleatorio, aunque los sucesos caóticos nos recuerden que ninguna estrategia es infalible.📊 Matriz de Comportamiento: ¿Qué esperar del Momentum?Para no llamarse a engaños, este es el comportamiento esperado según el "clima" del mercado:☀️ Mercado Alcista (Tendencia): OUTPERFORMANCE. El momentum vuela. Es el escenario de la última década.🌪️ Giro de Mercado (End of Trend): DOLOR. El sistema tarda en reaccionar y nos comemos la primera caída.🌧️ Mercado Lateral/Volátil (Sierra): EL CEMENTERIO. El peor escenario. Se pierde dinero por la rotación constante y señales falsas.❄️ Mercado Bajista Prolongado: PROTECCIÓN. Aquí el seguro funciona, sacándonos del riesgo mientras el resto sigue cayendo.5. Comparativa de costes (ETFs UCITS disponibles)ETF (Ticker) | ISIN | Gastos (TER) | FilosofíaXtrackers World Momentum | IE00BL25JP72 | 0,25% | El más eficiente en coste.iShares World Momentum | IE00BP3QZ825 | 0,30% | Filtro por volatilidad.JPMorgan Multi-Factor | IE00BJRCLL96 | 0,20% | Momentum + Valor + Calidad.💡 Conclusión y Toma de PosiciónTras analizar la teoría de Jason Hsu, los datos de Karsten y mi propia experiencia, mi conclusión es: El Momentum es un seguro de vida, no un motor de velocidad.En fase de acumulación: El retraso de las señales y el coste de oportunidad en mercados laterales pueden ser desesperantes. Un índice global simple (MSCI World) suele ser más eficiente.Cerca del retiro: Es fundamental. No para hacerse más rico, sino para asegurar que un crash prolongado no destruya tu plan de vida.Aceptamos el retraso como el coste de la prima del seguro. Como decía Kostolany, para triunfar se necesitan las "cuatro G": Dinero (Geld), Paciencia (Geduld), Pensamientos (Gedanken) y Suerte (Glück). El momentum pone las ideas, pero tú debes poner la paciencia.📚 ReferenciasJason Hsu (Rayliant): Sobre la brecha entre teoría y realidad.Cliff Asness (AQR): "Fact, Fiction, and Momentum".Karsten Jeske (ERN, 2025): "Momentum/Trend-Following and SWR".André Kostolany: "Estrategia de inversión".
Valentin
10/05/26 12:20
Ha recomendado
Re: MSCI World Momentum: rentabilidad y posible papel en cartera
de
Pedro Becerro
Valentin
10/05/26 12:20
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Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas
Es fundamental lo que comentas, Pedro. No solo existen mercados alcistas o bajistas; el verdadero 'cementerio' del momentum son los mercados laterales y volátiles. En esos escenarios de 'sierra', donde no hay tendencia, el factor sufre el efecto latigazo: compra cuando el mercado parece que despega y vende justo cuando toca suelo, entrando en una espiral de pérdidas por rotación que el MSCI World (estático) no sufre. Como bien decía Kostolany, cuando el mercado no tiene alma (psicología clara), el momentum pierde su brújula. Un saludo,Valentin
Valentin
10/05/26 06:21
Ha comentado en el artículo
La trampa de la concentración: el S&P 500 tiene el 30% en 7 empresas: ¿estás diversificado de verdad?
Clarificación técnica sobre la réplica de índices: Por qué el S&P 500 es "auto-rebalanceable"Me gustaría aportar un matiz técnico fundamental sobre el funcionamiento de los fondos indexados y la supuesta "trampa de la concentración" mencionada en el artículo.Existe la creencia de que cuando una empresa como Apple sube de precio, los fondos indexados se ven obligados a comprar más acciones para ajustar su peso, alimentando un bucle infinito. Sin embargo, esto es un error conceptual sobre la mecánica de la ponderación por capitalización bursátil.El argumento técnico:Un fondo indexado no necesita comprar más acciones de una compañía simplemente porque su precio suba. El fondo ya es propietario de las acciones. Si el precio de Apple sube un 10%, el valor de la posición de Apple dentro de la cartera del fondo aumenta exactamente en ese mismo 10%. Como la capitalización de mercado de Apple también ha subido en esa misma proporción, el nuevo peso de la acción en el índice coincide automáticamente con el nuevo peso de la acción en la cartera del fondo.Ejemplo de flujo de caja neto cero:Imaginemos un índice simplificado de 2 empresas con un valor total de 1.000 €:Empresa A: 700 € (70% del índice)Empresa B: 300 € (30% del índice)Si la Empresa A sube un 20% por pura gestión activa (oferta/demanda) y la B no varía:La capitalización de A pasa a ser 840 €.El valor total del índice pasa a ser 1.140 €.Nuevo peso teórico de A en el índice: \(840 / 1.140 = 73,68\%\).Nuevo peso real en la cartera del fondo: El fondo tenía 700 € en A, que ahora valen 840 €. Su peso sobre el total de la cartera (1.140 €) es, precisamente, el 73,68%.Conclusión:El gestor del fondo indexado ha mantenido la réplica exacta con cero operaciones de compra. La "presión compradora" que mueve el precio proviene exclusivamente de la gestión activa o de entradas de capital nuevo (inflows) al fondo, pero no del mecanismo de ponderación en sí mismo. El índice es un reflejo del mercado, no un motor que se retroalimenta de forma mecánica por su estructura de pesos.Saludos,Valentin
Valentin
10/05/26 03:56
Ha respondido al tema
Mi estrategia para batir la degradación monetaria en 2026
Gracias de nuevo, Javi01, por tus argumentos. Es evidente que nuestras visiones son como líneas paralelas: parten de axiomas distintos y, por tanto, no están destinadas a cruzarse, aunque ambas sean coherentes internamente.Tus puntos sobre el coste de oportunidad y el gravamen de los productos estructurados son técnicamente impecables desde la óptica de la optimización financiera. Sin embargo, mi experiencia me ha enseñado que la inversión no es solo una disciplina técnica, sino también psicológica y vital.Para cerrar por mi parte este interesante debate, resumiría nuestra discrepancia en un solo punto:Tú buscas el Escenario Óptimo (el máximo rendimiento con el mínimo coste en un sistema que sigue funcionando). Yo busco el Escenario Robusto (el que me permite sobrevivir y mantener la dignidad patrimonial incluso cuando el sistema, las correlaciones o la propia Bolsa fallan).Como decía Kostolany, en la bolsa la lógica a menudo es superada por la psicología. Prefiero pagar el 'peaje' de la liquidez o de los inmuebles como quien paga un seguro de incendios: espero no tener que usarlo nunca, y sé que me cuesta dinero mantenerlo, pero me permite dormir tranquilo en un mundo que no siempre se comporta de forma optimizable.Agradezco mucho el nivel de tus intervenciones, que sin duda ayudan a los lectores de Rankia a entender que no hay una única verdad en los mercados, sino diferentes trajes para diferentes tipos de navegantes.Un saludo cordial y nos vemos en los próximos ciclos del mercado. Valentin
Valentin
09/05/26 22:34
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Mi estrategia para batir la degradación monetaria en 2026
Muchas gracias por tus matices, Javi01. Planteas un debate de altura que toca el núcleo de la estrategia: ¿Optimización matemática o Resiliencia patrimonial?Permíteme que aporte mi perspectiva basada en la experiencia acumulada durante décadas, que es la que me ha llevado a preferir el modelo del Talmud frente al modelo de 'Máxima Eficiencia en Bolsa':1. El riesgo de la optimización total (Liquidez):Dices que la liquidez tiene un coste de oportunidad elevado, y matemáticamente tienes razón. Pero mi experiencia me dice que la liquidez no es solo un activo con rentabilidad negativa por la inflación; es una opción de compra sobre el pánico ajeno. He visto caer mercados un 40% o 50%, y en esos momentos, el que tiene un solo dígito de liquidez es un espectador pasivo (o peor, un vendedor forzado por necesidad). El que tiene liquidez es el que compra las empresas que tú mencionas a precios de saldo. La liquidez me da la paz mental para ser 'mano fuerte' (Kostolany).2. Inmuebles: El valor de lo tangible:Coincido en que la bolsa es más eficiente y líquida. Pero en mi gestión patrimonial, el tercio de 'Tierras' cumple una función que la bolsa no puede: la descorrelación absoluta y el valor de uso. En escenarios de degradación monetaria extrema o crisis geopolíticas (como las que advierte Dalio), tener activos que no dependen de una clave digital o de la cotización diaria de un mercado añade una capa de seguridad que la bolsa, por muy excelente que sea la empresa, no puede ofrecer.3. ¿Gigantes obsoletos o principios eternos?Es cierto que las narrativas se pueden mitificar. Pero cuando Buffett acumula liquidez récord, no lo hace por obsolescencia, sino por disciplina. Mi experiencia me dicta que los mercados cambian, pero la naturaleza humana no. La euforia y el pánico se repiten, y las reglas de los gigantes son los anclajes que me impiden saltar del barco cuando hay tormenta.4. Gestión propia vs. Indexación:Admiro a quien gestiona su propia cartera de grandes empresas, pero para la mayoría de los usuarios de Rankia (y para mi propia tranquilidad), delegar en la ciencia de los factores (Fama-French) a través de vehículos de bajo coste como Vanguard o Dimensional elimina el 'riesgo de gestor' (nosotros mismos) y los sesgos emocionales.En resumen: Tu enfoque busca maximizar el beneficio en un escenario de continuidad. El mío busca garantizar la supervivencia en cualquier escenario. Ambos son válidos, pero mi Cartera Adaptativa prioriza dormir tranquilo frente a exprimir el último punto de rentabilidad.Un saludo y gracias por elevar el nivel del debate.Valentin
Valentin
09/05/26 22:09
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Mi estrategia para batir la degradación monetaria en 2026
Muchas gracias por compartir tus números y tus cautelas, Corso. Ese ajuste de un 15% en oro para dar entrada a un 2,5% en Bitcoin es, precisamente, el tipo de movimiento que define a una 'mano fuerte': prudente, medido y sin comprometer el sueño.Tus tres cautelas son, en realidad, las tres grandes preguntas que el mercado aún no ha terminado de responder con absoluta certeza:1. La paradoja de la escasez ilimitadaTienes toda la razón. Si bien Bitcoin es limitado a 21 millones, la capacidad de crear 'copias' o alternativas (Ethereum, Solana, etc.) es infinita. Sin embargo, aquí es donde aplico el pensamiento de foso económico de Buffett: aunque puedes crear mil monedas, no puedes replicar fácilmente el consenso y la liquidez que ya tiene Bitcoin. Es como el idioma: puedes inventar uno nuevo mañana, pero si nadie lo habla, no tiene valor. Aun así, tu cautela es vital: hasta que no haya un respaldo estatal claro (como esas reservas estratégicas que ya empiezan a sonar en EE. UU. este mayo de 2026), Bitcoin sigue siendo una apuesta por la red más que por el activo en sí.2. El riesgo tecnológico (Computación Cuántica)Es un tema que sigo de cerca. Precisamente este mes de mayo de 2026 se está debatiendo mucho sobre soluciones como los PACT (protocolos de protección cuántica) para carteras antiguas. Es una carrera armamentista: la tecnología que puede romper el Bitcoin es la misma que tendrá que evolucionar para protegerlo. Pero, como bien dices, el oro no necesita parches de seguridad. El oro ha sobrevivido a caídas de imperios y cambios de era tecnológica sin necesidad de una actualización de software.3. Lo que no se toca, ¿para qué vale?Esa sabiduría de los abuelos es el ancla de mi tercio de 'Tierras'. La digitalización tiene un límite: la realidad física. Por eso, en mi estrategia, el Bitcoin jamás sustituirá al oro o a los inmuebles; simplemente es un activo de los negocios (del siglo XXI) que busca capturar una posible nueva forma de entender el valorEn definitiva, comparto tu visión: el Bitcoin es hoy un experimento de alta fidelidad. Ese 2,5% nos permite estar dentro si el mundo decide que el 'oro digital' es real, pero ese 12-13% en oro físico es lo que nos asegura que, si los cables se cortan o los algoritmos fallan, nuestro patrimonio seguirá teniendo peso, brillo y valor.Caminar a hombros de gigantes significa, a veces, aceptar que no lo sabemos todo y que la mejor defensa es una buena diversificación. Un saludo y gracias por este intercambio tan enriquecedor.Saludos,Valentin
Valentin
09/05/26 21:43
Ha respondido al tema
Mi estrategia para batir la degradación monetaria en 2026
Es un placer saludarte y te agradezco mucho que recuerdes aquellos tiempos en el blog de Antonio Rico; ha llovido mucho desde entonces, pero los principios de prudencia siguen siendo los mismos.Respecto a tu pregunta técnica sobre ese 2,5% en Bitcoin, es fundamental matizar su peso real para no llevar a equívocos. Como he expuesto, mi patrimonio se rige por la regla del Talmud (división en tres tercios: tierras, negocios y liquidez). Ese 2,5% se aplica exclusivamente sobre el tercio dedicado a los negocios. Por tanto, en el conjunto de mi patrimonio total, representa una posición mínimamente representativa, casi testimonial.Antes de entrar en detalles, debo ser muy claro: no soy un profesional de la inversión y lo que expongo no es, bajo ningún concepto, una recomendación de compra. Solo comparto la hoja de ruta que yo sigo en mi propia gestión personal.Dicho esto, te detallo cómo lo instrumente en mi caso y por qué:Vehículo de inversión: Aunque el mundo cripto ofrece múltiples vías (custodia directa en 'cold wallets', plataformas de intercambio, etc.), mi prioridad es la sencillez y la integración. Por ello, utilizo el ETP de iShares (BlackRock). Otros inversores optan por ETPs de Fidelity o WisdomTree, pero en mi caso busco la consistencia con el resto de mi cartera donde ya utilizo productos de esta gestora.Filosofía de la posición: Para mí, esta es una posición experimental. Mi objetivo no es especular con el precio a corto plazo, sino simplemente mantener una 'puerta abierta' a una pequeña cantidad de capital fuera del sistema monetario tradicional.Gestión del riesgo: Al ser un activo que todavía no considero divisa, sino un 'aparcamiento de valor' con volatilidad extrema, ese porcentaje tan reducido me permite observar su evolución sin que un posible movimiento brusco afecte a mi paz mental o a la estructura de mi patrimonio.En resumen: es una pequeña ventana al futuro que mantengo por curiosidad estratégica, pero siempre con los pies asentados en los activos reales y la ciencia de los factores que mencionaba en el artículo.Como siempre decimos: cada inversor debe conocer su propio perfil y, ante la duda, la prudencia es nuestra mejor aliada. Un saludo,Valentin
Valentin
09/05/26 13:35
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El Factor Momentum: ¿La anomalía más rentable o una trampa de volatilidad?
Es una visión muy respetable y académicamente sólida la que planteas sobre la aleatoriedad. Sin embargo, este artículo parte de una premisa distinta, más cercana a la de André Kostolany, quien defendía que en la bolsa el 90% es psicología.Si el mercado fuera una máquina fría y eficiente, sería puro azar; pero al estar movido por seres humanos con sesgos (euforia, miedo, efecto rebaño), se generan esas tendencias que el momentum intenta capturar. El 'caos' que mencionas existe, y precisamente por eso en el texto insisto en que el momentum no es una bola de cristal para predecir el futuro, sino un cinturón de seguridad que a veces llega tarde, pero que intenta evitar que los sucesos caóticos destruyan un plan de jubilación.Al final, aceptamos ese retraso y esa imperfección como el coste de la prima de un seguro contra los grandes mercados bajistas. ¡Un saludo!
Valentin
08/05/26 12:14
Ha recomendado
Re: MSCI World Momentum: rentabilidad y posible papel en cartera
de
Halicate
Valentin
08/05/26 12:13
Ha respondido al tema
El Factor Momentum: ¿La anomalía más rentable o una trampa de volatilidad?
Factor Momentum en 2025: Entre la rentabilidad académica y la cruda realidad del inversor- Un Update del artículo: El Factor Momentum: ¿La anomalía más rentable o una trampa de volatilidad? -IntroducciónTras un interesante debate en la comunidad sobre el factor Momentum —comprar lo que sube y vender lo que baja—, he decidido sintetizar en este artículo una visión 360º. El momentum es la anomalía más persistente de la historia, pero como veremos, su implementación práctica es un camino lleno de baches, retrasos y decisiones psicológicas difíciles.1. Mi experiencia real: El problema del "Lag"Hace años operé con productos que cruzaban medias móviles para rotar entre acciones y Letras del Tesoro. Mi conclusión fue una lección de humildad: el sistema a menudo llegaba tarde.En la venta: Para cuando la señal se ejecuta, ya te has "comido" el primer tramo de la caída.En la compra: El mercado suele rebotar con tal violencia que, cuando el sistema confirma la entrada, te has perdido gran parte del rally inicial.Este retraso es el "peaje" del momentum. No te hace ganar más en años normales; intenta evitar que un -50% destruya tu patrimonio.2. Los "Momentum Crashes": Cuando el líder se estrellaEl momentum es vulnerable en los puntos de giro brutos (2003, 2009, 2021). Cuando la tendencia cambia, el factor se queda atrapado en los "ganadores del pasado".Crisis | EventoCaída Momentum (Drawdown) | Caída Mercado (MSCI World) | Tiempo en recuperar vs. MercadoBurbuja Dot-com | -45% | -40% | ~ 3 añosCrash Financiero | -40% | -37% | ~ 4-5 añosRotación 2021 | -18% | -5% | ~ 1.5 años3. La visión de 2025: Karsten Jeske (Early Retirement Now)Para entender por qué, pese al retraso, seguimos hablando de momentum, debemos mirar a Karsten Jeske. Sus estudios de finales de 2025 confirman que el momentum es la mejor "póliza de seguro" para un jubilado:Protección ante el desastre: No brilla en caídas pequeñas, sino en mercados bajistas de varios años (1929, 1973, 2008).Presupuesto de retiro: Según Karsten, usar momentum puede aumentar tu capacidad de gasto anual en el retiro entre un 10% y un 15% al evitar sacar dinero en el peor momento (riesgo de secuencia).4. El escaparate de productos: ¿Qué podemos contratar?No todos los fondos son iguales. Aquí los principales ETFs UCITS para el mercado español:ETF (Ticker) | ISIN | Gastos (TER) | FilosofíaXtrackers World Momentum | IE00BL25JP72 | 0,25% | El más barato.iShares World Momentum | IE00BP3QZ825 | 0,30% | Ajusta por volatilidad.JPMorgan Multi-Factor | IE00BJRCLL96 | 0,20% | Combina Momentum con Valor.💡 Conclusión y Toma de PosiciónTras analizar la teoría de Jason Hsu, los datos de Karsten y mi propia experiencia, mi posición para la comunidad es clara: El Momentum es un seguro de vida, no un motor de velocidad.Para el inversor joven: El "retraso" y el coste de oportunidad pueden ser desesperantes. Un índice global simple suele ser más eficiente.Para quien se acerca al retiro: Es fundamental. No para hacerse más rico, sino para asegurar que un crash prolongado no le obligue a volver al mercado laboral.Aceptamos el retraso como el coste de la prima del seguro. No buscamos la señal perfecta, sino evitar el golpe que nos saque del juego definitivamente.📚 Referencias para profundizarJason Hsu (Rayliant): Sobre la brecha entre teoría y realidad.Cliff Asness (AQR): "Fact, Fiction, and Momentum".Karsten Jeske (ERN, 2025): "Momentum/Trend-Following and SWR".Saludos,Valentin
Valentin
08/05/26 12:02
Ha respondido al tema
El Factor Momentum: ¿La anomalía más rentable o una trampa de volatilidad?
Tienes toda la razón, ese artículo de Karsten Jeske (Early Retirement Now) es una de las piezas más sólidas que se han publicado recientemente (noviembre 2025) sobre el factor Momentum aplicado al mundo real.Lo que plantea Karsten es fundamental: el momentum no debe verse solo como una forma de 'ganar más', sino como una herramienta crítica para mejorar la Tasa de Retiro Segura. Sus datos demuestran que, aunque el factor sufra en los giros, es la mejor red de seguridad histórica para evitar que un mercado bajista prolongado destruya una jubilación (pudiendo aumentar el presupuesto de retiro hasta en un 10-15% gracias a la mitigación del riesgo de secuencia).Sobre los productos comerciales, coincido contigo. Hay una brecha enorme entre el 'backtest' académico y lo que un inversor puede contratar realmente con costes razonables y sin una complejidad excesiva.Precisamente por la profundidad de este tema y vuestros comentarios, estoy terminando de dar forma a un artículo 'Update' completo. En él analizo desde mi propia experiencia con sistemas de rotación a Letras hasta las conclusiones de expertos como Jason Hsu y el propio Karsten, comparando además los ETFs que tenemos disponibles hoy.¡Gracias por el enlace, es el broche de oro para cerrar el análisis!.Saludos,Valentin
Valentin
08/05/26 12:00
Ha recomendado
Re: El Factor Momentum: ¿La anomalía más rentable o una trampa de volatilidad?
de
Diner777
Valentin
08/05/26 11:29
Ha respondido al tema
Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas
Totalmente de acuerdo, esa cita de 'the trend is your friend... except at the end' resume a la perfección el riesgo de este factor.El problema real para muchos inversores no es solo ese 'final' de la tendencia, sino el tiempo que el factor tarda en 'enterarse' de que la tendencia ha cambiado (el famoso lag de rebalanceo). Como bien señalas, en 2003 y 2009 el coste de oportunidad fue enorme mientras el mercado general ya volaba.Precisamente por lo interesante de este debate y los datos que has aportado, me he animado a escribir un artículo más extenso profundizando en estos 'Momentum Crashes', los costes de rotación y la comparativa de ETFs disponibles para nosotros. ¡Gracias por el aporte, ha sido el disparador perfecto para organizar estas ideas ! .Saludos,Valentin
Valentin
08/05/26 11:25
Ha recomendado
Re: MSCI World Momentum: rentabilidad y posible papel en cartera
de
docetrece
Valentin
07/05/26 20:36
Ha respondido al tema
Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas
Aquí te he expuesto un poco mis observaciones, por si te son de utilidad. Me parecio un texto algo largo como comentario por lo que lo he publicado como artículo por dar algo más de visibilidad al Factor Momentum.Saludos,Valentin
Valentin
07/05/26 20:30
Ha publicado el tema
El Factor Momentum: ¿La anomalía más rentable o una trampa de volatilidad?
Valentin
07/05/26 14:08
Ha recomendado
Re: Mi estrategia para batir la degradación monetaria en 2026
de
Corso1982
Valentin
07/05/26 11:19
Ha recomendado
Re: Mi estrategia para batir la degradación monetaria en 2026
de
Droblo